美国债务违约的风险比(bǐ)以(yǐ)往任何时候都(dōu)要(yào)大，并(bìng)有可能(néng)将全(quán)球市(shì)场推入一个全新的痛苦深渊。而在此背景(jǐng)下(xià)，投(tóu)资者应如何保护自身的财(cái)富呢？对此，一(yī)份(fèn)业(yè)内机构的(de)最(zuì)新调(diào)查(chá)揭露出了业内(nèi)人士眼下的真(zhēn)实心态。

　　根据MLIV Pulse在上周（5月8日-12日）对(duì)全球637名受(shòu)访者进行的调查，对于那些寻求避(bì)风港(gǎng)的人来说，贵金属仍是(shì)迄今(jīn)为止的(de)首(shǒu)选，以防华盛顿在债务上限问题上(shàng)的“懦夫博弈”最终(zhōng)以崩溃告终。

　　超(chāo)过(guò)一半的(de)金融专(zhuān)业人士表(biǎo)示(shì)，如果美国政(zhèng)府未能履行其(qí)义务，他们(men)将购买黄金。

　　而更引人(rén)注目(mù)的(de)，或许是其他替代对冲工具的(de)稀(xī)缺。根据这份最新(xīn)业(yè)内调(diào)查，在美(měi)国债务违约情况下，第(dì)二大受欢迎的资产仍然是美国国债。这毫无疑问有点讽刺——因为这正是(shì)美国政府可能拖欠(qiàn)支付(fù)的重(zhòng)灾区。

　　但值得留意的(de)是，即使是那些相对悲观的分析师也(yě)认为，债券持有者最终会得到偿付——只是(shì)要晚一些。事实上，即(jí)便在上(shàng)一次最为令人担忧(yōu)的2011年债务上(shàng)限危机中，当时标准普尔(ěr)取消了(le)美(měi)国最高(gāo)的(de)AAA信用评级，美国长期国债(zhài)也依然出现了上(shàng)涨。

　　此外(wài)，日元和瑞郎等传统避险货币也有一些拥趸(dǔn)，但它们都不(bù)如美元。或者说，更(gèng)受欢迎的(de)是比特币——被一(yī)些投资者(zhě)视为一种数(shù)字黄金。

　　（专业投资者和散户投资者在(zài)美国债务违约下(xià)的(de)投(tóu)资选择分布(bù)）

　　近几周来，美国政界和金融界的大佬们已经纷纷发出警告(gào)，如果(guǒ)债务上限僵局在大(dà)限前(qián)得不到解决，可能会(huì)发生什么。美国总统拜(bài)登提醒(xǐng)称，“整个世界(jiè)都将面临麻烦”，而摩根大通(tōng)首席(xí)执(zhí)行官杰米·戴蒙则疾(jí)呼(hū)，“其后果可能是灾难性的。”

　　这(zhè)一次债务上限危机风险更大(dà)

　　大约60％的MLIV Pulse受访者表(biǎo)示，这一(yī)次的风(fēng)险比(bǐ)2011年更大(dà)，2011年是过(guò)去(qù)美国所(suǒ)经历的最严重的债务上限(xiàn)危机。

　　目前，一年期(qī)美国(guó)主权信用违约(yuē)互换(huàn)（CDS）反映(yìng)的违(wéi)约保(bn是正极还是负极，L是正极还是负极ǎo)险成本已飙升(shēng)至(zhì)了远(yuǎn)超之前几次债限危机时的水平，尽(jǐn)管这仍表明实际违(wéi)约的(de)可能(néng)性相(xiāng)对(duì)较小。

　　景顺固定收益(yì)、另类投资和ETF策略主管Jason Bloom表示，“考虑(lǜ)到选(xuǎn)民和国会的两极分(fēn)化(huà)，风险(xiǎn)比以前(qián)更高。双方都如此顽(wán)固且不愿妥(tuǒ)协(xié)，意味着他们有可(kě)能无法(fǎ)及时采取行动。”

　　毫(háo)无疑问的是，买入黄金进行对冲并不(bù)便宜，因为今年迄今(jīn)为止，黄金的表现(xiàn)非常好——先(xiān)是受(shòu)到中国买家不断增长的需求的提振，然后是银行业危机(jī)和美国债务违约引发的避险需求，目前现货黄金仅略(lüè)低于本月(yuè)早些时候触及的(de)历史高点。

　　MLIV调查中(zhōng)的大多数投资者都认(rèn)为(wèi)，如果(guǒ)债务(wù)上限(xiàn)之(zhī)争僵持(chí)到最后关(guān)头，但美国政府最终(zhōng)侥(jiǎo)幸(xìng)没(méi)有违约，10年期(qī)美国(guó)国债将上(shàng)涨。然而，对(duì)于(yú)如果美国政府真的跌落债务(wù)悬崖会发生什(shén)么(me)，专业(yè)人士意见不一。约60％的散(sàn)户投资者预计，如果发生(shēng)违约(yuē)，10年期美国国债将走软。基准美国(guó)国债收益率上周收于(yú)3.46％，较今年高点低(dī)63个基点左右。

　　与此同时(shí)，债务上限僵局推高(gāo)了一些(xiē)期限非常短的(de)国(guó)库券(quàn)收益(yì)率，这些短(duǎn)期国库(kù)券被认为最有可能被延期支付，这加剧了国库券收益率曲线的扭(niǔ)曲。收益(yì)率最高的是6月初左右(yòu)到(dào)期的国(guó)库券(quàn)，因为这批票据最为接(jiē)近美国财政部长耶伦所警告(gào)的最早(zǎo)在6月1日触发的(de)违约(yuē)“X日(rì)”。

　　而如(rú)果美国财政部能撑过(guò)6月中旬，其可能会从预期的纳(nà)税(shuì)和其他收入措施(shī)中获(huò)得一点(diǎn)的(de)喘息空间，从而能够继续“苟(gǒu)延残喘(chuǎn)”到7月(yuè)底。目前(qián)，7月底到期国库券的市场定价也表明(míng)了(le)一(yī)定(dìng)程(chéng)度的压力(lì)和(hé)担忧。

　　在2011年的债(zhài)务上限(xiàn)僵(jiāng)局中，美(měi)国(guó)长期国(guó)债购(gòu)买(mǎi)量曾(céng)激增，将(jiāng)10年期国(guó)债收益率(lǜ)推(tuī)至(zhì)了当时的创(chuàng)纪录低点，与此(cǐ)同时，金价上涨，数万亿美元的全球股票市值蒸(zhēng)发(fā)。

　　不(bù)过，这(zhè)一次(cì)专(zhuān)业投资者(zhě)对标普500指数的前景n是正极还是负极，L是正极还是负极(jǐng)预(yù)测，没(méi)有散户交(jiāo)易(yì)员那(nà)么(me)悲观。道(dào)明证券(quàn)利率策略主(zhǔ)管(guǎn)Priya Misra表(biǎo)示，“如果我们确实看到短期违约(yuē)，市(shì)场反应将给国(guó)会带来提高债务(wù)上限(xiàn)的压力。”

　　不少(shǎo)受(shòu)访者还认为，债务上限闹剧已经(jīng)对美元造成了(le)一些伤害(hài)，41％的(de)人表示，如(rú)果(guǒ)美国政府违(wéi)约，美元作为(wèi)全球主要(yào)储备货币的地位(wèi)将面临风险(xiǎn)。

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