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画家刘一民作品值多少刘一民是山东还是广东沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中(zhōng)特估”投资范式之一：低估(gū)值、高分(fēn)红

　　低估值(zhí)、高(gāo)分红，是包括(kuò)能源链、“一带一路”和(hé)运营商在内的“中特(tè)估(gū)”方向最(zuì)鲜(xiān)明的(de)共同特征：1）截(jié)至2022年底，能源链、“一带一路(lù)”和运营商(shāng)PB估值分别(bié)处于(yú)2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即便经历年初以(yǐ)来的(de)大(dà)幅(fú)上(shàng)涨后，当前这些板块估值(zhí)仍(réng)处于历史平均水平(píng)附近。2）与此同时，能源链、“一带一路”和运营(yíng)商股息率显著高于市场整体，较高的分(fēn)红也(yě)成为其进可攻、退可守(shǒu)的重要(yào)支(zhī)撑。

　　二、“中特估”投资范式之二(èr)：政策(cè)的持续支(zhī)撑和催化(huà)

　　政策持续支撑和催化，成为“中特估”中“一带(dài)一路”和运营商板块修复的重(zhòng)要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周年之际，从沙伊和(hé)解、中俄深化(huà)合作联合(hé)声(shēng)明、中巴联合声明(míng)等，以及后续5月(yuè)召开(kāi)在即的第三届“一(yī)带一路”国际合作(zuò)高峰论坛，“一带一路”相(xiāng)关(guān)利好不(bù)断，板块行情得到(dào)催化。

　　2）运营(yíng)商(shāng)：去年10月以来(lái)，数字(zì)经济上升为(wèi)国家战略，相(xiāng)关政策密集出台。今年国务(wù)院改(gǎi)组又新设国家数据局。运营商(shāng)作为“数字经济(jì)”的基础设施，持续得到催化。

　　三、“中特估(gū)”投资范式之三：景气修复预期

　　2023年中国复苏+人(rén)民币升值的全年宏观主(zhǔ)线(xiàn)驱动盈利能力修复，带动能源链整体性上涨。1）能源产业链作为原材料高(gāo)度依赖海外供应、同(tóng)时(shí)下游(yóu)需求(qiú)基本集中在国内市场的方向之一，将充分受益于人民币升值的宏观(guān)趋(qū)势。2）中国经济复(fù)苏，下游领域需求预期回暖，能源产业链尤其是行业龙头盈利已在修复。

　　四、沿着三(sān)条投资范式，“中特估”重点关注(zhù)哪些方向(xiàng)？

　　除了能(néng)源链、“一带一路”和运营商等之外，当(dāng)前我们建议关注机械（造船(ch画家刘一民作品值多少刘一民是山东还是广东uán)）、交运（公路(lù)、铁路、港口(kǒu)）、大型银(yín)行等(děng)细分(fēn)方向。

　　1）机械(xiè)（造船）：船舶制造业(yè)作为国家重(zhòng)点(diǎn)支持的战略性产业之一，近年来(lái)经历了行业调整和(hé)产能过(guò)剩的(de)困(kùn)境，但近期板块景气已在改善(shàn)：一方面，随着全球(qiú)航运市场需求正在增长，带来包括化学品船与(yǔ)成品油(yóu)轮(lún)船的订单(dān)大(dà)幅提升。另(lìng)一方面，国企(qǐ)改(gǎi)革推动(dòng)造船企业重组(zǔ)整合和产能(néng)优化(huà)之下，国内船舶(bó)制造业(yè)已在逐(zhú)步实现结(jié)构调整和产能优化(huà)。

　　2）交(jiāo)运画家刘一民作品值多少刘一民是山东还是广东(yùn)（公路(lù)、铁路、港口）：五(wǔ)一期间(jiān)各(gè)项数据恢复良好(hǎo)。业绩(jì)确(què)定性强(qiáng)，承诺高分(fēn)红，类(lèi)债属性(xìng)突出(chū)。经济增速下行，高速公路、铁路、港(gǎng)口资(zī)产(chǎn)稳(wěn)健性凸显(xiǎn)，业绩(jì)成长及确定性较高(gāo)。同(tóng)时近几年，高速公路及铁路板(bǎn)块(kuài)上(shàng)市(shì)公司更(gèng)加注重投资人回(huí)报，多家公司发布股东(dōng)回报计划，大幅提高分红比例以及承诺未来(lái)几年高分红水平，给投(tóu)资人带(dài)来确(què)定性(xìng)的(de)高(gāo)股息回报。

　　3）大型银(yín)行：经济复苏大背景(jǐng)下融资(zī)需求回(huí)暖，基本面有支撑，板块估值也具备修复空间。2023年以来，信(xìn)贷需求连续三个月超预期回暖(nuǎn)，在稳增长和扩投资的政策基调下，后续信贷、社融仍有望平稳增长。此外，作为业(yè)绩稳定(dìng)且(qiě)高分红(hóng)的板块，当(dāng)前银行(xíng)PB估值处于(yú)2016年以来(lái)11.6％的较(jiào)低(dī)位(wèi)置，修(xiū)复(fù)空间较大。