华尔(ěr)街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做(zuò)空(kōng)印度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的美国新兴做空机构(gòu)兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击(jī)，此次矛头对准的是“华(huá)尔(ěr)街之狼”、著名亿万富翁投(tóu)资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一(yī)出，伊坎旗下(xià)控(kòng)股(gǔ)公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月2日周(zhōu)二收盘暴(bào)跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大单日跌(diē)幅，市值蒸发40多(duō)亿美(měi)元。

　　而伊坎(kǎn)个人身价(jià)，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人(rén)民币）。根(gēn)据福布斯(sī)榜单显示(shì)，截至(zhì)收稿(gǎo)，伊坎个(gè)人身价(jià)为147亿美元，排名(míng)世界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴(xīng)登堡研究在报告中指出(chū)，伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类似(shì)庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利用(yòng)来自新投资者的(de)资金(jīn)向老投资者支付(fù)股息。报告指出，简而言(yán)之，伊坎(kǎn)一直在使(shǐ)用从新投资者(zhě)那里获得(dé)的资金(jīn)向老投(tóu)资者支付(fù)股(gǔ)息。“这种类似庞氏骗局的经(jīng)济结构只(zhǐ)有在新资金愿意冒着成为最后(hòu)一(yī)批'持有(yǒu)资金(jīn)的风险的情况下才是可持续(xù)的”，报(bào)告说(shuō)道。

　　兴登堡研究还在报(bào)告中称，IEP的56亿美元(yuán)年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研究在报告中表(biǎo)示，IEP的股票被高估了(le)75％以上(shàng)，“IEP的(de)交易价格比上(shàng)次(cì)报告的资产净值高(gāo)出218％，远远高(gāo)于所有可比(bǐ)公司(sī)。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场(chǎng)控(kòng)股(gǔ)公司，其交易(yì)价格(gé)均低于各自的资产(chǎn)净(jìng)值。资产净值是衡量(liàng)基金业绩(jì)的关键指标，衡量基(jī)金所持证券的市场(chǎng)价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的股(gǔ)息收益(yì)率(lǜ)，这是(shì)迄今为(wèi)止(zhǐ)美国大(dà)型股公司中(zhōng)最高的。兴登堡指责伊坎以股票而不(bù)是现金的形式发放股息，并让(ràng)伊坎企业出售新(xīn)股，以(yǐ)满足股东(dōng)的支出，从而抬高了股息收(shōu)益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价(jià)值(zhí)定为3.81亿美元，但一个月后，该(gāi)部门(mén)的一家重(zhòng)要子(zi)公司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还(hái)指责唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行(xíng)Jeff数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意eries（杰(jié)富(fù)瑞）与伊坎之间的(de)关系密(mì)切(qiè)。报告称，杰(jié)富瑞在其研究中假设，即使在最坏的(de)情况下(xià)，伊坎的股(gǔ)息也将永久支付，同(tóng)时(shí)还从安排IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报(bào)告“自以为是”

　　这份做空报告(gào)对伊坎(kǎn)来(lái)说是一个(gè)重大挑(tiāo)战。他也在报告(gào)刊登(dēng)的几小时(shí)后发声(shēng)反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡“自以为是”的报(bào)告旨在(zài)以牺牲IEP长期股(gǔ)东的利益(yì)为代价获取利润(rùn)。伊坎表示(shì)：“我(wǒ)们坚持公开披露的信息，我们相(xiāng)信(xìn)，从长(zhǎng)期来(lái)看，IEP的业绩将会像以往(wǎng)一样不言自(zì)明(míng)。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍(réng)然相信激进主义是最好的投资范例。“我过去25年(nián)的(de)激(jī)进主(zhǔ)义投资已经(jīng)很好地证明了这一点。我(wǒ)们定期(qī)将我们的维权原则付诸于(yú)我们的多数控股公司以及我们投资部门持有的少数(shù)股(gǔ)权(quán)，目前在14个上市公司董事会中都有代(dài)表。此外，我们坚(jiān)信(xìn)通过对冲(chōng)头寸来降(jiàng)低(dī)风险(xiǎn)，尤其是(shì)在我们今天(tiān)所处的市场(chǎng)中。”

　　伊(yī)坎的(de)公司持有他在能源、汽车、食品包装、房地产和其他行(xíng)业(yè)的(de)各(gè)种投(tóu)资(zī)。他是(shì)IEP的控(kòng)股股(gǔ)东(dōng)，持有85％的股份。

　　申明(míng)还指出(chū)，报(bào)告中的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的(de)单(dān)位持(chí)有人和员(yuán)工的承诺”。

　　此外，股东权益机构(gòu)也坐不住了！股东权(quán)益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的(de)投资者就兴登(dēng)堡研究做空报告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首(shǒu)富(fù)

　　兴登(dēng)堡研究“一(yī)战成名(míng)”

　　回数兴登(dēng)堡研(yán)究的做(zuò)空实例，最出名(míng)的莫(mò)过于今年2月(yuè)做空印度首(shǒu)富的阿达尼集团了。兴登堡研究百页的做空报告使(shǐ)得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了(le)外资纷纷从印度股市(shì)撤离，更让(ràng)印度总(zǒng)理莫迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根(gēn)据当时美国全(quán)国公(gōng)共广播(bō)电台称(chēng)，截至2023年2月6日(rì)，阿达尼(ní)集(jí)团(tuán)市值在(zài)短短(duǎn)10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集团的债(zhài)券价格(gé)跌至垃(lā)圾(jī)债水平。阿(ā)达尼的(de)个人净资产也缩水近500 亿美(měi)元(yuán)。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究竟什么来头？公开资(zī)料显示，兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)公司(sī)成立于2017年，总部位于纽约市。据兴登(dēng)堡研究官(guān)网(wǎng)介(jiè)绍，公司的主要业(yè)务包括披露企业的(de)会(huì)计(jì)造假、管理问题、未公(gōng)开(kāi)关(guān)联(lián)交(jiāo)易、财报(bào)违规(guī)等。媒(méi)体(tǐ)统(tǒng)计显示，从2020年至今(jīn)，兴登堡研究(jiū)公司共对30家公司发过难。他们(men)雇佣金(jīn)融分析师、会(huì)计师和记者，来进行调(diào)查。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始？为(wèi)内特(tè)·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁(suì)的安(ān)德(dé)森(sēn)来自中产家庭，曾在康(kāng)涅(niè)狄格(gé)大(dà)学学习(xí)商科。 据其Linkedin资料，大(dà)学期(qī)间，他加入了以色列(liè)的救护车急(jí)救(jiù)部(bù)门，是拥有以色列证(zhèng)书(shū)的救护人(rén)员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名字源于(yú)1937年(nián)在新泽西上空不幸坠毁(huǐ)的飞(fēi)艇——“兴登堡”号(hào)。“我们将(jiāng)兴登堡视(shì)为完全可以避免(miǎn)的人为(wèi)灾(zāi)难的缩(suō)影，”该(gāi)公司的网(wǎng)站上(shàng)写道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也(yě)曾瞄准其(qí)他企(qǐ)业(yè)。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页的做空报(bào)告，让市值(zhí)一度达(dá)到340亿美元的“卡(kǎ)车界特(tè)斯拉”公(gōng)司Nikola的(de)创始人被迫辞(cí)职，美国司法部和证(zhèng)券监管(guǎn)机构随后跟进调查，Nikola的创始人(rén)最终被判欺诈(zhà)罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登堡研究(jiū)指控电动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意单并(bìng)在生(shēng)产能力方面误导投资者。该公司的市值(zhí)一(yī)度超过50亿美元，如今已缩水至不(bù)到2.6亿美(měi)元，其(qí)股票在兴(xīng)登堡研究做空报告公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对(duì)推特的(de)收购案。在兴登堡研究宣布做(zuò)空推特后(hòu)，推特(tè)的股价(jià)从49.80美元跌至37.39美元，随后安(ān)德森宣(xuān)布关闭做空仓位。去年(nián)7月(yuè)中旬，当(dāng)推特(tè)的股价位于(yú)低点(diǎn)附近时，兴(xīng)登堡研究宣布(bù)转为(wèi)做空推特，推(tuī)特股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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