金融(róng)界5月12日消(xiāo)息 国内(nèi)期货市场(chǎng)收盘(pán)，商品期货多(duō)数下(xià)跌，沪(hù)银(yín)大跌超5％，沪锡、液化石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯(xī)、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大(dà)幅反弹上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕(pò)涨(zhǎng)近(jìn)2％。

　　光大期(qī)货：白(bái)银(yín)深跌，贵金(jīn)属做多逻辑(jí)变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根(gēn)据昨(zuó)夜公布的数据，美国4月生产者价格指数PPI同(tóng)比(bǐ)上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆(jiē)低于预期，反(fǎn)映出生(shēng)产物资通胀压力进一步趋缓(huǎn)。结合此前发布的美国(guó)4月(yuè)CPI数(shù)据，6月美(měi)联储大概率暂停加息。

　　背(bèi)后逻辑来看，一方面(miàn)，此(cǐ)前加息结束乃(nǎi)至降息已然成为一种共识，因此本周在美联储越来越多官员为(wèi)鹰派站台的情况下(xià)，预计从加息结束到降息周期开启，仍(réng)有近一(yī)个季度的时间(jiān)，在此期间将面临经济(jì)和政策的不确定性，贵金(jīn)属部分回吐前(qián)期超(chāo)涨的幅度。另一方(fāng)面，上周初请(qǐng)失业(yè)金人数升(shēng)至2021年以来(lái)的最高水平，劳(láo)动力市场正在降温(wēn)。同时国内(nèi)社融超预(yù)期下滑，白银因工业属性(xìng)偏(piān)强大幅(fú)下跌，在情绪修复之前难言(yán)企(qǐ)稳，后续还需关注海外衰退预期的发(fā)酵情况。

　　方正中期期货：经济(jì)衰退预期与(yǔ)有色金(jīn)属走势拖(tuō)累 白银如期大幅调整

　　前期(qī)强调从宏(hóng)观经济(jì)衰退预期角(jiǎo)度出发，有色金属(shǔ)将会走弱，白(bái)银连续上涨后(hòu)会面临调(diào)整行情，当(dāng)前逐步兑现；宏(hóng)观经(jīng)济衰退预期将会继(jì)续影(yǐng)响有色金属与贵金(jīn)属行情。

　　尽管美国经济数据疲软(ruǎn)增加美联(lián)储政策转向宽松(sōng)预期以及经济风险依然(rán)利好贵金(jīn)属，但是美元(yuán)指数大幅上升使得贵金属(shǔ)承压回落，而铜铝等有(yǒu)色(sè)金属大幅下(xià)行，拖累工(gōng)业属性较(jiào)强(qiáng)的(de)白银走(z在职教育是什么意思，补充在职是什么意思ǒu)势(shì)，白银表(biǎo)现弱(ruò)于(yú)黄金。

　　经济(jì)衰退预期与(yǔ)有色金属大幅回落等因素综合影(yǐng)响下，白银高位回落，下方仍有一定的(de)空(kōng)间，首先关注24美元/盎司(sī)整(zhěng)数(shù)关(guān)口（5400元/千(qiān)克）支撑(chēng)；若有效跌破该位置将会测(cè)试23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关键支撑(chēng)；上方关(guān)注继(jì)续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当(dāng)前偏(piān)弱行(xíng)情仍未走完，建议(yì)继续(xù)等白银行情企稳再低(dī)位做(zuò)多。美欧银(yín)行业危机引(yǐn)发避险需(xū)求，美联储政策收紧(jǐn)预期迅速转向，美元美债走(zǒu)势偏弱(ruò)，贵金属持续(xù)走强，当(dāng)前继续关注(zhù)调整(zhěng)行(xíng)情(qíng)；后续政策(cè)宽松转(zhuǎn)向、经济下行风(fēng)险、银行业(yè)风险与债(zhài)务上限风险、央行购金持(chí)续在职教育是什么意思，补充在职是什么意思等宏观因素(sù)下，黄金将会不断刷(shuā)新历(lì)史新高，贵(guì)金属逢(féng)低做多配置依(yī)然(rán)是核心建议。

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