今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金(jīn)一季报(bào)披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整体来看，陆(lù)港通基金整体港股仓位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金经理表示(shì)，预计港股市场已经进(jìn)入了企业盈(yíng)利的(de)拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，未来港股市场将(jiāng)在波动中上行(xíng)，板块方面，看好政(zhèng)策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修(xiū)复的(de)互联网和医药(yào)、高景气(qì)的制造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位略(lüè)有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基金(jīn)（不同(tóng)份额分青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思开统计，下同）中含“港”字的(de)主(zhǔ)动权益基金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以港股为投资(zī)方向的基金。截至一季度末，这些基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百(bǎi)分(fēn)点，其中有83只基金港股持(chí)仓(cāng)在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表(biǎo)的港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经济呈现了(le)上(shàng)涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反(fǎn)弹的N型(xíng)走势，截至4月23日(rì)，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经理在一季度加大了对港股的投资(zī)力度(dù)，提(tí)升港股(gǔ)配置在(zài)10-40个百分(fēn)点不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海开源沪(hù)港深(shēn)新机(jī)遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提(tí)升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港(gǎng)股创新视野(yě)一(yī)年持有A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通红利(lì)精选A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今年一季(jì)度(dù)末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港股(gǔ)通价值(zhí)发现A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季度末的(de)92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧(ōu)港股(gǔ)数(shù)字(zì)经济(jì)A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的83.22％提升至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的前十(shí)大港(gǎng)股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁(níng)、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务(wù)、油气开采、数字媒(méi)体、生物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视(shì)频(pín)饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加(jiā)仓幅度最大的前十只港股(gǔ)为(wèi)中国海(hǎi)洋石油、新(xīn)天绿色能源、中(zhōng)远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国(guó)南方航空股(gǔ)份、华电国际电(diàn)力股份(fèn)、越(yuè)秀地(dì)产、中广核(hé)电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭(tàn)、炼化及贸易(yì)、航空机(jī)场、房地(dì)产开发等领域。值得注(zhù)意的是(shì)，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金在一季(jì)度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或(huò)将在波动(dòng)中上行，重仓港股(gǔ)优(yōu)质龙头

　　对于港股(gǔ)后(hòu)市(shì)，南方港股创新视野一年持有基金基金经理史博在(zài)一季度中表示，展望(wàng)未来，仍然看(kàn)好港股市场投(tóu)资机(jī)会：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍在(zài)企(qǐ)稳回升，3月中(zhōng)国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动(dòng)和市场需(xū)求(qiú)继续增加，非制造(zào)业(yè)恢复速度加(jiā)快；海外无风险利(lì)率方面，3月初非农和通胀数(shù)据(jù)以(yǐ)及(jí)突发的银行风(fēng)险事件已经(jīng)让美联(lián)储过于强硬的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息(xī)进(jìn)入(rù)尾部区域；风险(xiǎn)偏好(hǎo)方面(miàn)，欧美银行业风(fēng)险事件对市(shì)场冲击可控，国内(nèi)政(zhèng)策(cè)积极信号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场将在波动中(zhōng)上行，在板(bǎn)块配置方面，我们(men)将加大对政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互(hù)联网和(hé)医药、高景气的制造业等板块(kuài)的配置(zhì)。

　　中欧(ōu)港股(gǔ)数字经(jīng)济基金经理曲(qū)径表示，港(gǎng)股数字经济的(de)代(dài)表行(xíng)业为(wèi)互联网和先进(jìn)制造，在经历了过去2年的(de)合规整治(zhì)及业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好(hǎo)的投资性价(jià)比。同时，互联(lián)网相关公司，也更具有(yǒu)数据、平(píng)台和算法的整合能(néng)力，通过推出人(rén)工智能相关(guān)模型(xíng)及(jí)应用(yòng)，提升(shēng)自身运营效率，以及对外(wài)输出算(suàn)法和(hé)算力。作(zuò)为人工智(zhì)能赋(fù)能各个行(xíng)业的元年(nián)，我们中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港(gǎng)基金经理(lǐ)周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股市(shì)场大部分的企业(yè)盈利(lì)来源于(yú)中国内地，中国内地经济的(de)环比上行将会支(zhī)撑港股(gǔ)公司盈利的环(huán)比增(zēng)长，从而支撑下(xià)港股公司下(xià)半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然公(gōng)司盈利(lì)环(huán)比仍有一定(dìng)的增长(zhǎng)，但是由于基数效应，下半(bàn)年(nián)港股盈利同比增速会(huì)较上半年有所回落。对于(yú)估值(zhí)相对(duì)较高的行业(yè)将有(yǒu)一定的压力(lì)。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄(lǒng)断(duàn)的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估(gū)值(zhí)仍将受(shòu)到一定程(c青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思héng)度的压制，但是当行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)公司受情绪影响出现超跌时，将会有较(jiào)好的买入(rù)机(jī)会出现(xiàn)。生物医药行(xíng)业仍将处在行(xíng)业快(kuài)速(sù)增(zēng)长的红利中(zhōng)，但是随着(zhe)中报(bào)业绩(jì)的释放和四季度集采(cǎi)的(de)预期，生物行业前(qián)期涨幅较多的龙头(tóu)公司可能会(huì)出现(xiàn)一定的调整，但是通过自下而上(shàng)的(de)方式生物(wù)医药行业仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信沪港深基(jī)金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经进入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速(sù)扩张(zhāng)，并且(qiě)A股市场也即将进入(rù)企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)，这(zhè)是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利周(zhōu)期“内强外弱”及(jí)加(jiā)息周期临近尾声流动性逐步宽松(sōng)背景下，中国资产的(de)吸引力有望(wàng)进一步凸显(xiǎn)。在(zài)A股及港股估值均在(zài)低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启(qǐ)盈利与(yǔ)估(gū)值修复(fù)的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关(guān)注(zhù)盈利增长高(gāo)弹性(xìng)的机会：由于中国经济修复有(yǒu)望成为全球投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期(qī)降本(běn)增效优的行业和板(bǎn)块更有望受(shòu)益(yì)于(yú)经济复苏，盈利预测有较大(dà)上修空间；同时部分龙头(tóu)公司有长期的前沿(yán)技术/产(chǎn)品(pǐn)储(chǔ)备以迎(yíng)接下一轮的(de)收入(rù)扩张机会，有望(wàng)开启二(èr)次增长曲(qū)线，如(rú)互(hù)联(lián)网(wǎng)、部分可选消费(fèi)、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显(xiǎn)著右偏的机(jī)会(huì)：关注在未来(lái)经济周期中上行风险(xiǎn)显著大于下(xià)行风(fēng)险的(de)行业。市场预期(qī)在低位(wèi)、景气度有拐点或持续(xù)性超预期的行业。供需格局(jú)佳，价(jià)格弹性贡献盈利超预(yù)期(qī)的行业，如电(diàn)子(zi)、新能源、有(yǒu)色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资(zī)产的机会(huì)：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红意愿提升的高股息资产的投资机(jī)会，如通信(xìn)、石油石化等。

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