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pupil是什么意思 pupil是可数名词吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

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　　一、“中(zhōng)特估”投(tóu)资范(fàn)式之一(yī)：低估值、高(gāo)分红

　　低估(gū)值、高(gāo)分(fēn)红，是包(bāo)括(kuò)能(néng)源链、“一带一路”和运营商在内的“中特估”方向最鲜明的共同特征：1）截至2022年底，能源(yuán)链、“一(yī)带一(yī)路”和运营(yíng)商PB估值分别(bié)处于2016年(nián)以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即便经历年初(chū)以来(lái)的大幅上涨后，当(dāng)前(qián)这些板块估值仍(réng)处于(yú)历(lì)史平(píng)均水平(píng)附(fù)近。2）与此同(tóng)时，能源链、“一(yī)带一路”和运营商(shāng)股息率显著高于市场(chǎng)整体，较(jiào)高的分红也成为其进可攻、退(tuì)可守的重要支撑。

　　二、“中(zhōng)特(tè)估”投(tóu)资范式之二：政(zhèng)策的持续支(zhī)撑和催(cuī)化

　　政策持续支撑和催(cuī)化，成为“中特(tè)估”中(zhōng)“一带一(yī)路”和运营商板块修复的重(zhòng)要驱动(dòng)。

　　1）“一带一路”：在“一带一(yī)路”十周(zhōu)年(nián)之际(jì)，从沙伊(yī)和解(jiě)、中俄深化合作联合声明、中巴联合声明(míng)等，以(yǐ)及(jí)后续(xù)5月召开在即的第三届“一(yī)带一(yī)路”国际合(hé)作高峰论坛，“一(yī)带一路”相关利(lì)好不断(duàn)，板块行情(qíng)得(dé)到催化(huà)。

　　2）运营商：去年(nián)10月以来，数字经济(jì)上升为国(guó)家战略，相(xiāng)关政策密集出台(tái)。今年国务院改(gǎi)组又(yòu)新(xīn)设国家数据(jù)局。运营商(shāng)作为“数字(zì)经济”的基础设施，持(chí)续得到催化(huà)。

　　三(sān)、“中特估”投资(zī)范式(shì)之(zhī)三：景(jǐng)气修复预(yù)期(qī)

　　2023年中国复苏+人民币升值的全年宏观主线驱动盈利能(néng)力修(xiū)复，带动能源(yuán)链(liàn)整(zhěng)体(tǐ)性上涨。1）能源产业链作为原材(cái)料(liào)高(gāo)度(dù)依赖海外供应、同时下游需求基本(běn)集(jí)中在国(guó)内市场的方向之(zhī)一，将(jiāng)充分受益于人民(mín)币升值(zhí)的宏观趋势(shì)。2）中国经济复苏，下游领域需(xū)求(qiú)预(yù)期回暖(nuǎn)，能源产(chǎn)业链尤(yóu)其是行业龙头盈利已在修复。

　　四、沿着三条投资范(fàn)式，“中特估”重点关(guān)注哪(nǎ)些方向？

　　除了能源链、“一带一路”和(hé)运营商(shāng)等(děng)之外，当前我们建议(yì)关(guān)注机械（造船(chuán)）、交运（公路、铁路(lù)、港(gǎng)口）、大型银行等细分(fēn)方向。

　　1）机械(xiè)（造船）：船(chuán)舶制造业作为(wèi)国(guó)家(jiā)重点(diǎn)支持的战略性产业之(zhī)一，近年(nián)来经历了行业调整(zhěng)和产(chǎn)能过剩的困境(jìng)，但近期板块(kuài)景气已在改善：一方面，随着(zhe)全球航运市场需求正在增长，带来包括化(huà)学品船与(yǔ)成品油(yóu)轮船的订单大(dà)幅(fú)提升。另一方面(miàn)，国(guó)企改(gǎi)革(gé)推动(dòng)造船企业重组整合(hé)和产能优化之下，国(guó)内船舶制造(zào)业(yè)已(yǐ)在逐(zhú)步实(shí)现(xiàn)结构调整和(hé)产能优化。

　　2）交运（公路、铁(tiě)路(lù)、港口）：五一期间各项数据恢复良好(hǎo)。业绩(jì)确定性强，承诺高分红，类债(zhài)属性突出。经济增速下行(xíng)，高速(sù)公路、铁路、港(gǎng)口资产稳健性凸显，业绩成长(zhǎng)及确(què)定性较高(gāo)。同时近几年，高速公路及(jí)铁路板(bǎn)块上市公(gōng)司更加注重投资人回报，多家公司发(fā)布股东回(huí)报计划，大幅(fú)提(tí)高分红(hóng)比例以及承诺未(wèi)来几年高分(fēn)红水平，给投(tóu)资人(rén)带来确(què)定性(xìng)的高股息回报。

　　3）大型银行(xíng)：经济复(fù)苏(sū)大背景(jǐng)下融资需求回暖，基本(běn)面有支(zhī)撑，板块估值也具备修复(fù)空间。2023年以来，信贷(dài)需求连续三(sān)个月超预期回暖，在稳增长和扩(kuò)投资的(de)政策(cè)基(jī)调下，后续信贷、社融仍(réng)有望平稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)。此外，作为业绩稳定且(qiě)高分红的板块(kuài)，当前银行(xíng)PB估pupil是什么意思 pupil是可数名词吗(gū)值处于2016年以来(lái)11.6％的较(jiào)低(dī)位(wèi)置，修复空间较大。