5月迎来开(kāi)门红，A股(gǔ)成交(jiāo)额连续20日保持在1万(wàn)亿以上，市场对于人工智(zhì)能、消费、新能(néng)源等(děng)板块(kuài)看法(fǎ)分歧(qí)较大，截至5月4日，已有多家券商发布(bù)了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大(dà)

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐(jiàn)了(le)154只金(jīn)股，从行业(yè)来看，机械设备行业板块暂时是(shì)5月机(jī)构(gòu)人气最高的板块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕见出现多只金股，两者一定程(chéng)度与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分(fēn)化(huà)，传媒(méi)板块关注度提升最为明显，计算(suàn)机板块关注度则快速下降，这(zhè)也与4月份行(xíng)情走(zǒu)势相互(hù)印证，传媒板(bǎn)块率先突破(pò)，可能会成为AI概念笑(xiào)到最后的那个(gè)。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零(líng)售的关注(zhù)度也小幅回暖，可能(néng)与(yǔ)淄博烧(shāo)烤(kǎo)和五一旅游(yóu)市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来看(kàn)，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同时被2家及以上(shàng)的机构共同推荐。其中三(sān)只传媒股同时获得3家以(yǐ)上机构推(tuī)荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒(méi)板(bǎn)块受关注的逻(luó)辑也(yě)主要是两(liǎng)点：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股(gǔ)成(chéng)绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现，东(dōng)吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡(gòng)献其中(zhōng)绝(jué)大(dà)多(duō)数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看，34家券(quàn)商中仅(jǐn)11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近(jìn)几(jǐ)期(qī)，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这(zhè)种极端行情的演(yǎn)绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没(méi)”，8只同时获得(dé)4家(jiā)机构的金股(gǔ)中仅宁(níng)德时代涨(zhǎng)幅(fú)为正，腾讯控股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以(yǐ)上的(俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗de)回撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨幅超过(guò)60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎(zěn)么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五(wǔ)月份的投(tóu)资方(fāng)向做了预判，综(zōng)合多家观点，券商(shāng)们对五(wǔ)月的大盘的看法比较保(bǎo)守(shǒu)，建(jiàn)议多看少动(dòng)，推荐(jiàn)较(jiào)多的行业是(shì)电气设(shè)备、消费、医(yī)药、军工(gōng)，对地产(chǎn)股的走(zǒu)势机(jī)构有分歧，区域(yù)规划、券(quàn)商、沪港(gǎng)通、个(gè)股期权则因有事件驱动所以(yǐ)有短(duǎn)期的机(jī)会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股票投(tóu)资的一(yī)个(gè)习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年(nián)5月到10月股票市场的相对(duì)弱(ruò)势。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨(zhǎng)，其他(tā)年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表(biǎo)示经济的微刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续推出(chū)和开工)不会停止;同时，管理层对(duì)信用风险(xiǎn)及资产(chǎn)价(jià)格风险的容(róng)忍度(dù)正在降(jiàng)低，但在投资缺口重(zhòng)回下行通道、通胀(zhàng)继续(xù)低位(wèi)徘徊的(de)经济(jì)周期格局下，只托不举、定点(diǎn)发力的“微(wēi)刺激(jī)”难以(yǐ)扭转市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策(cè)略认(rèn)为市场依然(rán)维(wéi)持震荡(dàng)格局(jú)，长期看二级市场估(gū)值(zhí)体(tǐ)系国际化是趋势，优质成长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可以做(zuò)一把反弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆(gān)的背景下，要么减少负债，要(yào)么增加资本，减负债会带来经(jīng)济收缩压力，增资本会(huì)带来股票供给压力，市(shì)场尚未走出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经(jīng)济下行(xíng)压力暂时有所(suǒ)缓(huǎn)和，但(dàn)尚无(wú)法期望经(jīng)济会出(chū)现持续或(huò)者(zhě)大(dà)幅改(gǎi)善;资金(jīn)利(lì)率的回落是衰退性(xìng)的，不意味着(zhe)流动(dòng)性出现(xiàn)主动式改善(shàn);风险偏好受刚性兑(duì)付打破预(yù)期影响(xiǎng)仍(réng)难(nán)以出(chū)现改善(shàn);IPO开闸预(yù)期增加(jiā)股票供给担忧。总体(tǐ)上仍(réng)维持二季度投资策(cè)略(lüè)观(guān)点，谨慎(shèn)为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白(bái)马(mǎ)等业绩增(zēng)长(zhǎng)确定性高(gāo)、估(gū)值不高，可以(yǐ)有相对收益。(关键(jiàn)词：医(yī)药、食品(pǐn)饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略(lüè)展(zhǎn)望5月市场环境，一些(xiē)积极因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政(zhèng)策底限思维仍(réng)在，悲(bēi)观(guān)预期(qī)或(huò)修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙(lóng)头成(chéng)长(zhǎng)股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政(zhèng)策性、事(shì)件性亮点望提振市场情(qíng)绪。从管理层的政策取(qǔ)向(xiàng)来看，短期打破概率偏低，震荡(dàng)市特征没变。短(duǎn)期市场(chǎng)下(xià)跌后(hòu)5月有(yǒu)些积极因素出现，建议备战回调(diào)后的反(fǎn)弹。

　　中信(xìn)策(cè)略分析称，首先(xiān)，A股盈(yíng)利增速下行确立，并(bìng)将(jiāng)继续(xù);其次，前期小批多(duō)次的(de)微(wēi)刺激下，市场对(duì)短期(qī)经济预期偏乐观，而实际(jì)政策(cè)效(xiào)果难以对冲来自房地产等领域带来(lái)的经济下行动能(néng)，基(jī)本面预期很有可(kě)能下修;再次，改革(gé)和(hé)结构调整依然是政策主要目标，政(zhèng)府(fǔ)不托底，政策不全(quán)面放松的情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影(yǐng)响。监管部(bù)门的维稳措(cuò)施(shī)亦难以改变基(jī)本面弱(ruò)平衡向(xiàng)下打破的趋势(shì)，5月份市场仍俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗将继续维持弱势下(xià)跌格局。

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