美国(guó)银行(xíng)业危(wēi)机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资(zī)产出售，可(kě)能(néng)出售所有(yǒu)业务或部分(fēn)业务。该行已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之(zhī)后又一(yī)家地区(qū)银行传出考虑可能出售的消息。本周三美股(gǔ)盘(pán)后(hòu)，因媒(méi)体称该行考虑包(bāo)括出售在内的(de)战略(lüè)选(xuǎn)择，但鲜有感(gǎn)兴趣(qù)的潜(qián)在买家，此(cǐ)后收跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行发(fā)布声(shēng)明确认了周(zhōu)三(sān)的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示(shì)，其核(hé)心存款3月以(yǐ)来已经(jīng)增长，在第一共和(hé)银行被(bèi)出(chū)售(shòu)后，该行(xíng)并未经历超出正常水平的(de)存款流失。

　　但西太平洋合(hé)众银行股(gǔ)价(jià)继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行此(cǐ)后表示(shì)，关于该行磋(cuō)商出售资产等战略选项的媒体报道(dào)“绝(jué)对失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一(yī)家(jiā)让地区(qū)银行危机火上浇(jiāo)油的第一地(dì)平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截至美(měi)股收盘(pán)，道(dào)琼(qióng)斯(sī)指数下跌(diē)286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数(shù)收跌3.8％，西太平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行(xíng)委(wěi)员会就近期大(dà)型银行倒闭(bì)事件(jiàn)举行听证(zhèng)会。会上，银行监管专家表示(shì)，管理(lǐ)不善是导致破产的主要原因。美国商会(huì)副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅谷银行、签名银行(xíng)和第一共(gòng)和(hé)银行(xíng)有(yǒu)非常独特(tè)的商业模式，硅谷银行(xíng)专注于资本密集型(xíng)的科技以及生物医学初创(chuàng)企业；第一共和银行集(jí)中于财富管理(lǐ)；而签名(míng)银(yín)行(xíng)则有大量的数字(zì)资产风险。在听(tīng)证会上，专(zhuān)家们(men)明确将最近(jìn)银行倒(dào)闭潮(cháo)归(guī)咎于行(xíng)政(zhèng)管理(lǐ)不善，同(tóng)时他们担心银行倒闭(bì)合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表会将美(měi)国经济拖入衰退。专家(jiā)和议员(yuán)们也表示，美(měi)联储存(cún)在监管(guǎn)失(shī)误(wù)。

　　据外媒援引知情人士(shì)周四报(bào)道(dào)，美国联邦和州(zhōu)政府官员正在评估近几天银行股(gǔ)大幅(fú)波(bō)动背(bèi)后存(cún)在“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面(miàn)也表示(shì)将监控“健康银行(xíng)面临的(de)做空压(yā)力(lì)”。美(měi)股地区银(yín)行股(gǔ)本周(zhōu)大(dà)幅下跌，西(xī)太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根(gēn)据(jù)分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四就通过做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于地区银行基本(běn)面强劲且资本(běn)充足，近几日(rì)，做空活动(dòng)增加和(hé)股(gǔ)市(shì)波动(dòng)已引(yǐn)起官员(yuán)及监管机构越来(lái)越(yuè)多的(de)关注。

　　据盖洛(luò)普民调(diào)显示，在美国银行体系动荡之际，近一(yī)半(bàn)的美国人担(dān)心他们在银行或(huò)其(qí)他(tā)金融机构账(zhàng)户上的钱的安全。总共有48％的美国成年(nián)人表示他们担心自己的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为(wèi)“比(bǐ)较”担心。这些最新(xīn)数据与2008年(nián)雷(léi)曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据相(xiāng)似。当时(shí)有45％的美(měi)国成年人(rén)表(biǎo)示，他们非常或中度担心自(zì)己资金的安全(quán)。尽(jǐn)管盖(gài)洛普并未在银行业(yè)较为平静的时(shí)期测量过这(zhè)一数据，但2008年12月的数(shù)据显示(shì)，在危机得到解(jiě)决(jué)后，人(rén)们对存款安全的担忧(yōu)略有减少，这(zhè)表明(míng)对存款安全的(de)高度担忧可能(néng)并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工(gōng)厂遭无人(rén)机袭(xí)击(jī)

　　据塔斯社报(bào)道(dào)，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人(rén)机(jī)袭击(jī)，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击(jī)了(le)该工厂的(de)在建厂房间连廊(láng)，随后发生爆(bào)炸(zhà)并(bìng)引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社(shè)当(dāng)天还报道(dào)称(chēng)，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达(dá)尔(ěr)边疆区(qū)的伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾(zāi)，总过(guò)火面(miàn)积为400平(píng)方米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事件中(zhōng)均没有造成人(rén)员伤亡(wáng)，火灾(zāi)目前都(dōu)已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均上调(diào)25个基点。主(zhǔ)要再融资利率(lǜ)、边际借贷利率(lǜ)和存款(kuǎn)机制(zhì)利率从本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)自(zì)去年7月以(yǐ)来已(yǐ)连续7次上调(diào)关键利率，以期阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不(bù)过专(zhuān)家预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要(yào)数(shù)年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压制，外盘(pán)原油大幅下跌。受外盘(pán)原油大(dà)幅(fú)走(zǒu)低带动，内盘原油(yóu)“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前低(dī)开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大(dà)衰退(tuì)前(qián)的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来(lái)的最低(dī)水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观(guān)避险情(qíng)绪的(de)影响，原油市场自身(shēn)基(jī)本(běn)面(miàn)变(biàn)化(huà)不大(dà)。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的(de)走势(shì)更多体现(xiàn)的(de)是金融(róng)属(shǔ)性。一方(fāng)面，美联储如(rú)期加息25个基点，市(shì)场对连续加息对经济造(zào)成影(yǐng)响(xiǎng)的担(dān)忧加剧；另一方面(miàn)，近(jìn)期美国再度出现破产(chǎn)银行，造成美国股(gǔ)市(shì)下滑，原(yuán)油作为大宗商品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高健告诉期(qī)货(huò)日(rì)报记者(zhě)，近期海外宏观(guān)集中避(bì)险，主(zhǔ)要还是与美国(guó)银行危(wēi)机事件有关(guān)。另外(wài)，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该问题是另一(yī)个“雷”。美国(guó)白宫对此(cǐ)发(fā)布的一份(fèn)评(píng)估(gū)文(wén)件警告称，如(rú)果不提高债务上限，美国经(jīng)济(jì)将面临严重后果，在三(sān)种预(yù)期(qī)情形(xíng)下(xià)，美(měi)国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次(cì)进入集中避险状态(tài)，对股市和商品等风险资(zī)产带来短期情绪(xù)冲击。”高(gāo)健分析(xī)称，目前美国银行问题(tí)再次(cì)出现，叠加债务(wù)上(shàng)限临期风险，宏观(guān)层面的(de)不确定性较大，主要(yào)风险在于当前的(de)宏观避险情绪是(shì)否有可能演化(huà)成(chéng)趋(qū)势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别(bié)演(yǎn)变成周度(dù)级别的拉升行情。如果这种情况(kuàng)出现，风险资产将会出(chū)现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注(zhù)点(diǎn)集中在宏观情绪(xù)指标的(de)跟踪上(shàng)，重点观察美股(gǔ)和VIX指数(shù)的进一步动向，侧(cè)重留意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑梦(mèng)琦表示，美(měi)国制(zhì)造业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利(lì)率上升(shēng)和通胀居(jū)高不下(xià)的情况下，美国经济(jì)难以获得动能(néng)。叠加美国就业市(shì)场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市(shì)场(chǎng)逐渐降(jiàng)温(wēn)，经(jīng)济面临的(de)风险(xiǎn)正(zhèng)在上升。而在此次美(měi)联储议(yì)息(xī)会(huì)议上，鲍威尔(ěr)发言(yán)偏鹰派，称(chēng)美联储致力于实(shí)现2％的通胀(zhàng)目(mù)标，是(shì)否停止加(jiā)息取决于数(shù)据(jù)。美联(lián)储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路径，如果(guǒ)6月初之前高利率带来的风险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或将终止(zhǐ)当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目(mù)前市场(chǎng)的关注点在于(yú)美(měi)联储是否会(huì)在(zài)接下来的议息会议中(zhōng)暂(zàn)停(tíng)加息(xī)，以及降息开启的时(shí)间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘面连续大跌(diē)的情况与(yǔ)3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至(zhì)驱(qū)动(dòng)上也有较高的(de)相似(shì)性。高健表示，共同(tóng)点是在银行业危机的背(bèi)景(jǐng)下，宏(hóng)观避险情绪(xù)升温引发盘面快(kuài)速下跌。不同点有两个：一是此次宏观避险(xiǎn)还(hái)有一部(bù)分债务上限的加(jiā)成；二是(shì)当前原油(yóu)基本(běn)面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘(pán)面(miàn)的(de)走势，对此轮原油大(dà)跌(diē)有较高的(de)参考性(xìng)。3月下旬原油止跌回升，驱动(dòng)因(yīn)素是(shì)VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面上(shàng)的(de)表现是(shì)连续收出(chū)长下影线。因此，近期原油(yóu)盘面(miàn)也要重点(diǎn)留意是否会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不具(jù)备持续大幅下滑(huá)的(de)基础(chǔ)。本周美国EIA原油(yóu)库存(cún)减少约505万桶(tǒng)，已经(jīng)连续五周出现大幅减少，而美(měi)国即将进入夏季用油高峰，市场预期需求(qiú)将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产油国为稳定(dìng)油价(jià)进行着(zhe)各种努力(lì)，虽然实际落地情况(kuàng)仍需观(guān)察，但(dàn)整体上市场再度(dù)进入(rù)供(gōng)小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，随(suí)着超卖情绪(xù)的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短(duǎn)期油价(jià)仍以弱(ruò)势振(zhèn)荡(dàng)为主，价格的(de)突破上行仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还是振荡格局，价格向下逼(bī)近年内低(dī)点(diǎn)，短线观察(chá)前(qián)低的支合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表(zhī)撑力度。未来能否驱动(dòng)原油破位向(xiàng)下，主要看(kàn)避险情绪的持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否出(chū)现周线(xiàn)级别的行情。除(chú)此之(zhī)外，原油暂时(shí)看不(bù)到实质(zhì)性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基(jī)本全部落地，后期将不再存在加息(xī)对(duì)大宗商品压制的(de)预(yù)期，情绪上将有(yǒu)一(yī)定缓和。但美联储连续大幅(fú)加息后对市场(chǎng)的影(yǐng)响仍需一段(duàn)时(shí)间观(guān)察，情绪(xù)的底(dǐ)部可能已经出现，但市场的底部仍需(xū)要(yào)观察。基本面(miàn)上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多少也(yě)尚(shàng)未(wèi)有明确的(de)定论(lùn)，但(dàn)用(yòng)油旺季即将到来，短期内(nèi)将(jiāng)会支撑(chēng)油价(jià)。“综合来看，目前原(yuán)油(yóu)阶段性底部或已(yǐ)出现，将进入(rù)一(yī)段时间(jiān)的振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖(tuō)累(lèi)，沥青期(qī)货假期后首(shǒu)个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走势(shì)偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉(lā)石油有(yǒu)关的(de)交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美国(guó)的(de)问题(tí)依然存(cún)在，沥青原(yuán)料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了(le)成本(běn)端(duān)原油价(jià)格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高(gāo)位(wèi)，对比往年同(tóng)期数(shù)据，供(gōng)应提前发力，叠加终端(duān)需(xū)求未有(yǒu)明(míng)显回暖，沥青(qīng)基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能化(huà)分析(xī)师董丹(dān)丹表示，进入5月(yuè)，沥(lì)青供(gōng)应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅(fú)明(míng)显，但原料通关(guān)情(qíng)况对沥青生产供应造(zào)成阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本(běn)装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢复沥青生产(chǎn)，华北部分地(dì)炼维(wéi)持停产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季(jì)度(dù)受沥青(qīng)生产(chǎn)利(lì)润较好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近(jìn)期(qī)随(suí)着利润的压(yā)缩，沥青装置(zhì)检修增(zēng)加，但当(dāng)前沥青供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货(huò)能化分析师(shī)汤剑林称，由于沥青(qīng)利润(rùn)压(yā)缩限制生(shēng)产积极性，叠加原(yuán)料稀(xī)释(shì)沥青短缺的问(wèn)题持续，5月(yuè)份国内(nèi)沥青供应存在收缩(suō)预(yù)期(qī)，后续关注国内(nèi)炼厂排产(chǎn)计(jì)划。

　　需(xū)求方(fāng)面，汤(tāng)剑(jiàn)林表示，目前刚需仍(réng)处(chù)于季节性淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需求回升偏(piān)慢，北方需求(qiú)仍没有(yǒu)较好的表现。从下游行业的开工(gōng)率看，道路需求(qiú)表现偏弱(ruò)，防水需求表现稍(shāo)好但占比较小，整(zhěng)体需求一般(bān)。5月份基(jī)建乐观预(yù)期(qī)仍在(zài)，且随着气温的(de)回升，道(dào)路(lù)施工项目逐渐启动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥(lì)青(qīng)价格(gé)波动的主(zhǔ)要逻辑在于成本(běn)端原油，短期供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风(fēng)险事件(jiàn)以及衰退预期的压力，预(yù)计(jì)原油仍维持弱(ruò)势(shì)运(yùn)行。在此背(bèi)景下，沥青价(jià)格(gé)也(yě)难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，当(dāng)下沥青估(gū)值处(chù)于(yú)偏低位，炼(liàn)厂(chǎng)生产成本(běn)下(xià)移，沥青(qīng)综合加工(gōng)利(lì)润(rùn)或将有所增长。另(lìng)外，沥青总(zǒng)体(tǐ)库存(cún)持(chí)续累积，但仍处(chù)历史偏(piān)低水平(píng)，加之天(tiān)气转暖，下游终端具(jù)备施工条件，刚(gāng)需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多(duō)裂(liè)解(jiě)价差(chà)，中长期需(xū)关注(zhù)沥(lì)青(qīng)原料(liào)供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难改(gǎi)

　　节后首个(gè)交易(yì)日，聚(jù)酯链跌(diē)幅(fú)也(yě)很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约(yuē)收(shōu)盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元(yuán)/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突(tū)破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下(xià)跌是PX调油需(xū)求不及预(yù)期、PX海(hǎi)外开工率上升以及(jí)聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负(fù)反馈(kuì)造(zào)成(chéng)的。而假期期间宏观(guān)事件的扰动(dòng)加大了成(chéng)本(běn)端的(de)跌幅(fú)，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产(chǎn)中(zhōng)大期货研究院能化组组(zǔ)长谢(xiè)雯告诉(sù)记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货(huò)市场(chǎng)基差偏强，聚(jù)酯(zhǐ)工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚(jù)酯开工率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局(jú)将慢慢(màn)发生(shēng)改变，PX与(yǔ)石脑油价(jià)差进入(rù)压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高(gāo)峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修装置(zhì)将(jiāng)逐步重启，全(quán)亚(yà)洲PX的开(kāi)工率将(jiāng)从(cóng)4月中下旬的(de)低(dī)点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升10个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价差(chà)开(kāi)始回落，芳(fāng)烃调油需(xū)求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差(chà)在4月(yuè)时高(gāo)达(dá)470美元/吨，盈亏平(píng)衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三套(tào)共计820万吨(dūn)新装置（产能占国内(nèi)比重为20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将(jiāng)有一(yī)个向下(xià)压(yā)缩的(de)过程(chéng)。

　　“值得(dé)注(zhù)意的是，虽然(rán)5月新疆中泰(tài)、恒力(lì)石(shí)化等(děng)有检(jiǎn)修计划(huà)，但(dàn)由于高(gāo)加工差下装(zhuāng)置开工较为(wèi)积极，实际检修力度有待观察。而且(qiě)，亚东石化和英力士重启提负(fù)，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠(dié)加聚(jù)酯负荷降至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库存从(cóng)180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月供需(xū)依然偏松。”福(fú)能期(qī)货能化(huà)分析师唐咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐(táng)咏琦(qí)还表示(shì)，目前来看调油(yóu)驱动(dòng)稍(shāo)显不足，美国(guó)汽(qì)油库存进入4月后去(qù)化力(lì)度放(fàng)缓(huǎn)，甚至(zhì)出现(xiàn)小(xiǎo)幅累(lèi)积，而(ér)且从年初开始，韩(hán)国就有甲苯(běn)、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存(cún)在(zài)提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平(píng)，有助于(yú)带动(dòng)部分装(zhuāng)置开工，且随着集中检修(xiū)将进入(rù)尾声，预计5月底负(fù)荷或升(shēng)至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢(huī)复(fù)。

　　展望(wàng)后市，谢(xiè)雯分析称(chēng)，由于(yú)亚洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回(huí)升(shēng)明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷(hé)处于(yú)上(shàng)升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调(diào)油(yóu)需求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需(xū)求(qiú)饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价(jià)格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情(qíng)况及调油逻辑在汽油需(xū)求(qiú)旺(wàng)季(jì)是否实质发生。若(ruò)原(yuán)油价格(gé)企稳、调油(yóu)需求再(zài)起，在聚酯开工(gōng)率(lǜ)有改善预(yù)期的前(qián)提(tí)下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工下滑的利空可能(néng)会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织造(zào)、加弹开(kāi)工率也出(chū)现了周(zhōu)度回升的态(tài)势(shì)。最大的利空因(yīn)素在于(yú)PX与石脑油价差的压缩，目(mù)前(qián)两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加将导致趋势延(yán)续。从价(jià)格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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