北(běi)京时(shí)间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特(tè)股(gǔ)东大会在奥马(mǎ)哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个(gè)半(bàn)小时的提问环节中，回答了(le)投资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全球各地的投资(zī)者。“来自(zì)中国的(de)投(tóu)资者(zhě)是最多的，据说(shuō)达到1万人(rén)。”5月6日(rì)，前海开源(yuán)基(jī)金首席基金学(xué)家杨(yáng)德龙(lóng)如(rú)此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特(tè)都会谈到(dào)中国经济，今年(nián)也不(bù)例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争力(lì)，都能达(dá)成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会(huì)成为更好的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴(bā)菲特说(shuō)道。此前，他也曾多(duō)次公开(kāi)表(biǎo)示(shì)十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司进行过(guò)投(tóu)资部(bù)署(shǔ)，不过投资(zī)对象均为中国公司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会上，作为董事长的芒格也(yě)曾表示，“投(tóu)资人(rén)去投资中国是没有问(wèn)题的。相较(jiào)于投资(zī)美国(guó)而言，投资中国(guó)可以(yǐ)让你用便宜的价(jià)格买(mǎi)到一些更好的(de)公司(sī)，而这即便有(yǒu)一(yī)些不确定因素的(de)影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得(dé)到(dào)他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲(fēi)特(tè)提出的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加(jiā)上其(qí)投资特点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市(shì)公司进行了梳(shū)理，选(xuǎn)出了相对符合巴(bā)菲特投(tóu)资(zī)逻辑的(de)18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分之(zhī)一(yī)，其中酒企表现尤(yóu)为出(chū)色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考(kǎo)虑净资产收益率指标(biāo)，且出于对公司的(de)价值判断而(ér)不是价格判断，选择的是加(jiā)权平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市(shì)公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)来(lái)看，排(pái)名第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截(jié)至(zhì)5月5日(rì)）滚(gǔn)动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对(duì)行业平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过(guò)巴(bā)菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲(fēi)特(tè)一如(rú)既往(wǎng)偏爱(ài)快消(xiāo)领(lǐng)域，同时也(yě)在重金押注能源领域，如西(xī)方(fāng)石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次(cì)减仓银行股，包(bāo)括2006年(nián)入(rù)手的合众银行和2010年入(rù)手的纽约梅隆(lóng)银行，分别减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持有33年(nián)的百年老行——富国银行。但(dàn)巴(bā)菲特对金融领域的(de)持仓(cāng)仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业等这类(lèi)之前商品信誉受(shòu)过不良影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合巴菲(fēi)特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官网。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领(lǐng)域，其中饮料(liào)行业约有5家(jiā)，占比近三分之(zhī)一。而在近五(wǔ)年内(nèi)，酒企表现出色，净(jìng)利润复合(hé)年增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画多在(zài)饮料界，明星(xīng)家电潜(qián)力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产收益率(lǜ)为(wèi)正，达到巴菲特关(guān)注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈(yíng)率，所(suǒ)以或还需要等待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出(chū)的18家公司(sī)中，家用电器(qì)行业公司上(shàng)榜不少。其(qí)中，有(yǒu)专做厨(chú)卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起(qǐ)酒企，上述三家企(qǐ)业的5年(nián)净利(lì)润(rùn)复合年增长(zhǎng)率表现略显逊(xùn)色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行(xíng)业(yè)市盈率之差(chà)来看，差距(jù)最大(dà)的是主营集成电(diàn)路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后是专攻(gōng)数字营销的(de)三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露(lù)的承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相差(chà)17.39倍和15.23倍(bèi)。新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画而(ér)差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余(yú)企业股价均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的(de)22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的(de)0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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