一度被称为(wèi)“机(jī)构投资(zī)者(zhě)风向标”的股(gǔ)票(piào)ETF市场，迎来重大(dà)变局，个人投资者(zhě)不(bù)仅在新(xīn)发基金中占据主(zhǔ)流，存量产品也超过(guò)了(le)机(jī)构投资者(zhě)占比。

　　多(duō)位业(yè)内人士对此表示，在基金行业ETF投教工作成效显(xiǎn)著，ETF交易工具优(yōu)势被投资者(zhě)逐(zhú)渐认知(zhī)，以及投(tóu)资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本市场正在经历股民(mín)转基民(mín)，由“投(tóu)个(gè)股”到(dào)“投ETF”的转变。长期来看，个人(rén)在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比抬升，有利于投(tóu)资者分(fēn)散风(fēng)险，提高市场(chǎng)交易活跃度，长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股市(shì)场稳定(dìng)性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)13日，今年新成立的37只股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市前一周披(pī)露的个人投资者平均(jūn)占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然成为新发权益ETF的(de)主力军(jūn)。

　　而从全(quán)市(shì)场数(shù)据看，2022年个(gè)人投资者(zhě)比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个(gè)百分(fēn)点，但仍然在(zài)股票ETF市场占比超过了机构(gòu)资金。

　　针对个人投资(zī)者占比的变化，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金经理李沐阳(yáng)表示，2018年以前，权益类ETF的规模(mó)主要集(jí)中在几大宽基ETF，一般都是机构投资者做(zuò)配置去买(mǎi)ETF。2019年(nián)以后，行(xíng)业ETF如雨后春(chūn)笋般出现，叠加全行(xíng)业指数(shù)相关业务同仁在ETF投教工作(zuò)上的共同努力(lì)，ETF作为交易工具的(de)优势，越来越被普通个人(rén)投资者认知，从而使个(gè)人股(gǔ)票(piào)占比(bǐ)的(de)大(dà)幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较(jiào)高(gāo)的现象，国泰基(jī)金也分(fēn)析，今年以来A股市(shì)场持续回暖，投资者(zhě)情绪比较积极，新发产品募资(zī)环境比较好，也越(yuè)来越受到个人投(tóu)资(zī)者的青睐。此外，ETF投资者大(dà)部分由(yóu)股民转化而来，这些(xiē)个人投资(zī)者也(yě)认识到ETF持有一(yī)篮子股票(piào)，胜率大概率更高，相对于(yú)个(gè)股(gǔ)来说，也能更好地(dì)分散风险。

　　基煜研究(jiū)也补充道(dào)，个人投资者(zhě)“买新不买旧”的(de)理念(niàn)扎根较深，更倾向于交易新(xīn)上市的(de)ETF，而机构(gòu)投资(zī)者对于时间成(chéng)本的把控较严格，在看准(zhǔn)投资机(jī)会后，更(gèng)倾向于(yú)去(qù)申购老产品。

　　近五(wǔ)年个人占比呈攀升势(shì)头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构(gòu)增持行业或主题ETF

　　从近(jìn)五(wǔ)年(nián)数据(jù)看，个人在股票ETF占比也(yě)呈现明显(xiǎn)的震(zhèn)荡(dàng)攀(pān)升(shēng)势头。

　　在(zài)2018年，个人在股票(piào)ETF产品(pǐn)中平均(jūn)占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有比例平(píng)均分(fēn)别(bié)为r在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么(wèi)36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的高点，超过了(le)机构资(zī)金，股票ETF作(zuò)为“机构投资者风向标”成为过(guò)去式。

　　到(dào)2022年，个人占(zhàn)比(bǐ)又回落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了机构占(zhàn)比。

　　分结构(gòu)来看，在(zài)宽基ETF中，个人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分(fēn)点；而个(gè)人(rén)投资者占比较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的(dr在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么e)高点回落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资者在(zài)行(xíng)业(yè)或主题(tí)ETF产(chǎn)品(pǐn)中占比下降，但绝对份额也是在(zài)增长的，这一数据(jù)更代表了机(jī)构投资者(zhě)对行(xíng)业或(huò)主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个(gè)人认为(wèi)是ETF投教工作在发(fār在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么)挥作用(yòng)。”李沐阳表示，在下沉(chén)调研的过(guò)程(chéng)中，我(wǒ)们发现大部分投资者(zhě)都会将较为(wèi)低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中(zhōng)，宽(kuān)基(jī)ETF扮演(yǎn)了(le)资(zī)产(chǎn)组合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金也(yě)补充道(dào)，由于近年来行(xíng)业轮动加(jiā)快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比较均(jūn)衡的投资机会，受到资金关注。早(zǎo)在(zài)2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏好有所降低，宽(kuān)基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在市(shì)场上行(xíng)时，行业(yè)和主题异彩纷呈，机(jī)会(huì)又多上涨空间又大，风险偏好也随之上升，所以(yǐ)行(xíng)业和主题(tí)ETF占比则会(huì)提升(shēng)。

　　基(jī)煜(yù)研究也表示，近五年市(shì)场(chǎng)成交热情的提升带来了(le)A股市场(chǎng)的大幅发展(zhǎn)，个人投资者入(rù)市规(guī)模(mó)激增，而在经历了多种行情风格的锤(chuí)炼后，尤其是(shì)操作难度较高的2022年之后(hòu)，投(tóu)资者们(men)对于(yú)跑赢基(jī)准的(de)难度有(yǒu)了更清晰(xī)的认知(zhī)，而ETF能够有效的跟(gēn)上基准的步伐；另一方面，近几年投(tóu)资热点轮动(dòng)较快，新的投资(zī)领域带来了大量(liàng)的学习成本，而ETF的(de)投(tóu)资(zī)门(mén)槛(kǎn)较低，运(yùn)作透(tòu)明(míng)度较(jiào)高，因(yīn)而(ér)逐步获得(dé)个(gè)人投(tóu)资者的认(rèn)可。

　　具体来看(kàn)，基煜研究分(fēn)析，一是随着A股市场(chǎng)愈发成熟、有效性提(tí)升，个(gè)人(rén)投资者对(duì)于(yú)β收益的(de)认知将(jiāng)越来越深入(rù)，近几年可(kě)以(yǐ)看(kàn)到更多投资(zī)者会基于大(dà)势选择宽基投资工具；另(lìng)一方面，2019年至(zhì)2021年，市场的(de)投资主线较为清晰，如消费、新能源、医药等(děng)，因此(cǐ)行业(yè)主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提(tí)升(shēng)交(jiāo)易(yì)活跃度

　　长远可提高A股市场的(de)稳(wěn)定(dìng)性

　　随(suí)着个人占比(bǐ)的抬升(shēng)，股票ETF市(shì)场的交(jiāo)投活跃度也(yě)呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内(nèi)人士表示，长(zhǎng)期来看，股票ETF市场个人占比(bǐ)超过机构，有利于股(gǔ)民转为基(jī)民，为投资者分散风险，提升交易活(huó)跃度，长远(yuǎn)可提(tí)高A股市(shì)场的(de)稳定性。

　　国泰基(jī)金(jīn)表示，ETF的(de)个人投资(zī)者大(dà)都由股民转(zhuǎn)化而来，个(gè)人投(tóu)资者发现ETF快捷、透(tòu)明、成(chéng)本低廉且相比个股可以(yǐ)更好(hǎo)地平滑风(fēng)险，也能够(gòu)获得交易的(de)参与感，于(yú)是(shì)更多选择通过ETF来参与市场。相(xiāng)比个股(gǔ)来说，ETF的风(fēng)险更分散(sàn)波动也更小(xiǎo)，因此个人投(tóu)资者选择ETF而非股票，长远来看可(kě)提高(gāo)A股市(shì)场的稳定性(xìng)。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资(zī)上可能交易频(pín)率更(gèng)高(gāo)，也更(gèng)容易受到市场消息的影响，这对于(yú)我(wǒ)们基金管理人(rén)的持续运(yùn)营和(hé)投(tóu)资者陪伴都提出了更高的要求。”国(guó)泰基金相关人士(shì)称。

　　“更高的(de)个人占比(bǐ)可能(néng)会带来更活跃(yuè)的交易，并(bìng)带来更(gèng)有吸引力的(de)市场(chǎng)。”李沐(mù)阳也称(chēng)。

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