财联社(shè)4月(yuè)28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季(jì)报披(pī)露完成，多位知名基金经理(lǐ)大幅调仓换股的动(dòng)向和投资方向也浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张坤大幅加(jiā)仓中国(guó)海洋石油(yóu)，刘彦(yàn)春则加仓海(hǎi)康威视、美的集(jí)团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加(jiā)仓(cāng)海康威视、晶(jīng)晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技(jì)、中国移动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份(fèn)、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加(jiā)仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能(néng)大行其道的(de)首季，包(bāo)括(kuò)谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长(zhǎng)期(qī)成长价值的基金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人(rén)工智能的盛典。面对火(huǒ)出天际(jì)的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还(hái)是(shì)不为所(suǒ)动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察一(yī)季(jì)报的(de)调仓换股(gǔ)，可(kě)见越来越多(duō)的基金经理(lǐ)选(xuǎn)择(zé)了前者。“不买AI就是等死(sǐ)敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不(bù)如搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光(guāng)大(dà)证券统(tǒng)计数(shù)据也证明了(le)这一点(diǎn)，公募(mù)基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基(jī)金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元(yuán)，一(yī)季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法(fǎ)混合一(yī)季度(dù)大手(shǒu)笔新进中(zhōng)芯(xīn)国际、上(shàng)海(hǎi)电影，其(qí)中前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其(qí)所管(guǎn)的(de)另一只(zhǐ)中欧研究精选混合(hé)一(yī)季度(dù)新进(jìn)金山(shān)办公14.37万(wàn)股。此外，中(zhōng)欧(ōu)明睿新起点混合(hé)一季(jì)度新(xīn)进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金(jīn)山办(bàn)公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调(diào)仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的人工(gōng)智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力(lì)以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛(gé)兰的操作(zuò)只是公(gōng)募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知名(míng)基(jī)金(jīn)经理调仓动(dòng)向可(kě)以看出(chū)，大家都纷(fēn)纷“搬家”到(dào)了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中也提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的横空出(chū)世，海(hǎi)外大模型以及相关人工智(zhì)能的产业(yè)趋(qū)势受(shòu)到市场关注，并很快扩散到国内产业(yè)界，市场聚焦于上(shàng)游算(suàn)力、传输(shū)和(hé)下游运用，在经济(jì)复苏相(xiāng)对温(wēn)和的情景下，计算(suàn)机、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电(diàn)子行业(yè)受到各方资金(jīn)的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管(guǎn)理的(de)中欧(ōu)新趋势十(shí)大重仓股(gǔ)，中欧洞(dòng)见(jiàn)一(yī)年持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个(gè)股(gǔ)；中欧明睿新常(cháng)态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇(yǔ)，海康(kāng)威敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗视、澜起科(kē)技(jì)、中(zhōng)际旭创敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗、晶晨股份(fèn)等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合(hé)润重(zhòng)仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块(kuài)等(děng)子板(bǎn)块(kuài)带动的(de)人工智(zhì)能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报(bào)称，从(cóng)历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募(mù)基(jī)金大类行(xíng)业配置比例一(yī)个很重(zhòng)要的临(lín)界值，往往预示着某个板块(kuài)进入过热(rè)阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募(mù)基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安(ān)全距离。从这点看，基金(jīn)经理对于(yú)TMT来说仍称(chēng)不(bù)上“抱团”，仍(réng)有(yǒu)基(jī)金(jīn)经(jīng)理并(bìng)未上车。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部(bù)分试图低位(wèi)捡拾新(xīn)能(néng)源(yuán)筹码。

　　如曾经(jīng)的公募(mù)状元(yuán)刘格菘。据(jù)了解，广发基(jī)金成长(zhǎng)团队对(duì)新能源的钟爱业内闻名，最新披露(lù)的一季报中也证实了他(tā)们的(de)“坚(jiān)守(shǒu)初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双擎升级，从其十(shí)大重仓股(gǔ)来看，前五大重(zhòng)仓股的占比(bǐ)均超(chāo)过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆基(jī)绿(lǜ)能(néng)，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合(hé)光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科能源为(wèi)十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了(le)仍对新(xīn)能源保持信(xìn)心，“我们对(duì)本产品重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资中相信基(jī)本(běn)面优秀和(hé)增(zēng)量价值积累的(de)公(gōng)司。经过调整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链(liàn)的变化(huà)在市(shì)场定(dìng)价中未被(bèi)充分认(rèn)知(zhī)和(hé)体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成(chéng)长(zhǎng)价值混合(hé)前十(shí)大重仓股(gǔ)分别为中国移动、宁(níng)德时代、三(sān)安光(guāng)电、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯(xùn)精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了(le)宁德时代(dài)、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最多(duō)的是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合(hé)也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到(dào)了新(xīn)能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消化后(hòu)，在这(zhè)个估值(zhí)分(fēn)位(wèi)以及股(gǔ)价位置下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因(yīn)素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前这个时(shí)间段，新(xīn)能(néng)源非常具有吸引力。在一季度(dù)我们对于电(diàn)动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经(jīng)理章恒在接受财联社记者采访时(shí)提到，他(tā)曾重点关注(zhù)过(guò)TMT板块(kuài)，但并不喜欢(huān)去(qù)追逐风(fēng)口，他选择会在(zài)全市场做行业轮动(dòng)，在操作上绝(jué)对(duì)不是去捕捉每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重仓(cāng)押进去，不确定性来的(de)时候，无论是基(jī)金经理个(gè)人(rén)还(hái)是投资(zī)者，其实(shí)都是无法承受的(de)。所以，任何(hé)一个行业，即使(shǐ)你(nǐ)再看(kàn)好，也要(yào)控制(zhì)持(chí)有比例，分散(sàn)风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一(yī)季报表示暂(zàn)时无(wú)法预(yù)测其兑现节奏(zòu)和(hé)时间(jiān)，短期内也很难(nán)在(zài)A股(gǔ)找到明(míng)显的受益标的，就(jiù)没(méi)有参与(yǔ)。不过他也认为这(zhè)些股(gǔ)票的估值体系还(hái)在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可(kě)知，今年一季(jì)度仍有不少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行(xíng)情下，AI板块的未(wèi)来走势将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持(chí)TMT为全年市场(chǎng)主(zhǔ)线的(de)判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器(qì)以(yǐ)及光模块(kuài)等细分赛道将陆续迎(yíng)来(lái)基本面(miàn)的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束(shù)，个股(gǔ)上是找(zhǎo)机(jī)会的(de)格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对(duì)AI关注度(dù)持续(xù)高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破进展；而4月以来(lái)，我们观察(chá)到各个领(lǐng)域的应用厂商正加速AI融合(hé)应用产品的研发和发(fā)布(bù)，其中办公场(chǎng)景进(jìn)展相对(duì)较快，我们预计(jì)5月之后(hòu)将(jiāng)进入AI应用的加速繁荣(róng)阶(jiē)段。我们持续看(kàn)多(duō)AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层(céng)中建议投资(zī)者优(yōu)先(xiān)关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大佬(lǎo)董承非也(yě)看好(hǎo)相关板块(kuài)，他(tā)认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时(shí)代(dài)，但未来(lái)10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不(bù)过另一部(bù)分市(shì)场人士也指出，AI后(hòu)续或(huò)有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)策略(lüè)首席(xí)分析师陈果(guǒ)，在(zài)A股二(èr)季(jì)度投资策略(lüè)会上提到“今年大(dà)概率还(hái)是一个偏成长风(fēng)格(gé)占优，尤其(qí)是(shì)很多科技(jì)股(gǔ)在过去(qù)几年其实(shí)没有太多(duō)的表现。以前我们讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁组合(hé)，其(qí)实TMT板块有很长时间没有太多(duō)表现。今年要推动数字经济，今年半(bàn)导(dǎo)体周期要见底，本(běn)身今年(nián)科技(jì)股的机会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有(yǒu)走完(wán)，但(dàn)二季度可(kě)能会(huì)有一些(xiē)波(bō)动。AI现在还是(shì)主题投资阶段(duàn)不太适(shì)合大多数的投(tóu)资者(zhě)，不(bù)适(shì)合在(zài)这个(gè)位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入(rù)第一轮调整期(qī)，但对(duì)标(biāo)2013年“移动互(hù)联网(wǎng)+”行情节奏，预(yù)计本轮后续调整时长与幅度有限(xiàn)。对于(yú)下(xià)一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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