分(fēn)析人士(shì)称，《暂行规定(dìng)》施行后，预(yù)计全市(shì)场货币市场基金数(shù)量上将有一(yī)定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结(jié)构布(bù)局、调(diào)整也(yě)提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系统(tǒng)配(pèi)置、投(tóu)资比(bǐ)例、交(jiāo)易行为(wèi)、规模控(kòng)制、申(shēn)赎管理等多方(fāng)面对(duì)重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的基(jī)金管理(lǐ)人提出(chū)了更八千米多少公里为严八千米多少公里格审慎(shèn)的要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货币基(jī)金的风险管理能力和(hé)透明度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会(huì)对部分追求高收益(yì)的投资者造(zào)成一定影响。此外，预计全市场货币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体(tǐ)系(xì)结构(gòu)布局(jú)、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，重要货(huò)币市场基金(jīn)是(shì)指因基金资产规(guī)模(mó)较(jiào)大或者投资(zī)者人数较(jiào)多、与(yǔ)其他(tā)金融机构(gòu)或者金融产品关联性较(jiào)强(qiáng)，如(rú)发(fā)生重大风险，可(kě)能(néng)对资本市场和金(jīn)融体系产生重大(dà)不利影(yǐng)响的货(huò)币市场基金(jīn)。

　　哪些(xiē)基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂(zàn)行(xíng)规定》，货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金满足(zú)下(xià)列任一条(tiáo)件(jiàn)的(de)，基金管理人应当在(zài)10个工作日内主动(dòng)向中(zhōng)国证(zhèng)监会报告：基(jī)金资产净(jìng)值连续20个(gè)交易日(rì)超过2000亿元；基金份额持有人数量连续(xù)20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的符合重要货(huò)币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度末，市场上(shàng)共有天弘余额宝(bǎo)货币(bì)、易方达易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金(jīn)规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘(hóng)余额宝货币规(guī)模(mó)最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人(rén)户数(shù)来(lái)看，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持(chí)有(yǒu)人(rén)达7.44亿(yì)户(hù)，居于(yú)首位。

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记者表示，《暂行规(guī)定》实施后，对于规模超(chāo)过2000亿(yì)元或者投资者数(shù)量大于5000万(wàn)个的(de)货币市场基金，监管要求更加严(yán)格，基金(jīn)管(guǎn)理人需要增强抗(kàng)风险(xiǎn)能力(lì)，并明确(què)风(fēng)险防控(kòng)与(yǔ)处置机(jī)制。这将促使基金公司更加注重风险管理和产(chǎn)品合规性，提高产(chǎn)品的透明度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》与资管新规一(yī)脉相承，都是为了提升(shēng)资管机构的风险管理能力，实现风险分(fēn)散(sàn)化，防止(zhǐ)风险过(guò)度集中、对金融安(ān)全产生不利影(yǐng)响(xiǎng)。在提升风控水(shuǐ)平的(de)前提下，引导高(gāo)收益产(chǎn)品(pǐn)打破刚(gāng)兑，高(gāo)安全(quán)产品(pǐn)收(shōu)益率回落(luò)至与其风险(xiǎn)相(xiāng)匹配的合理(lǐ)水(shuǐ)平。随(suí)着资管新规的逐(zhú)步落地，回归本源的主动(dòng)类资管产品迎来发展良机，财(cái)富(fù)管(guǎn)理行(xíng)业百花齐放(fàng)。

　　明(míng)确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明(míng)确了重(zhòng)要货(huò)币市场基金的附(fù)加(jiā)监(jiān)管要(yào)求，指(zhǐ)出基(jī)金管(guǎn)理人应当(dāng)遵循(xún)长期稳健(jiàn)的经(jīng)营和(hé)投资理念，确(què)保自(zì)身投资研(yán)究、人(rén)员配备、系统运(yùn)营(yíng)、客户(hù)服务、风险(xiǎn)管理与危(wēi)机应对等方面的能(néng)力(lì)水平(píng)与(yǔ)重要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得(dé)注意的是，重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金的基金(jīn)经理不得(dé)少于2人。在(zài)薪酬考核方面(miàn)，基金管理人(rén)的高级(jí)管(guǎn)理人员、基金(jīn)经理等(děng)相(xiāng)关人员的考核评价、薪酬激励等不得直接或者(zhě)间(jiān)接与重要货币(bì)市场基金(jīn)的规模相挂(guà)钩。

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场基金的投(tóu)资运作指标方面(miàn)，也需要(yào)满足多项(xiàng)要(yào)求。例如，持有一家公(gōng)司(sī)发行的证(zhèng)券市(shì)值不得超过(guò)基金(jīn)资产(chǎn)净值(zhí)的5％；投资于具有基金托管人资格(gé)的同(tóng)一商业银(yín)行发行的金融工具占基(jī)金资产净值的比例不得超过(guò)15％；主(zhǔ)动(dòng)投资于流动性受限资产(chǎn)的(de)规模(mó)合计不得超过基金资(zī)产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平均剩余期限(xiàn)不得(dé)超过90天(tiān)；投资组合的杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场(chǎng)基金交易行为管理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确(què)认大额申(shēn)购申(shēn)请，避免出现接(jiē)受单(dān)一投资者申购申(shēn)请后导(dǎo)致其持有份额超(chāo)过基金总份(fèn)额5％的(de)情况。

　　而在风(fēng)险准备金方面(miàn)， 基金(jīn)管理人、基(jī)金托管人每月从重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的管(guǎn)理费、托管(guǎn)费中计提的(de)风险(xiǎn)准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险的重(zhòng)要举措。部分货币市场基金规模较大(dà)、投资者数量较多(duō)，具有“牵一发而动全(quán)身(shēn)”的重(zhòng)要影响(xiǎng)，当(dāng)出(chū)现(xiàn)风险(xiǎn)事件时(shí)，可能会对金(jīn)融市(shì)场的(de)流(liú)动性安全产生冲击。《暂行规(guī)定》无论是从考核机制，还是从投(tóu)资(zī)比例(lì)、久期、可变(biàn)现资(zī)产(chǎn)的限制，都是为了更高流动性(xìng)考(kǎo)虑(lǜ)，重要货币(bì)市场基金(jīn)防范流动性风险的能(néng)力将(jiāng)进一步(bù)提(tí)升，将有效防止出现2016年部分货(huò)币市场基金类似的流动(dòng)性风险事件。

　　制定风(fēng)险应对(duì)预案

　　在重要货(huò)币市场基金的(de)风险防控和(hé)监督管理(lǐ)机制方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》也做出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出(chū)，基金管理人应(yīng)当综合评估重要货币市场基金(jīn)各类(lèi)风险的成因、表现及影响，会(huì)同相关市场主体共同(tóng)制定合理有(yǒu)效(xiào)的风险应(yīng)对预(yù)案。风(fēng)险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案应(yīng)当报中国证监会备案，中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会(huì)对(duì)风险应对(duì)预案的有效性(xìng)、合理性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生重大风险的，由中(zhōng)国证监会牵头(tóu)相关(guān)部门(mén)成(chéng)立(lì)风险处(chù)置小组，督(dū)促基金管理(lǐ)人及相关(guān)市场主体依据风险应对(duì)预(yù)案(àn)等对重(zhòng)要货币市场基金实施风(fēng)险处置。

　　那(nà)么，《暂行(xíng)规定(dìng)》的实施对于投(tóu)资(zī)者(zhě)有什么影响(xiǎng)？

　　有业(yè)内人士对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》将提高货币(bì)基金的风险管理能(néng)力和透明度，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但是(shì)，可(kě)能会对部分投资者造成一定影响，例如可(kě)能会对一些追求高(gāo)收(shōu)益的投资者造(zào)成一(yī)定冲(chōng)击。此外，新(xīn)规可能(néng)会导致一些(xiē)货币(bì)基金规模较小的产品退出市(shì)场(chǎng)，投资者需要注意选择(zé)合(hé)适(shì)的产品。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》有利于(yú)保护低(dī)风险偏好(hǎo)的投资者。相(xiāng)对于其(qí)他资管(guǎn)产(chǎn)品，货币市(shì)场基金具有(yǒu)着投资者数量庞大(dà)，风险偏(piān)好较低的(de)特点。部分规模(mó)较大的货币规模基金如出(chū)现风险事(shì)件，或将对社会稳(wěn)定(dìng)产生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金的资(zī)产(chǎn)安全(quán)要求(qiú)，有利于保(bǎo)护投(tóu)资者(zhě)利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货(huò)币市场基金的规范化(huà)、标准化、投资(zī)分散化、安全化程度(dù)将有提升，未来是否在公布的(de)重(zhòng)点(diǎn)货币基金名录(lù)内，可能是投资(zī)者选择考量的潜在背书(shū)因(yīn)素之一(yī)。预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

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