30年“不败”的可转(zhuǎn)债信仰(yǎng)，突然之间出现“断崖式(shì)”崩(bēng)塌。

　　100元面(miàn)值(zhí)的可(kě)转债，*ST搜特(tè)的(de)可(kě)转债搜特(tè)转债今(jīn)天又是暴跌(diē)19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年可转债历史上从(cóng)未有过如此低价可转债(zhài)，与此(cǐ)同时(shí)，各(gè)类低(dī)价转债(zhài)接(jiē)连雪崩。分(fēn)析认为(wèi)，资金开(kāi)始担心退市和(hé)违(wéi)约风险，纷纷(fēn)出(chū)逃(táo)。

　　A股市场今天也继续不乐观(guān)，自周二(èr)盘中冲高到3400点跳水之后，市场(chǎng)持(chí)续(xù)回落(luò)，上证(zhèng)指数(shù)今天(tiān)又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要(yào)指数和多数(shù)板块下跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和科创50指(zhǐ)数也(yě)跌超(chāo)1％。个股3790只下(xià)跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元，与前(qián)一日有所缩量。

　　行(xíng)业板块方面(miàn)，此前最牛的传媒(méi)娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互联网、建筑(zhù)、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等(děng)行业逆势飘(piāo)红上涨。

　　不过北上资(zī)金却(què)是逆(nì)势(shì)抄(chāo)底(dǐ)，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临(lín)退市(shì)

　　带崩整个低价转债市场(chǎng)

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债退(tuì)市历史，在今年5月(yuè)一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾(dùn)转债(zhài)被告知要退市，打破了(le)30年(nián)来的可(kě)转债(zhài)没(méi)有出(chū)现正股(gǔ)和转债退市的历史。接着没几天，*ST搜特(tè)锁定面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只打破历史(shǐ)来(lái)得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在(zài)交易。

　　退(tuì)市危机之下(xià)，搜特转债今日再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日(rì)搜特转债已经暴(bào)跌19.75％。持续上演断崖(yá)式暴跌，面(miàn)值(zhí)100元的(de)转债如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的正股*ST搜(sōu)特还在一(yī)字跌停，最新收盘价0.56元，触发面(miàn)值(zhí)退市已(yǐ)没(méi)什(shén)么悬(xuán)念。

　　接连(lián)的退市情形，以及可能面临的违约。彻底带崩了整个低价转债，过(guò)去(qù)的双(shuāng)低(dī)策略似乎也不再奏(zòu)效(xiào)。思创转债暴跌11％，而正股思(sī)创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌(diē)8.19％，而正股塞(sāi)力医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大批价格跌(diē)破(pò)100元(yuán)的低价(jià)转债，而一(yī)年前(qián)市场(chǎng)还在(zài)关注“消(xiāo)灭”100元以下可转债(zhài)，一度(dù)没有转债价格低于100元。如(rú)今是多只(zhǐ)接连闪(shǎn)崩(bēng)断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波动(dòng)剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等(děng)金融股带(dài)动之下，一(yī)度冲上3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然后(hòu)持续(xù)下行，今日又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一(yī)度翻(fān)红后(hòu)，市场持续走低。

　　有分析(xī)表示(shì)，近(jìn)期市(shì)场波动加(jiā)剧，资金分歧较大。

　　华(huá)泰证券(quàn)近日策略点评表(biǎo)示，4月(yuè)新(xīn)增社融(róng)、新增信贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预期(qī)，一季度冲(chōng)量明显+票(piào)据利(lì)率下行，数据(jù)走(zǒu)弱在方向上不超(chāo)预期(qī)，但幅度(dù)较预期更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增(zēng)中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷热(rè)不匀再现，居民(mín)中长贷在1Q脉(mài)冲(chōng)式修复过后(hòu)明(míng)显走弱，单月(yuè)新增(zēng)创历(lì)史新(xīn)低，与地(dì)产销(xiāo)售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基数效应外，主(zhǔ)因C端(duān)新增存款转负；3）私人部门(中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗mén)中(zhōng)长贷仍(réng)在修复(fù)→全A非金(jīn)融企业盈(yíng)利全(quán)年或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财报数据反(fǎn)映的制造(zào)业库存(cún)及产能周期位置看，弹(dàn)性(xìng)或有限。金融数据(jù)再(zài)次印证复苏成色需巩固，或提升政策加码(mǎ)“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海(hǎi)开(kāi)源基金近日也(yě)表示，后续来看(kàn)市场回(huí)落(luò)空间有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍(réng)超预期，外需仍(réng)有韧性。4月(yuè)出口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基数(shù)效应外，欧美的韧性与东盟(méng)相对(duì)强劲的需(xū)求均支撑了(le)外需，内需同样(yàng)在(zài)修复下市(shì)场分子端(duān)边际向好。

　　第二、国(guó)内外流动性(xìng)仍(réng)然(rán)偏好(hǎo)。国(guó)内看，4月政(zhèng)治(zhì)局会议仍然强调稳增长，应对弱复苏下流动性大(dà)概率(lǜ)仍然维(wéi)持宽(kuān)松，同样仍可能有增量政策出台，对市场均是呵(hē)护而(ér)非(fēi)压(yā)力；海外看，5月(yuè)FOMC会(huì)议后(hòu)市(shì)场基本已定(dìng)价(jià)美联储本轮加(jiā)息已至顶点，仍然存在区域银行风(fēng)险隐患(huàn)同(tóng)时通胀仍(réng)在下行下，后(hòu)续(xù)海外流动性难更紧，外资对(duì)国内(nèi)市场(chǎng)的流出压力不大。

　　总体(tǐ)来看，权重板块内部(bù)的分化，热门板块(kuài)交易性的(de)波(bō)动(dòng)是(shì)指数(shù)调整主因(yīn)，但在内需修复(fù)、外(wài)需(xū)韧性，且(qiě)国(guó)内(nèi)政策呵护延续、外资流出压(yā)力不大下市场无大风险(xiǎn)，震荡修复延续。

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