4月以来(lái)，棉(mián)纺织市场延(yán)续消费(fèi)旺季强劲(jìn)势(shì)头，下游纺企开工负荷高位，加之市场对新年度减产(chǎn)担忧加重，国内棉价持(chí)续(xù)上涨。而国外金(jīn)融市(shì)场风(fēng)险(xiǎn)隐忧仍(réng)存，消费(fèi)延续偏弱局面(miàn)下，外棉价格(gé)承压运行，导致国内外棉花价差不断(duàn)收缩(suō)，最终至4月底(dǐ)5月初结束了内外棉倒挂(guà)局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维持(chí)倒挂的格局，近期(qī)随着国(guó)内棉价(jià)连(lián)续(xù)攀升(shēng)，价差(chà)逐渐收窄、由负转正。内盘表现(xiàn)相对较(jiào)强(qiáng)的原因在于国内供需矛盾更为突出，春节后国(guó)内需求持续修复(fù)，外贸订单表(biǎo)现也(yě)好于预期，叠(dié)加(jiā)新疆天气不(bù)利棉(mián)花(huā)播种和出苗，减产预期推动国(guó)内棉(mián)价(jià)不断走强。外盘(pán)由兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗于2022/2023年度全球棉市(shì)供需趋于宽(kuān)松，上(shàng)涨空间受(shòu)限。”申银万国期货棉(mián)花分析(xī)师李馨说。

　　卓创资讯棉(mián)花分析师(shī)高飞(fēi)堂(táng)告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受(shòu)消(xiāo)费旺季拉动(dòng)效果明显，大多纺(fǎng)企纱线产品(pǐn)库存低位(wèi)，开工负荷保持高位运行。据监测(cè)，山(shān)东主销区4月纺企开(kāi)机(jī)负荷(hé)达到75％，较上(shàng)月提高8个百分点；纺(fǎng)企所接(jiē)订单(dān)排单时间达到(dào)10天，较上月增加2天，开工负荷及订(dìng)单排(pái)单(dān)时(shí)间达到(dào)近两年(nián)来最(zuì)高水平。同(tóng)时由(yóu)于大部分纺(fǎng)企纱(shā)线产品库存(cún)低位，产销压(yā)力(lì)较小，促使部分(fēn)企业(yè)增加原棉储备库存，为棉(mián)花(huā)市场(chǎng)消费(fèi)提供了(le)坚强支撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价格持续上涨(zhǎng)，但下游纺企对高价(jià)棉花(huā)的接受程度并不高，仍(réng)以刚需采购为主。5月进入淡季后，下游订(dìng)单(dān)明(míng)显减(jiǎn)少，购(gòu)销也较为(wèi)冷清，棉价(jià)的上涨也并未有效(xiào)传导(dǎo)到下游，棉(mián)纱、坯布价格近(jìn)期均有(yǒu)所走弱。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供应端利多的(de)推动下(xià)强(qiáng)势上(shàng)涨。中棉(mián)协调查报告显示，2023年(nián)全国植棉(mián)意(yì)向面(miàn)积为4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降幅较上(shàng)期扩(kuò)大(dà)3.7个百分点。4月份以(yǐ)来，新疆地区陆续出(chū)现低(dī)温降雨降雪(xuě)天(tiān)气，给(gěi)棉(mián)花(huā)播种以及出苗带(dài)来了不利影响，进(jìn)一步加剧了市场对(duì)于(yú)新年(nián)度产量大(dà)降(jiàng)的(de)担忧，也(yě)为减产炒作提供了助(zhù)推剂。5月新疆(jiāng)气温快速(sù)回升，郑棉一度回落(luò)，但(dàn)近(jìn)日新疆地(dì)区(qū)迎(yíng)来强(qiáng)降(jiàng)雨，部(bù)分地区伴随大风(fēng)和(hé)沙(shā)尘暴(bào)，可能会对(duì)棉(mián)苗生长(zhǎng)产生不利(lì)影响，再度引发(fā)了市场对于天气(qì)的(de)关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积(jī)普遍下降，根据(jù)我们的调研结果(guǒ)推算，2023年(nián)新疆棉花种(zhǒng)植(zhí)面积总计或下降8.16％。同时(shí)，今年春播开(kāi)启以来，南(nán)北疆气温普遍偏低，尤(yóu)其(qí)是(shì)北疆因积温不(bù)足(zú)，播(bō)种时间推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下(xià)旬及5月初部分地区(qū)出现大风沙、降(jiàng)雪、冰雹等极端天气，导致部分棉田重(zhòng)播，预计新(xīn)年度(dù)棉(mián)苗生长进(jìn)度较去年同期或(huò)推迟10—15日，将影响棉(mián)铃(líng)克重，或导致减产(chǎn)幅(fú)度扩大(dà)。”高飞堂说(shuō)，再(zài)者就是行业人士对新(xīn)年度供应(yīng)收紧预期(qī)增强，普遍提高(gāo)现货售(shòu)卖价格。4月份(fèn)国内价格明显上涨，月底3128B级(jí)皮(pí)棉价格(gé)15554元/吨，较(jiào)月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国(guó)内供应端方(fāng)面，在意向种植(zhí)面积下降和播种期低温天气的双(shuāng)重作用下，新年度棉(mián)花减产概率大大增加。需(xū)求端，目前下游纺织企业的开机率维持(chí)高位(wèi)，而成品库存仍(réng)位于历史偏低(dī)水平，整体表现尚可(kě)，需(xū)求端带来(lái)的负反(fǎn)馈并不明显(xiǎn)。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季(jì)，下(xià)游兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗(yóu)需求存在(zài)走弱(ruò)的预期，短期对国内棉价形成(chéng)一定的压(yā)力(lì)。但中(zhōng)长期内需持续复苏(sū)的逻(luó)辑(jí)并未(wèi)改变，中国(guó)已经成为(wèi)支撑(chēng)全球棉花消费复(fù)苏的(de)主力军(jūn)。”李馨(xīn)说。

　　值得(dé)注意的是，4月份欧美(měi)高通胀问题持续，使(shǐ)业(yè)者担(dān)忧持续加(jiā)息的紧缩政(zhèng)策，或降(jiàng)低居民(mín)对纺织(zhī)品服装的消费动力，4月初USDA公布数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，中国棉(mián)花消费为794.7万吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外地区(qū)棉花消费量为(wèi)1604.1万(wàn)吨，环比(bǐ)下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公布的(de)美棉周度(dù)净签(qiān)约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担忧(yōu)国外棉花市场阶(jiē)段性需(xū)求下(xià)滑，外(wài)棉价(jià)格也随之出(chū)现(xiàn)下探。

　　5月(yuè)USDA报告首(shǒu)次公布了对于2023/2024年度棉市(shì)的供需(xū)预(yù)测，将(jiāng)全球棉花(huā)产(chǎn)量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将(jiāng)全(quán)球棉(mián)花消费量(liàng)大幅调增144万吨至2531万(wàn)吨，最(zuì)终使得期(qī)末(mò)库存(cún)较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年度全球棉花消(xiāo)费将显著复苏，全(quán)球棉市供需有望转强，支撑国际棉价重心上(shàng)移(yí)。”李馨说。

　　事实(shí)上(shàng)，在国(guó)内经(jīng)济向(xiàng)好预期下，棉(mián)纺织市场消费增(zēng)长明(míng)显，叠(dié)加极端天气对棉花正常出(chū)苗(miáo)生(shēng)长(zhǎng)带来袭扰，供应预期收缩(suō)，促使棉企(qǐ)挺价出货意愿增强，国(guó)内棉花(huā)价(jià)格(gé)随之水涨船高；而国(guó)外(wài)弱预期(qī)背景下，消费下滑，与国(guó)内形(xíng)成明显反差。

　　据监(jiān)测，4月初国内外(wài)棉花价差(chà)（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差为18元/吨，实现自去年4月以(yǐ)来首次转正。截至(zhì)5月16日，国内外棉花价差延续正值。国内棉花(huā)价格回归至外(wài)棉(mián)价格上方，或使纺企用(yòng)棉成(chéng)本增(zēng)加，后续与外棉市场(chǎng)的竞争压力或增加。

　　对于(yú)后市(shì)，李馨认为，下游步入淡季后需(xū)求支撑减弱，当前基本面缺乏实质性利好，天气对产量的(de)影响(xiǎng)仍有待观察，郑(zhèng)棉短期预计宽(kuān)幅(fú)振荡为主(zhǔ)。中长期看，国(guó)内棉(mián)花产量下(xià)滑是大概(gài)率事件(jiàn)，今年已(yǐ)有许多轧(yà)花(huā)厂(chǎng)在升级(jí)改造加工设(shè)备，对于产(chǎn)能持续扩张的轧(yà)花厂来(lái)说(shuō)，如果棉花产量(liàng)面临减少(shǎo)，新(xīn)棉抢(qiǎng)收大(dà)概(gài)率(lǜ)会在今年重演，中长期棉(mián)价重心有望继续抬升。

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