个(gè)人养老金(jīn)业务试点落地半年，你(nǐ)参与了吗？

　　自(zì)去年(nián)11月27日开(kāi)始，个(gè)人养老金开(kāi)始进入为期一(yī)年(nián)的试点，在全国(guó)选(xuǎn)取了36个试点城市和地区进行推进。据(jù)人力资(zī)源和社会保障部(bù)数据(jù)显示，截至今年3月末(mò)，个人养(yǎng)老金(jīn)开户数量达到3324万，市场空间初步打(dǎ)开。

　　作为个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务(wù)的代销主(zhǔ)渠道(dào)之一(yī)，证券公司凭借(jiè)其与(yǔ)权益产品的紧密联系和与(yǔ)投资者的深(shēn)度了解(jiě)，在养老基金销售方面已有多方实践。时值个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务试(shì)点推(tuī)行半年之际，中(zhōng)国基金报(bào)记(jì)者深(shēn)入多家(jiā)券(quàn)商，了解个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金代销中的“苦与乐(lè)”。

　　发挥财富管(guǎn)理优势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试(shì)点半(bàn)年以来，个人养(yǎng)老金业务正在获得(dé)更多证券公司的重视。

　　早(zǎo)在去年11月个人养老金试点(diǎn)落地，14家券商(shāng)获得代销资格。截至今年3月(yuè)31日，证监会(huì)更新名录中个人养老金基金数量增加至143只，券商数量扩容至18家，平安证券、安信(xìn)证(zhèng)券及中信(xìn)证券(quàn)（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作为公(gōng)募基(jī)金(jīn)最(zuì)主要的代销方之一，证券(quàn)公(gōng)司在个人养老金(jīn)业务(wù)试(shì)点的(de)铺开和(hé)推广(guǎng)中持续发力，个人养老(lǎo)金业务(wù)也成为大型券商们财富管理转型(xíng)的重(zhòng)要抓手。通过精心布(bù)局(jú)产品(pǐn)及渠道，与基金(jīn)投(tóu)顾(gù)服务结合，试点券商充分发挥财(cái)富管理(lǐ)优(yōu)势，做“精”养老基金销(xiāo)售(shòu)。

　　产品(pǐn)布局：要全更要精

　　投(tóu)顾(gù)大有可(kě)为

　　目前，个人(rén)养老金可投资(zī)的(de)产品主要有(yǒu)四类：银(yín)行理财、储蓄存款、养老保险、公募基金。据人社部个人养老(lǎo)金产品名录显示，当前(qián)上线(xiàn)个人(rén)养老金产品共有652只，其(qí)中储蓄类产品、理财类(lèi)产品、基金类(lèi)产品、保险类产品分(fēn)别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之下，证券公司(sī)代(dài)销个人养老(lǎo)金产品资格受到明显限制，仅(jǐn)部分具(jù)备(bèi)保险(xiǎn)兼业代理牌(pái)照的证券公司可销售养老保险，大多数试点券(quàn)商将(jiāng)视线聚焦(jiāo)于(yú)公募基金上进行重(zhòng)点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其(qí)顺利获得首批个人(rén)养老金基(jī)金销售资格，完成全部40家基(jī)金管理公司共计126只个人养老金基金产品的上(shàng)线，基本实(shí)现个人养老(lǎo)金公募基金产品全覆(fù)盖。

　　中信(xìn)建投个人(rén)养老(lǎo)金业务负责人向中(zhōng)国基金报记者介绍称，中信建投已引进华(huá)夏基金等发行养(yǎng)老基(jī)金管理(lǐ)人(rén)的(de)137只Y份额(é)产品，后续将不断(duàn)完善产品池。东方证(zhèng)券(quàn)亦表示，目前已基(jī)本实现(xiàn)了养老(lǎo)公募基(jī)金的(de)全覆盖(gài)。

　　银河证(zhèng)券相关业(yè)务负责(zé)人指出，从客(kè)户服务办理的角度看(kàn)，大部分客(kè)户更(gèng)愿意在产品货架丰富的机构办理个人(rén)养(yǎng)老金业务。因此在服务体系(xì)的基础架构上，风格(gé)多样、风险收(shōu)益多元(yuán)的(de)产品货架(jià)能够(gòu)带(dài)给客户更好(hǎo)的服务办理体验，产品布局的“全面”是(shì)个人养(yǎng)老金(jīn)业务的基础(chǔ)。

　　与此同(tóng)时(shí)，从(cóng)客户投资选(xuǎn)择的角度讲，大部分客户对(duì)于金融(róng)产品的特征和策略的认知、对自身投资能力、投资意愿、投资目的的认知较为模糊。帮(bāng)助客户做好(hǎo)“养老规划”、协助客户筛选“合适的(de)产(chǎn)品(pǐn)”，就成为服(fú)务机构的(de)“核心(xīn)竞争力(lì)”。在全面(miàn)引(yǐn)入个人(rén)养(yǎng)老金可投资的产品类型的基(jī)础上，各家机(jī)构需(xū)要深(shēn)入、充分、严谨地研究每(měi)类产品的特性；结合存量客户的个性化画像(xiàng)和(hé)客(kè)户特点(diǎn)，为客户提供切实(shí)可行的产品(pǐn)评估(gū)体系和养老规划方案。

　　实际(jì)上，对于个人投资者(zhě)来说，当前阶段(duàn)认(rèn)可并开通个人养老(lǎo)金(jīn)账户的理由(yóu)，一是来自开户渠道的(de)多(duō)重福(fú)利动员，二是个人养(yǎng)老金(jīn)带来的个税抵扣优(yōu)惠。但不可否认(rèn)的(de)是(shì)，虽然(rán)开户数量众多，但(dàn)缴存比率仍不理想。

　　由(yóu)于个人养老金退休(xiū)后才(cái)能取(qǔ)出，这(zhè)每年(nián)12000元(yuán)自然是(shì)需要在(zài)账户内充(chōng)分利用长期投资，但如何投资也令不少投资者犯难(nán)：买什(shén)么(me)、买多少，在(zài)哪买、怎么买，选(xuǎn)择(zé)越多，困(kùn)难越(yuè)多(duō)。现有养老(lǎo)产(chǎn)品的选(xuǎn)择已令投资(zī)者目(mù)不暇(xiá)接，如(rú)何让投资者选择到(dào)适合(hé)自己的产品，证券(quàn)公司的投顾(gù)力量大有(yǒu)可为。

　　“中信(xìn)建投拥有(yǒu)近(jìn)万名高素质的投资(zī)顾问，帮助(zhù)客户甄选适合自身的养老(lǎo)产(chǎn)品，做好(hǎo)养老规划和资产配置(zhì)，做到客户(hù)的(de)‘好医生’。”前述负责人称，中信建投(tóu)采取线上线(xiàn)下相结合的方(fāng)式(shì)，注重(zhòng)交流和体验，为(wèi)客户提(tí)供有温度的专(zhuān)业服务。

　　国(guó)泰君安在推广个(gè)人养老金业务时曾介绍(shào)，其(qí)结合(hé)个人养老金基金特点(diǎn)，细(xì)化形成(chéng)“甄选(xuǎn)100个人养老金基金评价标(biāo)准(zhǔn)”，综合基金公司(sī)治理(lǐ)水平(píng)、投(tóu)研能力、业(yè)绩评价、风险(xiǎn)管理(lǐ)、声誉口碑量化评价(jià)，优选值(zhí)得信赖的(de)养老(lǎo)金基金(jīn)；选出(chū)“综合优选”、“养老专(zhuān)家”、“投研大咖(kā)”、“风险(xiǎn)收益性(xìng)价比”、“聚焦股息”等特色养老金基金产品清单，满足养老金客户个性化养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服务(wù)”企业(yè)员工

　　不(bù)得不承认(rèn)的是，虽然证券公司营业(yè)网点数量在“金融圈”内并不算少，但远(yuǎn)难以与(yǔ)大型商(shāng)业银行的优势(shì)相匹(pǐ)敌。

　　此前(qián)兴业银行召开的2022年报发布会(huì)上，该(gāi)行高管透露，截至2022年末，该行已(yǐ)经累计(jì)开(kāi)立个人养老(lǎo)金(jīn)账户(hù)229.16万户，位列全行业第三位(wèi)，市场占有率超10％，仅次于建设银(yín)行和工商银行。相比(bǐ)之下，鲜有(yǒu)券商愿意公布投资者通过其(qí)渠道开通个人养老金(jīn)账户的情况。

　　产品方面，国(guó)家社会保险公共(gòng)服务平台上仅可查询(xún)商业(yè)银行(xíng)个人养老金业(yè)务开办情况。其中显示，23家获准开办个人养老金业务的银行中，有(yǒu)22家开设(shè)了资(zī)金账户和储蓄(xù)交易业务，8家同时开(kāi)展了基(jī)金交易业务、保险(xiǎn)交易业务(wù)和理(lǐ)财交易业务(wù)。

　　与(yǔ)大型商业银(yín)行所(suǒ)拥有的产品和渠(qú)道优势(shì)相比(bǐ)，证券公司个人养老金业务的(de)规(guī)模相对有限，仍处于积极(jí)开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比拼，但券商发力(lì)个人养老(lǎo)金业务，自有其独(dú)特“打法”。记者(zhě)注意到(dào)，多家券商在推广个人养老金业务时(shí)，将“一站式”服务作(zuò)为(wèi)宣传重点。

　　例如，国(guó)泰君安此前(qián)表示，其个(gè)人养老金(jīn)业务从引导客户形成(chéng)科学养老理财观念的长远视角出(chū)发，为客(kè)户提供从产品策略、到产品优选、再到组合配置的全周期专业资配(pèi)服务和(hé)一站式的(de)产(chǎn)品选择。中信证券(quàn)亦(yì)推出个人养老金投资一站(zhàn)式解决方案“信养计划(huà)”，为客户提(tí)供含(hán)账户(hù)管理、资产配置、服务陪(péi)伴于一体的个人养老金投(tóu)资综合服务。

　　除了“引进来”并全方位服务投(tóu)资者外，“走出(chū)去”也是部分券商开拓个人养老金业务(wù)的(de)解决方案。东方证(zhèng)券副总(zǒng)裁徐海宁向记(jì)者介绍，东方(fāng)证券基于对(duì)个人养(yǎng)老(lǎo)金目标客群的深入研究(jiū)，将开发大中型(xíng)企业作为个人(rén)养老金客户拓展的重(zhòng)点方向，制定了“上(shàng)海深度、全国广(guǎng)度”的推广计划(huà)。

　　具体而(ér)言，东(dōng)方(fāng)证券协(xié)同系统内成员(yuán)公司(sī)开展走进企业推广个人养老(lǎo)金活动，为企业(yè)单位员工提供(gōng)个人养老金上门服务(wù)，免去客户前(qián)往营业厅办理业务路上花费的时(shí)间(jiān)，提高服务效率(lǜ)，节(jié)约(yuē)客户时间。展业初期组织了超过100场(chǎng)的个人养老金走进(jìn)企业(yè)服务活动，覆盖企业员工近万(wàn)人(rén)。

　　个人养老金制度试点半年

　　裤子175是几个xg>持有体(tǐ)验(yàn)成产品(pǐn)胜负手

　　中(zhōng)国基(jī)金报记(jì)者曹雯璟

　　去年11月下旬(xún)，券商代销(xiāo)个人养老金业务(wù)“开闸”，多家获资(zī)质的机构正式展业，逐鹿个人(rén)养老金市场。如今，个人养老金制(zhì)度实施(shī)已有半年(nián)，相关(guān)产品的收(shōu)益率和回撤(chè)情况、产品能否(fǒu)真(zhēn)正满足养(yǎng)老诉求等问题，持续成为市场关(guān)注焦点(diǎn)。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品(pǐn)又(yòu)是为了满足(zú)养老需(xū)求，投资者更(gèng)希望能实现低波动、低回撤。如何做(zuò)到从(cóng)中长期保值增值同(tóng)时又让客户体(tǐ)验(yàn)良(liáng)好是(shì)个人(rén)养(yǎng)老产品成败(bài)的(de)关键。

　　提供更(gèng)匹配的养老产品(pǐn)

　　同时服务(wù)上寻求创新(xīn)突(tū)破

　　眼下，个人养老金业(yè)务已然成为券商财富管理转(zhuǎn)型的(de)核心方向之(zhī)一。通(tōng)过不断完(wán)善(shàn)客户服务体系，满足客户多层次金融(róng)需(xū)求，促进财富管理(lǐ)业务高(gāo)质量发展(zhǎn)，券商在(zài)业务内涵上正不断(duàn)挖潜(qián)。

　　多名券(quàn)商业内人(rén)士表示，在客户分类(lèi)服务方面，会根据国家政(zhèng)策选择社保关系在先行城市（地(dì)区）、能享受税优且对税优敏感、对理财有初步认知的客户(hù)进(jìn)行第一阶段(duàn)的重(zhòng)点服务，对其他(tā)客户会(huì)随着试点扩(kuò)大(dà)和客户画(huà)像的(de)覆盖进行后续服务。

　　东方(fāng)证券副总(zǒng)裁徐海宁表示(shì)，证券公司可重(zhòng)点关注企(qǐ)事(shì)业单位员工，特别是大(dà)中型城市具有(yǒu)一定经营(yíng)规模的企(qǐ)业员工，他(tā)们能(néng)够享受个税抵扣的优势(shì)，具备一定(dìng)投资(zī)意识和财务(wù)认知(zhī)；这类(lèi)人群对(duì)未来退休有一定的规划(huà)和想法(fǎ)。

　　同时，由于个人养老金是一个增量市场(chǎng)，对证券公司而言，针对潜在(zài)客群可以(yǐ)全市(shì)场覆盖。证券公司(sī)可以通过投研优(yōu)势和专业投顾队伍，创造更(gèng)多养老投资场景，跟踪了(le)解(jiě)客户的风险偏好，结合(hé)稳健、平衡、积极等不同风险类型(xíng)的养(yǎng)老基金，帮助客户(hù)建立个人(rén)养老金投资计划。此外，证券公司可以通过(guò)加强顾问服(fú)务，帮助客户有效应对投资组合净值的波动(dòng)，引导(dǎo)客户持续参(cān)与养老金(jīn)投资，提升客户养老投资的获(huò)得(dé)感、体验(yàn)感。

　　银河证券相关业务负责人表示(shì)，会针对不同风险承受能力、不(bù)同年龄结构(gòu)和不同资金体量(liàng)制定(dìng)个性化养老策略。比如(rú)对每年享税优(yōu)的1.2万个人养老(lǎo)金(jīn)，为(wèi)居民（无(wú)需开户）提供符合(hé)监管部(bù)门要(yào)求的金(jīn)融(róng)机构和(hé)金融产品清单、通俗易懂的“养老(lǎo)看隔壁”理财(cái)案例、养老讲堂等信息和交易服务；对1.2万(wàn)之外的资(zī)金，提供更丰富的“安养(yǎng)计划plus”养老金融(róng)服务，包括(kuò)养老计算器、个性化的补充(chōng)养老解决方案(àn)、定期的养老方案(àn)跟(gēn)踪报告以及(jí)养老直播服务，做好“老百(bǎi)姓身(shēn)边的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐(xú)海宁认为，证券(quàn)公司(sī)需(xū)要(yào)有长远(yuǎn)眼光，打造增量(liàng)市(shì)场，承担起构建(jiàn)养老(lǎo)金第三支柱的(de)重(zhòng)要(yào)使命。

　　第一，在获客及投教方(fāng)面(miàn)，应加大资源投入(rù)，通过(guò)教育和陪伴(bàn)，提高(gāo)客(kè)户对(duì)个人养(yǎng)老金的认知。走进企事业单位，通过上(shàng)门服务的方式(shì)触达(dá)企业和客(kè)户，举(jǔ)办专(zhuān)题讲座、在线研讨会和(hé)投资(zī)教育(yù)活(huó)动(dòng)，帮助客户了解个人养老金的重要(yào)性、投(tóu)资策略和长(zhǎng)期规划，激发客户对(duì)个人(rén)养老金产品的兴趣和(hé)参与(yǔ)度(dù)。

　　第二，在App服务功能(néng)优(yōu)化方面，建立内(nèi)容丰(fēng)富的一(yī)站式个人养老金专区(qū)，既包括产品购买、定(dìng)投、持仓查询等基础功(gōng)能，提供丰富的养老资讯和实用养老工具（如(rú)节(jié)税计算器），加强与(yǔ)客户的深(shēn)度(dù)互动(dòng)。

　　第(dì)三，在金融科技应(yīng)用方面，引入智能科技和(hé)人工智(zhì)能技术，通过(guò)数据分析和(hé)算法模型，根据(jù)客户的(de)风险承受能力、资产状况和目标退休(xiū)年限，定(dìng)制化推荐养(yǎng)老(lǎo)金产品组合，并提(tí)供实(shí)时投资组合(hé)跟踪和(hé)风险管(guǎn)理工(gōng)具，帮助(zhù)客户更好地实现养(yǎng)老投资保值增值。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)个人养老金相关业务负责人则表(biǎo)示，可以通过(guò)“人+科技”，在大数据(jù)智能客户(hù)分析系统的(de)基(jī)础上，可以针对不同养老(lǎo)诉求的客户达(dá)成“千人千(qiān)面”的(de)个性(xìng)化服务，人是(shì)“1”，科技（线(xiàn)上与线下(xià)结(jié)合）是后面的(de)“0”，二者有机结合，为(wèi)不同生命(mìng)周期和(hé)年龄(líng)阶段的客(kè)户提供专业的(de)、一对一(yī)的养老配置服务。

　　运(yùn)行半(bàn)年(nián)七成收益告负

　　客(kè)户体验成(chéng)产(chǎn)品胜(shèng)负手

　　个人养老金制度实(shí)施已有半年，产品收益和回撤率大不大？产品能不能满(mǎn)足真正的养老诉求？这些问(wèn)题都是投资者的重要关注点。

　　记(jì)者注意(yì)到，目(mù)前(qián)养老目标基金的整体收(shōu)益(yì)水平并不乐观。Wind数据显示，全市场(chǎng)149只公募养老基金产品(pǐn)，近(jìn)七成收益(yì)告(gào)负。其中，业绩(jì)垫底的一只个(gè)人养老目(mù)标基(jī)金自成立以来(lái)回报为-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只产品收益在(zài)-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安(ān)稳健养老一(yī)年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为(wèi)3.15％，紧随其后的是兴全安泰(tài)稳(wěn)健养老一(yī)年持有Y，自成立(lì)以来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗(qí)下超10只养老目(mù)标基(jī)金收(shōu)益在1％以上。

　　多(duō)位券商业内(nèi)人士表示，由于资金(jīn)“只进不出”，认购的(de)产品又是为(wèi)了满足养老需(xū)求，投资者(zhě)更希(xī)望(wàng)能实现低波动(dòng)、低回撤。如何做到从中长期保值增值同时又让客(kè)户体验(yàn)良(liáng)好是个人养(yǎng)老产品(pǐn)成败的核心。

　　“养老属(shǔ)性的产(chǎn)品(pǐn)应力争(zhēng)为客户保值增值(zhí)，否则将违(wéi)背客户通过投资(zī)达(dá)到‘养老目的’的(de)初衷。”银河证券相关业务负责(zé)人介(jiè)绍(shào)，目前个人养(yǎng)老金可投(tóu)资的(de)4类产品风险(xiǎn)收益特(tè)点明显，有的类别更侧重(zhòng)本金安全、有(yǒu)的类别(bié)更侧重资(zī)产增(zēng)值；但同时，每个类别很难做到在保证其特(tè)点达到的(de)同(tóng)时又规避掉该(gāi)类产品的风险或(huò)缺陷。“从不同客群情况来看，低波低回(huí)撤对(duì)于离退休时点较近的投资者比较合适，性价比高的中波动中回(huí)撤(chè)、高波动高(gāo)回(huí)撤(chè)特征产(chǎn)品对于还有20-30年(nián)才退休的投资者也是(shì)可以选择的(de)，拉长(zhǎng)周(zhōu)期看也能满足客(kè)户养(yǎng)老类资金的保(bǎo)值增值效(xiào)果。”

　　为达(dá)到上述两个目的，前提是有一套完(wán)整(zhěng)、自(zì)洽、适用、有效且动态适配的(de)产品评价体系，通(tōng)过(guò)该体系的评价，能较为(wèi)清晰地(dì)区分出产品的“性价比”（如风险收益比(bǐ)等(děng)）、能公平(píng)、公正地(dì)对同类或者(zhě)同(tóng)策略产品进行综(zōng)合评判。如此，才能真正将好的(de)产品、合适(shì)的(de)产品推(tuī)荐(jiàn)给合适的客户群体。

　　“养老组合基金(jīn)分为目标(biāo)风险型(xíng)和(hé)目标日期型两大类，投资者(zhě)可以根(gēn)据自(zì)身投资目标和风险承受(shòu)能力选择具体的产品(pǐn)。比(bǐ)如低风(fēng)险偏好的客户可选(xuǎn)择(zé)目标日期型中的(de)稳健类(lèi)产品(pǐn)，通过严格(gé)控制股票资(zī)产仓位降低产品(pǐn)波(bō)动，带给(gěi)客户相对稳健的(de)收益。”徐(xú)海宁表示，目前我国城镇职工养老金(jīn)替代率(lǜ)尚有不(bù)足(zú)，根据国际经(jīng)验，如果退休(xiū)后的养老金替代率大(dà)于70％，即可(kě)维持退(tuì)休前的生活水(shuǐ)平，养老(lǎo)金投资的(de)增值(zhí)功能也是一个重要考量。由(yóu)于个人养老金取用需要(yào)达到(dào)年龄等(děng)条(tiáo)件，投资资(zī)金具有长期(qī)性(xìng)，可以达(dá)到几十年(nián)，能够(gòu)承受(shòu)一(yī)定的短期波动(dòng)，对(duì)于追求长(zhǎng)期投资(zī)收益的客(kè)户(hù)，可(kě)以配置一定高比(bǐ)例资(zī)金(jīn)在权益(yì)型资产上，实现养(yǎng)老投资的保值(zhí)增值目标。

　　中信建投个(gè)人养(yǎng)老金相关业务负责(zé)人也(yě)认为，个人养老金产品具有一定(dìng)的普惠金融属(shǔ)性，需要关注(zhù)老百姓长期保值增值的养(yǎng)老需求。站(zhàn)在资产角度，想要(yào)实现(xiàn)长期资金的(de)稳(wěn)健(jiàn)投资(zī)回报，资(zī)产(chǎn)配置不可或缺。通过投资不同品种、不同收益特征、低相关性(xìng)的金融资产，有助于实现风(fēng)险(xiǎn)分散、降低(dī)总体(tǐ)波动，从而更好地满足(zú)投资者(zhě)的养老投资目标。

　　推动个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务高质(zhì)量发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务积极发展的同时，与渠道网点和客户众多的银(yín)行(xíng)等机构相(xiāng)比，券商如何突(tū)破(pò)自身(shēn)瓶颈(jǐng)，实(shí)现差异化(huà)的发展，可以说是“道(dào)阻(zǔ)且长”。

　　银河(hé)证券相关(guān)业务负责人表示，银行、券商、基(jī)金(jīn)独立(lì)销售(shòu)机(jī)构都可(kě)参与到为客户提供(gōng)个人养老基金(jīn)服务(wù)，几类(lèi)机构优(yōu)势(shì)互(hù)补，严格意(yì)义上说是竞合而非竞争(zhēng)更非(fēi)“相杀”关系，每类(lèi)机(jī)构或者每家(jiā)机构(gòu)可以根据自己(jǐ)的资源禀(bǐng)赋，充(chōng)分发挥自身优(yōu)势，服务好有养老投(tóu)资需(xū)求的投资者。

　　“在政策上(shàng)，未来还有以下三方面诉求：一(yī)是增强基础设施(shī)建设，能在服务时(shí)效(xiào)性上与银行拉平，提供7×24小时的(de)开户(hù)、下(xià)单服(fú)务(wù)；二是增加产品销售范围(wéi)，在养老(lǎo)品类上更加丰(fēng)富，除特殊产品外，增加可为客户提供的养老产品（如(rú)养老(lǎo)理财）；三是明(míng)确(què)养老(lǎo)规划业务合规(guī)性，为不同的客户(hù)提供(gōng)基于客户需求(qiú)和(hé)画像的养(yǎng)老规划(huà)方(fāng)案(àn)。”上述负责(zé)人提(tí)到。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关业务负责人提出，当(dāng)前的政策要(yào)求下，客户如(rú)果想在券商端参与个(gè)人养老(lǎo)金投资，需(xū)要分(fēn)别在银(yín)行(xíng)端(duān)、个税端(duān)进行一系列前(qián)序操作步骤，对(duì)于尚不熟(shú)悉业(yè)务流程的投资者来讲，体验不太友好。

　　“此外(wài)，由(yóu)于政(zhèng)策对代销个人养老金(jīn)产品的管理要求，券商(shāng)暂时无法(fǎ)上(shàng)线(xiàn)储(chǔ)蓄类、理财类(lèi)、保(bǎo)险类(lèi)产品，可供(gōng)投资者选择的产品种类(lèi)较为单一，难以进一(yī)步为投资者(zhě)提供更丰富的个人养老(lǎo)金(jīn)配置(zhì)方(fāng)案(àn)。未来(lái)期待能够从政策(cè)端进一步简化投资(zī)者的办理流程，提升客户体验；给(gěi)予(yǔ)券商(shāng)在多样化个人养老金品(pǐn)种的引入(rù)和(hé)研发(fā)上的政策支持，丰富客(kè)户多元化的投资选择。”该负责(zé)人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人养老第二(èr)曲(qū)线

　　中国(guó)基(jī)裤子175是几个x金报记者 莫琳

　　随着(zhe)个(gè)人所得税(shuì)退税的开(kāi)始，不少(shǎo)人发现(xiàn)自(zì)己的退(tuì)税比去年多了不少，仔细(xì)询问之下才(cái)发现(xiàn)，是因为去(qù)年(nián)底开通了个(gè)人养老金业务，并入(rù)了金。这一消息(xī)大大刺激了(le)不少本来不想(xiǎng)开户(hù)的(de)年轻人(rén)。

　　根据人社部披露的数据，截至(zhì)今年3月底，个(gè)人养老金参(cān)加人数(shù)达(dá)3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的一个月(yuè)的时间里，增加了(le)500万户，开户速度明(míng)显提升。

　　虽然开户数快速攀(pān)升(shēng)，但是个(gè)人养老金累计缴(jiǎo)费约200亿(yì)元，人均缴(jiǎo)费(fèi)低于1000元。此外，据中国保(bǎo)险资管业协(xié)会执行副会长兼秘书长(zhǎng)曹德云(yún)透露，在截至2023年3月开立(lì)个(gè)人养老金账(zhàng)户的(de)三千多(duō)万(wàn)人中(zhōng)，仅900多万人(rén)完成了(le)资金(jīn)储存(cún)。

　　从记(jì)者(zhě)走访(fǎng)的结果来看，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品的收(shōu)益率远低(dī)于预期，是大多人不愿意入金的主要原因(yīn)。而选择(zé)开户的原因主要是为了“薅羊(yáng)毛”（金融机构(gòu)出(chū)台了(le)不少吸引客(kè)户开户的(de)优惠政策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问(wèn)题？银河证券相关业务(wù)负责人认(rèn)为，这是一个专业活，既需要(yào)了解(jiě)客户的(de)经(jīng)济状况(kuàng)、风险(xiǎn)偏(piān)好和养老规划，也需要(yào)业务人员及其所在机构有比较(jiào)专业(yè)且综合的服务能力。

　　也有部分投资者认为，个人(rén)养老金产品每年封顶12000元，难以充(chōng)分满(mǎn)足个人(rén)或(huò)家庭养老的全面需求，还需要结合其他商业(yè)产(chǎn)品等(děng)综(zōng)合考虑；大(dà)多数产品流动性差，难(nán)以预(yù)防(fáng)到(dào)退休前(qián)的应(yīng)急资(zī)金(jīn)需求。

　　从产(chǎn)品端改善“开(kāi)户热投资(zī)冷”

　　虽然近半年来，个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)产品正在逐渐(jiàn)丰富，但是“开户热投资冷”的现(xiàn)象没(méi)有(yǒu)随之发生改变。

　　中国保险资管(guǎn)业协会执行副会长(zhǎng)兼秘书长曹(cáo)德(dé)云在近(jìn)期举办的(de)2023清华五道口(kǒu)全球金融论坛上表示，目前个人(rén)养老(lǎo)金试点效果呈“两低三不”漏斗(dòu)状，即建立账户人数占基(jī)本养老保险参保人数比例低(dī)、已缴费人(rén)数占建立账户人数比例低；产品(pǐn)供应不(bù)均衡、选(xuǎn)购渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品供(gōng)应不均衡的问题，国家金融监督管理总局出手，率(lǜ)先增加养老保险产(chǎn)品的供给。近日，国家金(jīn)融监督管理总局已(yǐ)向(xiàng)业内就(jiù)关于促进专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)发展(zhǎn)有关事项征求(qiú)意见。根据征求意见(jiàn)稿(gǎo)，专属商(shāng)业养(yǎng)老(lǎo)保险拟由试点业(yè)务转为常(cháng)态(tài)化业(yè)务。

　　业内人士表示，随(suí)着(zhe)专属商业养老保险转(zhuǎn)为(wèi)常态化业(yè)务，参与该(gāi)项业务的险企数量将增加不少。此(cǐ)外，专属(shǔ)商业养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)是对(duì)接个人养老金制度的主(zhǔ)要保险产品，这意味(wèi)着个(gè)人养老(lǎo)金保险产品名单也(yě)将扩容(róng)。

　　据(jù)了解，专属商业养老保险(xiǎn)采取“保证(zhèng)+浮动”的收益模式，提供稳健型(xíng)、进(jìn)取型(xíng)两种(zhǒng)风格(gé)账户供(gōng)客(kè)户选(xuǎn)择。据各(gè)家保险公司披(pī)露(lù)的专属(shǔ)商(shāng)业(yè)养老保险产(chǎn)品2022年结算(suàn)利(lì)率，稳健账户结算利(lì)率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现有的个人养老保(bǎo)险(xiǎn)的收益(yì)率。

　　在(zài)增加(jiā)产(chǎn)品(pǐn)供给的同时，多家金(jīn)融机构(gòu)呼吁从产品设计端解(jiě)决“开户热(rè)投资(zī)冷”的问题。

　　在(zài)银河证券相(xiāng)关(guān)业务负(fù)责(zé)人(rén)看(kàn)来，“老龄风险”与其他(tā)投资风险相比(bǐ)，有其更加突出的特点，包括(kuò)为退休(xiū)人群提(tí)供稳定(dìng)安全有保障且抗通胀的收入(rù)补充来(lái)源、对冲长寿风险、为高龄人群储(chǔ)备(bèi)失能养护和医疗应急资产、为退休人群规划遗产、将(jiāng)养老投资与养老(lǎo)保障/养(yǎng)老生活无缝对接等(děng)。

　　养老金融(róng)产品的设计初心(xīn)，必须切实从客户需(xū)求出(chū)发(fā)；养(yǎng)老金(jīn)融产品的设(shè)计(jì)理(lǐ)念，必须紧(jǐn)密围绕承担、减(jiǎn)少或转移上(shàng)述“老龄(líng)风险”主(zhǔ)旨(zhǐ)；养老(lǎo)金融(róng)产品的(de)设计(jì)成果，应该更多的让利于民、普惠百姓(xìng)，运用好专业的金融工具、做(zuò)艰难(nán)但长期正(zhèng)确(què)的事。

　　因此，能否(fǒu)设计出充分利(lì)用(yòng)资本市场具有良好增值能力资产的养老产品取决于发行人（或管理人）的产品设计(jì)能力和资(zī)产管理能力。“证券(quàn)公司作为财富管(guǎn)理服务提供商(shāng)，可以与产品(pǐn)发行人(rén)（或管理人）合作，根据客户(hù)需求设计出在养老功能方(fāng)面更(gèng)有竞争(zhēng)力的产品”，上(shàng)述负责人(rén)表(biǎo)示。

　　中信建投也希(xī)望能参与到具体的产品设计之中。其个人养老业务(wù)负(fù)责人建(jiàn)议(yì)，参考部(bù)分发达国家的经验，未来除了股、债配置(zhì)，或在未来可以考虑增加(jiā)底层可投标的(de)类(lèi)型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富投资者的可选标的(de)，更好地分散投(tóu)资风险。

　　励正集团(tuán)中国区总裁张雨萌建议(yì)，应该避(bì)免“开空账”。也就是(shì)说，参与者可以直接在开户(hù)的时候做投资(zī)选择。这样在开户的时候就可以形成闭环体验。

　　针(zhēn)对(duì)参与个人养老金可(kě)能面临的流动性(xìng)问(wèn)题，长(zhǎng)城人寿保险股(gǔ)份有限公司总经理王(wáng)玉改近日表示，保险公司可以通过“保单质押(yā)贷款”等多种金融工具来解决(jué)客户对(duì)短期资(zī)金的需求(qiú)。

　　券商发力个人补(bǔ)充养老金融方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满足个人或家庭(tíng)养(yǎng)老的全面需求，多家券商(shāng)还发力个人养老金账户以外的(de)个人(rén)补充(chōng)养老金融方案，例如银河证券的“安养计划plus”、中信证券的“信(xìn)养计划”等(děng)。

　　银河证(zhèng)券产(chǎn)品(pǐn)中心副总经理鹿宁(níng)告诉(sù)记(jì)者，目前，银河证券已根据在职群体养老规(guī)划的长期性、稳健性、安全性等特(tè)点，已退休人群养(yǎng)老需(xū)求的流动性、安全性、稳健性等(děng)特点，设(shè)计出多(duō)层次、多元化、个性化的(de)养老配(pèi)置(zhì)方(fāng)案，积极(jí)履行养老(lǎo)保障社(shè)会责任，力争为居民提(tí)供持(chí)续(xù)卓越的养老规划与满足不同养老需(xū)求的资产配置(zhì)服务。

　　中(zhōng)信证券的(de)“信养计划”则基于个人养(yǎng)老场景，引入更(gèng)丰(fēng)富(fù)的养老(lǎo)型年金、增额终身(shēn)寿等不(bù)同品类产品，覆盖(gài)养老收益性资产和保障性资产(chǎn)，满(mǎn)足客户多样化、多层级的养老(lǎo)资产配置需求。

　　针对三大支柱养(yǎng)老金业(yè)务(wù)中的企业年(nián)金(jīn)业(yè)务，银河(hé)证(zhèng)券还(hái)上线了自研(yán)的(de)年金综合评价(jià)系(xì)统。该系统可(kě)以通过客(kè)户(hù)提供的“脱敏(mǐn)”后年金(jīn)组合净值与持股比例等(děng)数据，结(jié)合公募基(jī)金(jīn)、股市债市数据，展(zhǎn)示客户委托(tuō)年(nián)金组合的评(píng)价结(jié)果。此外，也可以(yǐ)利用年金机制间接服务背后(hòu)的企业员工和机构事业单位职工。

　　截至(zhì)目(mù)前，银河证(zhèng)券基金研(yán)究(jiū)中(zhōng)心已为部分省市提供职业年金的组合评(píng)价与管(guǎn)理(lǐ)咨询服务，也计划结合机构条线业务规(guī)划(huà)为央企(qǐ)与国企提(tí)供企业(yè)年金组合(hé)评价等综合金(jīn)融服务(wù)。

　　银(yín)河证(zhèng)券副总(zǒng)裁(cái)罗黎明告诉记者，公司自主开(kāi)发(fā)建设部署的年金综合评价系统及研究咨询服务(wù)，具有养老属性的综(zōng)合金(jīn)融服务体系(xì)均是公司积(jī)极响应国家(jiā)养老发展战略(lüè)而(ér)推出的新服务，体现了在第二、三支柱上的(de)积极筹划(huà)。

　　“我们高度(dù)重视三大支柱养老金业务，目(mù)前公司(sī)已初步建立(lì)了个人养老金及个人养老金融服(fú)务体(tǐ)系，充(chōng)分利(lì)用金融(róng)产品代理销售牌照和保险(xiǎn)兼业代理(lǐ)牌照，为百姓提供更(gèng)加有(yǒu)温(wēn)度、有态(tài)度(dù)的个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)融服(fú)务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪浓厚

　　中国基(jī)金报记(jì)者赵心(xīn)怡

　　“现在个人养老金(jīn)账户(hù)开通过程非常(cháng)‘丝滑’，并(bìng)且有(yǒu)不少开户人在我们介绍之前都已(yǐ)有所了(le)解，感觉这项制度(dù)的(de)普及度和客户(hù)认识程度在(zài)不断提升。”某大型银(yín)行的客户经理林漪（化名）向(xiàng)记(jì)者(zhě)表示。

　　“但(dàn)也(yě)有很多人只(zhǐ)是(shì)开了账户并没有存钱(qián)，或存了钱没有(yǒu)开始(shǐ)投资，主要因为不知道(dào)如何选择产品(pǐn)或者有(yǒu)其他顾虑(lǜ)。”林(lín)漪还告诉记者，“这种情况下我(wǒ)们就会再用PPT或(huò)者是纸质资(zī)料向客(kè)户进(jìn)行详细介绍和对比(bǐ)分析。”

　　去年11月(yuè)，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)制度(dù)正式落(luò)地，在北京、上海、青岛等36个先行城市（地区）启动实施(shī)。距离(lí)个人(rén)养老金制(zhì)度落地已经(jīng)过去半年，民众接受(shòu)度和(hé)业(yè)务(wù)进展(zhǎn)情况(kuàng)如何？从业人员在具体实操过程中又遇到(dào)了哪些困难？不同(tóng)年龄(líng)段的群体(tǐ)会怎样理解这项制度？

　　近日，本报记者实地(dì)探访(fǎng)上海(hǎi)地(dì)区几家银行(xíng)网点和券商(shāng)营业部，了(le)解个人(rén)养老(lǎo)金制度近(jìn)半年的落地情况(kuàng)。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年人更在意(yì)退休后多一份保(bǎo)障

　　根据(jù)人社部和国(guó)家(jiā)社会保险公共服务平(píng)台(tái)数据可(kě)知(zhī)，个(gè)人养老金制(zhì)度(dù)经过半(bàn)年时间的(de)发展，在(zài)产品(pǐn)种(zhǒng)类、数量(liàng)和参与(yǔ)人(rén)数方面都有所增(zēng)加。

　　某(mǒu)券商营(yíng)业部财(cái)富管理相(xiāng)关(guān)岗位的黄宁（化(huà)名）告(gào)诉记(jì)者：“很多客户都对个人养老(lǎo)金业(yè)务热情(qíng)高涨，有直(zhí)接到营业部咨询(xún)的(de)，还(hái)有很多(duō)是打电话(huà)过来问。”

　　黄宁(níng)还观(guān)察(chá)到(dào)，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务的热情和(hé)关(guān)注度比“90后”更高，并且除了个人(rén)咨询和开户(hù)外，还有不少企业员工、学(xué)校教(jiào)师、退伍军人(rén)等通过企业和单位(wèi)组织来了解、参与个人养老金投资。

　　记者了解了身边两位不(bù)同年龄段(duàn)、均(jūn)已购买个人养老(lǎo)金(jīn)产品的朋友后发现(xiàn)，两人所关注的问题“焦点”的(de)确有所不同。

　　一(yī)位在(zài)上海地区金融机构工作的“80后”告诉记者，自从工作以来(lái)，她每(měi)年都将收入(rù)的一(yī)部分拿来强(qiáng)制储蓄，有了(le)个人养老金制度后，就(jiù)分一(yī)部(bù)分(fēn)在(zài)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户中，这部分强制储蓄的钱即使存长(zhǎng)期也不会影(yǐng)响她(tā)未来的(de)生活质量(liàng)，并且放进个(gè)人养老金账(zhàng)户是(shì)在基(jī)本养老保(bǎo)险之外多一(yī)份(fèn)积(jī)累。

　　而另一位工(gōng)作不(bù)久(jiǔ)的“90后”表(biǎo)示，他现阶段最在意的就是买个人养(yǎng)老金可以享受税收优惠(huì)，直接(jiē)考虑(lǜ)到退(tuì)休后(hòu)的生活质量还(hái)有(yǒu)点遥远(yuǎn)。

　　针对上述(shù)两种不(bù)同的想法，黄(huáng)宁也向(xiàng)记者(zhě)坦(tǎn)言，他们在日(rì)常(cháng)介绍个人养老金业务的过(guò)程中确(què)实会考虑到不(bù)同年(nián)龄群(qún)体的不同需求(qiú)和想法，进而(ér)更好地“对(duì)症下药”，比如给刚工作不久(jiǔ)的年轻人着重介绍“退休(xiū)后多(duō)一(yī)份(fèn)保障”推广效果就不明显。

　　“吸(xī)睛”大(dà)于“吸金(jīn)”？

　　然(rán)而，在个人养老金业务取得进展的同时，还有不少已经了解个(gè)人养老金业务的民众(zhòng)仍在“观望”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽然有(yǒu)3000多万人开通了(le)个人养老金账户，但完成(chéng)资金(jīn)存储的(de)只(zhǐ)有900多万人。

　　林漪在银行端个人(rén)养老(lǎo)金业务的(de)开展中感受到(dào)，一些(xiē)客户开了户但没(méi)存储的主要顾虑(lǜ)是锁定(dìng)时间(jiān)太(tài)长(zhǎng)，担心之后如(rú)果(guǒ)要大笔(bǐ)用钱时会(huì)很“棘手”；另外(wài)一些客户则是(shì)认为在(zài)个人养老金(jīn)产品并非(fēi)专门设计(jì)且收益(yì)优势不明显，目前个人养(yǎng)老金可以购买的养老储(chǔ)蓄、银行养老理(lǐ)财、养老保险产品(pǐn)、养老(lǎo)目(mù)标基金(jīn)四类产品，即使不通(tōng)过(guò)个人养老金账(zhàng)户(hù)也(yě)可以直接买，且收(shōu)益差距(jù)不大。

　　黄宁(níng)则从券商从业人员的角(jiǎo)度谈(tán)到了推广个人养老(lǎo)金业务(wù)过程中的(de)“困境”。他表(biǎo)示：“券商端(duān)个(gè)人养老金只支持(chí)代(dài)销公募基金，无(wú)法代销存款、银行(xíng)理财(cái)、商业养(yǎng)老(lǎo)保险，有些客户风险承受能(néng)力较(jiào)低，想(xiǎng)寻求更低风险(xiǎn)等(děng)级的产(chǎn)品(pǐn)，纯公募基金难(nán)以达到资产配置的需求(qiú)。”

　　此外(wài)，还有一部分年轻人向记者(zhě)直(zhí)言(yán)，对于离退休(xiū)还较遥远的群体来说，养老需求当然也需要(yào)考虑，但(dàn)眼下的生活(huó)和经(jīng)济(jì)状况才(cái)是更(gèng)重要的(de)。

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