编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金(jīn)披露落幕，基金(jīn)经理的调仓(cāng)路线被(bèi)完整曝光。首季行情变化(huà)以(yǐ)春节为轴，节(jié)后市场热点从复苏线逐渐发散(sàn)到中特估、人工(gōng)智能、机(jī)械制造等多(duō)个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑(bēi)式突破带火(huǒ)了科技一众赛(sài)道，这让(ràng)一季度公募仓位顺势(shì)而为变化明(míng)显。

　　在国内的公募基金中，科技(jì)成长阵营中的旗手之一(yī)冯明远，目前在管的(de)产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较为一般(bān)，但(dàn)是在管规模仍维持在230亿元的水平线上(shàng)。从第一季度的调仓来看，在他的成(chéng)名作信澳新能源产业最新(xīn)季报(bào)中，保(bǎo)留(liú)了(le)上(shàng)一季度的七只重仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫(xīn)科技替(tì)换(huàn)了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆(lóng)科技，可以看出(chū)其(qí)坚守新能(néng)源(yuán)的大(dà)框架，在细分赛道中不断寻找性价(jià)比更优的(de)领域。

　　对比看(kàn)“常青树(shù)”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的(de)，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新(xīn)材，特别是(shì)合成树(shù)脂板块(kuài)的蓝(lán)晓科技成为年内大(dà)黑(hēi)马，股价迄(qì)今上涨超(chāo)过30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃药大类(lèi)赛道中龙头的(de)持(chí)续青睐，茅台持股量与上季持(chí)平稳居(jū)首位。而他(tā)也(yě)一(yī)如既(jì)往地表示，会(huì)在优质的股票(piào)里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所周知(zhī)，三大白(bái)酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成名(míng)作景顺(shùn)长(zhǎng)城新兴成长(zhǎng)中(zhōng)，前三大(dà)重仓(cāng)就依次是(shì)茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，消费和(hé)新(xīn)能源(yuán)在公募基金组合配置中的(de)压(yā)舱石(shí)地位依(yī)然稳固，同时中(zhōng)特(tè)估、芯(xīn)片、软件、机械(xiè)制造(zào)成进攻热点，公募在经(jīng)历(lì)去年(nián)的整体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得关注的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红(hóng)也有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产(chǎn)业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。交易占比创新高代表(biǎo)了(le)主线行情确立，但我们认为太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情在某个(gè)阶段也总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星(xīng)增(zēng)配次(cì)高(gāo)端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔(ěr)眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最(zuì)新公布的两(liǎng)只A股基(jī)金一季报，在管理(lǐ)时间更(gèng)长的(de)易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五(wǔ)大重(zhòng)仓的(de)占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外全部为白酒，不过(guò)除(chú)去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也出现在(zài)他管(guǎn)理的易(yì)方达(dá)优质企业(yè)三(sān)年上。

　　该基金(jīn)的一(yī)季报显示(shì)，仅是前(qián)五(wǔ)大的重仓次序(xù)有所(suǒ)不同，而(ér)实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第(dì)一(yī)位。同(tóng)时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也(yě)是(shì)小幅减持(chí)了另外三大(dà)白酒标(biāo)的。再(zài)看(kàn)另(lìng)外的半壁(bì)重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟一(yī)的变(biàn)化是他用中国(guó)海洋石(shí)油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓思路有所阐述：“基金(jīn)在(zài)一季度股票仓(cāng)位(wèi)基本稳定，对(duì)结构进(jìn)行了调整，增(zēng)加了消费等(děng)行(xíng)业的配置(zhì)，降低了金(jīn)融等行业的(de)配置。个(gè)股(gǔ)方面(miàn)，我们仍(réng)然持有商业模(mó)式出色、行业格(gé)局(jú)清(qīng)晰、竞争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶(ǒu)，银华(huá)基金的明(míng)星基金(jīn)经理李晓(xiǎo)星，在和张(zhāng)萍合管的(de)银华盛(shèng)世最新季报十大重仓中，持(chí)有(yǒu)7只白酒股。对比(bǐ)上一季度(dù)仅有三大白酒龙头和古井贡(gòng)酒(jiǔ)来看，这一季其(qí)新进重仓了山(shān)西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推(tuī)断，其思路(lù)可(kě)能是想利用次(cì)高端和地(dì)产酒来增(zēng)加(jiā)组合的(de)进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美(měi)客、安井食品、海(hǎi)大集(jí)团，而这(zhè)三(sān)者在上一季度(dù)就是前(qián)十中的标的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中(zhōng)强调：“复(fù)苏仍然是(shì)主(zhǔ)线，进入(rù)二(èr)季度，改善弹性会加大(dà)。方向上，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘(hōng)培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的(de)恢复是确定的；其(qí)次(cì)，看(kàn)好线下场景恢复后(hòu)，需(xū)求相(xiāng)对刚性的(de)医美(měi)以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老(lǎo)将朱少醒这一(yī)季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打(dǎ)思(sī)路体现得淋(lín)漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然是他的最爱(ài)，不过他(tā)对(duì)于另一重仓(cāng)五粮(liáng)液有所减持；医药方(fāng)面，他对重仓(cāng)表(biǎo)现得是(shì)有所取舍：首先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大(dà)重仓股的第五位；其(qí)次(cì)，他(tā)选(xuǎn)择小幅(fú)减持了创新药(yào)龙头迈(mài)瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域医学替(tì)换(huàn)了CXO龙头(tóu)的药(yào)明(míng)康(kāng)德(dé)，而新进重仓的(de)前者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年(nián)作为(wèi)核酸检测机(jī)构，业绩相(xiāng)当(dāng)亮眼；而(ér)在后疫情时(shí)代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为第三方(fāng)医(yī)学(xué)检验及病理诊(zhěn)断服务商，金域医学近日(rì)率(lǜ)先推出国内首个国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基(jī)因甲基化检(jiǎn)测(cè)项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战(zhàn)”光伏储(chǔ)能

　　除去(qù)上周率先交卷主打产业链上游的施成外(wài)，本周一众(zhòng)新能源高手中的顶流(liú)冯(féng)明远所管产品一(yī)季报(bào)全部披露，截至4月19日收盘(pán)，目前他(tā)所管理的6只产(chǎn)品维持年内小(xiǎo)幅(fú)正收益。当前冯明远在(zài)管基金中，任(rèn)职管理(lǐ)最长的(de)就是代表作新(xīn)能源产业股票(piào)。从被调出的三只(zhǐ)产品看(kàn)，其(qí)中斯莱克的主营与新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对最高的(de)就是(shì)非传统新能源产业赛道(dào)龙头中伟股份，这家(jiā)主营锂(lǐ)电池正极体研发的公司，主要产品是(shì)三元前(qián)驱(qū)体和四氧化三(sān)钴，从(cóng)近期发布的年度(dù)业绩快报(bào)来看，公司的主营(yíng)与净利润均实现50％以上的(de)逆势(shì)增(zēng)长(zhǎng)。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的全面梳理，在(zài)信澳研究(jiū)优选中还(hái)出现了一只新(xīn)的重仓股(gǔ)银邦股(gǔ)份，这也是一家高(gāo)科技(jì)公司，主营业务中有分布式光伏发电(diàn)系统(tǒng)。

　　在季报总结中(zhōng)，他(tā)表示(shì)：“本基金的投(tóu)资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领(lǐng)域(yù)，细分板块(kuài)的整(zhěng)体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的(de)净值也出现小幅震荡。对于二(èr)季(jì)度，展(zhǎn)望TMT板块部分(fēn)公(gōng)司加入AI或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体和制造业(yè)正经(jīng)历触底反弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会(huì)继(jì)续在新能(néng)源、科技(jì)、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。”

　　相比(bǐ)成名(míng)多(duō)时的冯明远，2020年股基状元陆彬则(zé)是在新能源大潮中快(kuài)速走红的类(lèi)型(xíng)。天天基金网显示，早在去年底时他就已经是“双(shuāng)二百”的基(jī)金经理了，而他在(zài)管(guǎn)的7只基金今年同(tóng)时(shí)段几乎(hū)全(quán)线飘(piāo)红(hóng)，特别(bié)是动态策(cè)略混(hùn)合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信(xìn)低碳先锋股(gǔ)票为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新能源(yuán)产业链中股票(piào)依然(rán)为(wèi)上季的7只，它们(men)分别是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友(yǒu)钴业(yè)，虽然(rán)上(shàng)述标的年初至(zhì)今(jīn)表现一般。但(dàn)他(tā)此前曾(céng)公开表示，看到了新能(néng)源类似(shì)2019年的(de)投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　而在季(jì)报中，他表(biǎo)示：“从中长期维度(dù)看，新能(néng)源产业(yè)还(hái)具备(bèi)较长的生命周(zhōu)期，不少细分板块还能维持较长时间的高速增长，而(ér)经过市(shì)场的调整，我们看到行业中的优质公(gōng)司对应2025年的盈(yíng)利中枢(shū)在当前市值的投(tóu)资价值。或(huò)许，新能源行(xíng)业的终(zhōng)局如大部(bù)分(fēn)制造业一样是一个竞争充分、利润极度(dù)压缩的市场，但在发展过程中不少(shǎo)公司一定(dìng)有一段(duàn)精彩的(de)旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元(yuán)刘(liú)格(gé)菘今年(nián)业绩开(kāi)局不顺，最新数(shù)据显(xiǎn)示目(mù)前在管产品年内回(huí)撤(chè)全(quán)部超过了(le)10％，以他的(de)代表作之一的(de)广发(fā)小盘(pán)成长来(lái)看，基金一季报表明他的重仓行(xíng)业配置思路依然(rán)首选(xuǎn)新能(néng)源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其基金相(xiāng)关(guān)产品(pǐn)的(de)2022年(nián)四(sì)季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完全一致的10只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)，虽(suī)然第一大重仓股依然是半导体公司圣(shèng)邦股份，但(dàn)是整体新能源的(de)地位(wèi)似(shì)乎进(jìn)一步稳固，比(bǐ)如(rú)晶澳科技从第三(sān)升至第二位，隆基绿能从第六(liù)升至第四位。同时极(jí)为(wèi)罕(hǎn)见的情况是，如果按照保留小数两位(wèi)来统计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量与上一季(jì)度保持一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报(bào)中表(biǎo)示：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构并没有进行大幅度(dù)的调(diào)整，依然围绕已(yǐ)经(jīng)建立全球比(bǐ)较优(yōu)势的高端制造(zào)产业(yè)链布局。我们对重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资中相信基(jī)本面吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法tyle='color: #ff0000; line-height: 24px;'>吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法优秀和增(zēng)量价值积(jī)累的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行(xíng)业估值(zhí)水平已在历史低(dī)位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市场定(dìng)价(jià)中未(wèi)被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油、移(yí)动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰(tài)资管的姜(jiāng)诚是近几年出镜相对较多的基金经理(lǐ)，而他的业绩特(tè)别从(cóng)去年迄(qì)今(jīn)颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在(zài)他所管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月的中泰元和价值精(jīng)选不纳入统计外，其余7只基金均实现了(le)正收益，特别是(shì)兴(xīng)诚(chéng)价值一年持(chí)有的收益(yì)率接近(jìn)了14％，同时(shí)还有两只基金净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年为例，对(duì)比基(jī)金四季报和今(jīn)年一季(jì)度可以看出(chū)，姜诚实际(jì)上只是(shì)微调了(le)一个席位，而(ér)新(xīn)调进来的中国铁(tiě)建恰好就是中(zhōng)字(zì)头中的典(diǎn)型代(dài)表公(gōng)司，该股从年初至今上(shàng)涨超过(guò)了(le)40％。由此(cǐ)，该(gāi)基金所(suǒ)重仓(cāng)的中字头(tóu)公司达(dá)到了(le)四家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特(tè)，最新该股(gǔ)年(nián)内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价值投资(zī)，同时(shí)也谈到(dào)了今(jīn)年(nián)大热的AI：“在海量信息中，我们需要(yào)重点关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展(zhǎn)是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，我们还没有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉(zhuō)到它带(dài)来(lái)的投资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价(jià)格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的(de)资产是(shì)我们的投资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其投资风格同(tóng)为公募中少数的(de)深度价(jià)值。天天基金网显示，2023年年初(chū)以来，他所管理的基金全线(xiàn)飘红，6只产品年(nián)内(nèi)净值增长率全(quán)部超过(guò)了(le)10％。以他任职回报最高的(de)景顺长(zhǎng)城(chéng)能(néng)源基建为(wèi)例，能够清晰地(dì)看(kàn)到其(qí)偏爱(ài)高估(gū)息和(hé)低估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍(bào)无可当季加仓中国移动大约15万(wàn)股，从而使该股从(cóng)上一季的第三重仓升至第二重仓，不过(guò)中国电信却退出了前一(yī)季的前(qián)十。同时他加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵有色和(hé)神火股份(fèn)，表(biǎo)明了其对这一类资源股格外垂青(qīng)。此(cǐ)外，他对于(yú)小众的中南传媒和(hé)凤(fèng)凰传媒依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基金仓位(wèi)基本稳定(dìng)，主(zhǔ)要增加了(le)有色行业配置(zhì)。“当下是AI发(fā)展初期，中国企(qǐ)业处于(yú)落(luò)后(hòu)位置，无论(lùn)是AI核(hé)心模型的研发、新(xīn)型商业模式的(de)迭(dié)代以(yǐ)及底层(céng)芯片制造(zào)，我们(men)都(dōu)希望国内(nèi)企(qǐ)业能在不远(yuǎn)的将来迎(yíng)头赶上(shàng)。近期而(ér)言尽(jǐn)管(guǎn)我(wǒ)们认为AI非(fēi)常重要，但当前A股市场(chǎng)基(jī)本上(shàng)是基(jī)于美股映(yìng)射(shè)在炒作相关题材，对于这样(yàng)的行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长(zhǎng)城的(de)基金经理余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担任基金经理也(yě)接(jiē)近了13年。当前，其在管(guǎn)的产品为4只，它(tā)们(men)分别是核心竞(jìng)争力、核心招(zhāo)景混合(hé)、核心中景(jǐng)一年、核心优选一(yī)年(nián)，从(cóng)今年(nián)的表现(xiàn)来看(kàn)，虽然所管产品涨幅不(bù)大，但也整齐(qí)划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍的(de)核(吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法hé)心竞争力为例(lì)，第一季(jì)度他在前十中调仓(cāng)了四(sì)个席(xí)位，其中新进的(de)公(gōng)司半(bàn)数为(wèi)中字头，它们就是中国(guó)海油和中国移动，与它们携(xié)手进入的还有安徽合(hé)力和紫金矿业。而这样的调(diào)整(zhěng)立竿(gān)见影，除去两只中字头(tóu)外，后两者年内的涨(zhǎng)幅(fú)也是超(chāo)过了(le)30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一(yī)重仓的电动车龙头(tóu)爱玛科技，年内(nèi)迄(qì)今的涨(zhǎng)幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总结与“中(zhōng)特估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基(jī)本(běn)面，注重公司的核心(xīn)竞争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以(yǐ)合理或偏低(dī)的估(gū)值水平买入持有。在经济复苏(sū)和企业盈利(lì)修复(fù)的预期下(xià)，我们较为看(kàn)好今(jīn)年的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值(zhí)较(jiào)为低估的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡(hú)宜(yí)斌新进重仓寒(hán)武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山(shān)今年业绩优异，特别是其(qí)去年3月接(jiē)手的银河智联(lián)主题(tí)净值快速拉升，截(jié)至本周四的年(nián)内涨幅(fú)已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚(shèn)至(zhì)超过了他的成名(míng)作(zuò)银河创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还有较强的新能源属性(xìng)外，其余产品几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例(lì)分析(xī)，最新的(de)十大重(zhòng)仓股除去用(yòng)友(yǒu)网络和海康威视外，年内(nèi)最新的涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了30％，特别是海光信息、中科(kē)曙光、卓易(yì)信(xìn)息、大华(huá)股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四(sì)只(zhǐ)标的(de)均是第一季(jì)度(dù)新近重(zhòng)仓的公(gōng)司(sī)。同时(shí)，郑巍(wēi)山所保留的上一季重仓股仅有(yǒu)金山办公(gōng)和国网通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中望软件、中(zhōng)国软件等明(míng)显涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基(jī)金严格执行基金合同的配置范(fàn)围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息(xī)技术等的概念范畴展开。一季(jì)度智联主题继(jì)续(xù)增加了软件(jiàn)服务、信(xìn)息技术的配置比例。围(wéi)绕数(shù)字经(jīng)济和新的信息技(jì)术应用展(zhǎn)开投资(zī)。二(èr)季度，将会继续围绕信息技(jì)术、数字(zì)经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇非议(yì)人(rén)物同期成名的还(hái)有(yǒu)华安(ān)胡宜(yí)斌，作为(wèi)当年公司力捧的三位基金经理中(zhōng)最(zuì)年轻者，他(tā)可谓是少(shǎo)年(nián)得志，但后来所管产品几(jǐ)经(jīng)浮沉，好(hǎo)在今(jīn)年卷土(tǔ)重来。天(tiān)天基金网数(shù)据(jù)显示，年(nián)内他所管理的7只基金全部涨幅(fú)超过(guò)20％，其中表(biǎo)现(xiàn)最好的还是他的成(chéng)名(míng)作华安媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他(tā)所保留的上一个(gè)季度重仓(cāng)股只(zhǐ)有王府井和华(huá)大九天，而将(jiāng)剩余的八个席(xí)位全部(bù)更(gèng)换(huàn)。从最新的标(biāo)的来看(kàn)，这其(qí)中就有近(jìn)期大火的芯片(piàn)新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的年(nián)内表现来看，其中(zhōng)中文(wén)在线的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值(zhí)得买、浙数(shù)文化、美亚柏(bǎi)科(kē)等标的年内涨幅也是(shì)超过了50％。对比来看，他所剔除(chú)的(de)锦江酒店、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中国(guó)平安等公司，目前年内至今仍(réng)然(rán)体现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下我国仍处经济(jì)结构(gòu)转(zhuǎn)型时期，我们相信未来科技创新和(hé)消费升级(jí)仍将成为经济总(zǒng)量增长(zhǎng)核心(xīn)驱动力，围(wéi)绕产业创(chuàng)新、尖端技术突(tū)破(pò)、新材料(liào)、新能源、新(xīn)消费等领域仍(réng)将诞(dàn)生大量(liàng)投(tóu)资(zī)机会(huì)，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基(jī)金合同(tóng)主题范(fàn)围内的科技创新和(hé)受(shòu)益于国民(mín)经济持(chí)续增长的(de)消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成(chéng)名(míng)的万(wàn)家基金(jīn)名(míng)将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样强势回归。天(tiān)天(tiān)基金网数据(jù)显示，他目前在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅(fú)全部超过(guò)了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具(jù)体来分析他的成名作(zuò)万家(jiā)行业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做出(chū)了一处(chù)调整，也就(jiù)是用中(zhōng)微公司替代了(le)四(sì)季度(dù)末的兆易创(chuàng)新。但(dàn)就是这只新(xīn)进标的，目前年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保(bǎo)留重仓(cāng)中年内涨幅超(chāo)过(guò)70％的金山(shān)办公(gōng)交相辉(huī)映。对(duì)于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮(liàng)表(biǎo)示：“本基(jī)金增(zēng)持了(le)机(jī)器视(shì)觉和(hé)医(yī)疗器械(xiè)行(xíng)业的部分(fēn)个股(gǔ)，相(xiāng)应地略微(wēi)降低了半导(dǎo)体行(xíng)业(yè)的持仓。截至季度末，基金持(chí)仓(cāng)仍以(yǐ)计算(suàn)机软件和(hé)半导体行(xíng)业为主(zhǔ)，总体风(fēng)格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季(jì)报来看(kàn)，这(zhè)些(xiē)相对低调的领域(yù)也开始越发受到(dào)明(míng)星(xīng)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)们的追捧，比如融(róng)通基金的(de)明星(xīng)基(jī)金(jīn)经理邹曦(xī)，这位任职已经逼近15年半的老(lǎo)将善战(zhàn)周期，目前在公司仍然(rán)管理(lǐ)6只(zhǐ)基金产品，其(qí)代表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的(de)融通(tōng)行业景气(qì)。

　　从新出炉(lú)的季报来看，在上一季度没有单一标的持仓(cāng)比例超限后(hòu)，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟然(rán)全(quán)部超过(guò)10％的比例上限，它(tā)们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中的汇川技术和(hé)安徽(huī)合力，虽然(rán)去年下半年以来重(zhòng)仓中就没(méi)有了(le)三一重工，但实际上在(zài)当(dāng)季的重(zhòng)仓行业中，机(jī)械(xiè)制(zhì)造是仅次于房地产的(de)第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路(lù)，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药等行(xíng)业的配(pèi)置。目(mù)前组合配置偏向周期价(jià)值，同时保(bǎo)持了科技(jì)、消费板块的适度配置。组(zǔ)合结构(gòu)主(zhǔ)要围(wéi)绕国内经(jīng)济稳(wěn)增长的(de)主线展开，相关配(pèi)置集中在优质(zhì)房地产股、地(dì)产产业链，以及顺周期装备(bèi)等(děng)板块。”此外，虽然(rán)未进重仓股前(qián)十，但朱少(shǎo)醒(xǐng)对(duì)机械(xiè)制造的兴(xīng)趣也越来越浓(nóng)，例(lì)如兰石重装(zhuāng)年(nián)报(bào)的十大流通股股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城(chéng)基金的明(míng)星基金(jīn)经理陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高端制(zhì)造板块闻名，目前他在公司所管理的(de)产(chǎn)品数达到了6只，尤其(qí)是他参与管理的(de)长城科创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最(zuì)新年内(nèi)涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良(liáng)栋(dòng)独(dú)自(zì)管理时(shí)间最长的长城(chéng)新兴产业为例，可以看(kàn)到一(yī)季度(dù)与(yǔ)众不同的一点是(shì)，消(xiāo)费电子赛道股(gǔ)票在其(qí)中占据明显的(de)数量优(yōu)势。具(jù)体(tǐ)说(shuō)来，虽然在基金十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)中不见耳熟能详(xiáng)的龙(lóng)头(tóu)立讯(xùn)精(jīng)密，但大(dà)体包(bāo)括华测导航、东山精(jīng)密、电(diàn)连(lián)技术、和而泰、科大讯飞都能被(bèi)划入到消费电子的大范畴中，也就是说其占(zhàn)据了(le)十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解(jiě)释了(le)看好(hǎo)的(de)原因：“预期今年下(xià)半(bàn)年(nián)或明年，消费电子会(huì)有一个触底回升的过程(chéng)。如果叠(dié)加(jiā)在汽车(chē)产(chǎn)业链上的布局，我判断可能对收入利润拉动更大。消费(fèi)电子的复苏可能只(zhǐ)是一个(gè)周期的因素。”而种(zhǒng)种因素显示(shì)，目(mù)前该(gāi)板(bǎn)块去库(kù)存可能也进入(rù)到尾声阶段(duàn)，接下来苹果新(xīn)品推出或(huò)是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不(bù)可(kě)忽视的一环就是军工装(zhuāng)备。同时作为成(chéng)长股三大主阵营“新半军(jūn)”中的重要(yào)一级，军工虽(suī)然很难(nán)有持续(xù)性的(de)表现，但也隔三(sān)差五会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮派(pài)基金经理(lǐ)万方方，是圈内少数同时管(guǎn)理两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题的(de)基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混合为例，实际上一季度他仅在十大重(zhòng)仓股中做出了一处调整，也(yě)就(jiù)是用昊华科技(jì)替代了上一季的(de)新雷能。从整(zhěng)体10只标(biāo)的所属细(xì)分来(lái)看，明(míng)显中航系乃至(zhì)航空航天赛道(dào)占据优势(shì)。而(ér)这一思路在他管理的高端装备龙头乃至全市场(chǎng)基金中都(dōu)体现得颇为(wèi)明显(xiǎn)。进一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司(sī)有(yǒu)八家，惟(wéi)二的区别是高端装备(bèi)龙头中(zhōng)用复旦微电和西部超导替代(dài)了(le)前者(zhě)中的钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他(tā)在(zài)季报(bào)中的阐述思路(lù)清晰：“着重探(tàn)究未来两(liǎng)年(nián)确定性的产业趋势(shì)和高增长(zhǎng)的细分赛(sài)道，组合构建从(cóng)2023年全(quán)年维度在高确定性的航空发(fā)动机赛道、景(jǐng)气度弹性(xìng)潜力较高的(de)航天导弹产业链、航空(kōng)装(zhuāng)备平台型企业以及技术禀赋(fù)和壁垒高筑的新(xīn)材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文(wén)已刊(kān)发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及个(gè)股仅(jǐn)为举例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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