大(dà)家好(hǎo)，转(zhuǎn)眼假(jiǎ)期就结束了，泰勒小区(qū)都没出一直在加班，这个长假，国内(nèi)旅游消费爆(bào)了，而海(hǎi)外有(yǒu)爆了，不过是爆雷。按照惯例，我们梳理一下重(zhòng)大消息(xī)，以及券商老师(shī)们的(de)最新看法(fǎ)。

　　五一大事件

　　1、中央政治局会议定(dìng)调(diào)！

　　中共(gòng)中央政(zhèng)治局4月28日召开会议(yì)，分析研究当前经济形势和经济工作。中共中央总书记(jì)习近平主持会议。会议认为(wèi)，今年以(yǐ)来，在以习近(jìn)平同志为核心的党中央坚强领导下，各(gè)地区各(gè)部门更好(hǎo)统筹国内国(guó)际两个(gè)大局，更好统筹疫情防控和经济社(shè)会发(fā)展，更好(hǎo)统筹发展和安全，我国(guó)疫情防控取(qǔ)得重大决定性胜(shèng)利(lì)，经济社会全面(miàn)恢复常(cháng)态化运行，宏(hóng)观政策靠前协同发力，需(xū)求收缩、供给(gěi)冲击、预期(qī)转弱三(sān)重压力(lì)得到缓解，经济增长好(hǎo)于(yú)预期，市场需求逐步恢复，经济发(fā)展呈现回升向好(hǎo)态势，经(jīng)济运行实现良好开局。

　　会(huì)议指出(chū)，当(dāng)前(qián)我国(guó)经(jīng)济(jì)运(yùn)行好(hǎo)转主要是恢复性的，内生动力还(hái)不强，需求仍然不(bù)足，经济转型升(shēng)级(jí)面临新的阻力，推动高质量发(fā)展(zhǎn)仍(réng)需要克(kè)服不少困难(nán)挑战。

　　此外，会(huì)议重申对刚性和改(gǎi)善性住房需(xū)求(qiú)的支持(chí)，强调做(zuò)好保交楼、保民生、保稳(wěn)定工作，促进房地产市(shì)场平(píng)稳健康发(fā)展。同(tóng)时，会议还提(tí)出，在超大(dà)特大城市积极(jí)稳步推进城中村改造(zào)和“平急两用”公共基础设施(shī)建设等。

　　2、国(guó)家统计(jì)局：4月(yuè)份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局消(xiāo)息，4月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分点，低(dī)于(yú)临界点，制造业(yè)景气水平回落(luò)。

　　3、美国第一共和银行被(bèi)正式接管(guǎn)

　　在(zài)勉强支撑(chēng)了(le)两个月后，风雨飘摇的美国(guó)第一共(gòng)和银行终究(jiū)还是(shì)没能逃脱倒闭并(bìng)被接(jiē)管收购的(de)命(mìng)运(yùn)。美(měi)国加州(zhōu)金融保(bǎo)护与创新部（DFPI）周一(yī)表示，监(jiān)管机构已接管了第一(yī)共和(hé)银行(xíng)，这(zhè)是本轮美国银(yín)行业危机中第(dì)四家(jiā)倒下的银行，同时也是美国历(lì)史上第(dì)二(èr)大的破产银行。

　　4、今年五一(yī)假期国内旅游出游(yóu)2.74亿人次，同比(bǐ)增(zēng)长70.83％

　　经文化和旅(lǚ)游部(bù)数据中心测算，全国国内旅游出游合计2.74亿人(rén)次，同比增长(zhǎng)70.83％，按可(kě)比口(kǒu)径恢复至2019年(nián)同期的119.09％；实现国内旅游收入(rù)1480.56亿(yì)元(yuán)，同比增长128.90％，按可(kě)比口(kǒu)径恢复至2019年同(tóng)期的100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭击(jī)？

　　据俄新(xīn)社报(bào)道(dào)，当地(dì)时间(jiān)5月3日凌晨(chén)，乌克兰试图用无(wú)人机袭(xí)击(jī)克里(lǐ)姆(mǔ)林宫。

　　据报道(dào)，当晚两架(jià)无(wú)人机瞄准了克里姆林宫，俄军(jūn)方(fāng)和特种(zhǒng)部(bù)队及时采离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢取(qǔ)行动，并使用电子对抗系统(tǒng)，使这(zhè)两架无人机出现异常，未能达到(dào)袭击目(mù)的。

　　俄(é)新社称，俄罗斯总统(tǒng)普京没有(yǒu)因袭击受伤，其(qí)工(gōng)作日程将照常进行。 掉落的无人机碎片(piàn)也没(méi)有(yǒu)造成人员伤亡。

　　俄总(zǒng)统(tǒng)新闻秘书佩斯科夫称(chēng)，乌克(kè)兰无(wú)人(rén)机试(shì)图(tú)发动袭击(jī)时普(pǔ)京不在(zài)克里姆林宫(gōng)中(zhōng)。 他表示，普京3日(rì)在位于莫斯科(kē)州的新(xīn)奥加廖沃官邸(dǐ)工作。

　　俄罗(luó)斯总统新闻处(chù)表示(shì)，俄方保留在合适的时间(jiān)和地点采取回应措施的权利。

　　另据俄(é)新社5月3日报(bào)道(dào)，俄罗斯(sī)首都莫斯(sī)科自当(dāng)日起禁止放飞无人机，经政府批准的(de)除外。 莫斯科市长索比亚宁表示，这一决定是为了防止未(wèi)经授权使用无人(rén)机，避免妨碍执法机构的工作。

　　据法新(xīn)社(shè)当地(dì)时间(jiān)3日报道(dào)，乌克(kè)兰(lán)方面表示“没有(yǒu)参与”对(duì)克里姆(mǔ)林宫的无(wú)人机袭击。

　　另据(jù)俄罗斯《生意人报》网站消息(xī)，针对(duì)无人机试图袭击俄罗斯克里姆林(lín)宫一事，乌总统(tǒng)新闻秘书谢尔盖？尼基福罗(luó)表示，乌(wū)方(fāng)没有关于袭击的信息(xī)。

　　据(jù)俄新社3日报(bào)道(dào)，俄罗斯(sī)国家(jiā)杜马议员米哈伊尔·谢列梅特接受该媒体采访时，呼吁俄军(jūn)对(duì)乌(wū)克(kè)兰(lán)总统泽连斯(sī)基位于基辅的官(guān)邸(dǐ)进行导弹打击(jī)，作(zuò)为对乌方企图使用无人机袭击(jī)克宫的回应。

　　十大券商最新研判

　　1、中离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢信(xìn)证(zhèng)券：从失衡(héng)到平(píng)稳，布局业绩驱动的五月行情

　　4月A股经历了AI主题行情(qíng)诱(yòu)发的过(guò)度博弈和心态失衡，市场大幅动(dòng)荡(dàng)。进(jìn)入5月，国(guó)内的经济、政策和外部环境相比4月继续(xù)不断改善，投资者对经济的预期(qī)将在微观(guān)体验、宏观数据、A股(gǔ)业绩(jì)三个层面(miàn)实现统一，投资(zī)者心态也将逐步从短暂失衡趋向(xiàng)平稳，市场(chǎng)依然(rán)处于全年第二(èr)个关键做多窗口，财(cái)报季结(jié)束后，市场(chǎng)将步入(rù)业绩驱动(dòng)的行(xíng)情阶段，配(pèi)置思路上建议坚持高切低，关注上半(bàn)年景(jǐng)气持续改善的品(pǐn)种(zhǒng)。

　　首先，政治(zhì)局会议(yì)提振(zhèn)市场(chǎng)信心，扩(kuò)内(nèi)需仍是着力重(zhòng)点，政策(cè)预期回归(guī)理性，经济(jì)内生动能(néng)稳步修复，并(bìng)将得到(dào)同比和高频数据验证；外部流动性拐点(diǎn)明确，美国银(yín)行业风(fēng)险不断发酵，但(dàn)预计对A股实质(zhì)影响(xiǎng)十分有限(xiàn)。其次，财报季数(shù)据显示(shì)，A股业绩跨(kuà)年筑(zhù)底特征明显，全年逐季(jì)改善(shàn)的趋势显现，其(qí)中行(xíng)业(yè)的(de)结构性亮(liàng)点(diǎn)日益清(qīng)晰，经济预期(qī)5月将(jiāng)在微观体验、宏观数据、A股业绩(jì)三个层(céng)面统一，夯实市(shì)场上行基础(chǔ)。最(zuì)后，预计5月(yuè)A股仍处于今(jīn)年第二个关键做多窗口中，并将步入(rù)业绩(jì)驱动的行情(qíng)阶段，投资者心态由短暂(zàn)失衡趋(qū)向平稳(wěn)。

　　配置(zhì)上，建议紧扣(kòu)业绩主线(xiàn)，重点布局(jú)医药(yào)、数字经济和“一(yī)带(dài)一路”板块(kuài)中有业绩亮点的品种，以及(jí)其他板块中(zhōng)一季(jì)度业绩明显改善，且在(zài)二(èr)季度有(yǒu)望持续(xù)的细分行业。

　　2、中金(jīn)策略：节后A股(gǔ)有望相比全球市场(chǎng)显(xiǎn)现相对(duì)韧性(xìng)

　　中金策略团队5月3日表示，节后A股有望相比(bǐ)全(quán)球市(shì)场(chǎng)显(xiǎn)现相对韧(rèn)性。主要基于：1）经济复苏势(shì)头尚不稳固，政策有望延续稳中求(qiú)进基调。2）上(shàng)市公司业绩低迷期已过。3）海外风险(xiǎn)需要密切关注(zhù)，如若应对得(dé)当，对(duì)A股影响(xiǎng)可(kě)能(néng)有限。上述因素结合当(dāng)前A股(gǔ)市场整体估值水平不(bù)高仍处于历(lì)史中低位，A股节后(hòu)两(liǎng)个交易日虽受(shòu)节假期间的事(shì)件性(xìng)因(yīn)素影响可能有所波动，但对后市整体表现不用过于(yú)谨(jǐn)慎(shèn)，当(dāng)前位置市(shì)场机会仍大于风险。

　　3、中信建投(tóu)策略：耐(nài)心等待，低(dī)位把握

　　一季(jì)度全A营收增速等指(zhǐ)标仍在(zài)探(tàn)底，五一(yī)出行恢(huī)复亮眼，但制造业PMI已露(lù)出疲态，海外处于(yú)多事之秋，高利率环境下美国银(yín)行风险事件频发，衰退风险上升。市场处(chù)于再平衡期，低位把握再布局机会；短期结(jié)构上关(guān)注在(zài)低位资产中寻找景(jǐng)气稳(wěn)定(dìng)或好于预期方向，中期(qī)线索在(zài)于科技周期与(yǔ)复(fù)苏(sū)链中的(de)弹性方向。行业重点关(guān)注：医(yī)药、传媒(méi)、通(tōng)信、餐(cān)饮链（预制菜、啤酒）、军工(gōng)、新(xīn)能源等。主题重点关注：一带一路、数据要(yào)素等。

　　4、海通策(cè)略：均衡以待(dài)

　　①22/10以来是牛市(shì)初期，对比(bǐ)历史，这(zhè)次牛市第(dì)一波上涨的结(jié)构(gòu)分化更显著。②牛市(shì)初期类似(shì)春天，市场有所反复(fù)很(hěn)正常，短期政策和业绩因素影响下，行(xíng)业或(huò)更均衡。③数字经济是全年主线(xiàn)，后续(xù)或依据基(jī)本(běn)面去伪存真，阶段性关注复苏的部(bù)分(fēn)消(xiāo)费(fèi)。

　　5、波动率已经回归 | 民(mín)生策(cè)略

　　往后看，核(hé)心(xīn)资产、海(hǎi)外(wài)映射的科技和大宗(zōng)商品都将被海外(wài)逐(zhú)级放(fàng)大的(de)宏观波动所影(yǐng)响。我们(men)的资(zī)源(yuán)+重(zhòng)资(zī)产组(zǔ)合短期驱动逻辑建议以“红利+中特估(gū)”为主导，以等待通(tōng)胀逻(luó)辑的回归(guī)。重资产国(guó)企（炼(liàn)厂、建筑、钢铁）资源类(lèi)企业(yè)（煤(méi)炭、油、金、铜），交通运输(shū)（油运、干散运(yùn)、港(gǎng)口、公路）；近期场景(jǐng)消费(fèi)正在展现出(chū)成(chéng)为未(wèi)来(lái)经济增长新动能的潜力，推(tuī)荐(jiàn)中低(dī)端消费、县域消费；以“宁组合”为代表的赛道板(bǎn)块有望企稳(wěn)。

　　6、兴证(zhèng)策(cè)略：五一前后市场(chǎng)表现如何？行业胜率如(rú)何(hé)？

　　参考(kǎo)过(guò)去13年（2010-2022），五一节后市场上涨概率较节前(qián)明显提(tí)升。以全A指(zhǐ)数为代表，节前1周(zhōu)、1个月指数(shù)大多(duō)震荡调整(zhěng)，上涨概率仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月(yuè)上涨概率(lǜ)则大(dà)幅上(shàng)升至38.5％、46.2％。分行业(yè)看，五一节后1周国防军工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜率(lǜ)较(jiào)高，而节后(hòu)1个(gè)月(yuè)食品饮料(liào)（76.9％）、医药(yào)生物（69.2％）、家用电器(qì)（69.2％）、有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)（69.2％）胜(shèng)率较(jiào)高(gāo)，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居(jū)前。

　　7、华西策略：“五一”假期间全球大类资产波动以及背(bèi)后(hòu)释放的信号

　　国内复苏(sū)延续(xù)，支撑(chēng)A股指数震(zhèn)荡上移。从(cóng)“五(wǔ)一”前后大类资产表现(xiàn)来看，全(quán)球主要权益市(shì)场及原(yuán)油等(děng)大宗商品走弱，美债收益率下行，黄金价格走强，表明(míng)海外市场“衰退交(jiāo)易(yì)”有所升温。美欧(ōu)一季度(dù)经济(jì)增速不及(jí)市场(chǎng)预期，美国银行(xíng)业危机和两党(dǎng)债(zhài)务上限博弈使(shǐ)得海外风险偏好(hǎo)有(yǒu)所回(huí)落，同时也促使(shǐ)美联储更(gèng)快(kuài)转向鸽派。

　　回顾假期(qī)消(xiāo)费数(shù)据，国内服务消(xiāo)费大幅回升，但地产(chǎn)销售复苏(sū)偏缓(huǎn)，4月制(zhì)造(zào)业PMI回落也表明国内经济仍处于复苏早(zǎo)期。4月政治局会议(yì)强调“当(dāng)前经济(jì)运行好转主要是恢复性(xìng)的，内生动力(lì)还不强，需求仍然不足”，因此总量政策收紧(jǐn)风险不大，企(qǐ)业(yè)盈利上行将支撑A股(gǔ)指数(shù)震荡上移。结构上，政治(zhì)局会议首提“重视通用人工(gōng)智能发展”，全球产业催(cuī)化和国内政策驱动的数字经济(jì)行情或反复活跃。

　　8、战术(shù)调整何时(shí)结束(shù)？| 信(xìn)达策略

　　3月-4月万(wàn)得全A指数整体(tǐ)是震荡下行(xíng)的，是去年底(dǐ)熊市结(jié)束后，指数的(de)第一次长时间回撤，可以类比历(lì)史上牛市第一年中(zhōng)的战术性调整(zhěng)（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是(shì)牛(niú)市第一(yī)年中(zhōng)的(de)第(dì)一次战(zhàn)术性(xìng)回撤，时(shí)间(jiān)约2个月，起(qǐ)始和结束的拐(guǎi)点(diǎn)，均与(yǔ)高频(pín)经济(jì)指标和(hé)预期的边际变化同(tóng)步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个(gè)半月，由于经济比2016年弱很多，所以(yǐ)主跌阶段完成后还出现了2个月的底部震荡，整体(tǐ)回撤持续的时(shí)间(jiān)比2016年(nián)更久。

　　今年3月以来，股市、债市和商品(pǐn)市场的(de)表现(xiàn)，均表(biǎo)明资本市场对经(jīng)济的判(pàn)新偏向认为Q1的(de)经济回升可能(néng)不会持续太久，或者至(zhì)少Q2可能不会持续。从(cóng)最(zuì)新的(de)PMI数据来看(kàn)，4月份确实出现(xiàn)了(le)较为明显的下降。这一下降(jiàng)背后(hòu)我们认为可(kě)能主要有两(liǎng)个(gè)短期原因(yīn):（1）每年(nián)4月PMI数据均会季节性回落；（2）根据(jù)历(lì)史经验，疫情后第一个(gè)季度(dù)经济数据最容易恢复(fù)，4月(yuè)开始经(jīng)济进入疫后第二个季度(dù)。PMI数据、商品价格(gé)、海(hǎi)外经(jīng)济担心等因素(sù)，可能会让4-5月(yuè)的经济数据很(hěn)难超预期。由(yóu)此导致这一(yī)次市场的战术调整虽然可能(néng)已经(jīng)完成大部分，但由于(yú)缺乏数据改善，可能还需要(yào)震荡磨底。

　　9、财通策略：第五(wǔ)次(cì)“赛(sài)道(dào)大(dà)切换”

　　我们或已正站在(zài)新一(yī)轮(lún)牛(niú)市起(qǐ)点之上，短期的迷雾掩盖(gài)不(bù)了长期的坦途，把握“上证50高股息央国企(qǐ)+科创50赛道大切换”。5月的迷(mí)雾在增加(jiā)：回落的PMI和长端利(lì)率、反复的美(měi)联储、激烈的中美摩擦、偏弱的一季报(bào)业绩；但中期(qī)的坦途较为(wèi)明(míng)确：经济温和复苏、美联储年(nián)内结束加(jiā)息、A股市场估值极低、产业趋势明确、机构赛道大切换向TMT。看(kàn)长做短，如何应(yīng)对短(duǎn)期迷(mí)雾(wù)？5月建议重(zhòng)点关注上证50高股(gǔ)息央国(guó)企，央国(guó)企指数(shù)和ETF后续(xù)将发行、迎来增量(liàng)资金行情(qíng)，高股息组合(hé)在经济偏弱(ruò)、利率下行(xíng)环境下获取超(chāo)额收益（13只被指数集中覆盖的(de)高股息央国(guó)企(qǐ)见正文）。此外Q1基(jī)金持仓呈现机构赛道(dào)的第五次大切换（切向TMT方(fāng)向），如果TMT方向在5月有明显(xiǎn)调(diào)整，是进一步(bù)加配的良机(jī)，其中以科(kē)创50方(fāng)向最为关键(jiàn)。若美联储(chǔ)能够(gòu)在(zài)5月完成最后一次加息，中(zhōng)美(měi)摩擦有所缓和，将(jiāng)极大地利(lì)于新(xīn)兴市场(chǎng)（A股和(hé)港股）、尤其成长(zhǎng)股表现(xiàn)。

　　10、招(zhāo)商策略：盛夏攻势，科创再(zài)起

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