中国(guó)金融行业(yè)加(jiā)速(sù)对外开(kāi)放(fàng)，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布(bù)：9家外(wài)资(zī)控股券商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批成(chéng)立的摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)业绩突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相比之(zhī)下，与摩根大(dà)通证券同期获批的野村东方国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两(liǎng)家国(guó)际金融巨头(tóu)均(jūn)在国内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)面临(lín)的“一(yī)参一控(kòng)”问题如何(hé)解(jiě)决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”来(lái)看，依托于(yú)各自(zì)股东(dōng)资源禀(bǐng)赋、深(shēn)入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公(gōng)司来说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场(chǎng)竞争也同样(yàng)带(dài)来压(yā)力(lì)。

　　日(rì)前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场(chǎng)行情、成立时间、牌(pái)照资质等(děng)问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方国际证券则延(yán)续自成立(lì)以(yǐ)来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同(tóng)期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得外资股东增持(chí)而成为外资控股券商的(de)汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业绩较(jiào)上年(nián)出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于(yú)2020年获得(dé)证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完(wán)成工(gōng)商登记，正式(shì)展业时间不(bù)长。星展证券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降(jiàng)，外(wài)资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业(yè)初期容易导(dǎo)致亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此(cǐ)影响2021年(nián)业(yè)绩的主要(yào)还是经(jīng)纪(jì)、投行等传(chuán)统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证券(quàn)在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其当(dāng)年投行业(yè)务(wù)手续费及佣金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务及(jí)管(guǎn)理费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚(shàng)”念(niàn)好了(le)中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商(shāng)实现盈利(lì)，分(fēn)别(bié)为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)和(hé)瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员(yuán)工210人，数(shù)量(liàng)在行业内(nèi)排名下游，但其(qí)业绩(jì)已跻(jī)身(shēn)行业中游水(shuǐ)平，而(ér)这(zhè)只是摩根大通(tōng)证(zhèng)券展业的(de)第三(sān)个(gè)完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券于(yú)2019年3月获得证(zhèng)监会批(pī)复(fù)，成立(lì)合(hé)资(zī)证券公(gōng)司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内(nèi)资股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股(gǔ)东所持股权(quán)，成为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪(jì)业务大爆(bào)发，实现手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务(wù)开展和运作取得进(jìn)一(yī)步进展，新客户(hù)开发(fā)稳(wěn)步推进(jìn)。摩根大通证券充(chōng)分(fēn)利用全球(qiú)化的平台(tái)优势，整合集(jí)团资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投资者(zhě)，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好的业绩(jì)表现：当(dāng)期实现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进入中国(guó)时间最早的(de)一(yī)批合(hé)资(zī)券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受让两家内资股(gǔ)东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步明(míng)显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其(qí)在2022年(nián)完成了创中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗业板注册制(zhì)改革(gé)后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交易所(suǒ)互联(lián)互通全(quán)球存托(tuō)凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得(dé)关注的是(shì)，今年3月，百年大(dà)行(xíng)瑞士信贷被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞(ruì)信集(jí)团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式(shì)宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预(yù)计在(zài)6月底前完成。不(bù)言而(ér)喻的(de)是，集(jí)团层(céng)面(miàn)的合并对两家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商在中国展业情况，也(yě)将(jiāng)造(zào)成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对(duì)瑞信证(zhèng)券出(chū)具了(le)带强调(diào)事项(xiàng)段(duàn)的(de)无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司之间达成协议(yì)和合并(bìng)计划(huà)，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合(hé)并计划(huà)的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属(shǔ)控股子(zi)公司(sī)，未来(lái)的运营和财(cái)务业绩(jì)受到上(shàng)述合(hé)并可能产生(shēng)的影响亦不明(míng)确(què)，该事项表明存在可(kě)能导致对(duì)公司持续经营能力产生重大疑(yí)虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会修(xiū)订(dìng)《外(wài)商参(cān)股证券公司设立规则》后(hòu)首家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会核(hé)准瑞信向瑞信(xìn)方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿(yì)元的对(duì)价转让(中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗ràng)瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后(hòu)，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券(quàn)。但(dàn)突(tū)如其来的(de)瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并，使(shǐ)得瑞银(yín)证券和(hé)瑞信(xìn)证券(quàn)将(jiāng)受同一(yī)股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权(quán)管理规定》，证(zhèng)券公(gōng)司股东以(yǐ)及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去(qù)一留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入财富管理(lǐ)破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋(fù)深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村东方国(guó)际证券表示(shì)，2022年其财(cái)富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务(wù)持续推进的基础上，新(xīn)增了特(tè)色(sè)投(tóu)资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持(chí)服务(wù)、集(jí)团间跨境业务联动等多种业务(wù)模(mó)式(shì)，通过(guò)服(fú)务手段(duàn)的增加及优化(huà)，为客户提供多维度、一站式的综合(hé)性金(jīn)融解决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村东方国际证(zhèng)券财富管理业务将定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以产品为中心(xīn)的业务核心竞争力(lì)，持续为中(zhōng)国(guó)投资(zī)者提供具有野村(cūn)集(jí)团(tuán)特色的高质(zhì)量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛(shèng)高华(huá)在2021年底与北京(jīng)高(gāo)华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北京(jīng)高华的(de)所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛(shèng)高华(huá)获证监会核发新(xīn)增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券(quàn)自营(yíng)及代销金融产(chǎn)品业务的业(yè)务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完(wán)成(chéng)业务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资产配置为核心进行新产品和服务的研(yán)发工作(zuò)，进一(yī)步赋能(néng)部门为在(zài)岸客户(hù)提供财(cái)富管理综合解(jiě)决方案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台未来战略规划，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权(quán)基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方(fāng)金融(róng)产品并(bìng)推进(jìn)跨境投资新产(chǎn)品的研(yán)发，为客户提供直接对接境外(wài)资本市场的机(jī)会。

　　另外(wài)，依(yī)托(tuō)于外资(zī)股东(dōng)打造私人(rén)财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)，这在具(jù)备外资(zī)银行(xíng)股东(dōng)背(bèi)景的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰(fēng)前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立(lì)私(sī)人财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)部(bù)，负责公司高净值个人客(kè)户综合财(cái)富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为平(píng)台(tái)，依托汇丰环球私人银行，致力为高(gāo)净(jìng)值和超(chāo)高净值客户(hù)及其家族(zú)提供(gōng)专业、多元及定制化的资产配(pèi)置服务，为(wèi)客(kè)户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族(zú)信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部(bù)信(xìn)托公司达成战略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富(fù)管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致(zhì)力于发展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持着为客户进(jìn)行全(quán)方位(wèi)资产(chǎn)配置和满足客户全(quán)生命周期财富管理(lǐ)的理念，进一步(bù)完善投资解决方案和财(cái)富(fù)规划方面的业(yè)务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异(yì)化选择及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商(shāng)队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外(wài)开(kāi)放的力度不(bù)断加大(dà)，各外资金融机构加(jiā)速了在境内设立控(kòng)股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立(lì)，公司注册地(dì)为(wèi)北京(jīng)市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿(yì)元，业(yè)务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自(zì)营、证券承(chéng)销、证券(quàn)资产(chǎn)管理（限于(yú)从事资产证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证(zhèng)券是首家新(xīn)设的外商(shāng)独资证券公司。就监管批(pī)复信息来(lái)看(kàn)，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立(lì)，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目前国内的外资(zī)控股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券(quàn)均为(wèi)外商独资券商。从数量上(shàng)来(lái)看(kàn)，外资控股券商已成为市场上(shàng)不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数(shù)家(jiā)外资(zī)券(quàn)商的(de)设立(lì)申请静(jìng)待审(shěn)批。截(jié)至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设立(lì)申请仍处(chù)于(yú)证监(jiān)会审批(pī)阶(jiē)段。其中，法巴(bā)证券和青岛意(yì)才证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会(huì)主席易(yì)会满等先(xiān)后(hòu)在(zài)京会见美国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国(guó)东(dōng)方汇(huì)理、日(rì)本大和证(zhèng)券(quàn)、英国(guó)汇丰、加拿大宏利(lì)金融(róng)、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合(hé)圣(shèng)保罗银行、美(měi)国(guó)景顺和高盛等国(guó)际金(jīn)融(róng)机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融(róng)机构(gòu)负责人普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧(rèn)性、潜(qián)力和(hé)活力，坚定(dìng)看(kàn)好中国经济和中国资本市场发(fā)展(zhǎn)前(qián)景。近(jìn)年来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际金融机构和(hé)全球投资(zī)者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国(guó)市场，将继续(xù)与中国深化合作(zuò)，积极拓(tuò)展在(zài)华业务(wù)和投资(zī)，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对(duì)来(lái)自外资券商的市(shì)场竞争，国内(nèi)券商也纷(fēn)纷感受到(dào)了挑战(zhàn)和机(jī)遇。例(lì)如，华西证券即在2022年(nián)年(nián)报(bào)中表示，外资机构来华展业便(biàn)利(lì)度不(bù)断(duàn)提升，经营范(fàn)围和监管要求实(shí)现国(guó)民待遇，外资券商(shāng)、资产(chǎn)管理机构等(děng)加速布(bù)局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本土证券公司既带来(lái)了国际金融机(jī)构全(quán)面参与(yǔ)中(zhōng)国资本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形成(chéng)的冲击(jī)，也带来(lái)了通过与国际金融机构直(zhí)接(jiē)合作促进业务发(fā)展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升(shēng)，头部(bù)券(quàn)商竞争优(yōu)势更趋明显，业务多元化(huà)发(fā)展趋(qū)势初步形成(chéng)，金(jīn)融科技对(duì)行业发(fā)展理念的变革和重(zhòng)塑不断(duàn)深化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行业竞(jìng)争新格局正(zhèng)加速演变。

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