财联社(shè)4月28日讯(xùn)（记(jì)者 吴雨其）随着(zhe)公募基金(jīn)2023年一季报披(pī)露完成(chéng)，多位知名(míng)基金经理大幅调仓(cāng)换股的(de)动(dòng)向和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨(chén)股(gǔ)份、中际旭创、澜起科(kē)技(jì)、中(zhōng)国(guó)移动、腾讯(xùn)控股、赛腾(téng)股份、星环(huán)科技-U，常(cháng)处(chù)于风口浪尖的(de)葛兰，也开(kāi)始布(bù)局人工智能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股(gǔ)。

　　在人(rén)工智能大行其道的首(shǒu)季，包括(kuò)谢治(zhì)宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追(zhuī)逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一些专(zhuān)注长期成长价值的基金(jīn)经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公募冠军(jūn)刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度(dù)，是人工智(zhì)能的盛典。面对(duì)火出天际的(de)AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞，还是不为(wèi)所动继(jì)续(xù)坚守“初心(xīn)”？

　　观察一(yī)季报的调仓(cāng)换股，可见越(yuè)来越多的基(jī)金经理选择了前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也(yě)证明(míng)了这一点，公募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中(zhōng)的计(jì)算机和(hé)通信行(xíng)业(yè)。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众多知名基金经理布局(jú)AI。具(jù)体来看，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法混合一季度大(dà)手笔新(xīn)进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧研究(jiū)精选混合一季度新进(jìn)金山办公14.37万股。此外(wài)，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季(jì)度(dù)新进中芯(xīn)国(guó)际、同(tóng)花顺，将寒武(wǔ)纪(jì)的仓位(wèi)从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的(de)人工智(zhì)能投资(zī)方(fāng)向——从AI上游(yóu)的芯(xīn)片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹(bào)，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的一(yī)个缩(suō)影。从各位知名基金经理调仓动(dòng)向可以(yǐ)看出，大(dà)家都纷纷(fēn)“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海(hǎi)外大模型(xíng)以及(jí)相关人(rén)工智能的产(chǎn)业(yè)趋(qū)势受(shòu)到市场关注，并很快扩散到(dào)国内产业(yè)界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和(hé)的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子(zi)行业受(shòu)到各(gè)方(fāng)资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达电(diàn)影新入(rù)他所管理(lǐ)的中欧新(xīn)趋势十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中(zhōng)欧明睿新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子板块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等(děng)板(bǎn)块(kuài)涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　值得注意的(de)是，此前招商证券研报称，从(cóng)历(lì)史上(shàng)来看，30％是主动偏股(gǔ)公募(mù)基(jī)金大类行业配置比(bǐ)例一个很重要的(de)临界值，往往预示(shì)着(zhe)某个板块进入过热阶(jiē)段。截至(zhì)2023年一(yī)季度末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这(zhè)点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有(yǒu)基金(jīn)经理并未(wèi)上车。

　　有人守候(hòu)成(chéng)了景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的另(lìng)一(yī)面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源(yuán)，也有(yǒu)一部分试图(tú)低(dī)位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状(zhuàng)元刘(liú)格菘。据了(le)解，广(guǎng)发(fā)基金成长团队对新能(néng)源的(de)钟爱(ài)业(yè)内闻名，最(zuì)新(xīn)披露的一季(jì)报中(zhōng)也证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年(nián)的(de)冠(guān)军基金广发双擎(qíng)升级，从其十大(dà)重(zhòng)仓股来(lái)看，前(qián)五大重(zhòng)仓股的占(zhàn)比均超过了(le)8.5％，分别(bié)是晶澳科(kē)技、阳(yáng)光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份(fèn)，均属于新(xīn)能源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋(jìn)晶(jīng)科能源(yuán)为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季(jì)报(bào)表达(dá)了仍对新(xīn)能源保持信心，“我们(men)对本产品(pǐn)重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面(miàn)优秀和增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业(yè)估值水平(píng)已(yǐ)在历(lì)史(shǐ)低位，产业链的变化在(zài)市场定价中未被(bèi)充分认知和(hé)体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的(de)睿远成(chéng)长(zhǎng)价值(zhí)混合(hé)前十大(dà)重仓股分(fēn)别为中国移动、宁德时代、三安(ān)光电、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底该基金增持(chí)了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管的银华心怡混(hùn)合也加仓了新能源，如(rú)晶科(kē)能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板(bǎn)块(kuài)的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的(de)消化后(hòu)，在这个估值分位以(yǐ)及股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为(wèi)新能源板块的风(fēng)险因素已经充分释(shì)放(fàng)，目前(qián)这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度(dù)我们对于电动(dòng)车、光伏、储能(néng)、海风的(de)一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他(tā)认(rèn)为，“太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过(guò)度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并(bìng)没(méi)有(yǒu)选(xuǎn)择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经理(lǐ)章恒(héng)在接受财联社记(jì)者采访时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢(huān)去追逐(zhú)风(fēng)口，他选择会在全市场做行(xíng)业轮动(dòng)，在操作上绝(jué)对(duì)不是(shì)去捕捉每(měi)个时期(qī)的“最靓的(de)仔”。“对于(yú)自己看好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论(lùn)是基(jī)金(jīn)经理个人还(hái)是投资者，其实都是(shì)无法(fǎ)承受的。所(suǒ)以，任(rèn)何一个(gè)行业，即使你(nǐ)再看好(hǎo)，也要(yào)控制(zhì)持有比例，分散风(fēng)险。”他(tā)表示(shì)。

　　交银施(shī)罗德(dé)基金的(de)王(wáng)崇一季(jì)报(bào)表示暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏(zòu)和时(shí)间，短期内也很(hěn)难在A股找到明显的受益标的(de)，就没有参(cān)与(yǔ)。不过(guò)他也认为这些股票的估值体系还在合(hé)理接(jiē)受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析可知，今年一季(jì)度仍有不少(shǎo)基金经(jīng)理重仓(cāng)“押(yā)注(zhù)”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的未(wèi)来走势将如何？

　　一部分市场人(rén)士(shì)仍看好AI。

　　国(guó)海策略(lüè)目(mù)前仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以(yǐ)及光模块等细分(fēn)赛道将陆续迎来基本面的确认，中微(wēi)观层面上尚有空间，估值修复(fù)尚(shàng)未结束，个股上是找机会(huì)的格局(jú)。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至今市(shì)场对(duì)AI关注度持续高企，上一轮行情催化(huà)主要集中于大模型的突(tū)破(pò)进展；而(ér)4月以来，我们观(guān)察到(dào)各个(gè)领(lǐng)域(yù)的应用厂(chǎng)商正加速(sù)AI融合应用产(chǎn)品的研发和(hé)发布，其中办(bàn)公场景进展相对较快，我(wǒ)们(men)预计5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三(sān)层(céng)中建议(yì)投资者优(yōu)先关(guān)注应用层(céng)投资机遇(yù)。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也(yě)看好相关(guān)板块，他认为，2011年之前(qián)是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费的时代(d中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方ài)，但未来(lái)10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前(qián)重仓(cāng)半(bàn)导体板块。

　　不过(guò)另(lìng)一部(bù)分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年(nián)大概率还是一(yī)个偏成长(zhǎng)风格(gé)占优，尤其是(shì)很多(duō)科技(jì)股在(zài)过去几年其实(shí)没有太(tài)多的表现。以前我(wǒ)们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很(hěn)长(zhǎng)时间没(méi)有太多(duō)表现。今年要推动数字经济(jì)，今年半导体(tǐ)周期要见(jiàn)底，本身今年科技股的机会是可以期待(dài)的”。

　　不过(guò)，他(tā)也提醒道，“TMT应(yīng)该(gāi)没有走完，但二季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现(xiàn)在(zài)还是主题投资阶(jiē)段不太适合大多数的投(tóu)资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研(yán)报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调整时长与幅度(dù)有限。对于(yú)下(xià)一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的(de)环节，即(jí)满(mǎn)足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持(chí)下的业绩增(zē中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方ng)厚机遇(yù)”的(de)领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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