“一(yī)带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出(chū)口最大的看点(diǎn)。即使考虑去年的(de)低基数，4月(yuè)的出口增(zēng)速也不赖，与韩国(guó)、越南等邻国(guó)形成鲜明对比；拉动方面，“一(yī)带一路”国家成(chéng)为(wèi)主角，欧美发(fā)达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在中国出口的份额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算(suàn)，如果今年“一带一路”出(chū)口增速保持在(zài)6％以上，那(nà)么在增量(liàng)上就可能对冲美(měi)欧(ōu)日出(chū)口(kǒu)的下滑，使得全年(nián)2023年全年(nián)的出口增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再(zài)次验证，当(dāng)前观察的中(zhōng)国的出口“不看(kàn)港口，不看(kàn)韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国(guó)、越南出口通胀作(zuò)为(wèi)传统(tǒng)观察中(zhōng)国出(chū)口增速(sù)的重要指(zhǐ)标(biāo)，但随着中国出口结构向“一(yī)带一路(lù)”国家(jiā)转移(yí)，其对中国(guó)出口的(de)指示作用逐渐(jiàn)下降。一(yī)方面，由于多(duō)数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占(zhàn)比和增速快速上升，导致港口数据与(yǔ)实际(jì)出(chū)口(kǒu)增速持(chí)续偏离，另一方(fāng)面，以往(wǎng)韩国、越南出口(kǒu)增速与(yǔ)中国出口(kǒu)基本保持统一(yī)趋势，但由于产品结构差(chà)异，2023年(nián)以(yǐ)来(lái)两(liǎng)者产生较大背离。出口结构(gòu)性(xìng)变化背景(jǐng)下(xià)，传(chuán)统观(guān)察框架适用(yòng)性减(jiǎn)弱，信息的噪音和预期的波(bō)动可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一(角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺yī)带一(yī)路(lù)”国家。除低基数影(yǐng)响之外，4月对(duì)俄(é)出口的高增反映(yìng)“一带一(yī)路”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济带仍是我国稳(wěn)外贸的(de)“抓手”。4月(yuè)对东(dōng)盟出口增速暂时回落(luò)，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的(de)趋势(shì)加(jiā)速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续(xù)“扬(yáng)长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽车(chē)及(jí)机电出口金额维持强(qiáng)势(shì)，增速较3月(yuè)进一步加快部分源于(yú)去年低基(jī)数(shù)原因，不过对同比的拉动仍(réng)明显好于韩国(guó)，半导体(tǐ)出(chū)口(kǒu)跌幅则相较韩国更加(jiā)“温和(hé)”。从(cóng)散点(diǎn)图看，量价齐升的(de)汽车出口(kǒu)反映海外车(chē)市较高(gāo)景(jǐng)气度(dù)与产业(yè)链韧性(xìng)仍(réng)可(kě)在一段时间内支撑出口，而(ér)受全球半导体周期(qī)影响，集成电路4月出(chū)口(kǒu)量与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口(kǒu)最大的变(biàn)数：“一带一路”的空间有多大(dà)？站在(zài)2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖累，而聚光灯之外“一带一路(lù)”却在稳定外贸上发挥了(le)越来(lái)越重(zhòng)要的(de)作(zuò)用(yòng)，那么(me)如何(hé)去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存(cún)量博(bó)弈。在全(quán)球经济(jì)和贸易放(fàng)缓的背景下，我(wǒ)国出(chū)口的韧性可能(néng)主要来自于存量的竞(jìng)争——我们认为(wèi)很有可(kě)能是抢占欧美日韩在(zài)这些国(guó)家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一(yī)路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计(jì)拉动2023年中(zhōng)国出口(kǒu)1个百分点。我们选取(qǔ)“一(yī)带(dài)一(yī)路”沿线65国中，中国出(chū)口规模最(zuì)大(dà)的10个(gè)国家（约占中国对“一带一路(lù)”沿(yán)线国家总出口(kǒu)的70％，以下简称(chēng)10国）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国(guó)在悲(bēi)观、中性、乐(lè)观三种(zhǒng)情形(xíng)下的进口增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌(diē)份(fèn)额，假设2023年10国对(duì)美欧日韩减少(shǎo)的进口份额中(zhōng)约60％被中(zhōng)国取(qǔ)代。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带(dài)一路”沿(yán)线65国拉动(dòng)我国出口增(zēng)速(sù)约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓(huǎn)的背景下，1个(gè)百分点(diǎn)并不少，我国全年出口增速可能略(lüè)高(gāo)于0％。对欧美(měi)日等发达经济体出口增速预测(cè)，思路为在中(zhōng)国加(jiā)入(rù)世界(jiè)贸易组织后、历次全球经(jīng)济陷入衰退或(huò)是经济增(zēng)速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出具(jù)有参考意(yì)义的三年，分别作为(wèi)中性、乐观和悲(bēi)观情景作为参考。我们对于2023年的基(jī)准假设(shè)为美欧有可能在下(xià)半年(nián)陷入温和衰退(tuì)，我们(men)选(xuǎn)择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经济(jì)放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂(liè)，全球经济温和放缓(huǎn)）分别作为悲观、中性(xìng)和乐观情景。根据预(yù)测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩(hán)拖(tuō)累我(wǒ)国出口增速(sù)约(yuē)-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家(jiā)（在我(wǒ)国(guó)出口中(zhōng)约占26％）出(chū)口增速预测按(àn)照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数量增(zēng)速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减(jiǎn)指数同(tóng)比(bǐ)预测（0.96％），计算得出(chū)其(qí)余国家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假(jiǎ)设(shè)下(xià)2023年我国出(chū)口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低(dī)估的(de)风险，主要来自于两个(gè)方(fāng)面：数据口径差异和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数(shù)据方面(miàn)，各国自中国进口的数据和中国向各国出(chū)口(kǒu)的数据存在差异（无论是绝对量还是增(zēng)速），有(yǒu)时(shí)这一差异还较大，一般而言(yán)中国出口端的增速(sù)会更高，这意味着我们基于“一带一路”国家进口数据的(de)测算是低(dī)估的(de)；外需(xū)方面，欧(ōu)美经济陷入衰退的时点存在较(jiào)大(dà)的不确(què)定性，可能在(zài)今年下半(bàn)年(nián)、也可能(néng)在明年，若后者出现，那么(me)2023年发达经济体对于中国出(chū)口的拖累可能没有那么大(dà)。

　　风险提示(shì)：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴经济体经济增长不及预期，对(duì)外需拉(lā)动不足。疫情二次冲(chōng)击(jī)风险对出口造成拖累。欧美经济(jì)韧性超(chāo)预(yù)期，对于中国出口的拖累不足。

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