用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务转型(xíng)第(dì)二阶(jiē)段进展明显不(bù)佳(jiā)。

　　2023年一(yī)季(jì)度，用友(yǒu)网络(luò)净亏损3.97亿元，创公司(sī)2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年净(jìng)利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％，是(shì)2020年(nián)以来连续第三(sān)年净(jìng)利下滑。与此对应(yīng)的是，2020年以来公司股(gǔ)价持续大跌。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型阶段营收、净利同步大(dà)增、股价大涨的同向共振，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用(yòng)友网络股价为21.61元，市(shì)值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年(nián)来单季最大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间发布(bù)2023年(nián)第(dì)一季度(dù)报告，一季度实现营业收入14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归(guī)属于上市公司股东的(de)净亏损3.97亿元(yuán)，创该公(gōng)司2001年(nián)5月上(shàng)市以来单季最大亏(kuī)损。

　　此前(qián)，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)发布的(de)年报(bào)显示，2022年(nián)公(gōng)司营收(shōu)92.62亿元(yuán)，仅微增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％。这是在20萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市19年创下净利11.8亿(yì)元的历史最高点之后，用友网络连续(xù)第三(sān)年净利(lì)下滑。

　　从(cóng)股价来看(kàn)，在(zài)2020年7月创下(xià)历史新高之后，用(yòng)友网络股价(jià)就总体上呈(chéng)下降趋势(shì)。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股(gǔ)价大跌前，用(yòng)友网络在股价相对(duì)高点进(jìn)行(xíng)了定(dìng)增(zēng)融资(zī)。此次定增(zēng)吸引(yǐn)了不(bù)少机构参与(yǔ)，包(bāo)括高毅、葛卫东等知(zhī)名机构(gòu)和投资者。

　　2022年(nián)1月，用(yòng)友网络披露定增结果，增发(fā)数量(liàng)约(yuē)1.7亿股，每(měi)股价格为31.95元(yuán)，定增募(mù)资(zī)约53亿元。当时，在定增市场(chǎng)颇为活跃的(de)私募大(dà)佬葛卫东，也参与了(le)定增，投入(rù)资(zī)金约2亿(yì)元。

　　但(dàn)在定(dìng)增(zēng)结束之后，用(yòng)友网(wǎng)络发布的2021年(nián)业绩(jì)明显不(bù)及市场预期(qī)，2021年净萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市利润为(wèi)7.078亿(yì)元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友网络(luò)的(de)2022年各(gè)季度(dù)业绩更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿(yì)元，同(tóng)比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降218.93％；三季报净利(lì)润(rùn)-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此(cǐ)背景下，用友(yǒu)网络的股价从2022年2月37元的高点(diǎn)，最低跌至(zhì)2022年9月(yuè)的(de)16.28元，跌幅近六成。而葛卫(wèi)东的总持(chí)股(gǔ)数，也从2022年(nián)一季度的7626万(wàn)股(gǔ)，到2022年三季度末退出前十大股东，在此期间，其减持数量至(zhì)少(shǎo)有4100万股。其定增(zēng)投资也惨遭被套(tào)。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服(fú)务转型第二阶(jiē)段道阻(zǔ)且长

　　在用友网络的(de)发(fā)展历(lì)史上(shàng)，其1.0阶段(duàn)是通过财务软(ruǎn)件服务企业的会(huì)计电算化(huà)，2.0阶(jiē)段(duàn)是通过ERP软件(jiàn)服务企(qǐ)业(yè)的信息(xī)化，现在的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具(jù)体来说，从2016年(nián)起，用(yòng)友的3.0-I战(zhàn)略是转型云服务业(yè)务，引领中国(guó)企业(yè)级服务市场。在此基础上，公司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和运营(yíng)全球(qiú)领先(xiān)的企(qǐ)业云服(fú)务平台。

　　2015年，用友网络(luò)正式发(fā)布了(le)完全基于互联网架构的企业(yè)互联(lián)网开发平(píng)台(tái)。2017年以(yǐ)来(lái)，其(qí)云平台、财务云、人力(lì)云等云产品得到逐步发展，各领域云上线运营(yíng)、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段的”用友(yǒu)云”面世(shì)、云(yún)平台及领域服务快速(sù)发展，第二(èr)个阶段的统(tǒng)一(yī)底座和服务融合。2022年(nián)8月，经(jīng)过6年(nián)的规模研发和持续迭代(dài)，用友的BIP 3正式(shì)发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公(gōng)司业(yè)务(wù)占比来看，用(yòng)友网络云服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元(yuán)，同比(bǐ)增长19.4％，占总(zǒng)营收(shōu)的(de)比重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分点，已成(chéng)为公司主要收(shōu)入(rù)来源并继续扩大收入(rù)占比。

　　但(dàn)从高端(duān)市场(chǎng)份额来看，用(yòng)友却还是没有多(duō)大突破。《2021年中国(guó)工业(yè)软萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市件发展(zhǎn)白皮(pí)书》显示(shì)，国(guó)产ERP软件整体(tǐ)市(shì)占率超过(guò)70％，其中用友(yǒu)市占率(lǜ)达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出(chū)华为将在4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股(gǔ)价直(zhí)接跌停。尽(jǐn)管华为目(mù)前(qián)仅为(wèi)自用，并不一定会面向外(wài)部市场提供(gōng)高端ERP软件，但股价的跌停，反应出(chū)市场对用友在高端ERP软件市场竞争力信心的严重不足(zú)，也反应了其在高端市场(chǎng)的(de)进(jìn)展不(bù)佳。

　　具体(tǐ)到财务和股价上，在用友网络3.0转型第一(yī)阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其营(yíng)收逐(zhú)渐增长(zhǎng)的同时，净利润也在(zài)同时逐(zhú)年增长，且增幅远高于营收增幅。对应到(dào)股价上，在此期间，用友网络(luò)股(gǔ)价(jià)大涨约8倍。

　　但(dàn)在(zài)用(yòng)友网络3.0转型的(de)第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅(jǐn)小幅增长，几乎可(kě)以说是踏步不前，净利润却大(dà)幅下跌(diē)，股价也因(yīn)此大跌，公司市(shì)值严重缩水。

　　用友网络董事长王文(wén)京在2022年曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的市值还是有很大的提升空间。但从目前的情况来(lái)看(kàn)，用友3.0的第二阶段，道阻且(qiě)长。

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