本周(zhōu)铁矿石(shí)期货价(jià)格大幅(fú)下(xià)挫，截至21日下午收盘(pán)，大商所铁矿石(shí)期货(huò)主力合约跌近(jìn)5％，报730.5元/吨。截至下(xià)午5点，新(xīn)加坡铁矿(kuàng)石(shí)指数期货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨。

　　期(qī)货日报记者注意到，本周后(hòu)几(jǐ)个交(jiāo)易(yì)日，铁矿石(shí)期(qī)货一(yī)直(zhí)处(chù)于下跌的态势(shì)，本周进口(kǒu)铁矿石价格指数呈(chéng)现振(zhèn)荡(dàng)运行态势。

　　兰(lán)格钢铁网监测数据(jù)显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指(zhǐ)数107美元(yuán)/吨，较上周(zhōu)同(tóng)期下跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉(fěn)指数110美元/吨(dūn)，较(jiào)上周同期下跌(diē)4美元/吨(dūn)；62％澳块(kuài)指数126美元(yuán)/吨，较(jiào)上周同期下(xià)跌4美(měi)元/吨。

　　对此，方正中(zhōng)期期货铁矿石研究(jiū)员梁海宽(kuān)认为，铁(tiě)矿石本周加(jiā)速(sù)下行(xíng)，直接原(yuán)因(yīn)源于成材(cái)表需继续走(zǒu)弱，二季(jì)度以来成(chéng)材消(xiāo)费持(chí)续低迷，市场对(duì)“旺季(jì)不旺”担忧进一(yī)步发酵(jiào)。成材价格下降使得钢厂利(lì)润被进一步(bù)压缩，本周铁水产量(liàng)出现(xiàn)见顶(dǐng)回落，下游需求走弱开始(shǐ)对炉料端价格形(xíng)成负反馈，焦(jiāo)炭、焦(jiāo)煤价格跌幅更为(wèi)明(míng)显。当前铁矿(kuàng)的(de)5-9价差已扩大至历史同期(qī)最高水平(píng)，铁矿石(shí)现货价格受高(gāo)铁(tiě)水产量的(de)刚性支撑相较坚挺，支撑近月合(hé)约价格(gé)。而远月合约开始计价终端(duān)需求走弱和铁矿石受自身供需趋(qū)于宽松的悲观预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不(bù)畅，成本中枢下移，叠(dié)加外围(wéi)风险冲击，黑(hēi)色系(xì)期货整体走弱(ruò)，品种间形成(chéng)负反馈局面。从终端需求(qiú)看，尽(jǐn)管地(dì)产销售明显好转，但传导至投(tóu)资端尚需时间(jiān)，一季度(dù)房(fáng)屋新开工同(tóng)比仍下滑19.2％。这也导致(zhì)钢(gāng)材(cái)需求复苏乏力，旺季期(qī)间螺纹(wén)钢(gāng)表(biǎo)需基(jī)本和去年同期持平，整体(tǐ)较(jiào)为疲弱，钢厂减产降库(kù)意(yì)愿增(zēng)强，对(duì)原料需求构成(chéng)压力。”国投安信期货高级分析师何建辉(huī)说(shuō)。

　　国泰君安期货铁矿石分(fēn)析师马亮认(rèn)为，近期市(shì)场对于国内钢厂减产担忧的不(bù)断加重导致铁矿石出现连续下跌。

　　基(jī)本面(miàn)方面，外矿短期(qī)到港压力不大，疏(shū)港依旧(jiù)维持高(gāo)位(wèi)，铁(tiě)矿石库存总(zǒng)量(liàng)矛盾不(bù)明显(xiǎn)。港口(kǒu)库(kù)存本(běn)周止跌回升，重回13000万吨上方，钢厂(chǎng)厂(chǎng)内库存明显低于历(lì)史平均水平，低库雨雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗存有望成为常(cháng)态，对补库不应有(yǒu)过高期待(dài)。海(hǎi)外主流铁矿石二季度(dù)将(jiāng)逐(zhú)步进入发运旺(wàng)季(jì)，力拓一季(jì)度铁矿石发运(yùn)创(chuàng)同期(qī)纪录，淡水河谷一(yī)季度产量也同(tóng)比增加，到港(gǎng)压力将增加。“国(guó)产(chǎn)矿产量近期持续(xù)回升，铁矿石供应将逐步转向宽松。而铁水(shuǐ)继(jì)续提产空间有(yǒu)限，开(kāi)始面临减产压力，铁矿石供需将(jiāng)逐步转(zhuǎn)向(xiàng)宽松，下半年这一(yī)趋势将更(gèng)为清晰，远月合约的(de)估值有中长期(qī)的下调(diào)压力。”梁(liáng)海(hǎi)宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲飓风(fēng)等因素影响，目前铁矿(kuàng)石发(fā)运依然偏低，港(gǎng)口库存维持下降态势，不(bù)过(guò)由(yóu)于终端需求疲(pí)弱，政策调控力度增(zēng)大，价格逐渐承(chéng)压下行。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，上海钢联4月(yuè)21日调研247家(jiā)钢厂的数(shù)据显示，247家钢厂(chǎng)日均铁水产(chǎn)量245.88万(wàn)吨，环比下降(jiàng)0.82万吨(dūn)，同比增加12.91万(wàn)吨。全国45个港口进口(kǒu)铁矿库(kù)存为(wèi)13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏(shū)港量320.18万吨增0.95万吨(dūn)。全国钢厂进(jìn)口铁矿(kuàng)石库存总量(liàng)为9123.65万吨，环比减少(shǎo)39.10万吨；当(dāng)前样本(běn)钢厂(chǎng)的进口矿日耗(hào)为298.17万吨，环(huán)比减少(shǎo)0.18万吨，库存消费比30.60，环比(bǐ)减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周高炉(lú)铁水产量止增转降(jiàng)，拐(guǎi)点出现，铁矿石需求(qiú)端(duān)支撑(chēng)减弱；港(gǎng)口库存止降转增，钢厂低库存按需补库为主。澳巴极(jí)端天气导致4月底5月(yuè)初(chū)港口(kǒu)到货(huò)将有缩量。”中辉期(qī)货铁(tiě)矿石研究员李海(hǎi)蓉说。

　　梁海宽认为，铁水(shuǐ)产量见顶，铁矿(kuàng)石供需总体将转(zhuǎn)向宽松，价格中枢将面临下移。2309合(hé)约当(dāng)前(qián)整(zhěng)体(tǐ)估值水平偏(piān)高，旺(wàng)季后面临回调压力，维持逢高沽空的策略。

　　对于(yú)后市，兰格钢(gāng)铁研究中心王国(guó)清认为，近期市(shì)场(chǎng)振荡调(diào)整，钢厂采购仍(réng)相对(duì)谨慎(shèn)，多以按需补(bǔ)库为主，整体交(jiāo)投氛(fēn)围较为冷清(qīng)。五一假期将至，下周补库需求或(huò)有(yǒu)增加(jiā)。综合来看，预计雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗下周进口铁矿石价(jià)格指数将继续(xù)振荡运行。

　　“随着钢厂减(jiǎn)产检修范围扩大，高(gāo)需(xū)求对铁矿石的支撑转弱，近期供应(yīng)端表现缩量，五一(yī)节前钢厂低(dī)库存补(bǔ)库(kù)对价(jià)格或形成支撑。可逢(féng)高布局空单。”李(lǐ)海(hǎi)蓉说。

　　对于(yú)黑色板块的后市，何建辉(huī)认为(wèi)，目前终端需求尚未有太(tài)大起色，市场情绪仍偏悲观，黑(hēi)色系整(zhěng)体依然承压。持续调整(zhěng)后(hòu)压(yā)力得到(dào)基本释放，下行节奏将会(huì)放缓(huǎn)，波(bō)动有所加剧。拉长(zhǎng)时间周期看，今年大基(jī)调(diào)是(shì)经(jīng)济(jì)复(fù)苏，尽(jǐn)管节奏上较为波折，供需(xū)边际上(shàng)仍(réng)有(yǒu)改善，整(zhěng)体(tǐ)矛盾并不是太突出，价格(gé)波(bō)动(dòng)幅(fú)度较前两年(nián)将有明显下降。这也(yě)意味着，以内需为主的黑色系下方仍有支撑(chēng)，当前(qián)位置(zhì)不(bù)宜过分(fēn)悲观。预计市场整体以(yǐ)区(qū)间振荡(dàng)为主，节(jié)奏上或先抑后扬(yáng)，后期关键仍是需求复苏力(lì)度。

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