昨夜，美(měi)国银(yín)行股持(chí)续暴跌，内外盘商品期货(huò)全(quán)线(xiàn)下跌(diē)。

　　当地时(shí)间(jiān)周二(èr)，美(měi)股三大指(zhǐ)数集体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳(nà)指(zhǐ)跌(diē)0.57％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行股又(yòu)崩了，第(dì)一共和银行股价重(zhòng)挫(cuò)，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅(fú)扩(kuò)大至50％，续刷历史新低。硅谷银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋(yáng)银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行(xíng)（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大跌，导致美(měi)国国债价格飙升，短期市场利(lì)率大幅(fú)下跌，债(zhài)券交易员不再完全押(yā)注美联(lián)储(chǔ)会再加息25个基点。6月的美联储利率掉期合约目前(qián)反映(yìng)出，央(yāng)行基准(zhǔn)利率仅比当(dāng)前有(yǒu)效联邦基(jī)金(jīn)利率高出(chū)20个基点，这暗(àn)示未来两次FOMC会议中有(yǒu)一次加息(xī)的可能性约(yuē)为80％。而本(běn)周早些时候，交易员认为美联储在5月份加息(xī)几乎是肯定的，且6月(yuè)份有可能进(jìn)一步(bù)加息。除了大(dà)幅降低加息的可能性外，掉期交(jiāo)易还显示，市场(chǎng)对利率见顶后美(měi)联(lián)储降息的押注有(yǒu)所增加，他们预计到年底联(lián)邦基金利率预计(jì)在(zài)4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁(tiě)矿石指数期(qī)货05合约跌破(pò)100美元/吨，日内跌幅近(jìn)4％，为去年12月以来首次(cì)。WTI原油日内(nèi)走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘(pán)方面，截至昨日(rì)23时收(shōu)盘，国内(nèi)期货主力(lì)合约几乎(hū)全线(xiàn)下跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌(diē)超2％，焦(jiāo)炭、铁矿(kuàng)石跌(diē)近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘(pán)，WTI 5月原油期货(huò)收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布(bù)伦(lún)特6月原油(yóu)期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦(lún)铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅(qiān)跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白(bái)宫(gōng)发(fā)布(bù)声明称，美国总(zǒng)统(tǒng)拜(bài)登将否决众议(yì)院议长(zhǎng)、共和党领(lǐng)袖麦卡(kǎ)锡提(tí)出的债务上(shàng)限方案。白(bái)宫称(chēng)：众议院共和党(dǎng)人必须在没有任何要求和条件的情(qíng)况下打消违约的可(kě)能性，并(bìng)解决债务上(shàng)限问题。

　　上周，麦卡锡公布(bù)了一项(xiàng)将(jiāng)债(zhài)务(wù)上(shàng)限问题和削减支(zhī)出捆绑的计划(huà)，要将(jiāng)债务上限上(shàng)调1.5万亿美(měi)元，但同时还要削减4.5万亿(yì)美元的(de)政府支出。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警告称，如果美国(guó)国会不提高政府的债务(wù)上限(xiàn)，由此产生的债(zhài)务违约将在美国(guó)引发一场“经济灾(zāi)难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当天(tiān)表示，债务违(wéi)约将导(dǎo)致失业(yè)率上升，同时使美国家庭在(zài)抵押贷款、汽车贷(dài)款和信用卡上的支出增加(jiā)。耶伦称，提高(gāo)或暂停31.4万亿美(měi)元的债务(wù)上限是国会的一项“基本(běn)责任”，如果违约将产生一场经济和金融灾(zāi)难，使(shǐ)借贷(dài)成本永久提高，增加未来的投(tóu)资(zī)成本。如果不提高债务(wù)上(shàng)限，美国企业(yè)将面临信贷市场的(de)恶化，政府将可能无法(fǎ)向军人家庭和依赖(lài)社会保(bǎo)障的(de)老年(nián)人发放款项。

　　拜登正式(shì)宣布竞选连任美国总统

　　北京时间4月(yuè)25日傍晚，美(měi)国总统拜登正式宣布，他将参加2024年的连任竞选。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投入到一场新的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登(dēng)在推(tuī)特上写(xiě)道(dào)：“每一(yī)代人都要(yào)经历为了民主挺身而出的时(shí)刻，为了他们的基本自由挺身而出。我相信这是我(wǒ)们(men)的时刻。这就(jiù)是我竞选连任美国总统的(de)原因(yīn)。加(jiā)入我(wǒ)们，让我们完成这项任(rèn)务。”拜登还附上了侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗一段视频。

　　法新社分析(xī)称，目前拜登在民主党内(nèi)部没(méi)有真正的挑战者，但他的(de)年(nián)龄(líng)可(kě)能(néng)受到“持续(xù)而激烈(liè)”的审视。拜登已经80岁，到第二任期结束时，这位资(zī)深民主党人将年满86岁。

　　美国全国(guó)广播公司(sī)（NBC）上周末发布(bù)的(de)一(yī)项(xiàng)民调显示，70％的美国(guó)人包括51％的民主党人，认(rèn)为拜登不应该参选。不支持他参选的人中(zhōng)，69％的人认为年龄是一个主要或次要原因。

　　国内期交所公(gōng)布劳(láo)动节期间风控工作安排

　　昨(zuó)日，国内各家期货交易所(suǒ)公(gōng)布(bù)劳动节期间有关工作(zuò)安排，调整(zhěng)相(xiāng)关期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证金水平。

　　上期所通知称，自4月(yuè)27日(rì)起(qǐ)第一(yī)个未出现单(dān)边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货(huò)合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为9％；不锈钢、纸浆期货(huò)合约的交易(yì)保证金(jīn)比例调整(zhěng)为(wèi)12％，涨跌(diē)停板幅度调整为10％；白银期货合(hé)约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整(zhěng)为13％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)11％；镍(niè)、石(shí)油沥青期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为12％；锡(xī)期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为(wèi)16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为14％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自第一个未出现单边市的交易日收盘(pán)结算(suàn)时，黄金期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为7％；其他(tā)品种期(qī)货合约的交易保证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢(huī)复至原有水平。

　　上(shàng)期能源方面，自4月27日起第一(yī)个未出现(xiàn)单(dān)边市(shì)的交易日收盘结算时(shí)，国际铜(tóng)期货合约的(de)交易保证金比例(lì)调整为11％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为9％；低(dī)硫燃料油期(qī)货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为12％。5月4日交易后，自第一个未出现(xiàn)单边市的交(jiāo)易日收盘结(jié)算时，所有品种期(qī)货合(hé)约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例和涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)恢复至原(yuán)有水平(píng)。

　　郑商所(suǒ)方面(miàn)，自4月(yuè)27日结算时起，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货合约的交易保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为10％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为9％，其中纯碱2305合约的(de)交易保证金标准仍为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交易保证金标准调整(zhěng)为(wèi)9％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为8％，其(qí)中PTA2305合(hé)约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准仍为13％。5月4日恢复交(jiāo)易后(hòu)，自品种持仓量(liàng)最大的合约未出现(xiàn)涨跌停板单(dān)边市的(de)第一个(gè)交(jiāo)易日结(jié)算时起(qǐ)，上(shàng)述(shù)品种期货合约的交易保证金标准和涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)恢(huī)复至(zhì)调(diào)整(zhěng)前水平。

　　大商所通知称，自4月27日(rì)结(jié)算(suàn)时起(qǐ)，豆粕(pò)、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚氯乙烯期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为7％，交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金水平调(diào)整为8％；棕榈油、乙二(èr)醇、苯(běn)乙烯和液化石(shí)油(yóu)气期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)调整为8％，交易保(bǎo)证金水平调整为9％；其他期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)和交(jiāo)易保证金(jīn)水(shuǐ)平维持不(bù)变(biàn)。5月4日恢复交易后(hòu)，在各期货持(chí)仓(cāng)量最大的(de)合约(yuē)未出现涨跌停板单边无连续报(bào)价(jià)的第(dì)一(yī)个(gè)交(jiāo)易日结算时起，黄大豆1号(hào)、黄大(dà)豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为6％，套(tào)期保值交(jiāo)易保证金(jīn)水平调整为7％，投机交(jiāo)易保证金(jīn)水平(píng)调(diào)整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯乙(yǐ)烯(xī)、乙二(èr)醇(chún)、苯乙(yǐ)烯和(hé)液化石油(yóu)气期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证(zhèng)金水(shuǐ)平(píng)恢复至节前(qián)标准；其他期货(huò)合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交易(yì)保证金水平维持(chí)不(bù)变(biàn)。

　　中金所(suǒ)公告称，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500股指期货各(gè)合约的交易保证金标准分(fēn)别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后(hòu)，自(zì)相关品种持仓量最大的合约(yuē)未出现单边(biān)市的第(dì)一个交易日结算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股(gǔ)指期货各合约(yuē)的交易保证金标准调(diào)整为12％。沪深300、上证50、中证(zhèng)1000股指期(qī)权各合约(yuē)的(de)保证金调整系(xì)数根(gēn)据相应股指期货的(de)交(jiāo)易保证金标准进行调(diào)整。

　　广期所(suǒ)公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，工(gōng)业硅期货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和(hé)交(jiāo)易保证金标准调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易后(hòu)，在工业硅品种持(chí)仓量(liàng)最大的(de)合(hé)约(yuē)未出(chū)现涨跌停板单(dān)边无(wú)连续报价(jià)的第一个交易(yì)日结算时起(qǐ)，工(gōng)业硅(guī)期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金标(biāo)准调整为(wèi)7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱(ruò)，生猪期(qī)价大(dà)跌

　　昨日，生猪期现货价(jià)格走势背离(lí)，期(qī)货(huò)主(zhǔ)力LH2307合约收盘至(zhì)16345元/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价格(gé)继续(xù)上涨(zhǎng)，截至4月(yuè)25日，全国(guó)均价15.24元/公(gōng)斤(jīn)，环比上(shàng)涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期(qī)货分析师孙一鸣表示(shì)，近期(qī)生猪(zhū)现(xiàn)货(huò)偏(piān)强的主要原因有四点：一是(shì)短期二次(cì)育肥(féi)造成货(huò)源有所收紧；二是来(lái)自政策面的支撑(chēng)；三是近期降雨导致(zhì)调运不便；四是“五一(yī)”假期需求支撑。不(bù)过，盘面(miàn)主要以预期为主，昨日盘面(miàn)下跌的主(zhǔ)要逻辑依旧(jiù)在(zài)于(yú)产(chǎn)业基(jī)本面偏弱的(de)事实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪价(jià)阶(jiē)段性触底。中(zhōng)小养户惜售推涨(zhǎng)情绪较(jiào)浓，且南北部(bù)分区(qū)域二次(cì)育(yù)肥采购(gòu)量(liàng)增加，政策(cè)消息稳市信号相对强烈，期现货价格同时上(shàng)涨(zhǎng)。然而，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽有乐观(guān)预期，但已(yǐ)注入升水，反弹至养殖成本附近明显承压。同时(shí)，套保资(zī)金介入。因此周二期(qī)货盘面减仓(cāng)大跌。”华联期(qī)货生猪分(fēn)析(xī)师蒋琴说。

　　从(cóng)供(gōng)应端(duān)来(lái)看，截(jié)至(zhì)3月(yuè)末，全国能繁母猪存栏相当于正常保(bǎo)有量的105％，一季度(dù)猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能繁(fán)母(mǔ)猪存栏以及生猪存栏(lán)依旧(jiù)处(chù)于高位(wèi)，意味着今年一季度去(qù)产(chǎn)能不及预期，供应偏(piān)宽(kuān)松是(shì)事实。从(cóng)目前的存栏(lán)以及屠宰企(qǐ)业库(kù)存来看，今年下半年市(shì)场不会出(chū)现生猪货源紧张或猪肉紧张的(de)状态，供应宽松大概率延长(zhǎng)至今年下半年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓(xiǎo)君介绍，从月度(dù)初生仔猪(zhū)来看，农业部监(jiān)测(cè)数据(jù)显示，去年9月到今年2月全国新生仔猪数量各月环比(bǐ)增幅逐月增加，至少对应到今(jīn)年7月生(shēng)猪出栏供给(gěi)相对充足。从出栏(lán)体重来(lái)看，当(dāng)前生猪出栏均(jūn)重(zhòng)仍接近123公(gōng)斤，同比去年增加约3％，预(yù)计二育猪(zhū)源(yuán)仍将支撑出栏体重。

　　值得(dé)一(yī)提的是，目前生猪养殖逐步向规模化(huà)、集团化(huà)方向(xiàng)发展，而且(qiě)规模化占比(bǐ)得到明(míng)显(xiǎn)提升(shēng)。蒋琴表示，今年猪场中大(dà)猪存(cún)栏量(liàng)明显高于去年同期，产能(néng)较为充(chōng)裕。同(tóng)时，2023年中(zhōng)央一号文(wén)件将“稳定生猪基(jī)础(chǔ)产能”目标细化为(wèi)“强化以能(néng)繁母猪(zhū)为主(zhǔ)的生猪(zhū)产能调控”，将全国能繁母猪数量(liàng)稳定在4100万头的正常保有(yǒu)量，可见国家稳猪价的决(jué)心。

　　“此外(wài)，从冻品库存(cún)来看，随着屠宰场(chǎng)持续入冻，冻品库存持续攀升。卓(zhuó)创(chuàng)资讯数(shù)据显(xiǎn)示，截至4月20日，全国冻品库容率(lǜ)为(wèi)31.9％，明显高于去年最高点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒挂，冻品销售(shòu)不畅，待冻(dòng)鲜(xiān)价(jià)差恢(huī)复(fù)，冻品持续出库，目前冻品的高库存水(shuǐ)平将抑制猪(zhū)价上涨空间(jiān)。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽(suī)然今年生猪消费总结为持(chí)续向好发(fā)展(zhǎn)态势(shì)，政(zhèng)策引导及市场预期向好，加上居民收入增加、消费意愿增强等利(lì)好因素，都(dōu)是(shì)猪(zhū)肉消(xiāo)费的助(zhù)力。但是，实际需求(qiú)却一直不温不(bù)火(huǒ)。目前看，今年(nián)生猪的(de)需(xū)求大概率将回(huí)归(guī)到正常年份水平(píng)。”蒋琴(qín)说(shuō)。

　　孙一(yī)鸣也表示(shì)，此(cǐ)次(cì)需(xū)求(qiú)好转主要(yào)在于(yú)冻(dòng)品入库以及二育支撑，终(zhōng)端需(xū)求(qiú)无(wú)实(shí)质性好转。目前(qián)“五(wǔ)一”备货基本收(shōu)尾，从(cóng)走量(liàng)看并未出现明显提升，随着(zhe)二(èr)季度气温升高(gāo)，需求逐步降(jiàng)低(dī)，预计需求再次回归至(zhì)低迷(mí)状态。4月(yuè)底到(dào)5月预计集团企业出栏计(jì)划或(huò)继续增加，市场整(zhěng)体处于供(gōng)大于求状(zhuàng)态，现货价格(gé)“五一”后(hòu)或(huò)继续(xù)回落为主，盘面升水状态下(xià)短期缺乏上涨支(zhī)撑(chēng)。

　　在张晓君看来，生(shēng)猪整体供给(gěi)相对充足，限制(zhì)猪(zhū)价大幅上涨。短(duǎn)期来(lái)看，“五(wǔ)一(yī)”小长(zhǎng)假前，终端备货(huò)启动，集团场缩量挺价，支(zhī)撑猪价(jià)短线(xiàn)反弹。然(rán)而，假期(qī)效应(yīng)过(guò)后，市场情绪(xù)逐(zhú)渐褪去，猪价(jià)将重回供需基(jī)本(běn)面。当(dāng)前距(jù)“五一”小长假仅剩3个(gè)交(jiāo)易日，期货盘面(miàn)资金(jīn)已(yǐ)经(jīng)提(tí)前(qián)反映了市场情绪。建议投资者控制仓(cāng)位，防范假期风(fēng)险。

　　蒋琴(qín)认(rèn)为(wèi)，综(zōng)合(hé)来看，猪价(jià)颓势(shì)不改，大(dà)概率(lǜ)仍(réng)将保(bǎo)持低位盘(pán)整运行状态。不过，市场预期二季(jì)度二(èr)次育肥缓(huǎn)慢入场(chǎng)，行情或好于一(yī)季度。按(àn)照(zhào)官(guān)方能(néng)繁存栏数据推算，今年3到10月，生猪理论出栏量(liàng)处于逐步(bù)增加的(de)阶段，并于10月份达到理论出栏峰(fēng)值，11月生猪理(lǐ)论(lùn)出栏量大概率环比(bǐ)下降。而11月份正值猪(zhū)肉消费(fèi)旺季(jì)，供减(jiǎn)需增预期(qī)下，相(xiāng)对(duì)支撑当期生猪价格，故目前(qián)盘面11月价格相对坚挺。不过(guò)在(zài)国家良(liáng)好调控之下，能(néng)繁(fán)母猪(zhū)产(chǎn)能并(bìng)未(wèi)过(guò)度去化，生猪存出栏量保持(chí)稳定，猪(zhū)价不具(jù)备持续大(dà)幅上(shàng)涨的基础条(tiáo)件(jiàn)。在(zài)国家政策端稳定猪(zhū)价意愿强烈的(de)背(bèi)景下，期价上(shàng)行压力(lì)恐加大，追涨风险积(jī)聚，操作上，建议养殖端锚(máo)定成本，择(zé)机卖出套保锁定利润为(wèi)主。

　　棕榈油长期需(xū)求不(bù)容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘中大幅下跌(diē)，连(lián)续第三个交(jiāo)易日下滑，并触及约一(yī)个月低点(diǎn)。

　　“近期棕榈油行(xíng)情变化多集(jí)中在需求端的扰动，一方面，印度洗船事件为(wèi)盘面带(dài)来了压力(lì)；另一方面，市(shì)场对(duì)于第二波新冠疫情可能到来从而降低国(guó)内需求(qiú)的担忧则进一步加速了盘面下滑。”国(guó)联期货农产(chǎn)品事业部分(fēn)析师姜颖告诉期货日报记者，根据新加坡、日本等海(hǎi)外经验，第二波疫情的波及范围预计很大概率(lǜ)将小于第一波，短(duǎn)期情(qíng)绪释放(fàng)后，棕榈油将回归(guī)基(jī)本(běn)面。从相关因素的梳(shū)理来看，目(mù)前处于短多长(zhǎng)空的局面。

　　据国海良时期货(huò)油脂分析(xī)师孙啸介绍，开(kāi)斋(zhāi)节后市(shì)场延续了产地未来供需转宽(kuān)松的(de)交易逻辑。马来西亚午(wǔ)市(shì)24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期现货报(bào)价(jià)分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均有20美元/吨左右(yòu)的下跌。巨大(dà)的back结构也显示出市场对东(dōng)南(nán)亚地(dì)区(qū)棕榈油食用需求转入淡季以及(jí)印尼可能放(fàng)松DMO出口限制(zhì)的担(dān)忧。产地(dì)供需偏宽松的预期在印尼(ní)GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据(jù)显示，印尼(ní)2月份棕榈(lǘ)油产(chǎn)量高(gāo)达425.2万吨，为历史同期最高(gāo)水(shuǐ)平，仅环(huán)比1月微(wēi)降0.9万吨，降幅远低于平均季(jì)节性减量。目(mù)前产地已(yǐ)步入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰(rǎo)动后(hòu)，产区未(wèi)来整体(tǐ)产量可(kě)能非常可观(guān)。

　　“3月份马来西亚(yà)出口大增，库存超(chāo)预期(qī)下降至(zhì)167万吨(dūn)，不过，4月份马(mǎ)来西亚出口骤降，斋月节备货(huò)结束、主(zhǔ)要进口国植物(wù)油供(gōng)应(yīng)充足，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物油库存则继续增高至345万吨，充足的库存(cún)和竞争油脂的影响(xiǎng)或(huò)将冲击印度对棕榈油(yóu)进口。”徽商期货油脂油料分析师郭文伟表(biǎo)示，检验机构AmSpec数据(jù)显示，马来西亚4月1—25日(rì)棕榈(lǘ)油侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗(yóu)出口量为92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节(jié)性增产周期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马(mǎ)来(lái)西亚棕(zōng)榈油产量环比增加22.5％，产需结(jié)构呈(chéng)宽松趋势。不过，4月份(fèn)处在复(fù)产初期(qī)，且(qiě)今年4月份工作日较少(shǎo)，产(chǎn)量预计在150万(wàn)吨(dūn)以(yǐ)下(xià)，4月底(dǐ)马(mǎ)来(lái)西亚(yà)棕(zōng)榈(lǘ)油库存预计开始小幅(fú)度累库(kù)，且随着(zhe)复产利多增强和(hé)出(chū)口前景不佳(jiā)持续，后(hòu)期(qī)马棕继续(xù)面临累(lèi)库压力，棕榈(lǘ)油行情或(huò)维持承压回调(diào)走(zǒu)势。

　　需求方(fāng)面(miàn)，孙啸称，印(yìn)度SEA数(shù)据显(xiǎn)示，3月份印度食(shí)用(yòng)油进口113.56万吨，处于季节性中性位置，其中棕榈油进口(kǒu)量高达72.8万吨，占(zhàn)比(bǐ)突出。但(dàn)是(shì)其国内食(shí)用油(yóu)峰值库存问题仍未解决。截至3月末，其食用油总库(kù)存依(yī)旧(jiù)在344.7万(wàn)吨，未见回落。根据目前已经走负(fù)的国际豆棕差，预计4—6月国(guó)际棕榈油进口需求(qiú)大概(gài)率出现萎缩。

　　此(cǐ)外，国(guó)内(nèi)方面，郭文(wén)伟表示，国内棕榈油(yóu)近月进口(kǒu)严重倒挂，远月有(yǒu)所修复(fù)，近月进口(kǒu)偏低，远月买船有所(suǒ)增加。海关(guān)数据显示，3月进口39万吨，国(guó)内(nèi)棕榈(lǘ)油(yóu)4—6月进口量(liàng)预估分(fēn)别(bié)在(zài)35万、45万、40万吨。目前国(guó)内棕榈油(yóu)港口库(kù)存仍(réng)处在(zài)历史(shǐ)同期高(gāo)点，截(jié)至4月25日，库存为(wèi)85万吨，连续4周(zhōu)下降，随着气温升高(gāo)及棕榈油消费进(jìn)一(yī)步好(hǎo)转，需(xū)求(qiú)有望回(huí)升，国内棕榈(lǘ)油继续呈现去库(kù)走势。

　　展望后市，孙啸(xiào)认为，短期连盘棕榈油仍将随油(yóu)脂整体弱势运行(xíng)，有下破可能。5月份东(dōng)南亚天气值得关注(zhù)，目前已有少雨(yǔ)迹象，泰国最为明(míng)显(xiǎn)，印(yìn)尼次(cì)之。如果出现持续干燥天气，产区增产节奏将被打破，届时，棕榈油有(yǒu)望相(xiāng)对抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖看来，短期棕榈油(yóu)尚存利多因素(sù)支撑。国(guó)内贸易商进(jìn)口利润深度亏损，5月船期频现洗船(chuán)，进口(kǒu)到港数量将明显(xiǎn)减少。在此基础上，随着天气升温，棕榈油消(xiāo)费季节性(xìng)回暖。第二轮疫(yì)情虽可能(néng)有影响，但无法改(gǎi)变消费逐步恢复的大(dà)势，国内(nèi)库存短期内仍可能加速去化。长期市(shì)场(chǎng)对于未来供(gōng)应充(chōng)裕的预期基本(běn)一致。天气情(qíng)况有所好(hǎo)转，马来(lái)西亚(yà)与印尼步入增产周期，供(gōng)应增加(jiā)而出口需求较(jiào)差(chà)，未来产地存在累库预期。与此同时，国际(jì)豆粽FOB价差处于历史(shǐ)极低负值，棕榈油价格(gé)丧(sàng)失竞争优势，在豆油、菜油未来存在集中供应压力的(de)情况下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综(zōng)合(hé)来看，短期利多(duō)因素对(duì)盘面有一定支撑，价格或以区间(jiān)调整为(wèi)主。长期来看，棕榈油将(jiāng)逐渐演变为供强需弱格局，叠加全(quán)球(qiú)宏观经(jīng)济环境(jìng)偏弱(ruò)，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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