今年A股市场最为火(huǒ)热的“中特估(gū)”板块又(yòu)将迎来(lái)重磅(bàng)级指数(shù)ETF产(chǎn)品！

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)记者获(huò)悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富3家基(jī)金公(gōng)司旗下的(de)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购期为5月17日(rì)19日，产品的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位(wèi)业(yè)内人(rén)士用“乐观、理性”来形容。在他们看(kàn)来，首先，中证国新央企股云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖东回报ETF契合目前资本(běn)市(shì)场的行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加(jiā)上部分券商近期对于基金的发行导向转(zhuǎn)为保有量考核(hé)，也(yě)不会过(guò)份冲(chōng)刺(cì)首发规模(mó)。

　　还有(yǒu)业(yè)内人(rén)士(shì)表示，中证国(guó)新央企主(zhǔ)题系(xì)列(liè)指数有助于资本市(shì)场从科技领域、能源产业等(děng)多(duō)维度服(fú)务央企，强化股东回报(bào)，帮助投资者(zhě)走进(jìn)央(yāng)企、认识央企，支持央企利(lì)用(yòng)资本市(shì)场做强(qiáng)做优做大，提(tí)升(shēng)市(shì)场(chǎng)影(yǐng)响力(lì)、号召力，切实促进央企(qǐ)上市公司实现(xiàn)高(gāo)质量(liàng)发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批(pī)的(de)3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，正(zhèng)式(shì)对(duì)外(wài)“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商(shāng)、汇(huì)添富(fù)3家基金(jīn)公司旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF同时(shí)对外发布基金发售公(gōng)告。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF定(dìng)于5月15日(rì)至19日期间正式发售(shòu)，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股(gǔ)票(piào)认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月(yuè)17日(rì)19日(rì)。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基金均(jūn)设置20亿元的首(shǒu)发募(mù)集上限(xiàn)。3只(zhǐ)基金费率也(yě)稍有差异，招商(shāng)及(jí)汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额小于50 万(wàn)份的，认(rèn)购费为(wèi)0.8％云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖；认购份额在50万(wàn)份至100万(wàn)份(fèn)之间(jiān)的，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份的(de)，认购费(fèi)用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管(guǎn)行(xíng)方面，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添(tiān)富中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)建设银行托管，招商中证国新央(yāng)企股东回报ETF的托管方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外，据基金君(jūn)了解，上交(jiāo)所拟(nǐ)定于5月11日举办“发现央企投资价(jià)值(zhí)促进央企估值回(huí)归”业务交(jiāo)流会暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣介会。会(huì)议(yì)主旨(zhǐ)为进一步(bù)探索建(jiàn)立中国特(tè)色估值体系，引导央企(qǐ)投资价值发现，推动(dòng)央企估值回归(guī)合理(lǐ)水平。上交(jiāo)所、中国国(guó)新、指(zhǐ)数(shù)公司、券(quàn)商(shāng)、基金公司等相(xiāng)关领导(dǎo)将出席(xí)会议。

　　在多(duō)位业(yè)内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF未来(lái)都将在上(shàng)交所(suǒ)上市，上(shàng)交所此次(cì)会议或为产品发行预热。

　　不少行业人(rén)士也看(kàn)好(hǎo)央企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估(gū)’是近期(qī)资本(běn)市场(chǎng)的行情(qíng)主线，包括交易(yì)所、券商(shāng)、基金工商(shāng)各方对此也比较重视，基金公(gōng)司肯定会重点(diǎn)发行，但目前市场上也存(cún)在不少央企主题基(jī)金，因(yīn)此预计此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一(yī)位基金(jīn)公司人士表现。

　　一(yī)位券商人士也表示，所在(zài)券商会参与(yǔ)其中(zhōng)一只央企股东(dōng)回(huí)报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度(dù)冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　“首先(xiān)，央企股(gǔ)东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线，产品本(běn)身就比较好卖；其次，我们近(jìn)期已将考核侧重点放(fàng)在产品保有量上，同时降低基金(jīn)首发的考核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年(nián)中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的(de)发行(xíng)大战(zhàn)不会在此次(cì)央企股东回(huí)报(bào)ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公(gōng)司上报(bào)的中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF已经分为三批陆续推向市场(chǎng)，而(ér)不是九(jiǔ)只同(tóng)时获批发售，就是(shì)为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度(dù)拼基金首发，不过(guò)，目前市场上(shàng)非常(cháng)关注‘中特估’板(bǎn)块(kuài)，预计发行情况也(yě)会比较乐(lè)观。”

　　基金(jīn)积极布(bù)局央企主题(tí)产品

　　为(wèi)投资者带来分享改革红(hóng)利工(gōng)具(jù)

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资本市场(chǎng)的热门，基金公司也(yě)积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发(fā)现，今(jīn)年(nián)以来全市场(chǎng)已有18家基金公(gōng)司陆续(xù)申报了21只央国企主题基金(jīn)，易方(fāng)达、汇(huì)添富、南方、博(bó)时、招商等各(gè)大公募巨头(tóu)都(dōu)有参(cān)与，其中嘉实、华安、银(yín)华基金(jīn)等多(duō)家机构，还各(gè)申报(bào)了(le)主、被(bèi)动两只(zhǐ)产品，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF之(zhī)外(wài)，此前，易方达、南方、银华还(hái)同时上报了(le)跟踪“中证国新央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉(jiā)实(shí)则上报了中证国(guó)新央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中(zhōng)证国(guó)新央企ETF也有(yǒu)望尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发行，意味着，个人和机构投资者(zhě)拥有配置央企(qǐ)特色指数(shù)、分享改革红利的便捷工具。

　　据业(yè)内人士(shì)表示，早在(zài)去年11月，证监(jiān)会主席易会满提出(chū)“探索建立具有(yǒu)中国特色的(de)估值体(tǐ)系，促进市场资源配置功(gōng)能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟完善的(de)估(gū)值体系对于资(zī)本市场的价值(zhí)发现以及资源配置功能的发挥有重要作(zuò)用，也是资(zī)本市场支(zhī)持实体经(jīng)济发展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色估值体系”背(bèi)景之下，央国企估值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国(guó)企主题基金，就(jiù)是看准这类企业(yè)的投资价值。”据一位基金公司人士表示，建立具(jù)有中国特(tè)色的估值体(tǐ)系，有(yǒu)助于(yú)提(tí)升市(shì)场对(duì)国有(yǒu)上市企业的关注(zhù)度，对企业估值层面的各类因素做(zuò)进一步(bù)的研究和探讨，强化相(xiāng)关领域在新环境下的(de)资产(chǎn)价格预(yù)期。

　　此外，广发(fā)基金罗国(guó)庆表示，从长期来看(kàn)，央国企(qǐ)板(bǎn)块的投资逻辑是比较(jiào)完备的：一是央企(qǐ)是实(shí)现(xiàn)国家战(zhàn)略发展的“排(pái)头(tóu)兵”，不断受到政(zhèng)策的支持(chí)与引(yǐn)导；二是央企作(zuò)为资本市场“压舱石”“基(jī)本盘”具(jù)有重要作用；三是央企引领科技创新(xīn)，研(yán)发占比(bǐ)逐年提升；四是(shì)央企(qǐ)仍(réng)是(shì)A股估值洼地。未来在不(bù)断完善(shàn)中国特(tè)色现代资(zī)本市场(chǎng)下，预计国资央(yāng)企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经(jīng)营业(yè)绩为(wèi)央国企的估值重塑提供了市(shì)场认(rèn)可的基础。从盈利能力方面来看，近(jìn)年来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前已超过其他类型(xíng)企业，高(gāo)于A股(gǔ)平均水平，体现出央国企较强的“价值创造(zào)”能力。从成长(zhǎng)性来看(kàn)，2022年三季度国资委旗下上市央企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增(zēng)长12.53％，而(ér)同期全(quán)部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出(chū)央国企(qǐ)的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司(sī)质(zhì)量的(de)提升或将成(chéng)为央国企估(gū)值重塑的核心动(dòng)力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘(liú)重杰也表示，从公(gōng)司经(jīng)营的角度看(kàn)，上市央、国(guó)企的盈利能(néng)力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期(qī)领先，具备较高的长期投(tóu)资价值(zhí)，或更符合机构投资者、个(gè)人养老(lǎo)金等配置性的需求。在中国特(tè)色估(gū)值体系的推进过程中，央企股东回报指数具备较好的长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　关于央企回(huí)报(bào)ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)指数，指数由国新投资有限公司定制，主要选(xuǎn)取(qǔ)国(guó)务院国(guó)资委下属现 金分红或回(huí)购总(zǒng)额(é)占总(zǒng)市值比率(lǜ)较(jiào)高的50只上市公司证券作为指数样本(běn)， 以(yǐ)反映(yìng)央企股东(dōng)回报(bào)主题上市公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石(shí)油石(shí)化、煤(méi)炭(tàn)、建筑(zhù)材料、房地产、机械设备等(děng)，前十大(dà)成(chéng)份股权重(zhòng)合计约(yuē)33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企股东回报指数(shù)前十大(dà)成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回报指数有(yǒu)哪些特(tè)色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东(dōng)回报(bào)指数聚焦高分红与高回购央(yāng)企，指数近12个月股(gǔ)息率(lǜ)为(wèi)4.86％，远高于主(zhǔ)流指数(shù)的分(fēn)红水平。

　　低估值(zhí)：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数当前市盈率约为9倍(bèi)，相对(duì)于主(zhǔ)流指数表现出(chū)更(gèng)低(dī)的估值水平(píng)，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数近(jìn)五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的(de)盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募(mù)集日基本是(shì)5月15日至5月19日(rì)。投资者(zhě)可(kě)选择网上现金(jīn)认购、网下现(xiàn)金认购和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)有(yǒu)限额(é)么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募(mù)集规模上限(xiàn)为20亿元，如果募集规模超过20亿(yì)元，将采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管(guǎn)理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来看，在认购金额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万(wàn)，均为(wèi)1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以(yǐ)及(jí)后(hòu)续做市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家(jiā)公司后续将安排做(zuò)市商，保障充分(fēn)的流动(dòng)性支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答(dá)：从目前看，这三家(jiā)基金公(gōng)司都由“实力(lì)派”来担纲基金经(jīng)理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟(nǐ)任基金经理(lǐ)罗国庆为广发基金指数(shù)投资部副总(zǒng)经理，而(ér)汇添(tiān)富央企回报ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历史表(biǎo)现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示(shì)，截至3月31日，央企股东回(huí)报(bào)指数过去三(sān)年累(lèi)计涨(zhǎng)幅41.42％，过去(qù)三年历史年(nián)化(huà)回报12.60％，超越同期(qī)沪深(shēn)300和上证(zhèng)红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的(de)投资(zī)价值？

　　第(dì)一、央企特色(sè)突出：1、市(shì)值优势(shì)明显，具备较高(gāo)的(de)长期投资价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平(píng)均盈(yíng)利高于(yú)A股(gǔ)；3、肩(jiān)负社(shè)会责任，是国(guó)家战略(lüè)发展主力军。

　　第(dì)二、“中特(tè)估”背景：估(gū)值较低，重塑中国(guó)特色估值体系背景下估值提(tí)升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展成果2、具备(bèi)一定(dìng)抗通(tōng)胀(zhàng)能力和(hé)抗风险(xiǎn)的配置效益(yì)。

　　10、问：目(mù)前央企概念已(yǐ)经涨过一(yī)轮了，板块持续(xù)性(xìng)如何？

　　答：一、央企当(dāng)前(qián)估(gū)值仍处于较低分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市(shì)场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数(shù)估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向(xiàng)对比还(hái)是纵向比较，央企整体估值(zhí)水平与其经济地(dì)位(wèi)并不匹配(pèi)，亟待改善，在政策(cè)支(zhī)持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从(cóng)券商(shāng)机构的(de)对外观点来看，多家券(quàn)商(shāng)明确(què)表示今年(nián)的投资主线之一就是(shì)央国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握(wò)国企(qǐ)价(jià)值重估这一投(tóu)资主线；

　　银河(hé)证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经(jīng)济+国(guó)企改革主线(xiàn)；

　　平安(ān)证券(quàn)：数字经济+国企改革的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新(xīn)一轮国企(qǐ)改革和中国特色估值体系(xì)推(tuī)动下，当前国企价(jià)值重(zhòng)估行情有望(wàng)持续并形成主线行情(qíng)。

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