今年(nián)AI波澜壮阔的大行情之下，引(yǐn)发了(le)全(quán)行业所(suǒ)有(yǒu)基金经理(lǐ)关注，而(ér)公募(mù)基(jī)金2023年一(yī)季报揭开了(le)基金经理的观(guān)点和真实持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安(ān)积极回(huí)报基金，一季度主要投资在人工智能、算法、应用、算(suàn)力(lì)端等领域，因抓住了市场机遇(yù)实现了(le)超62％的收益，成为今年以来业绩最领先的主动权益基金。同时，较好(hǎo)的业(yè)绩也让这只冠军基金一季(jì)度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也吸引了多(duō)位明星基金(jīn)经(jīng)理的(de)关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在一季报表示(shì)，一季(jì)度在人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争(zh人次是指什么，人次是单位吗ēng)力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱人(rén)工智能

　　开年以来，计算机行业(yè)在人工智能板(bǎn)块(kuài)的带动下，走(zǒu)出了波澜壮阔的行情。因抓住市场机(jī)遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺(nuò)安基(jī)金蔡(cài)嵩松的(de)知(zhī)名(míng)度更上一层楼(lóu)。

　　他(tā)在一季度积极拥抱(bào)AI，所(suǒ)管理的诺安(ān)积极回报成为2023年(nián)表现最强的(de)主动权(quán)益基金，最新观点备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工(gōng)智能出现了(le)突飞猛进的发(fā)展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行(xíng)业，或将(jiāng)成为(wèi)未来最强的产业趋(qū)势。

　　他还提到，海外引领，从算(suàn)法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内(nèi)厂商(shāng)也纷纷开展结合(hé)自身业务的人工智能领域(yù)的研究，在股价飞涨的背后(hòu)，是相关公司在产业端(duān)的积(jī)极布(bù)局，人工智能浪潮(cháo)不(bù)可逆。

　　他也(yě)直言，诺(nuò)安积极回报基(jī)金一(yī)季度主要(yào)投资在人工智能领域(yù)，算法、应(yīng)用(yòng)、算力(lì)端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积极回报的(de)持仓看，前十(shí)大重(zhòng)仓股进行了较大幅(fú)度(dù)的(de)调整(zhěng)。相较去年底(dǐ)，除了中微公(gōng)司、沪(hù)硅产业仍出现在其(qí)前十大重仓股之列外，其他重仓股全部换，新进了(le)长川科(kē)技、华海清科、盛美上(shàng)海(hǎi)、拓荆(jīng)科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极(jí)回报(bào)的头号重仓(cāng)股中(zhōng)微(wēi)公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波(bō)龙(lóng)等年内涨幅也超(chāo)60％，这些表现较好的重仓股推动基金(jīn)净值大(dà)涨。

　　从(cóng)股(gǔ)票仓(cāng)位来看，诺(nuò)安积极(jí)回报并没有保持去年底的高(gāo)仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年三、四季度(dù)基本保持在90％以上(shàng)的(de)仓位水平，去年三(sān)季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位一度低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的(de)另(lìng)外(wài)一只(zhǐ)基金诺安成(chéng)长并没有(yǒu)太(tài)大变化，前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股相较去年底变(biàn)化很(hěn)小，仍重点布局卓胜微(wēi)、中微公(gōng)司、圣邦股份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)在诺安成长的一季(jì)报中写道(dào)，主要(yào)布局芯片(piàn)板块(kuài)，在当(dāng)前的(de)市场位置，迎接即(jí)将到来的科技(jì)大行情(qíng)。

　　他还谈及(jí)芯片板块(kuài)的两大(dà)细(xì)分领(lǐng)域，在一季度都(dōu)到了(le)临近(jìn)拐点的阶(jiē)段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯片(piàn)产业下行周期，随(suí)着(zhe)疫(yì)情落下帷(wéi)幕，在今年一季度拐点将至。产业端一季度库存水平接近正常(cháng)，各厂商二季度毛(máo)利率水平见底(dǐ)。伴随着疫后(hòu)经济恢(huī)复，未来需求端将对设计板(bǎn)块(kuài)持续拉动(dòng)。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行(xíng)业(yè)，或将(jiāng)成为未来最强的产业趋势。海外引领，从算法大模型持续(xù)迭(dié)代(dài)，到(dào)各种应用接入AI，再(zài)到(dào)算(suàn)力(lì)芯片的突(tū)飞猛进，产业进(jìn)展迅速。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的拉(lā)动(dòng)，都是未来芯片需求的(de)重要增长。新需求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另(lìng)外一(yī)个重要板块是芯(xīn)片(piàn)设备(bèi)材料EDA，美国对中国半导体的制(zhì)裁已(yǐ)经(jīng)到了穷途(tú)末路的地步，暨2022年10月7日(rì)美国半导体出口新法(fǎ)案对我(wǒ)国(guó)晶圆(yuán)厂极限施压之后，进一步(bù)的(de)制(zhì)裁(cái)已(yǐ)经乏善可陈(chén)。国内晶圆代工厂一方(fāng)面加速扩产成熟(shú)制程，另一方面在国(guó)内设(shè)备(bèi)厂商的配合下(xià)，继续研发攻克(kè)先进制程。虽然(rán)美国的制裁对我(wǒ)国先进制程的扩产造(zào)成了一定的影(yǐng)响，但是(shì)另外一个角(jiǎo)度看，芯片设备的国产(chǎn)化(huà)率却取得了突飞猛进的增(zēng)长。在全球晶圆(yuán)扩产处(chù)于下(xià)行周期(qī)的大背(bèi)景(jǐng)下，国产替(tì)代进程加(jiā)速对设备材料(liào)EDA板块(kuài)的(de)拉(lā)动，很可能(néng)会超预(yù)期(qī)。

　　冠军基金规模“一口(kǒu)气”增(zēng)长(zhǎng)913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑(pǎo)，冠军基金(jīn)的规模也出现迅猛(měng)增长。

　　数据显示，截(jié)至(zhì)4月21日(rì)，蔡嵩松管理的(de)诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来业(yè)绩最(zuì)强的主动权(quán)益基(jī)金。这(zhè)一业绩还是受(shòu)到4月21日AI、半导(dǎo)体(tǐ)等领域大(dà)跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好的(de)业(yè)绩也让这只(zhǐ)冠军(jūn)基金(jīn)一季度规模暴增(zēng)超(chāo)900％。数据显(xiǎn)示，诺安(ān)积极回(huí)报去年底的规模仅0.7亿元，而(ér)一季度(dù)末规(guī)模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净值涨幅，这一(yī)规模暴涨(zhǎng)更(gèng)多来自(zì)于投(tóu)资者申购。相关蔡(cài)嵩松以及诺安积极(jí)回报基金的话题(tí)也(yě)屡(lǚ)见报端，成为基(jī)民热议(yì)的话题(tí)。

　　同样，受益(yì)于净值大涨(zhǎng)以及(jí)投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金(jīn)在一季度规模均出现上涨，除了诺安积极回报之(zhī)外，2023年(nián)业绩超40％的诺安优化配(pèi)置同样(yàng)规模暴增(zēng)，从(cóng)去(qù)年底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅度(dù)达到(dào)91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松所管理基(jī)金的总(zǒng)规模也从(cóng)去年底(dǐ)的293.25亿(yì)元(yuán)增(zēng)长到一(yī)季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金经(jīng)理俱乐(lè)部(bù)”中的(de)一员(yuán)。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能相关(guān)产业(yè)链进行挖掘

　　作为兴(xīng)证(zhèng)全(quán)球基金分(fēn)管投研的副总，市场上管理规模(mó)超(chāo)过700亿的基金经理(lǐ)，谢(xiè)治宇(yǔ)一季度(dù)调仓换股方向(xiàng)也受(shòu)到市(shì)场关注(zhù)。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主要(yào)加仓半(bàn)导体及光模块(kuài)相关板(bǎn)块，他也坦言(yán)在(zài)一季(jì)度主要对对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进行(xíng)了挖掘(jué)。

　　他(tā)管理(lǐ)的兴(xīng)全合润基金一季(jì)度新进了海康威视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份四只(zhǐ)个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙(lóng)头(tóu)——海(hǎi)康(kāng)威视(shì)在2022年已将AI技(jì)术应用于(yú)设备检测、产(chǎn)品盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的(de)《投资(zī)者关(guān)系活动记录表》中，海(hǎi)康威视(shì)表(biǎo)示，AI技术对海(hǎi)康威(wēi)视(shì)的(de)营收增长起了很大(dà)的作用。

　　澜起科技主营业务(wù)是为云计算和人工(gōng)智(zhì)能领(lǐng)域提(tí)提供以芯(xīn)片(piàn)为基础的解(jiě)决方(fāng)案(àn)，目前(qián)主要产(chǎn)品包括内存(cún)接口等。晶晨股份也(yě)是全球布局、国内领(lǐng)先的(de)无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心(xīn)光模块供应商。截止4月21日(rì)，中际旭创今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在(zài)积极加(jiā)仓(cāng)，仅一个季(jì)度的时(shí)间就狂买(mǎi)8个(gè)多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药(yào)业在内(nèi)的四只个股在一季度退出兴全(quán)合润前十大重仓(cāng)股。

　　除了兴(xīng)全合(hé)润，谢(xiè)治宇管理的另外一(yī)只(zhǐ)可投港股的兴全合宜基金在一季(jì)度除了加仓(cāng)半导体等板块之(zhī)外，互联网板块中的腾(téng)讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季(jì)报中(zhōng)表示，随(suí)着各种(zhǒng)风险因素减弱，一季度A股(gǔ)市场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块指数上涨较多，A股板块(kuài)分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块(kuài)也(yě)实现较大幅(fú)度上涨。

　　基(jī)金报告期内维(wéi)持(chí)了较高仓位，对(duì)人(rén)工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和(hé)软件公司进行(xíng)精(jīng)选和布局。未来仍将坚持挖掘公(gōng)司长期(qī)成长价(jià)值(zhí)，不断寻找(zhǎo)具有良(liáng)好(hǎo)投资性(xìng)价比(bǐ)的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招(zhāo)商核心竞争力在当年(nián)弱市环境下斩获超47％的收(shōu)益，让招商基(jī)金朱红裕成为市场备受关注的基金(jīn)经理。

　　招商核心竞(jìng)争力一季报(bào)的披(pī)露揭开了朱红裕的投资思(sī)路和(hé)路径。从股票持仓来看，一季度末该(gāi)基金股票(piào)市值占基金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于(yú)该基(jī)金成立以来的最高值，显示出(chū)一种积(jī)极的态度。从该基金2022年中报(bào)、三季(jì)报、年报来看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年(nián)底，一季度朱红裕配置A股比例(lì)有所降低，配置(zhì)港股比例有所提升。数据(jù)显(xiǎn)示，招商核(hé)心竞争力(lì)配置中(zhōng)国大(dà)陆、中国香(xiāng)港股票(piào)市值占基(jī)金净(jìng)值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去(qù)年(nián)底这两个(gè)数(shù)据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核(hé)心竞争力配置来(lái)看，重点布局了信息(xī)技术、可(kě)选消(xiāo)费等。前十大(dà)重(zhòng)仓股来(lái)看，重仓卫(wèi)宁健康、振华科技、美的集团、金蝶(dié)国(guó)际等(děng)。其中卫宁健康(kāng)持有比例达(dá)到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕整体做了(le)一些持仓调整，绿城服务、中(zhōng)国民航信息网(wǎng)络(luò)、安琪酵(jiào)母新进前十大重仓股(gǔ)之列，通威(wēi)股(gǔ)份、希望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱(zhū)红裕(yù)也在季报中写道，一季(jì)度初期，我(wǒ)们基于对经济复苏预期大概率偏弱(ruò)的判断，主要减持了经济复苏敏(mǐn)感度相对(duì)较高(gāo)的部分制造业(yè)，增持了计算机、大众消费品等行业，同时，我们亦在一季度(dù)末期逐步逢低增持了(le)港股(gǔ)中可能面临业绩拐点(diǎn)的(de)物(wù)业及(jí)计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了(le)一定的(de)超额收益，但(dàn)市场的博(bó)弈程度超出了我们的(de)预期，导致(zhì)对部分行业的定价出现(xiàn)了较为(wèi)显(xiǎn)著的偏离(lí)。我们将基(jī)于中(zhōng)长期的(de)行业研(yán)究视野，逆势而行(xíng)。

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