自4月(yuè)下旬(xún)高点回调(diào)接近13％，科创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一个月时(shí)间，场(chǎng)内(nèi)资金在科创板投(tóu)资(zī)上(shàng)采取“越跌越(yuè)买”的操(cāo)作，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创(chuàng)板及(jí)其关(guān)联指数的(de)ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半(bàn)导体相关(guān)ETF也(yě)持续吸引(yǐn)场(chǎng)内(nèi)资(zī)金的目光。场(chǎng)内11只跟踪(zōng)半导体及(jí)芯片(piàn)指数的ETF合计资(zī)金净流入超过(guò)202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)全市场(chǎng)行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内资金不(bù)断借道ETF基(jī)金加速布局科创板(bǎn)、半导体板块(kuài)，体现(xiàn)出市场对上(shàng)述板块(kuài)投资价值的认可。经过前中国为什么叫兔子国lor: #ff0000; line-height: 24px;'>中国为什么叫兔子国期调整，这两大板块性价比也在(zài)逐渐(jiàn)提(tí)升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场内资金配置的工具性(xìng)产品，ETF市(shì)场(chǎng)一直有着(zhe)逆势投资的特征，最近一个月(yuè)，随(suí)着(zhe)科创(chuàng)板(bǎn)的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计(jì)，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，主要(yào)跟踪科创板及其关联(lián)指数(shù)的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是(shì)高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入(rù)榜首，除此(cǐ)之外(wài)，易方达科创50ETF资(zī)金(jīn)净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银(yín)瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资金(jīn)净流入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年(nián)以来，场内资金(jīn)持(chí)续流(liú)入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元(yuán)出头涨至(zhì)目(mù)前的606.24亿元，规模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次(cì)于(yú)华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机(jī)等科创(chuàng)板的核心(xīn)权重行(xíng)业持续获得(dé)资(zī)金(jīn)青睐，一(yī)方面源于一季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场关注焦点，另一(yī)方面随着半导体下行周(zhōu)期拐点临近，业绩边际改善(shàn)的预期吸引资金切(qiè)换赛道。

　　从科创板的核心(xīn)板块业绩变化来看(kàn)，电子(zi)、计算(suàn)机(jī)和通信(xìn)板块的(de)2023年盈利和(hé)收入预期增速(sù)保持在较高(gāo)水平，相比(bǐ)过(guò)去明显改善，与此同时(shí)新能源板块的增速(sù)依然(rán)稳健(jiàn)，凸显出科创板整体较高(gāo)的盈(yíng)利质量。

　　易方(fāng)达基金进一步分析指出，整体来看(kàn)，科创50作为(wèi)成长性宽基，今年一季度的利润(rùn)增速相(xiāng)对较高，配置(zhì)吸引(yǐn)力显现。从(cóng)未来的一(yī)致预期净(jìng)利润(rùn)增速来看，科创(chuàng)50相比其他宽基指数仍有(yǒu)优势，配置性价比较高，反(fǎn)映出较好的基本(běn)面(miàn)。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科(kē)创50仍处于历史较低水平，同时盈利(lì)估值(zhí)匹配度依(yī)然较优(yōu)。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年(nián)估值分(fēn)位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经理姜英也(yě)看(kàn)好今年以来科创板走势。“从板块整体估值性价比(bǐ)以及对未(wèi)来产业的反(fǎn)应程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好(hǎo)科(kē)创(chuàng)板的表现，经(jīng)过了三年(nián)的估值回归，很(hěn)多公司的(de)估(gū)值与成长匹配(pèi)，买入并持有可以享(xiǎng)受行业(yè)和公司的长(zhǎng)期成长。”华南一位基金经理更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资金净流入(rù)前三名

　　最近(jìn)一段(duàn)时间，半导体行业风(fēng)声(shēng)不断。

　　5月(yuè)23日(rì)，日(rì)本经(jīng)济产业省公布外(wài)汇法法令修正案，将先进芯片制造设备等23个品类(lèi)追加列入出口管(guǎn)理的管(guǎn)制对象，上述修正案(àn)在经过2个月的公告(gào)期后，并(bìng)将于7月开(kāi)始(shǐ)实施。受益于国产(chǎn)替代加(jiā)速(sù)的(de)预(yù)期，半导(dǎo)体(tǐ)板块成为5月24日A股市场少数(shù)逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着(zhe)前段(duàn)时间(jiān)半导体板块回调，资金也在加速抄(chāo)底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计(jì)显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入超(chāo)过202亿元。其中，国(guó)联安(ān)半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰(tài)芯片(piàn)ETF资金净流入也分(fēn)别达到(dào)46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是(shì)“霸榜”最近(jìn)一(yī)个(gè)月行业ETF资(zī)金净流入前三名(míng)。

　　展望未来半导体(tǐ)行业走势，国泰基金认为，存储芯(xīn)片(piàn)自(zì)2022年(nián)四季(jì)度至2023年一(yī)季(jì)度价格(gé)持续下探之后，当前阶段或已接(jiē)近行业底部。

　　存储芯片(piàn)行(xíng)业(yè)周期相(xiāng)较于(yú)其他半导体产业链环节，具备较强的大宗商品(pǐn)属性，国际龙头(tóu)会在下(xià)游(yóu)新兴需求诞生时，提升自(zì)身产能。而当扩产落地时，行业进入(rù)供过于求(qiú)周期，各厂商则会通过降价进行(xíng)库存去化。供给与需求的错配(pèi)使得存储(chǔ)行业具有较强(qiáng)的周期性(xìng)。

　　国泰基金称(chēng)，回(huí)顾历史上存储芯片(piàn)的周期走(zǒu)势，结合2022年四季度(dù)行业龙头营收数据(jù)，营收增速为(wèi)-44％。存(cún)储芯片当前处于筑底阶段，下半(bàn)年(nián)有望迎来(lái)存储芯片行(xíng)业(yè)周期(qī)的反弹机遇(yù)。

　　随着下游(yóu)GPT-4大(dà)模型为代表的(de)人工智能新兴需求爆发，对于算力以及(jí)存储(chǔ)的爆(bào)发性需求由产业链下(xià)游传导(dǎo)到上游(yóu)，促进上游芯片厂商(shāng)提(tí)升自(zì)身产(chǎn)量。叠加近两个季(jì)度量价持(chí)续(xù)下(xià)探的(de)周期性磨底，芯片板(bǎn)块有望在(zài)今年(nián)下半(bàn)年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资(zī)者需要警惕国(guó)际局势以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业(yè)基金经理(lǐ)刘(liú)扬则表示，硬科技的(de)投资(zī)机会需(xū)要(yào)看到真(zhēn)正的业绩触(chù)底、拐点出现，以及一(yī)些真正的创新落地。预计半导体(tǐ)和(hé)消费电子(zi)大概(gài)率在二(èr)季度及二(èr)季度以后触底，当行业周(zhōu)期触底，科技创新蓄(xù)能才能真正地释放出来(lái)，下半年硬科技的投(tóu)资机会更(gèng)多。

　　鹏(péng)华(huá)国证半导体芯(xīn)片ETF基金(jīn)经理(lǐ)罗英宇也(yě)倾向判断，半导体产业(yè)链正处于供给侧收(shōu)缩匹(pǐ)配需求端(duān)，进一步压缩产业链(liàn)库存(cún)的时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望(wàng)迎来库存(cún)加速(sù)出清，营收和利(lì)润(rùn)迎来拐点(diǎn)。

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