北(běi)京时间(jiān)5月7日，备受关注(zhù)的巴菲(fēi)特(tè)股东大(dà)会在奥(ào)马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他(tā)的(de)老(lǎo)搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问(wèn)环节中，回(huí)答了投(tóu)资人的(de)47个问题。

　　现场云集了(le)来自全球各地的投资(zī)者。“来自中(zhōng)国的投资者是最多的，据说达到(dào)1万人(rén)。”5月6日，前海(hǎi)开(kāi)源基金首席基金学家(jiā)杨德龙如此分享自己在股东大(dà)会的(de)现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会谈(tán)到中国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国(guó)都(dōu)具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将(jiāng)会成为更好(hǎo)的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多次公开表(biǎo)示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾(céng)围绕中国公(gōng)司进行过投资部署(shǔ)，不过投资对象均为中(zhōng)国公司的H股(gǔ)。根据公开(kāi)资(zī)料(liào)，巴(bā)菲特曾曾投(tóu)资中国(guó)石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达(dá)到了(le)10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今(jīn)年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊(kān)）年度股东大会上，作为(wèi)董事长(zhǎng)的(de)芒(máng)格也(yě)曾表(biǎo)示，“投(tóu)资人去投资中国是没有问题的(de)。相(xiāng)较于投资美国而言，投资中国可以让你用(yòng)便宜的价格买到(dào)一(yī)些更好的公司(sī)，而(ér)这即便有一(yī)些不确定(dìng)因(yīn)素(sù)的(de)影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的(de)投资标准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些股(gǔ)票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出(chū)的“净资产收益率不低于20％而且能稳定(dìng)增(zēng)长(zhǎng)”的(de)最低标准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了(le)相对(duì)符合(hé)巴(bā)菲特(tè)投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消(xiāo)费仍占据三分(fēn)之一(yī)，其中酒企表现尤(yóu)为(wèi)出(chū)色；而(ér)从近3年的(de)净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)来(lái)看，医(yī)疗行业无疑是“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医(yī)疗行业(yè)成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代(dài)财经首先(xiān)考(kǎo)虑(lǜ)净资产收益率指标，且出(chū)于(yú)对(duì)公司(sī)的价值判(pàn)断而不是价(jià)格判断，选择的是(shì)加(jiā)权平均（年化(huà)）净资产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲(fēi)特(tè)“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来(lái)看，排名第(dì)一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经(jīng)参考了上市公(gōng)司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所(suǒ)属行业算术平均(jūn)值进行对比(bǐ)，又从(cóng)100家(jiā)公司中挑(tiāo)选出了估(gū)值相对行业平(píng)均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲特(tè)的持仓变(biàn)动发(fā)现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱(ài)快消(xiāo)领域，同时也在重金押注能源(yuán)领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多(duō)次减仓银行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入(rù)手的纽约梅隆(lóng)银(yín)行，分别(bié)减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百年(nián)老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代(dài)财经又进(jìn)行(xíng)了行业筛(shāi)选，还(hái)对(duì)海天味业等这类(lèi)之前商品信誉(yù)受(shòu)过不(bù)良(liáng)影响的公司进行了剔除(chú)。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴菲特(tè)标准(zhǔn)的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮(yǐn)料(liào)行业约有5家，占(zhàn)比(bǐ)近三分之一。而在近五(wǔ)年内(nèi)，酒(jiǔ)企表现出(chū)色，净利润(rùn)复合(hé)年增长率均在(zài)22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净(jìng)利润复合年增(zēng)长率(lǜ)高达(dá)32.29％。对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么>

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星家电(diàn)潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有不少行(xí对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么ne-height: 24px;'>对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么ng)业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关(guān)注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高(gāo)于其所属行业滚动(dòng)市盈率，所(suǒ)以(yǐ)或(huò)还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家(jiā)公(gōng)司中(zhōng)，家用电(diàn)器(qì)行(xíng)业公司上榜不少(shǎo)。其中(zhōng)，有专(zhuān)做厨卫电器的浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家(jiā)企业的5年净利润复合年增长率表(biǎo)现略显逊(xùn)色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行(xíng)业市盈率(lǜ)之差来(lái)看，差距最(zuì)大的是主(zhǔ)营集成电(diàn)路设计(jì)的(de)中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻数(shù)字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁(rén)露的(de)承德(dé)露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差(chà)距最(zuì)小的是(shì)公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，2018年1月2日(rì)至2023年5月(yuè)5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企(qǐ)业(yè)股(gǔ)价均有(yǒu)上(shàng)涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名(míng)仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时(shí)代财经也曾筛选出相对符(fú)合巴(bā)菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自(zì)2018年以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深(shēn)指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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