北交所开市至今一年半(bàn)，公募(mù)基金投资北交所步伐不断推进，除了(le)推出北(běi)证50指数(shù)基(jī)金(jīn)、北交所主题基金、“专精特新”主题基金外，存量产品也(yě)加大北交所布局力度，今年更有(yǒu)新(xīn)基金密(mì)集(jí)公告可投北(běi)交(jiāo)所(suǒ)股票。

　　多(duō)家公募机构(gòu)及(jí)人(rén)士表示，随着北证50指(zhǐ)数推(tuī)出，北交所(suǒ)活跃(yuè)度(dù)抬升，部分公司表(biǎo)现(xiàn)良好，叠(dié)加较低的估值水平，公募基金等专业投资者积极挖掘北交所投资机遇，投(tóu)向北(běi)交(jiāo)所的(de)意愿也在增(zēng)加。从长期投资的角度看(kàn)，北交(jiāo)所股票(piào)处于(yú)投(tóu)资(zī)相对早期阶段，更具(jù)成(chéng)长空间，符合“专精特(tè)新”属性的隐形冠军和科技、制造(zào)等行业，长期投资价值受到公募资金的(de)青睐(lài)。

　　新基金公(gōng)告可(kě)投北交所(suǒ)

　　专业(yè)机构挖掘北交所投资机会

　　据记者统计，截(jié)至5月13日，今年以来累计有(yǒu)申万菱信沪深300价值ETF、鑫元成长(zhǎng)驱动、银华心质混(hùn)合、中庚港(gǎng)股通价值18个月等十多只次(cì)新(xīn)基金公告可投资于(yú)北(běi)京证券交易所上(shàng)市股票，并揭示了相(xiāng)关风险(xiǎn)。

　　除(chú)了基金产品外，还有华(huá)商、中庚、睿远、朱雀基金(jīn)等(děng)多家基金公司也发(fā)布公告称，北交所(suǒ)上市股票是(shì)国内依(yī)法发行上(shàng)市的(de)股票，属(shǔ)于基金(jīn)法规定的“上市交易的股票”。在遵守基金合同所规定的(de)投资(zī)目(mù)标、投资策略、投(tóu)资范围(wéi)、资(zī)产(chǎn)配置比例、风险收益特征(zhēng)和(hé)相(xiāng)关风(fēng)险控制指标(biāo)等前(qián)提下，公司(sī)旗下基金可参与(yǔ)北交所股票的投(tóu)资(zī)。旗下新增基金如果(guǒ)符合基金(jīn)合同的(de)有关规定(dìng)，亦可投资北交所上市(shì)股(gǔ)票。

　　谈及上述现象，中信(xìn)建投基金相关投研人士表示，公募新基金之所以密集公告可(kě)投北交所，一方面表明专业投资(zī)机构敏锐地(dì)发现了北交所(suǒ)相关股票潜在的观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪投(tóu)资机会，开(kāi)始加大布局力度；另一方面，北交(jiāo)所(suǒ)上市公(gōng)司(sī)是(shì)除(chú)沪深两市(shì)以外国内最优(yōu)质公司的代(dài)表，许多(duō)标的当前(qián)估值水平(píng)偏低，具备投资价(jià)值。

　　景顺(shùn)长城基(jī)金也认为，一方(fāng)面从持仓数量和持股总量的角度来看(kàn)，公募参与北(běi)交(jiāo)所意愿在持续增加。另一方面，相较于上证(zhèng)、深(shēn)证，北交所上市公司数量(liàng)、总体规模较小，流动性较(jiào)弱，去(qù)年11月(yuè)北交所推出北证50指数(shù)以来，被动(dòng)资金的加入使得整个(gè)板(bǎn)块的成交(jiāo)变得更(gèng)加活跃，同时，部分公司的(de)良好表现也使(shǐ)得越来(lái)越多(duō)投资者关注到(dào)北交所，自然也引来更多资金(jīn)的关注。

　　鑫元基金也(yě)表(biǎo)示，公募(mù)基金的配置意愿，主要(yào)取决于北交所市场的赚(zhuàn)钱效(xiào)应(yīng)、可(kě)投标的稀缺性以及专精特新领域的景气度。而(ér)近期(qī)北(běi)交所市场出(chū)现(xiàn)积极信号：2022年年报中(zhōng)，多只公募基金产(chǎn)品出现(xiàn)在北交所(suǒ)公司前十(shí)大股东名(míng)单中；北交所(suǒ)较大规(guī)模公司(sī)去年业绩涨(zhǎng)势良(liáng)好，今(jīn)年一季度(dù)盈利表(biǎo)现继续向(xiàng)好(hǎo)；次新基金在北交(jiāo)所的(de)持股集中度高(gāo)。“预计(jì)随着后续市场流动性的(de)改善和创(chuàng)新型中小企(qǐ)业(yè)的高速(sù)成(chéng)长，北交所投资(zī)有望实现戴维斯双击。”

　　不过，受(shòu)流通市值小、流动性(xìng)等(děng)制(zhì)约，初步“试水”北交所市场的(de)公募基金(jīn)，在(zài)投资比例、策略上也存在差异(yì)，但(dàn)未(wèi)来会(huì)加大对北交所市场的研究和投资。

　　鑫元基金表示(shì)，结合北交所的(de)战略定位和上(shàng)市(shì)公司“小(xiǎo)而美(měi)”的特(tè)征，预计次新基金投资将深入细分产业链的(de)研究，挖掘市场前(qián)景大、竞争壁垒高、业绩确定性(xìng)强的个股(gǔ)机会。同时，也可根据主板上一些成长(zhǎng)赛(sài)道的公(gōng)司估值(zhí)水(shuǐ)平，在北交所中进行映射，选择(zé)估值水(shuǐ)平显著偏(piān)低的(de)公司(sī)进行(xíng)投资。在组合(hé)配置上，力求均衡和风险分散，降低中(zhōng)小企业(yè)经营波动大的风险(xiǎn)。此(cǐ)外，北(běi)交所相关基金(jīn)也(yě)会积极参与转板、新股发(fā)行等投资机会。

　　中信建(jiàn)投基金上述投研人士(shì)也称，我们高度重视(shì)北交(jiāo)所投(tóu)资机(jī)会(huì)，目(mù)前有一只北交所主题(tí)基金，未来一(yī)方面会(huì)根据市(shì)场情况，择机发行更多以北交所股票为主要投资范围的基(jī)金产(chǎn)品，另一方面，不排除将存量基(jī)金产品的投资范围扩大至北交所股票，同时会增(zēng)加研(yán)究团队(duì)拓(tuò)展对(d观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪uì)北(běi)交所股票的研究深度和广度(dù)。

　　持仓总市(shì)值(zhí)达43.2亿元

　　持(chí)有数量达历史最高

　　从公募(mù)持仓北交(jiāo)所股票总(zǒng)市(shì)值情况看，截(jié)至2022年底，全市(shì)场公(gōng)募基金持有(yǒu)北交所(suǒ)个股数量82只，达(dá)到(dào)历史最高水平；持股总量2.44亿股(gǔ)，半年增长24％；但持仓总(zǒng)市(shì)值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过，从2021年(nián)11月(yuè)15日开市以来，公募投资北交(jiāo)所总市(shì)值总体呈(chéng)现震荡攀升的态势。

　　“北(běi)交(jiāo)所开板初期上市公(gōng)司中，与(yǔ)新能源(yuán)行业相关的个股市值占比较高，而去(qù)年下(xià)半年新能源行业整(zhěng)体回调幅度较大，带(dài)动投资北交所(suǒ)市值有(yǒu)所回落(luò)。”景顺长城基金相(xiāng)关负责(zé)人称。

　　而从今年年初看，北证50指(zhǐ)数一度(dù)出现快(kuài)速上涨(zhǎng)势头，2月份以来震荡下行，目前年(nián)内收跌(diē)-0.23％。不过，从长期投资(zī)的角度看，北交所的投资价值仍然(rán)受(shòu)到公募资(zī)金的(de)青睐。

　　景顺(shùn)长城基金表(biǎo)示，北交所当下呈现的特征类似(shì)于一级(jí)半(bàn)的(de)市场，即投资阶段(duàn)相比一级市场（股(gǔ)权投资）更加成熟(shú)，但对比上证、深证的大多数公(gōng)司而言又相对(duì)早(zǎo)期，可投资标的规(guī)模也相对更小；但从长期投资的角度(dù)来(lái)说(shuō)，这也意味着更大的成长空间和收(shōu)益(yì)率预期，故我们认为北交所具备(bèi)良好的长期(qī)投资(zī)价值。

　　具体落实在投资层面，景顺(shùn)长城基(jī)金表示(shì)，我(wǒ)们对于具体行业没有明(míng)确的偏好，但是(shì)整体还是比(bǐ)较看好细分行业的、符合“专精特新”属(shǔ)性的隐形冠军：这些公司虽然普遍规模较(jiào)小、受到(dào)的关注度可能(néng)不高，但(dàn)在其(qí)所属行业(yè)中拥有(yǒu)较(jiào)强的竞(jìng)争力，在研发投(tóu)入的(de)强度上(shàng)、成长性指标上，也不弱于创业板(bǎn)、科创板的上市(shì)公司，而且由(yóu)于市值较小(xiǎo)，可能反(fǎn)而拥有更大的成长空(kōng)间。

　　鑫元基金也表示(shì)，从中(zhōng)长期视角看(kàn)，随着北交(jiāo)所交易制度的不断完善、已(yǐ)上市(shì)企业(yè)的投(tóu)资价值不(bù)断明确，以及场内流动性不断(duàn)提升，势必会吸引更多优秀的企业、活(huó)跃的(de)资金流入。北(běi)证50指数(shù)估值有向(xiàng)上修复的(de)空间，当前(qián)配置的性价比较高，胜率和赔率都(dōu)非常具备吸(xī)引力。

　　结(jié)合当(dāng)前的北交所整体估值水平，叠加2023年下半年打开的降息窗口，鑫元基金将重(zhòng)点关注成长(zhǎng)赛道，尤其是具有专精(jīng)特新特性的成长(zhǎng)股。在(zài)行业(yè)的稀缺性方面，投资者(zhě)可重点关(guān)注(zhù)具有高(gāo)成长性、国产化逻辑强(qiáng)的优质产业链。更(gèng)多(duō)的阿尔法收益(yì)可能聚焦在(zài)科(kē)技和(hé)制(zhì)造两(liǎng)大赛道，包括汽车、半导体、碳中和、军(jūn)工蕴(yùn)藏(cáng)较多左(zuǒ)侧投资机会。

　　中信建(jiàn)投基金相关投研人士也称，北交所有一(yī)大批优秀的创(chuàng)新型中小企业，借国家政策支(zhī)持(chí)的东风(fēng)和企业自(zì)身的(de)努(nǔ)力，我们相信会(huì)有相当体量的企业成(chéng)长(zhǎng)成为大型(xíng)企业，这个(gè)成(chéng)长的过(guò)程会给投(tóu)资者带来丰厚(hòu)回报，因此我们(men)认(rèn)为北交所具备长期投资价值。“具(jù)体细分(fēn)而言，我们更加看好(hǎo)电力设备、机械(xiè)设(shè)备、医药(yào)生物等三个领(lǐng)域。”

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