一度被称为“机构投(tóu)资者风向标”的股(gǔ)票ETF市场，迎来重大变(biàn)局(jú)，个人投资者不(bù)仅(jǐn)在新发基金中占据(jù)主流，存量产品(pǐn)也超过了机(jī)构投资者占比。

　　多位业内人北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯士对此表示(shì)，在基(jī)金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势被(bèi)投资(zī)者逐渐认知(zhī)，以及投资热点轮动加快、主(zhǔ)题和行(xíng)业ETF跟踪(zōng)效率较高等背景(jǐng)下，国内(nèi)资本市场正在经历(lì)股民(mín)转(zhuǎn)基民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转变。长期(qī)来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于(yú)投资(zī)者分散(sàn)风险，提高市(shì)场(chǎng)交易活(huó)跃度，长远可提高A股市场(chǎng)稳定(dìng)性。

　　新发(fā)权(quán)益ETF个人(rén)占比84％

　　个(gè)人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日，今年(nián)新(xīn)成(chéng)立的37只股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一(yī)周披露的个人(rén)投资(zī)者平均(jūn)占比83.9％，个人投资(zī)者(zhě)俨然成为新发(fā)权(quán)益ETF的主力(lì)军。

　　而(ér)从全(quán)市场(chǎng)数据(jù)看，2022年个(gè)人投资(zī)者比例为50.85％，同(tóng)比(bǐ)下降3.67个(gè)百分点，但仍(réng)然在(zài)股票ETF市场占比(bǐ)超过了机(jī)构资金。

　　针对个人投资(zī)者占比的变化(huà)，华(huá)泰(tài)柏瑞指数(shù)投资部总监助(zhù)理、基金经理李沐阳(yáng)表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集(jí)中在(zài)几大宽基ETF，一般(bān)都是机构(gòu)投资(zī)者(zhě)做配置去买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨后春笋般出现(xiàn)，叠(dié)加全行业指(zhǐ)数相(xiāng)关业务同仁在ETF投教工(gōng)作上的共同努(nǔ)力，ETF作(zuò)为交易工具(jù)的优(yōu)势，越(yuè)来(lái)越被普(pǔ)通(tōng)个人投资者认知，从而使个人股(gǔ)票占比的大幅提升。

　　具(jù)体到(dào)今年新(xīn)发ETF个人占比较(jiào)高(gāo)的现象，国泰基金也分析，今年以(yǐ)来A股(gǔ)市场持(chí)续回暖，投资(zī)北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯者(zhě)情绪比(bǐ)较积极，新发产(chǎn)品募资环境比较好，也越来越(yuè)受到个人投资者的(de)青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化而(ér)来，这(zhè)些(xiē)个(gè)人(rén)投资者(zhě)也认(rèn)识到ETF持(chí)有一篮子股(gǔ)票，胜率大概率更高，相对于个股来(lái)说，也能更好(hǎo)地(dì)分散(sàn)风险。

　　基煜研究也补充道，个人投资者“买新不(bù)买旧(jiù)”的理念扎根较(jiào)深，更倾向于交易新(xīn)上(shàng)市的ETF，而机构(gòu)投资者对于时间成本的(de)把控较严(yán)格，在看准投资(zī)机会后(hòu)，更(gèng)倾向(xiàng)于去申购老产品。

　　近五年个人(rén)占比呈攀升(shēng)势头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构(gòu)增持行业或主题ETF

　　从近(jìn)五(wǔ)年(nián)数(shù)据看，个人在(zài)股票(piào)ETF占(zhàn)比也呈现明(míng)显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在(zài)股票ETF产品(pǐn)中平均占(zhàn)比为(wèi)38％，2019年(nián)-2020年(nián)个人持有比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度占比达到(dào)54.52％的高点(diǎn)，超过了机构资金，股(gǔ)票ETF作为(wèi)“机构(gòu)投资者风向标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占(zhàn)比。

　　分结(jié)构来看(kàn)，在(zài)宽基ETF中，个人占比(bǐ)从(cóng)38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个(gè)百分点；而(ér)个人(rén)投资(zī)者占(zhàn)比较高的行业或(huò)主(zhǔ)题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于(yú)国内ETF整(zhěng)体仍在(zài)扩张态势中，个人投(tóu)资者在行(xíng)业或主(zhǔ)题(tí)ETF产(chǎn)品中占比下降，但绝对份(fèn)额也是在(zài)增长的，这(zhè)一数(shù)据更代表了(le)机构投资者对行业或主题ETF的认可度也在(zài)不(bù)断(duàn)抬升。

　　“我个(gè)人(rén)认为是ETF投教工(gōng)作在发挥作用(yòng)。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中，我(wǒ)们发(fā)现(xiàn)大部分(fēn)投资(zī)者(zhě)都会将较为(wèi)低风险(xiǎn)的(de)宽(kuān)基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资(zī)产(chǎn)组合(hé)配置中(zhōng)的一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰基(jī)金也补(bǔ)充道，由于近(jìn)年来行业(yè)轮(lún)动(dòng)加快，而(ér)宽基ETF可(kě)以帮助投资者把握比(bǐ)较均衡的投资机会，受(shòu)到资金(jīn)关(guān)注。早在2018年和(hé)2022年(nián)，市场震荡下行，投资者的风险偏好(hǎo)有所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎(yíng)；而在市(shì)场上行时，行业和主题异彩纷呈(chéng)，机会又多上涨空间(jiān)又大，风险偏好也随(suí)之上升(shēng)，所以行业和主题ETF占(zhàn)比则(zé)会提升(shēng)。

　　基煜研究也表示，近五年市场成交(jiāo)热情的提升带来了(le)A股市场的大(dà)幅发展，个人投资(zī)者(zhě)入市规(guī)模激增，而在(zài)经历了多种(zhǒng)行情风(fēng)格的(de)锤炼后，尤(yóu)其是操作难度较高的2022年(nián)之后，投(tóu)资者们对于跑赢基准(zhǔn)的难(nán)度有了更清晰(xī)的认知，而ETF能够(gòu)有效的跟(gēn)上基准的步(bù)伐(fá)；另一方面(miàn)，近几年投资(zī)热(rè)点轮(lún)动较快(kuài)，新的投资领域带来了(le)大量(liàng)的(de)学习成本，而ETF的投资门槛较(jiào)低，运(yùn)作透明度较高，因而逐(zhú)步获得个(gè)人投资者的(de)认可。

　　具体来看，基煜(yù)研究(jiū)分(fēn)析，一是随着(zhe)A股市场(chǎng)愈发成熟、有效性提升，个人投资者(zhě)对于(yú)β收益(yì)的(de)认(rèn)知(zhī)将越来越深入，近(jìn)几年可以看到更多投资者会(huì)基于大(dà)势选择宽基(jī)投资工具；另一方(fāng)面，2019年至2021年，市场的投(tóu)资主线较为清(qīng)晰，如消费(fèi)、新能源、医药(yào)等(děng)，因(yīn)此行业主题基(jī)金ETF更(gèng)容易受到(dào)追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可(kě)提高(gāo)A股市场的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场的交投(tóu)活跃度也呈现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市(shì)场总成交(jiāo)额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换(huàn)手率(lǜ)也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看(kàn)，股票(piào)ETF市场个人占比超过机构，有利于股(gǔ)民转(zhuǎn)为(wèi)基民(mín)，为投资者分散(sàn)风险(xiǎn)，提(tí)升交易活跃度，长远可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个人投资者(zhě)大都由股民转化而来，个(gè)人投资者发现(xiàn)ETF快捷、透明(míng)、成本低廉(lián)且相(xiāng)比个股可以(yǐ)更(gèng)好(hǎo)地平(píng)滑风险，也能够获得(dé)交易的参与感(gǎn)，于是更(gèng)多选(xuǎn)择通过ETF来参与市场。相比(bǐ)个股来说，ETF的风险更分散波动也(yě)更小(xiǎo)，因此个(gè)人投(tóu)资者选择ETF而非股(gǔ)票，长远来看可提(tí)高(gāo)A股市场的稳定性(xìng)。

　　“个(gè)人投资者在ETF投资(zī)上(shàng)可能交易频率更高(gāo)，也更(gèng)容易受到市(shì)场消息的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，这对于我们基金(jīn)管(guǎn)理人的持续(xù)运(yùn)营和投资者陪伴都提(tí)出(chū)了更高(gāo)的(de)要求。”国(guó)泰基金(jīn)相(xiāng)关人(rén)士(shì)称(chēng)。

　　“更(gèng)高的个(gè)人占比可(kě)能会(huì)带来(lái)更(gèng)活跃的交易，并(bìng)带(dài)来(lái)更有吸引力的市场。”李(lǐ)沐阳也(yě)称。

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