自4月下旬高点回(huí)调接近13％，科创(chuàng)板再迎(yíng)巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时(shí)间，场(chǎng)内资金(jīn)在科创板投(tóu)资上(shàng)采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全(quán)市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外(wài)，半导体(tǐ)相关ETF也持(chí)续吸引场内资金的目光。场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片指数的(de)ETF合计(jì)资金净流入超过(guò)202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月全市场行业ETF资金净流(liú)入(rù)榜(bǎng)单前三(sān)名。

　　在(zài)业(yè)内人士看来，场内资金不断借(jiè)道(dào)ETF基金加速布(bù)局(jú)科创板、半(bàn)导体(tǐ)板块(kuài)，体现出(chū)市(shì)场对上述板块投(tóu)资价值(zhí)的(de)认可(kě)。经过前期调整(zhěng)，这两大板块(kuài)性(xìng)价比也在逐(zhú)渐(jiàn)提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿(yì)元

　　作(zuò)为场内资金配(pèi)置的工具(jù)性产品，ETF市(shì)场一直(zhí)有着逆势(shì)投资的特征，最(zuì)近一个月(yuè)，随着(zhe)科创板的回调，相关ETF也(yě)成为资金(jīn)追逐的(de)对(duì)象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一个月时(shí)间，主要跟(gēn)踪(zōng)科(kē)创(chuàng)板及其(qí)关联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”更(gèng)是高达(dá)169亿(yì)元，位居全市场ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首，除此之外，易方达科创(chuàng)50ETF资金(jīn)净流(liú)入也超过30亿元，嘉(jiā)实科创芯片(piàn)ETF、工(gōng)银瑞信(xìn)科(kē)创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年(nián)以来(lái)，场内资金(jīn)持续(xù)流入(rù)科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从(cóng)年初仅(jǐn)500亿元出头涨至(zhì)目前的606.24亿元(yuán)，规(guī)模位(wèi)居股票(piào)ETF第二名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来，电子、计算(suàn)机等科创板的核(hé)心权重行业持续(xù)获得资(zī)金青睐(lài)，一(yī)方面源于一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市场(chǎng)关注焦点，另一方面随着半导体(tǐ)下(xià)行周(zhōu)期拐点临近，业绩边际(jì)改善的预期吸引资金切换赛(sài)道。

　　从科创板的核心(xīn)板块业(yè)绩变化来(lái)看，电子、计算机和通信(xìn)板块的2023年盈利(lì)和(hé)收入预期增速保(bǎo)持在较(jiào)高水平，相比过去明显(xiǎn)改善，与(yǔ)此同时新(xīn)能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的(de)增速依(yī)然稳健，凸显出科创(chuàng)板整体(tǐ)较高的盈利质(zhì)量(liàng)。

　　易方达基金进一步分析指(zhǐ)出(chū)，整体(tǐ)来看(kàn)，科(kē)创50作为成长性宽基，今年一季度(dù)的(de)利润(rùn)增速相对较(jiào)高，配置吸引(yǐn)力显现。从(cóng)未(wèi)来的一致(zhì)预期净利(lì)润增速(sù)来看，科创50相比(bǐ)其他宽基指数仍有优势，配置性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估(gū)值水平来看，科创(chuàng)50仍处于历史(shǐ)较(jiào)低(dī)水平，同(tóng)时(shí)盈利估值(zhí)匹配度依然较优。截(jié)至2023年(nián)4月(yuè)27日，科(kē)创(chuàng)50指数(shù)估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于(yú)过去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创(chuàng)板基金经(jīng)理姜(jiāng)英也看(kàn)好(hǎo)今年以来科创板走势。“从板(bǎn)块整(zhěng)体估(gū)值性价比以及对(duì)未(wèi)来产(chǎn)业的反应(yīng)程度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看(kàn)好科创板(bǎn)的表现，经过了(le)三年的估(gū)值(zhí)回归，很(hěn)多公司的(de)估值与成长匹配，买入(rù)并(bìng)持有(yǒu)可以享受(shòu)行业和公(gōng)司(sī)的长期成长。”华南(nán)一位基金经理更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行(xíng)业(yè)ETF资金净(jìng)流入(rù)前三名

　　最(zuì)近一(yī)段(duàn)时间(jiān)，半导体行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公(gōng)布外汇法法令修正案，将先进芯(xīn)片制造设备等23个品(pǐn)类追加(jiā)列入出口管理的管(guǎn)制对象，上述(shù)修正(zhèng)案(àn)在经过(guò)2个(gè)月的公告(gào)期(qī)后，并将于7月开始实施(shī)。受(shòu)益于国产替代加速的(de)预期，半(bàn)导体板(bǎn)块成(chéng)为(wèi)5月(yuè)24日A股市场少数逆(nì)势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着(zhe)前(qián)段时间半导体板块回调，资金(jīn)也(yě)在加速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数(shù)据(jù)统计显示，场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半导体或是芯片指数的ET什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语F合计(jì)资金(jīn)净流入超过202亿元。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金(jīn)净流入也分别(bié)达到46.29亿元(yuán)、43.28亿(yì)元。上述(shù)3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最(zuì)近(jìn)一个月行业(yè)ETF资金净流入前(qián)三名(míng)。

　　展望未来半导(dǎo)体行(xíng)业走势，国泰基金认为，存(cún)储芯片自(zì)2022年四季度至2023年一季度价(jià)格持续下探之后，当前阶(jiē)段(duàn)或已接(jiē)近(jìn)行业底部。

　　存储芯片行(xíng)业周期相较于其他(tā)半导(dǎo)体产(chǎn)业链环节，具(jù)备较强的大宗商品(pǐn)属(shǔ)性，国际龙头会(huì)在下游新兴(xīng)需求(qiú)诞生时(shí)，提升自身产能。而当(dāng)扩产(chǎn)落(luò)地(dì)时，行(xíng)业进入供(gōng)过于求(qiú)周期，各厂商则(zé)会(huì)通过降价进(jìn)行库存去化。供给与(yǔ)需(xū)求的错配使得(dé)存储(chǔ)行业(yè)具有较强(qiáng)的周(zhōu)期(qī)性。

　　国泰(tài)基金(jīn)称，回顾历史上存(cún)储芯片的周(zhōu)期走势(shì)，结合(hé)2022年四季度行业龙头(tóu)营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶(jiē)段，下(xià)半年(nián)有望迎来存(cún)储芯片(piàn)行(xíng)业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为(wèi)代表的人工(gōng)智能(néng)新兴需求爆发，对(duì)于算(suàn)力以(yǐ)及存储的爆发性需求由产业链下(xià)游传导(dǎo)到上游，促进上游芯(xīn)片厂(chǎng)商提(tí)升自身产量(liàng)。叠加近两(liǎng)个季(jì)度量(liàng)价持续下(xià)探的周(zhōu)期(qī)性磨底，芯片板块有望在今(jīn)年下半年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰(tài)基(jī)金提(tí)醒，投资(zī)者(zhě)需要警惕国际局势以及(jí)通胀带来(lái)的负面影响。

　　创金合信芯(xīn)片产业基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投资机会需要看(kàn)到(dào)真正的业什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语绩触底、拐点出现，以及一些真正的(de)创新落地(dì)。预(yù)计半(bàn)导体和消费电子大概率在二季度及(jí)二季度(dù)以后触底，当行(xíng)业(yè)周(zhōu)期触底，科技创新(xīn)蓄(xù)能才能真正地释放出(chū)来，下半年硬科(kē)技(jì)的(de)投资机会更多(duō)。

　　鹏(péng)华国证半导(dǎo)体芯(xīn)片ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾向判断，半导体产业(yè)链正处(chù)于供给侧收(shōu)缩(suō)匹配需求端，进(jìn)一步压缩产业链(liàn)库存的时期，价(jià)格(gé)下行压(yā)力逐步(bù)减轻，行业有望迎(yíng)来库存加速出清，营收(shōu)和利润迎来拐点(diǎn)。

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