财联社4月(yuè)30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢(gāng)联(lián)发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日后(hòu)价(jià)格连(lián)续两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意(yì)也提(tí)前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新(xīn)锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和(hé)天(tiān)齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是上海车(chē)展有望带(dài)动购车需求预(yù)期(qī)的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展(zhǎn)将让消费者感受到汽(qì)车(chē)消(xiāo)费的(de)火(huǒ)热，提升(shēng)消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价(jià)导致消费者对电动(dòng)车的观(guān)望(wàng)心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经(jīng)逐渐稳(wěn)定，且在谈(tán)价策略(lüè)上以企稳为主，不(bù)太可能(néng)进行降价。但未来，止跌(diē)信(xìn)号能否持续稳定(dìng)，受多(duō)方因(yīn)素(sù)影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动(dòng)力电池厂商清(qīng)库存工作或(huò)到5月完结，届时(shí)电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平(píng)，并带(dài)动上(shàng)游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的(de)情况(kuàng)看，一些(xiē)电池龙(lóng)头企(qǐ)业(yè)5月份的排产预计将环(huán)比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期基(jī)数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明会上表示，5月(yuè)份(fèn)开始会全面恢复生产，排(pái)产(chǎn)相比一季度会有明(míng)显的提(tí)升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场(chǎng)需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认(rèn)为(wèi)，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹(dàn)还是底部反转，目前(qián)仍难(nán)以(yǐ)判断。“一(yī)方面需要观察下游(yóu)库(kù)存(cún)状况，另一(yī)方(fāng)面还(hái)需要看终端需求(qiú)是否真正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内部人士(shì)此前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实(shí)际上(shàng)从(cóng)去年四季度开(kāi)始便启动大规模去库存举措，这一举措在一(yī)季度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关(guān)电池厂商提到，目前(qián)库存(cún)已恢(huī)复至健(jiàn)康(kāng)水平，此前暂停的产(chǎn)线(xiàn)也已经逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池库存(cún)，有业内人士直言，相关(guān)库(kù)存基(jī)本出清，后续将根据公(gōng)司规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁(níng)德时代一季度报告(gào)显示，其库(kù)存(cún)金(jīn)额已从年(nián)初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德(dé)时代的库存(cún)已经(jīng)退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库(kù)存水平，两项关键的指标也(yě)构成锂电产业(yè)走向的关(guān)键(jiàn)，随(suí)价格企(qǐ)稳(wěn)以及库存水平(píng)恢(huī)复健康(kāng)，将带动(dòng)锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐观(guān)者预判(pàn)涨回(huí)25万元/吨 最悲观(guān)者全年(nián)看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年(nián)时间(jiān)跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在26日(rì)召开的中国汽车动力电池产业创新联盟(méng)2023年度大(dà)会上，中国汽(qì)车工业协会常务副会长付炳锋(fēng)指(zhǐ)出(chū)，国内动力电池行业(yè)仍然存在一些问题，包括电池产业链分工，价值链分配问题(tí)。“原材料(liào)短期大幅下降也(yě)不是(shì)正(zhèng)常的(de)现象(xiàng)，”他(tā)直言(yán)。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是(shì)正(zhèng)常现象，行业(yè)要以(yǐ)之前大幅涨价为教(jiào)训，保证(zhèng)价(jià)值链的合(hé)理分(fēn)配(pèi)，避免大(dà)起(qǐ)大落。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这些业(yè)内人士(shì)和(hé)分析师近期对锂盐(yán)价格未来走势进行(xíng)预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系列的数据验证锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点或已经(jīng)到来。分析人士指出，此前(qián)锂(lǐ)电(diàn)产业进(jìn)入调整阵痛(tòng)期，主要在于(yú)下游车(chē)市短期(qī)需求(qiú)下滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩产迅速(sù)从(cóng)而在(zài)需求表现上提前透(tòu)支碳酸(suān)锂的未来增长空间(jiān)。进而导致，碳(tàn)酸锂价(jià)格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体进入清库存阶段(duàn)。从(cóng)上游材(cái)料(liào)价格变化来看，近期(qī)碳酸(suān)锂价格率先(xiān)实现(xiàn)反(fǎn)弹(dàn)。更值得注意的是(shì)，在锂电产业(yè)链，包括(kuò)六(liù)氟磷(lín)酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列材(cái)料价格也出现企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另一关键指标，中游(yóu)电池厂商的(de)库存也已经逐步恢(huī)复至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库存水位回退(tuì)，此(cǐ)前部分(fēn)电池厂商暂停(tíng)的生(shēng)产线已经重启生产。在采购方面，电(diàn)池厂商(shāng)和下游车(chē)企已(yǐ)陆续重启订单，带动产业需求回暖。从(cóng)终端新(xīn)能源汽车市场表现上看，年(nián)初的(de)市场恐慌情绪主要来自车市(shì)的需(xū)求腰斩。但从(cóng)整体一季(jì)度(dù)新能源(yuán)汽车销(xiāo)量数据来看，其月销量逐(zhú)步攀升并(bìng)且回暖速(sù)度超过往年。随着二三(sān)季(jì)度到来(lái)，车(chē)市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将进一步(bù)带(dài)动锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)中(zhōng)上(shàng)游的订单(dān)需求(qiú)。加(jiā)上(shàng)5月份临近(jìn)，企业重(zhòng)新开(kāi)启月(yuè)度采购(gòu)谈(tán)判，行业有望迎(yíng)来需(xū)求订(dìng)单(dān微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人)的集(jí)中爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂价(jià)格可能(néng)会有回涨的空间，但(dàn)幅度不可能太(tài)大(dà)，最多在10％左(zuǒ)右。业(yè)内人士表示(shì)，因为经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情(qíng)况更加清晰，市(shì)场(chǎng)预期回调下，电池厂商(shāng)在(zài)价格谈判(pàn)上会更加(jiā)谨(jǐn)慎。同(tóng)时电池厂商一体化(huà)带来的(de)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价(jià)权。电池(chí)回收端，邦普(pǔ)、格林美(měi)、天(tiān)奇股份、华友钴(gǔ)业等(děng)企业持续(xù)推进电池回收布局，来自终端材料(liào)回收(shōu)的(de)产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁(níng)德时代的(de)宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖(hú)提锂项目均进展顺利(lì)，将(jiāng)进一步释(shì)放碳酸锂供给(gěi)。经历过复(fù)杂的产业调整(zhěng)过程之(zhī)后，整个(gè)锂(lǐ)电(diàn)产业的运作模式正从“大开大合”的波浪(làng)式变得更(gèng)为平滑。从原材(cái)料到电池(chí)，再到下游车企，产(chǎn)业链各个环节的价格以及供需变(biàn)化也(yě)将变得更(gèng)加平(píng)衡且具(jù)有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游(yóu)库存水平依(yī)旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但(dàn)是并不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌(diē)并不是一个下游获利(lì)、上(shàng)游承压的(de)简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电池材(cái)料的价格下跌过快，但这并不为(wèi)业(yè)内(nèi)人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元(yuán)不到，价格跌去(qù)近7成，最(zuì)直接受到冲击(jī)的当属锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根据(jù)藏格矿业一季(jì)度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产(chǎn)量(liàng)也从(cóng)2022年第(dì)四(sì)季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主动减产的情况。微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人>

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净(jìng)利(lì)润5064.8万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售(shòu)卖(mài)碳酸(suān)锂的锂(lǐ)盐(yán)企业则命运分(fēn)化，大公司如(rú)天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋锂业有机(jī)会在价格下降周(zhōu)期中获得更多市场份额(é)，行业将(jiāng)变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节(jié)的大量(liàng)中小企业，尤其是最近两年(nián)追高入局的新公司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的(de)东风，赣锋(fēng)锂业(yè)在(zài)去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人(rén)士表示，这一轮价格(gé)下降长期利(lì)好中国(guó)最大的(de)两个(gè)锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年(nián)的净利润都超过200亿元，比中国(guó)最大(dà)的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长超(chāo)过10倍。足(zú)够(gòu)厚的血，使他们更能承受价格下跌和可能(néng)的未(wèi)来亏损。这两家公司也有行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业(yè)等公司入(rù)股的海外锂(lǐ)矿资源开采成(chéng)本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨的价格(gé)采购(gòu)碳酸(suān)锂，因(yīn)为(wèi)在(zài)锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易价格也需要通过长协确定(dìng)，按市(shì)价定(dìng)期调整。但能(néng)获(huò)得上(shàng)游更低(dī)成本的(de)资(zī)源，让这两家(jiā)大企业更能(néng)容忍低价，并能在上游(yóu)因降价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万亿新(xīn)能源车(chē)市场。不(bù)过锂价下降带(dài)来的连锁(suǒ)反应(yīng)，并(bìng)不是一个下游获利，上(shàng)游承压的简单故(gù)事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁(níng)德时(shí)代(dài)理论上会(huì)受益，但锂(lǐ)价的(de)超预(yù)期下跌，使宁(níng)德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三(sān)年(nián)长单。另一层影(yǐng)响是，宁(níng)德时代今年5月计(jì)划投产的宜(yí)春锂矿很有可(kě)能(néng)一开(kāi)采(cǎi)就(jiù)亏损。

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