“一带一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是(shì)2023年出口(kǒu)最(zuì)大的看点。即使考虑去年(nián)的低基数，4月(yuè)的(de)出口增速也不赖，与(yǔ)韩(hán)国(guó)、越南等邻国形成鲜(xiān)明(míng)对(duì)比；拉动方面，“一带(dài)一路”国家成为主(zhǔ)角，欧美发(fā)达经(jīng)济体整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在(zài)中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如(rú)果(guǒ)今年(nián)“一带(dài)一路”出口增速(sù)保持在6％以上，那么在增量上就可(kě)能(néng)对冲美欧(ōu)日(rì)出口的下滑(huá)，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据再(zài)次验证，当前观(guān)察的中国的出口(kǒu)“不看港口(kǒu)，不看(kàn)韩(hán)、越”。港(gǎng)口数(shù)据和韩国、越南(nán)出口通胀(zhàng)作为传统观(guān)察中国出口增速的重要指标，但随着(zhe)中国(guó)出(chū)口(kǒu)结(jié)构向“一带一(yī)路”国家转(zhuǎn)移，其对(duì)中(zhōng)国(guó)出口的指示作用逐渐(jiàn)下(xià)降。一方(fāng)面，由于多数(shù)“一带(dài)一(yī)路”国家偏(piān)向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆(lù)路运输(shū)占(zhàn)比和(hé)增(zēng)速(sù)快速上升，导致港口数据与实际出口增速持(chí)续(xù)偏离，另一(yī)方面(miàn)，以往韩国、越南出口(kǒu)增速与中国(guó)出(chū)口基本保持统一趋(qū)势，但(dàn)由于产品结构差异，2023年以(yǐ)来两(liǎng)者产(chǎn)生较大(dà)背离。出口结构性变(biàn)化背景下，传统(tǒng)观(guān)察框架(jià)适用性减弱，信息(xī)的噪音和(hé)预(yù)期的波(bō)动可(kě)能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外(wài)贸(mào)蓝图的突(tū)破口仍在于“一(yī)带一路”国家。除低基数影响之(zhī)外，4月(yuè)对俄出口的高增反(fǎn)映“一(yī)带一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍(réng)是我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出(chū)口增速暂时回落，不(bù)过整体来(lái)看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面，4月(yuè)出(chū)口(kǒu)结构(gòu)继续(xù)延续(xù)“扬长避(bì)短”的属性。中国4月汽车及(jí)机电出口金(jīn)额维持强势，增速(sù)较3月进一步加(jiā)快(kuài)部(bù)分源(yuán)于去年低基数原因，不过对同比的拉动(dòng)仍明(míng)显好于(yú)韩国，半导体出(chū)口跌幅则相较韩国(guó)更加“温和”。从散点图看(kàn)，量价齐(qí)升的汽车(chē)出口反(fǎn)映海外车市较高景(jǐng)气度与产业链韧性仍(réng)可(kě)在一段时间内支撑出口，而受(shòu)全球半导(dǎo)体周期(qī)影响(xiǎng)，集成电路4月出口量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带一(yī)路”的空(kōng)间有多大？站(zhàn)在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯(dēng)之外“一(yī)带一路(lù)”却在稳定外贸(mào)上发挥了越(yuè)来越重要的作用，那么如(rú)何(hé)去(qù)评(píng)估这(zhè)一(yī)空间有(yǒu)多大？

　　一带(dài)一路出(chū)口背后存量(liàng)博弈(yì)。在全球经济和贸易放缓的背景(jǐng)下，我(wǒ)国出口的(de)韧(rèn)性可能主(zhǔ)要(yào)来自于存量的竞争——我们认为(wèi)很有可能是抢占欧(ōu)美日韩(hán)在这(zhè)些国(guó)家的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国(guó)在(zài)一带一路沿线10国的进口(kǒu)份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降(jiàng)了3.8％。

　　空(kōng)间有多(duō)大？保守(shǒu)估计拉(lā)动2023年中国(guó)出口1个百分点(diǎn)。我们(men)选取“一(yī)带一路”沿线65国中，中国出(chū)口(kǒu)规模最(zuì)大的10个(gè)国家(jiā)（约占中(zhōng)国对“一(yī)带(dài)一(yī)路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观(guān)三(sān)种情形下的进口增速情(qíng)况，同时(shí)参考2018至2022年(nián)欧美日韩的(de)年均下(xià)跌份额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减(jiǎn)少的进口份(fèn)额中(zhōng)约60％被中(zhōng)国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路(lù)”10国(guó)2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个(gè)百分(fēn)点(diǎn)并不少，我国全年出口增速(sù)可(kě)能(néng)略高于0％。对欧美日等发(fā)达经济体出口增(zēng)速(sù)预(yù)测，思路为在中国加入(rù)世界贸(mào)易组(zǔ)织后(hòu)、历次全球经济陷入(rù)衰退(tuì)或是经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参(cān)考(kǎo)意义的三年，分(fēn)别作为中性(xìng)、乐观和悲观情景作为(wèi)she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态参考。我们对(duì)于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有可能在下半年陷(xiàn)入温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美(měi)国紧(jǐn)缩后的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破(pò)裂(liè)，全球(qiú)经济(jì)温和(hé)放(fàng)缓）分(fēn)别作为悲(bēi)观(guān)、中性和乐观情景。根据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年(nián)欧美日韩拖累我国出口(kǒu)增速(sù)约-1.9个百(bǎi)分(fēn)点。

　　假(jiǎ)设对其余(yú)国家（在(zài)我(wǒ)国出口中约(yuē)占26％）出(chū)口增速预测(cè)按照IMF对2023年世界商品贸(mào)易数(shù)量增(zēng)速预(yù)测即1.5％计算，并(bìng)考(kǎo)虑价(jià)格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指(zhǐ)数同(tóng)比预测（0.96％），计(jì)算(suàn)得出其(qí)余(yú)国家拉动(dòng)我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设(shè)下2023年我国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险(xiǎn)，主要来自于两个方面：数据口(kǒu)径差(chà)异(yì)和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国自中国(guó)进口的数据和(hé)中国向各国出口的数据存在(zài)差异（无论(lùn)是绝对(duì)量还是增速），有时这一差异(yì)还较(jiào)大，一般而言中国(guó)出口(kǒu)端的增速会更(gèng)高，这意(yì)味着我们基于(yú)“一(yī)带一路”国(guó)家(jiā)进口(kǒu)数据(jù)的(de)测算是低估的；外需(xū)方面(miàn)，欧(ōu)美经(jīng)济(jì)陷入衰退的(de)时点存在(zài)较(jiào)大的不确定性，可能(néng)在今(jīn)年下半(bàn)年、也可(kě)能在明年(nián)，若后者(zhě)出现，那(nà)么2023年发达经(jīng)济(jì)体(tǐ)对(duì)于中国出口的拖累可能没有那么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经济体经济增长(zhǎng)不及预期(qī)，对(duì)外需拉动不(bù)足。疫情(qíng)二次(cì)冲击风险对出(chū)口造成拖(tuō)累。欧美经济韧性超(chāo)预期，对于中(zhōng)国出口(kǒu)的(de)拖累不足。

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