美国银行(xíng)业危机持(chí)续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒(méi)体称，阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑(lǜ)若干(gàn)选项，其(qí)中(zhōng)包括资(zī)产出售(shòu)，可能出售所有业务或部分业(yè)务。该(gāi)行已经(jīng)为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出(chū)考虑可能(néng)出(chū)售的(de)消息。本(běn)周(zhōu)三美(měi)股盘后，因媒体称(chēng)该行考虑(lǜ)包括出售在内(nèi)的战(zhàn)略选择，但鲜有感(gǎn)兴(xīng)趣的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布(bù)声(shēng)明确认了周三的媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在的投资(zī)者商(shāng)谈，还表示，其(qí)核心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在(zài)第一(yī)共(gòng)和银行被出售后(hòu)，该行并未经历超出(chū)正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四(sì)早盘曾(céng)跌超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断(duàn)暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后表(biǎo)示，关于该行磋商出售资产等战(zhàn)略(lüè)选项的媒体(tǐ)报道“绝(jué)对(duì)失(shī)实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西(xī)太平(píng)洋合众银(yín)行跌幅收窄到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达(dá)克综(zōng)合(hé)指数(shù)下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银(yín)行指数收(shōu)跌3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第(dì)一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院(yuàn)银(yín)行委员会(huì)就近期大型银行(xíng)倒(dào)闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管(guǎn)理不善是导(dǎo)致破产(chǎn)的主(zhǔ)要原因。美国(guó)商会(huì)副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表(biǎo)示，硅谷银(yín)行、签名银行和第一(yī)共和银行有非(fēi)常独(dú)特(tè)的(de)商业(yè)模式，硅谷(gǔ)银(yín)行专注于资本(běn)密(mì)集型的科(kē)技以及生物医学(xué)初创(chuàng)企(qǐ)业；第一共和银行集中于财富管理(lǐ)；而签名银(yín)行则(zé)有大量的数字资产风险。在听证会上，专家们明(míng)确(què)将(jiāng)最近银行倒闭(bì)潮归咎于行政管理不善(shàn)，同时(shí)他们担心(xīn)银(yín)行倒(dào)闭会将美国经(jīng)济拖入衰退。专家和议员们也表示，美(měi)联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引知(zhī)情人士周四报道，美(měi)国联邦和州政(zhèng)府官(guān)员正(zhèng)在评估近几天银行股大幅波动背后存在(zài)“市场操纵”的(de)可能性(xìng)，白(bái)宫(gōng)方(fāng)面也表(biǎo)示将监(jiān)控“健康(kāng)银(yín)行面临的做空(kōng)压力”。美(měi)股(gǔ)地区银行(xíng)股本周大幅下跌(diē)，西太平洋(yáng)合众银(yín)行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅(jǐn)在周四(sì)就通过做空某些地区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地区(qū)银行基(jī)本面强(qiáng)劲且(qiě)资本充足，近几日，做空活(huó)动增加和股(gǔ)市(shì)波动已(yǐ)引起官员及监(jiān)管机构越(yuè)来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调(diào)显示，在美国银(yín)行体系动荡之际，近(jìn)一半的美国人担(d一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排ān)心他们在银行(xíng)或其(qí)他金融机构(gòu)账户(hù)上的钱(qián)的安(ān)全。总共有48％的美(měi)国成年人(rén)表示(shì)他们担心自己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担(dān)心，29％的人(rén)为“比较”担心(xīn)。这些最新数据(jù)与2008年雷(léi)曼(màn)兄弟破产后不久的数据相似。当(dāng)时有45％的美国成(chéng)年人表示，他们非常或中度担心自己资金的安(ān)全。尽管盖(gài)洛(luò)普(pǔ)并(bìng)未在银行(xíng)业较为平静(jìng)的时(shí)期测(cè)量过这(zhè)一(yī)数(shù)据(jù)，但2008年(nián)12月的数据(jù)显示，在危机得到解(jiě)决后，人们对存款(kuǎn)安全(quán)的担忧略有减(jiǎn)少(shǎo)，这表(biǎo)明对(duì)存款安全的高(gāo)度担忧可能并非美国人(rén)的常态(tài)。

　　俄(é)罗斯两处(chù)石油化工厂遭无(wú)人机袭(xí)击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时(shí)间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭(zāo)到一架无人机袭击，并引发(fā)了火(huǒ)灾(zāi)。据介绍(shào)，一架无(wú)人机撞击(jī)了该工厂(chǎng)的在建厂房(fáng)间连廊，随后(hòu)发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另一处位于俄(é)罗斯克拉斯诺(nuò)达(dá)尔边疆区的伊里斯基(jī)炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致一储油(yóu)罐发生火灾，总过火面积(jī)为(wèi)400平方(fāng)米。

　　两起事(shì)件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行宣布加(jiā)息25个基(jī)点

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，欧洲央(yāng)行召(zhào)开货币政策会议(yì)，决定将欧元区三(sān)大关键利率均上调25个(gè)基点(diǎn)。主要再融资(zī)利率、边际借贷利(lì)率和(hé)存款机制利(lì)率从本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以(yǐ)来已连续(xù)7次上调关键利(lì)率，以(yǐ)期阻(zǔ)止通胀。不过专家预计(jì)，要将通胀率降(jiàng)至2％的(de)目(mù)标还需要(yào)数(shù)年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退(tuì)担忧压(yā)制，外盘原(yuán)油大(dà)幅下(xià)跌。受(shòu)外盘原(yuán)油大(dà)幅走(zǒu)低(dī)带(dài)动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息，本(běn)轮已累计加息500个基点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年(nián)12月以(yǐ)来的(de)最低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特(tè)原油(yóu)7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期原(yuán)油暴跌主要受到宏观避险情绪(xù)的影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现(xiàn)的是金融属性(xìng)。一(yī)方面，美联储如期加息25个(gè)基点，市场(chǎng)对连续加息对经济造成影响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国再度出现破产银行(xíng)，造(zào)成(chéng)美国(guó)股(gǔ)市下滑，原油(yóu)作为大宗商(shāng)品代(dài)表受(shòu)到(dào)一定冲(chōng)击。”齐(qí)盛期货能源化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高健告诉(sù)期货日报记者，近期海外宏观集中避险，主要还(hái)是与美国(guó)银行危机(jī)事件有关。另外，美(měi)国债务(wù)上限问题(tí)仍(réng)未解决(jué)，市场(chǎng)担心该问题是另一个“雷(léi)”。美国白宫(gōng)对此发布(bù)的(de)一份评估(gū)文件警告称，如果不提(tí)高债务上限，美国(guó)经济将面(miàn)临严重(zhòng)后果，在(zài)三种(zhǒng)预期情形(xíng)下，美国经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进入集中(zhōng)避险状态，对股市和商品(pǐn)等风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国(guó)银行(xíng)问(wèn)题再次出现(xiàn)，叠加债务上(shàng)限(xiàn)临(lín)期风险(xiǎn)，宏(hóng)观(guān)层面的不(bù)确定性较大(dà)，主要风险在于当前的宏观避险情绪是(shì)否有可能演化成趋势(shì)，即(jí)VIX指数是否会(huì)由(yóu)日(rì)度级别演变成(chéng)周度(dù)级别(bié)的拉升行情。如果(guǒ)这(zhè)种情况(kuàng)出现，风(fēng)险资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年的走势。近期市(shì)场的关注点集中在(zài)宏(hóng)观情绪(xù)指标(biāo)的跟踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧(cè)重留(liú)意(yì)避险(xiǎn)情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业(yè)PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服务业以及(jí)综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在(zài)利率上升和通胀居高不下的情况下，美(měi)国经济难以获得动能。叠(dié)加美国就业市(shì)场(chǎng)招聘步伐(fá)放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济面临的风(fēng)险正在上(shàng)升(shēng)。而在此次美(měi)联储议(yì)息会议上(shàng)，鲍威尔发(fā)言偏(piān)鹰派(pài)，称美联储致力于实现(xiàn)2％的通胀目(mù)标，是(shì)否停止加息取决于(yú)数(shù)据。美联储(chǔ)将从通(tōng)胀、就业(yè)、市场风(fēng)险(xiǎn)三方面(miàn)探索(suǒ)货币政(zhèng)策路径，如果(guǒ)6月(yuè)初之前高利率(lǜ)带来的风险事件进(jìn)一步扩大，美联储或将终止当前(qián)紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前市场的关注点(diǎn)在于(yú)美联储是否会(huì)在接(jiē)下(xià)来的议息会议中暂停(tíng)加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原(yuán)油盘(pán)面连续(xù)大跌的情况(kuàng)与3月中旬(xún)的走势类似，甚(shèn)至驱(qū)动上也有较高的相似性。高健表示(shì)，共(gòng)同点是在(zài)银行业危机(jī)的背景下(xià)，宏观(guān)避险(xiǎn)情绪升温引发盘面快速下跌。不同(tóng)点(diǎn)有两个：一是此次(cì)宏观避险(xiǎn)还有一部分债务(wù)上限的加成(chéng)；二是当前原油(yóu)基本面(miàn)状态(tài)要好于3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参考(kǎo)性(xìng)。3月(yuè)下旬原油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连(lián)续收出长下(xià)影线。因(yīn)此，近期原(yuán)油盘面也要重点留意是否(fǒu)会重现以上两(liǎng)点变化(huà)。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本(běn)面看，短(duǎn)期原(yuán)油尚不具(jù)备持续大幅(fú)下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周出(chū)现(xiàn)大幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏季用油(yóu)高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入(rù)“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的(de)中东产油国为稳定油价进行着各种(zhǒng)努力，虽(suī)然实际落(luò)地情(qíng)况仍需(xū)观察，但(dàn)整体(tǐ)上市场再度进(jìn)入供小于(yú)需状态(tài)。

　　展望后(hòu)市(shì)，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情(qíng)绪的(de)逐(zhú)步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期(qī)油价仍以弱势(shì)振荡为主，价格(gé)的(de)突破上(shàng)行仍需(xū)其(qí)他(tā)利多因素指引。

　　高(gāo)健也认(rèn)为，目(mù)前(qián)原油还是振荡格局，价格向(xiàng)下逼(bī)近年内低点(diǎn)，短线观察前(qián)低的支撑力度。未来能否驱(qū)动原油破位向下(xià)，主要看避险情绪的持续蔓延(yán)情(qíng)况，特(tè)别是(shì)VIX指数能否出现周线级别的行(xíng)情。除(chú)此(cǐ)之外，原油暂时看不到实(shí)质性(xìng)大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内加息基本全部(bù)落地(dì)，后(hòu)期将不再存在加息(xī)对(duì)大宗商品(pǐn)压(yā)制的预期(qī)，情绪(xù)上(shàng)将(jiāng)有一定缓和。但美(měi)联(lián)储(chǔ)连续(xù)大幅(fú)加息后对市场的影响(xiǎng)仍需一段(duàn)时间观察，情绪的(de)底部可能(néng)已经出现，但市场(chǎng)的底部仍需要观察。基(jī)本面上(shàng)，市场对经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)的担忧仍未结束，需求会(huì)下降多少也尚未(wèi)有(yǒu)明确的定论，但(dàn)用油旺季(jì)即(jí)将(jiāng)到(dào)来，短期内(nèi)将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目(mù)前(qián)原油(yóu)阶段性(xìng)底部或已(yǐ)出(chū)现，将进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货(huò)假期(qī)后首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最(zuì)大跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍(shào)，相较原油而(ér)言，沥(lì)青(qīng)走势偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石油有关的(de)交易许可证(zhèng)延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和美国的(de)问题(tí)依然存在，沥(lì)青原料(liào)供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥青(qīng)贴水上(shàng)涨，从而减(jiǎn)缓了成(chéng)本端(duān)原油价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供应持续(xù)高位，对比往年同期数据，供应提前发(fā)力，叠加(jiā)终端需求(qiú)未(wèi)有明(míng)显回暖，沥(lì)青基本(běn)面有所走弱。”中信建投期货(huò)能化分(fēn)析师(shī)董(dǒng)丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计(jì)划排(pái)产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通(tōng)关情况(kuàng)对沥青生(shēng)产供应造成(chéng)阶段性(xìng)扰动，部(bù)分(fēn)无配(pèi)额炼厂沥青(qīng)生产或(huò)受影响。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日当周，国内(nèi)沥青产(chǎn)能利用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环(huán)比下降3.4个(gè)百分点；样本装置检修(xiū)量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波(bō)科(kē)元和广西(xī)东油恢复沥青生产(chǎn)，华北部(bù)分(fēn)地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青(qīng)装置开(kāi)工率持续(xù)回升，尽管近(jìn)期(qī)随着利润的压缩(suō)，沥(lì)青装置检修增(zēng)加(jiā)，但当(dāng)前沥青供应仍处(chù)于相对偏(piān)高水平。”金信期货能(néng)化分析师汤剑林称，由(yóu)于沥青利润压缩限制生产积极性(xìng)，叠加原料稀释沥青短缺的问(wèn)题持(chí)续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关(guān)注(zhù)国内(nèi)炼厂排产(chǎn)计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南(nán)方开(kāi)始进(jìn)入雨(yǔ)季(jì)，需求回(huí)升偏(piān)慢，北方(fāng)需求仍(réng)没有较(jiào)好的表现。从下(xià)游(yóu)行业的(de)开工率看(kàn)，道路需(xū)求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但占比(bǐ)较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着(zhe)气(qì)温(wēn)的(de)回升，道路施(shī)工项目逐渐启(qǐ)动(dòng)，预计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他(tā)认为，近期(qī)沥青价格(gé)波动的(de)主要逻辑在于成(chéng)本端原油，短期(qī)供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以及衰退预期的压(yā)力，预(yù)计原一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排油仍维持弱势运(yùn)行。在此背景下，沥(lì)青价格也(yě)难有(yǒu)较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加(jiā)工利润或将有所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍(réng)处历史(shǐ)偏(piān)低(dī)水平，加之天气(qì)转暖(nuǎn)，下游(yóu)终端具备施工(gōng)条件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青(qīng)期价弱势(shì)振荡(dàng)，建议逢低(dī)做多裂解价差，中长期需关注沥青(qīng)原料供(gōng)应政(zhèng)策问题。

　　一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排g>PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易(yì)日(rì)，聚(jù)酯链(liàn)跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力合约收盘大(dà)幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调(diào)油需求不及预期、PX海(hǎi)外开工率上(shàng)升(shēng)以(yǐ)及聚酯开工率下(xià)降对PTA的(de)负反馈造成(chéng)的。而假期期间宏(hóng)观事(shì)件(jiàn)的(de)扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货研究院能化(huà)组组长谢(xiè)雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌(diē)幅扩大(dà)，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因(yīn)PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩阶(jiē)段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工(gōng)率(lǜ)大幅下滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中(zhōng)下旬的低(dī)点65％升(shēng)至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分(fēn)点。同时，全(quán)球汽油裂解价差开(kāi)始回(huí)落，芳烃调油需(xū)求也不再(zài)有增量。PX与石(shí)脑油价差在(zài)4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑到(dào)年内(nèi)有(yǒu)三套共计820万吨新装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值将有一(yī)个向下压缩(suō)的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然(rán)5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有(yǒu)检修(xiū)计划，但由于高加工差下装置开(kāi)工较为(wèi)积极，实际检修力(lì)度有(yǒu)待观(guān)察。而且(qiě)，亚东石化和英力士重启(qǐ)提(tí)负，桐昆新(xīn)产能释放，供应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚(jù)酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能期货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽(qì)油库存(cún)进入(rù)4月(yuè)后(hòu)去化力(lì)度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且从年初(chū)开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美国(guó)，存(cún)在提(tí)前(qián)备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美(měi)元(yuán)/吨的(de)偏高水平，有(yǒu)助于(yú)带(dài)动部分(fēn)装置开(kāi)工，且随着集中检修将进入尾(wěi)声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称(chēng)，由于亚洲(zhōu)多(duō)套PX装置检修期(qī)结束(shù)，PX开工率回(huí)升(shēng)明(míng)显，而(ér)国内部分PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同时(shí)，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚(yà)价差进一(yī)步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖(tuō)累(lèi)下价格走势偏弱。后续需(xū)关注(zhù)原油价格企稳(wěn)情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否(fǒu)实质发生。若原油价格(gé)企稳、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期的(de)前提下，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌(diē)和聚酯端(duān)开工下滑的利空可(kě)能会慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日(rì)国(guó)内(nèi)开盘后油价(jià)已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的(de)织造、加弹开工(gōng)率也出现了(le)周度回升的态势。最大的利空因素在于(yú)PX与石脑油(yóu)价差的压(yā)缩(suō)，目(mù)前两(liǎng)者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续。从价格走势看，也很可能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合约跌(diē)势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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