“一带一路”对(duì)冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年出口最大的看点(diǎn)。即使考虑去年(nián)的低基数，4月的出口增速也不(bù)赖，与韩国、越(yuè)南等邻国形(xíng)成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带一路”国家成(chéng)为主角，欧美发达经济(jì)体(tǐ)整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路”国家在(zài)中国(guó)出口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带一(yī)路”出口增速保持在6％以上(shàng)，那么在增量上就可(kě)能(néng)对冲美(měi)欧日(rì)出口的下(xià)滑，使得全年(nián)2023年全年的出口增(zēng)速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验(yàn)证，当前观察的(de)中(zhōng)国的(de)出口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数(shù)据和(hé)韩国(guó)、越南出口通胀作(zuò)为传统观察中国出口增速的重要指标，但随(suí)着中国出(chū)口(kǒu)结构(gòu)向“一(yī)带一路”国家转移，其对中国(guó)出口的指示作用逐渐下降。一方面，由(yóu)于多数(shù)“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车(chē)等陆(lù)路运输占比和(hé)增速(sù)快速(sù)上升(shēng)，导致港口数(shù)据(jù)与实际(jì)出(chū)口增速持续(xù)偏离，另(lìng)一方面(miàn)，以往韩国、越南(nán)出口(kǒu)增速与中国(guó)出口基本保持统一趋势，但由(yóu)于产品(pǐn)结构差异，2023年以(yǐ)来两者(zhě)产生较大背离(lí)。出口结(jié)构性变化背(bèi)景下，传统观(guān)察(chá)框架适用性减弱(ruò)，信(xìn)息的噪音和预期(qī)的波(bō)动可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘(bāi)画外(wài)贸蓝图的突(tū)破口仍在于“一带一(yī)路”国家。除低(dī)基数(shù)影响之外，4月对俄(é)出(ch意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音ū)口的高(gāo)增反映“一(yī)带(dài)一路(lù)”贸易持(chí)续活跃，沿(yán)路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出口增速暂时回落，不过整体来(lái)看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降(jiàng)”的趋势加(jiā)速(sù)，日韩份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，4月出(chū)口结构继续延(yán)续“扬长避(bì)短”的(de)属性。中国4月汽车及机电出口金额(é)维持强(qiáng)势，增速较3月进一步加快部分源于去(qù)年低(dī)基数原因，不过对同比的(de)拉动仍明(míng)显好(hǎo)于韩(hán)国，半导体(tǐ)出口跌幅则相较韩国更(gèng)加(jiā)“温和”。从(cóng)散点图(tú)看，量价齐升的汽(qì)车出口反映海(hǎi)外车市(shì)较高景气度与产业(yè)链韧性仍可在一段时间(jiān)内支(zhī)撑(chēng)出口，而受全球(qiú)半导体周期影响(xiǎng)，集成电路4月出(chū)口(kǒu)量与(yǔ)价格均(jūn)偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变数(shù)：“一带(dài)一(yī)路”的空间(jiān)有多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦欧美(měi)经济衰退的拖(tuō)累(lèi)，而聚光(guāng)灯(dēng)之外“一带一路”却(què)在稳定(dìng)外贸(mào)上发挥了越来越重要的作用，那么如(rú)何去评估这一空间有多大？

　　一带(dài)一(yī)路出口背(bèi)后(hòu)存量博弈(yì)。在全球经济和(hé)贸易放缓的背景(jǐng)下(xià)，我国出口(kǒu)的韧(rèn)性可能主要来自(zì)于存量的竞争(zhēng)——我们认(rèn)为(wèi)很有(yǒu)可能是抢(qiǎng)占欧美日(rì)韩在这些国家的进(jìn)口份额(é)，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份(fèn)额(é)上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩(hán)下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估(gū)计拉动2023年中国出口(kǒu)1个(gè)百(bǎi)分点。我们选取“一带(dài)一路(lù)”沿线65国(guó)中(zhōng)，中国出(chū)口规模最大的10个国家（约占中(zhōng)国对“一带一路”沿线(xiàn)国(guó)家(jiā)总出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三(sān)种情形下的进口增速(sù)情(qíng)况，同时参(cān)考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均下跌(diē)份额，假设2023年(nián)10国对美欧日韩减少的进(jìn)口份(fèn)额中约(yuē)60％被中(zhōng)国取代(dài)。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示，中性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中国(guó)出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带一路(lù)”沿线65国(guó)拉(lā)动我国出(chū)口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓(huǎn)的背景下，1个百分点(diǎn)并不少，我(wǒ)国全年(nián)出口(kǒu)增速(sù)可能略(lüè)高于0％。对欧美日等发(fā)达经济体出口增速预测，思路为在(zài)中国加(jiā)入世(shì)界贸易组织后、历次全(quán)球(qiú)经济陷(xiàn)入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段(duàn)中，选出具有参考意义的三年(nián)，分(fēn)别作(zuò)为中性、乐观和悲观(guān)情景作为(wèi)参(cān)考。我们对于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧(ōu)有可能(néng)在下半年陷(xiàn)入温(wēn)和(hé)衰退，我们(men)选择(zé)2009（全球(qiú)金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球(qiú)经济(jì)放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球(qiú)经济温和放缓）分别作(zuò)为悲观、中性和乐(lè)观情景。根据(jù)预测(cè)，中(zhōng)性假(jiǎ)设下，2023年(nián)欧美日(rì)韩拖累(lèi)我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我(wǒ)国出口(kǒu)中约占26％）出(chū)口增速预(yù)测(cè)按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计(jì)算，并考(kǎo)虑价格(gé)因(yīn)素，使用(yòng)IMF对(duì)我(wǒ)国2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动我国出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此(cǐ)，中(zhōng)性假(jiǎ)设下2023年我(wǒ)国(guó)出口增(zēng)速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险，主要(yào)来(lái)自于两个方面：数(shù)据(jù)口径差异(yì)和欧美经济体的(de)“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数(shù)据和中国向各国出口的数据存(cún)在差异（无(wú)论(lùn)是绝对量还是增速），有时这(zhè)一差异还较大，一(yī)般而言中国出口端的增速会更高，这意味着(zhe)我们基(jī)于(yú)“一带一路”国家进口(kǒu)数据的(de)测算(suàn)是(shì)低(dī)估的；外需方面，欧(ōu)美经济陷入(rù)衰退的时点存在较大的不确定(dìng)性(xìng)，可能在今(jīn)年(nián)下半年、也可能(néng)在(zài)明年(nián)，若后者(zhě)出现(xiàn)，那么2023年发(fā)达经(jīng)济(jì)体对于中国出(chū)口的(de)拖累可能没有那么大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示：东盟、俄罗(luó)斯(sī)及其他(tā)新兴(xīng)经济体经济(jì)增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造成(chéng)拖累。欧美经济韧(rèn)性超预期，对于中国出口的(de)拖累(lèi)不足(zú)。

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