大家(jiā)好(hǎo)，简单看(kàn)一(yī)个基金经理，把新(xīn)能源全部砍仓，梭哈(hā)AI了(le)。

　　海富通吕(lǚ)越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末，市场(chǎng)都在讨(tǎo)论(lùn)一个基金(jīn)经理，海(hǎi)富通(tōng)的(de)吕越超老(lǎo)师。

　　从其管理(lǐ)的海富(fù)通股票混合来看，截至去年年底，持(chí)仓基本(běn)为新能源板(bǎn)块股票(piào)。

　　结果(guǒ)到了今年一季度末(mò)，已经基(jī)本清仓了(le)新(xīn)能(néng)源，梭哈AI板块。

　　除了(le)海富通股票混(hùn)合外，其(qí)他三(sān)只产(chǎn)品(pǐn)也基本重(zhòng)仓(cāng)了AI板(bǎn)块。

　　吕越超在(zài)一季(jì)报称(chēng)，在一季度(dù)的操(cāo)作中，本基金总体把握住了市场的节(jié)奏变化和结构转换，降(jiàng)低(dī)了新(xīn)能(néng) 源板(bǎn)块的配置权重，较好地把握了 TMT 板块的投(tóu)资机会，组(z巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么ǔ)合调(diào)整取得了明显的超额收益(yì)。

　　另(lìng)外，他称，中国(guó)特色估(gū)值体(tǐ)系所代表的传(chuán)统实(shí)体(tǐ)行业正(zhèng)在被市场一(yī)部分“聪明钱”定价，后续可能成为市场最有(yǒu)持续(xù)性的一条结构主线。

　　数据显示，海富通股票混(hùn)合今年以(yǐ)来(lái)涨了14％，其(qí)他(tā)三只(zhǐ)产品(pǐn)今年以来均(jūn)取得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板(bǎn)块(kuài)后市怎么走？

　　中信证券认为，AI主题板块在短期高度依赖交易，阶(jiē)段性失去靠配置获取超额回报的特征。TMT板块成(chéng)交占全市场比重超40％的天数已累计(jì)达到22天(tiān)，上一次出现(xiàn)持续(xù)成交占比超过40％的板块(kuài)是2021年7月(yuè)底的电力设备及新能源(yuán)，持(chí)续约28个(gè)交(jiāo)易日，在此(cǐ)期间新(xīn)能源ETF累计收(shōu)益率仅有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低累计回(huí)报率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也呈(chéng)现出(chū)类似特征，尽管热闹，但不赚钱。过去两周，科(kē)创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游(yóu)戏传媒ETF分别(bié)出现过6次、6次(cì)和5次单日(rì)涨幅超过2％的(de)行情(qíng)，最(zuì)大(dà)单(dān)日涨幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌幅(fú)达(dá)到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若(ruò)包含(hán)其他(tā)AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板块(kuài)累计成交了5.41万亿元(yuán)，但总市值反(fǎn)而减(jiǎn)少了6717亿元，较4月第(dì)一周降低约5.4％，是典(diǎn)型的(de)减量博弈(yì)。

　　而(ér)招(zhāo)商(shāng)证券认(rèn)为，TMT大年通常分为(wèi)“春季躁动”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势”“获利了(le)结”四波行情，春季躁动(dòng)后往(wǎng)往会有一波明显的调(diào)整(zhěng)，时间在(zài)1-2个月，幅度(dù)在20％左右(yòu)。面(miàn)对这种调整(zhěng)，逢低加仓(cāng)是最佳策略，因为(wèi)往往(wǎng)后(hòu)续盛夏攻势(shì)大(dà)概率(lǜ)创新高。如果今年在业(yè)绩披露(lù)期结束后，随着AI+/数字经济/自主可控(kòng)等大产(chǎn)业趋(qū)势以政府支持(chí)力(lì)度进(jìn)一步(bù)加大(dà)、资(zī)本开支(zhī)增(zēng)加、订单(dān)增加和(hé)产(chǎn)品(pǐn)销(xiāo)量业绩的(de)改善逐渐被市场所确定(dìng)，则TMT将会(huì)重回上行(xíng)趋势，进入盛(shèng)夏攻势(shì)。

　　中泰(tài)证(zhèng)券认为，AI等板块(kuài)或阶段性(xìng)见顶，指数上半年阶段性顶(dǐng)部(bù)亦或基本形成本轮调整标志着AI等高位板(bǎn)块或(huò)阶段性(xìng)见顶(dǐng)，指数(shù)上半年阶段性顶(dǐng)部亦或基本形成。本次大幅调(diào)整主要(yào)还是(shì)因(yīn)为在AI相关板块市(shì)场情绪处于极值的(de)情况下，叠加(jiā)上述基本面(miàn)风(fēng)险因素逐(zhú)步发酵，市场内生调(diào)整需求出现集中(zhōng)释放。就资本市场而言，或代表本轮(lún)AI+难以复制2013-2015年互(hù)联网+模式。

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