5月迎(yíng)来开门红，A股(gǔ)成交额连(lián)续20日(rì)保持在1万亿以上，市场(chǎng)对于(yú)人工智能、消费、新能源等板块(kuài)看法分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商发布(bù)了5月金(jīn)股和策(cè)略。

　　一、5月金股出(chū)炉(lú)，传(chuán)媒(méi)、银行关(guān)注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推(tuī)荐了154只金股，从行业来看，机械设(shè)备行业板(bǎn)块(kuài)暂时(shí)是5月(yuè)机构人气最高的板(bǎn)块(kuài)，占比接(jiē)近1成(chéng)，银行板块罕见出(chū)现多只(zhǐ)金股，两者一定程度与中特(tè)估(gū)概念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关注(zhù)度提升最(zuì)为明显，计(jì)算机(jī)板块关注度则快速下降，这也与(yǔ)4月份行情走势相互(hù)印证，传媒板块率先(xiān)突破，可能会成为(wèi)AI概念笑到(dào)最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的(de)关(guān)注度(dù)也小幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤和五一(yī)旅游市场的火爆(bào)有(yǒu)关。

　　从(cóng)各家券(quàn)商推荐的金股标的集(jí)中度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金(jīn)股同时被2家及以上(shàng)的机构共同推(tuī)荐(jiàn)。其中三只传媒股同时获(huò)得3家以上(shàng)机构推荐，分(fēn)别是三(sān)七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部(bù)复苏，2.版号放开后(hòu)，新产(chǎn)品(pǐn)（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅(máo)，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商(shāng)金股策略盈利，收益中(zhōng)位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几期，主(zhǔ)要与大盘行情(qíng)的撕(sī)裂有关。

　　这(zhè)种极端(duān)行情的演绎体现在热门金(jīn)股上则(zé)表现(xiàn)为(wèi)“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构(gòu)的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州(zhōu)老(lǎo)窖则出(chū)现了(le)10%以上的回(huí)撤。

　　而(ér)小商(shāng)品城、精(jīng)测电(diàn)子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金(jīn)股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多数(shù)持(chí)保守看法

　　各大券(quàn)商对五月份的(de)投资方向做了(le)预(yù)判，综合多家观点，券商们对五(wǔ)月的大盘(pán)的看法比较保守，建议多看少(shǎo)动，推(tuī)荐较多(duō)的行业(yè)是电气设备(bèi)、消(xiāo)费(fèi)、医药、军工(gōng)，对地(dì)产股(gǔ)的走势机构(gòu)有分歧(qí)，区域规划、券商(shāng)、沪港(gǎng)通、个股(gǔ)期(qī)权则(zé)因有事件驱动(dòng)所以有短(duǎn)期的机(jī)会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股票投(tóu)资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股票市场的相(xiāng)对(duì)弱(ruò)势(shì)。这(zhè)有悖于现代(dài)投资理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股市场中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的(de)市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)，则四(sì)年(nián)均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经(jīng)济的微(wēi)刺激(包(bāo)括重大项目的陆续推出(chū)和(hé)开(kāi)工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资产价格风险的容忍(rěn)度正在(zài)降低，但在投资缺口重回下(xià)行通道(dào)、通胀继(jì)续低位徘徊的(de)经济(jì)周期格(gé)局下，只(zhǐ)托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有底无高度(dù)的(de)现状。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然(rán)维持震荡格局，长期看二级市场(chǎng)估(gū)值体系(xì)国际化是(shì)趋势，优质成长有(yǒu)望(wàng)迎来深(shēn)蹲起(qǐ)跳的机会，可以做(zuò)一(yī)把(bǎ)反弹，国企改革红利释放(fàng)非常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减负债会带(dài)来经济收缩压力，增(zēng)资本会(huì)带(dài)来(lái)股(gǔ)票(piào)供给压力，市场尚未走出这种被动局面的(de)影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚(shàng)无(wú)法(fǎ)期望(wàng)经济会(huì)出现(xiàn)持续或者大幅改善(shàn);资金利率的回(huí)落是衰退性的，不意味着流动性出现主动式(shì)改善;风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好受刚(gāng)性兑(duì)付打破预期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预期(qī)增加股(gǔ)票供给(gěi)担忧。总体上仍维持二季度投(tóu)资策略(lüè)观点，谨慎为(wèi)上，保持(chí)低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如(rú)医药、家电、汽车、食(shí)品饮(yǐn)料等一(yī)线白马(mǎ)等业绩增长确定性高、估值(zhí)不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等白马(mǎ)股)

　　海通(tōng)策(cè)略展(zh没带罩子让捏了一节课感受ǎn)望5月市场环境，一些积极因素(sù)正(zhèng)出(chū)现，将给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微(wēi)观(guān)面(miàn)，部(bù)分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮点望提振(zhèn)市场(chǎng)情绪(xù)。从管理层(céng)的政策取(qǔ)向来看，短(duǎn)期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征没(méi)变。短期市场下(xià)跌(diē)后(hòu)5月(yuè)有些积(jī)极(jí)因素出现，建议备战回调后(hòu)的反(fǎn)弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行(xíng)确立，并将继(jì)续;其次，前(qián)期小批多(duō)次(cì)的微刺(cì)激下(xià)，市场对短(duǎn)期经济预期偏乐观，而(ér)实际(jì)政策效果难以对冲来自房地产等领域带来的(de)经济下行动能，基本(běn)面(miàn)预期很有可能下修;再次，改革(gé)和结构调整依然是政(zhèng)策(cè)主要目标，政府(fǔ)不托(tuō)底(dǐ)，政(zhèng)策不(bù)全面放松(sōng)的情况下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不(bù)利(lì)影响。监管部(bù)门(mén)的维稳措施亦难以改(gǎi)变基本面弱(ruò)平衡向下(xià)打破的趋势(shì)，5月份市(shì)场仍将继(jì)续维持弱势下跌格局。

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