近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件(jiàn)，引发(fā)舆论地震(zhèn)。曝(pù)光的网友称(chēng)，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发(fā)布通报，决(jué)定没收(shōu)笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由(yóu)不(bù)恰(qià)当言论引(yǐn)发的风波中(zhōng)，《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备(bèi)受资本(běn)青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多资本(běn)8轮(lún)融资，并于2021腾讯(xùn)入(rù)股后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投(tóu)资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化(huà)，注(zhù)册资本(běn)为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化(huà)艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年的(de)发展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等(děng)节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员(yuán)和脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部成为(wèi)了(le)炙手可(kě)热的行业，笑果文化也成(chéng)为中国最成功的(de)脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉(jué)到商机(jī)并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者整理公开(kāi)信息发(fā)现(xiàn)，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果文化后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网(wǎng)络(luò)天使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思(sī)资本(běn)数千(qiān)万的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、普思资(zī)本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资(zī)本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化(huà)集团、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮未披露具体(tǐ)金额(é)。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得(dé)到南山资(zī)本、天图投资(zī)的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看(kàn)出，南山资(zī)本和(hé)游(yóu)族网络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化(huà)走向(xiàng)扩张(zhāng)的(de)关(guān)键一子(zi)，今年4月，位于北京东(dōng)城区隆福寺(sì)的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之(zhī)后的(de)第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外投(tóu)资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发现，笑果文化(huà)对外投(tóu)资的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销(xiāo)。如今(jīn)存续的企业(yè)有：笑(xiào)果挺棒(bàng)文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青(qīng)豆结冰文化传播有限公司(sī)、上海(hǎi)笑欢(huān)悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化(huà)此(cǐ)前控股的(de)笑果演艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原股东笑果(guǒ)文化(huà)、郭凌虹(hóng)退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同(tóng)时企业类(lèi)型变更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港(gǎng)注册。

　　此前(qián)曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文(wén)化或(huò)许是在悄悄开启(qǐ)上(shàng)市的前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投(tóu)资过程(chéng)，他对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表示，他也是刚从网上看到本(běn)次出事，此前脱(tuō)口秀行业(yè)在(zài)国内处(chù)于快速发展阶(jiē)段，表现(xiàn)形式丰(fēng)富多样，而在该领(lǐng)域笑(xiào)果文化做的(de)很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会(huì)》在(zài)年(nián)轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这(zhè)些原因(yīn)进(jìn)行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒(mào)犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种针砭时(shí)弊、刺(cì)中(zhōng)痛点，让观众一边大(dà)笑(xiào)一(yī)边反思(sī)的(de)感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他(tā)个人认为，出于节目效果可能需要(yào)张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的(de)开玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤其(qí)涉及到国家政(zhèng)治和(hé)解放军形象(xiàng)等严肃(sù)话题，确实不(bù)该口(kǒu)无遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑(xiào)果(guǒ)在风控方(fāng)面，可能没有进行(xíng)非(fēi)常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意(yì)到，笑果文化的业务(wù)和(hé)腾(téng)讯关联颇深，资(zī)料(liào)显示(shì)，目前大股东(dōng)叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波(bō)梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公司为第三大(dà)股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽团成员、策(cè)划人及编剧的李诞(dàn)迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视频(pín)出(chū)品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和(hé)笑(xiào)果文(wén)化联合出(chū)品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关人士去年称，受众面最广的是线(xiàn)上长视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视频节目(mù)，可以占(zhàn)到公司(sī)百分之四十的(de)业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上升，资本却(què)后(hòu)劲(jìn)不(学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思bù)足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以上的(de)发展历史，脱口秀这个舶来品在国内(nèi)的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会(huì)》等热(rè)门综艺频频占(zhàn)据收(shōu)视榜与网络热议话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀(xiù)风(fēng)潮(cháo)。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财联社创投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家(jiā)脱口秀企业获得融资(zī)。其中，不乏(fá)明(míng)星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了(le)罗永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子(zi)创(chuàng)投(tóu)、合一(yī)集团投了(le)单(dān)立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈(chéng)现出“一家(jiā)独大(dà)”的(de)趋势，学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思除斩获8轮(lún)融(róng)资的(de)笑(xiào)果文(wén)化(huà)外，其他(tā)脱口(kǒu)秀厂牌融(róng)资(zī)轮次都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱(tuō)口秀的倾注也有(yǒu)些后(hòu)劲不(bù)足，2021年(nián)之后(hòu)，市(shì)场上(shàng)暂无(wú)新的脱口(kǒu)秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场的反应(yīng)与高(gāo)速(sù)增长的市场似(shì)乎并不(bù)匹配(pèi)。据《中国(guó)脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析(xī)与未来投资预(yù)测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)市场全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年(nián)增长50％以上，预计(jì)2021年(nián)至2029年(nián)，行(xíng)业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期(qī)，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛(sài)道？眺远营销咨询创始人高(gāo)承远(yuǎn)对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行业虽(suī)然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并(bìng)不吃香。其核心原因在(zài)于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业(yè)却具有巨(jù)大的(de)不确定性(xìng)和不可复(fù)制性。演员的不(bù)确(què)定性(xìng)、创作的不(bù)确定性(xìng)、观众(zhòng)审美的不(bù)确(què)定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆情(qíng)事(shì)件等，都(dōu)可(kě)能让经营面临巨大的(de)风险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业(yè)未来(lái)想要可(kě)持续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规(guī)的底线之上(shàng)，不断运(yùn)营爆款，激活创作，带动(dòng)整(zhěng)个行(xíng)业(yè)的上线，这才(cái)是这个行业可(kě)持续、良(liáng)性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹(zhú)然亦(yì)对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行(xíng)业中(zhōng)的其余行业(yè)一样（如(rú)影视剧作、游戏等(děng)等），都严(yán)重依赖IP本身而非平台，行业(yè)本身的“护城(chéng)河(hé)”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故(gù)事(shì)起家的(de)，但(dàn)这个行业的“故事”却很难(nán)讲述，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的原因。

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