今年A股市场最为火热的“中特估(gū)”板块又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报(bào)记者获悉(xī)，4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时公告，基金(jīn)将(jiāng)于5月(yuè)15日至19日(rì)正式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期(qī)为5月17日19日，产品的首发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位业内人士用“乐观、理(lǐ)性”来(lái)形容。在他(tā)们看来(lái)，首先(xiān)，中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合(hé)目前资本市场的行(xíng)情主线，预计发行情况较为理(lǐ)想；其(qí)次，上述ETF设置(zhì)了(le)发行上限，加上部分券商(shāng)近期对(duì)于基金的发行导向转为(wèi)保有量考(kǎo)核，也不会(huì)过(guò)份冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题系列指数有助(zhù)于资本市场从(cóng)科(kē)技(jì)领域、能源产业等多维度服(fú)务(wù)央企(qǐ)，强化股东回(huí)报，帮助(zhù)投资(zī)者走进央企、认(rèn)识(shí)央企，支持央(yāng)企(qǐ)利用(yòng)资本(běn)市场做(zuò)强做优做大，提升市场影(yǐng)响力、号召(zhào)力，切实(shí)促进央企上市(shì)公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日(rì)正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布基金发售公告(gào)。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式(shì)发售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下股票(piào)认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的首发(fā)募集上限。3只基金(jīn)费(fèi)率(lǜ)也(yě)稍有差(chà)异，招(zhāo)商及汇添(tiān)富(fù)旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看(kàn)，认购(gòu)份(fèn)额(é)小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份之间的，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是(shì)认(rèn)购份额大(dà)于100万份的，认购费(fèi)用统一为(wèi)1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面(miàn)，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF由工(gōng)商银行(xíng)托管，汇(huì)添富中证国(guó)新央企股东回报ETF由建设银(yín)行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基(jī)金君了解(jiě)，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办(bàn)“发现(xiàn)央企投资价值(zhí)促(cù)进(jìn)央企估(gū)值回归”业(yè)务(wù)交流会暨国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF宣介会。会(huì)议主旨(zhǐ)为进一步(bù)探索(suǒ)建立(lì)中国特色估(gū)值(zhí)体系，引导央(yāng)企投(tóu)资价值发现，推动央(yāng)企估(gū)值回归(guī)合理水平。上交所、中国国(guó)新、指数公司(sī)、券商、基金公司(sī)等相关领导将出(chū)席会议(yì)。

　　在(zài)多位(wèi)业(yè)内人士看(kàn)来，3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF未来(lái)都将在上(shàng)交所(suǒ)上市，上交(jiāo)所(suǒ)此次会(huì)议(yì)或(huò)为产(chǎn)品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人士也看好央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特(tè)估(gū)’是近期资(zī)本市(shì)场的行情(qíng)主线，包括交易所、券(quàn)商、基金工(gōng)商各(gè)方(fāng)对(duì)此也比较重视，基金公司肯(kěn)定会重点发行，但目前(qián)市场上也存在不少央企主题基金，因此预计(jì)此次(cì)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF发行也会相对理性。”一位基(jī)金公司人(rén)士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会(huì)参与其中一只央企股东回报ETF的(de)发行(xíng)工作，但并不会过(guò)度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF契合目(mù)前资(zī)本(běn)市场的行情主线，产品(pǐn)本身就(jiù)比较好卖；其次(cì)，我们近期已将(jiāng)考(kǎo)核侧(cè)重点放(fàng)在产(chǎn)品保有量上，同时降低基金首发的考核(hé)权重。”上述券(quàn)商人士称(chēng)。

　　一位(wèi)基金(jīn)公司人士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战(zhàn)不会在此次央企股东回(huí)报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金(jīn)公司上报(bào)的中(zhōng)证国新央企ETF已经分为三批(pī)陆续推(tuī)向市场(chǎng)，而不(bù)是(shì)九只同时获批(pī)发售，就(jiù)是为了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场上非(fēi)常(cháng)关注‘中特估(gū)’板块(kuài)，预(yù)计(jì)发行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基金积极高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来布局央企主题产品

　　为投资(zī)者带(dài)来(lái)分享改革红利(lì)工具

　　“中特估”成(chéng)为(wèi)今年以来资本(běn)市(shì)场的(de)热(rè)门，基金公司也积(jī)极布局相关产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据(jù)发现，今年以来全市(shì)场(chǎng)已(yǐ)有(yǒu)18家基金公司陆(lù)续申报了21只(zhǐ)央国企主(zhǔ)题基金(jīn)，易方达、汇添(tiān)富、南(nán)方、博时、招商等各大公募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金等多家机构，还各申报了主、被动两只(zhǐ)产品(pǐn)，积极(jí)填补这(zhè)一产(chǎn)品条线。

　　除了(le)中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银华还(hái)同时上(shàng)报了跟踪“中证国新(xīn)央企(qǐ)科技引(yǐn)领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则(zé)上报了(le)中(zhōng)证国新央企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证(zhèng)国新央企ETF也有(yǒu)望(wàng)尽快获(huò)批，会(huì)陆续(xù)进入(rù)发行。

　　伴随着这些(xiē)主(zhǔ)题(tí)产品的(de)发行，意味(wèi)着，个(gè)人和机(jī)构投资者拥(yōng)有(yǒu)配置央企特色指数(shù)、分(fēn)享改革红利的(de)便(biàn)捷工具。

　　据业内人士(shì)表示(shì)，早在(zài)去年11月，证监会(huì)主席(xí)易会满(mǎn)提出“探(tàn)索建立具有(yǒu)中国特色(sè)的估值体系，促进市场资源(yuán)配置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市(shì)场未来(lái)发展和改(gǎi)革指明(míng)了方向，成熟完善的估值体系(xì)对于资(zī)本市场的价值发现(xiàn)以及资源配置(zhì)功能(néng)的(de)发(fā)挥有重要作用，也是资本市场支(zhī)持实(shí)体经济发展的重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估值体系”背景之(zhī)下，央国企估值重塑的机遇，行业对这(zhè)一(yī)领域的产(chǎn)品积(jī)极布局。

　　“我们目前(qián)储备了不少(shǎo)央国企主题基金，就是看准这(zhè)类企(qǐ)业的投资价值(zhí)。”据一位基金公司人士表示(shì)，建立具有中国特(tè)色的(de)估值体系，有助于(yú)提升市场对国有上(shàng)市(shì)企业的(de)关注度，对企业估值层面的各(gè)类(lèi)因(yīn)素做进一步的(de)研究(jiū)和探(tàn)讨，强化相关领(lǐng)域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示，从长期来(lái)看，央国企板(bǎn)块的(de)投资逻辑是比(bǐ)较完(wán)备的：一是央(yāng)企是实现国家战略发(fā)展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有(yǒu)重要作(zuò)用；三是央企引领(lǐng)科技创新(xīn)，研(yán)发占比逐(zhú)年(nián)提(tí)升；四(sì)是(shì)央企(qǐ)仍是A股估(gū)值洼地。未来在(zài)不(bù)断完善中国特色(sè)现(xiàn)代资本市场下(xià)，预(yù)计国资央(yāng)企(qǐ)有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的(de)经营业绩为央国企的估(gū)值(zhí)重塑提供了市场认可的基础。从盈利能力(lì)方面来看，近(jìn)年来(lái)央(yāng)国企ROE出(chū)现明显企稳回(huí)升，目前已超(chāo)过其他类型企业，高于A股平(píng)均水平，体(tǐ)现出央国企较强(qiáng)的“价值创造”能(néng)力。从成长(zhǎng)性(xìng)来看(kàn)，2022年三季度国资委旗下上市央企(qǐ)营业(yè)总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期(qī)全(quán)部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比(bǐ)增长12.53％，而(高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来ér)同(tóng)期(qī)全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的(de)提升或(huò)将成为央国企估值重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金(jīn)经理(lǐ)刘重杰也表(biǎo)示，从公司经营的角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈利能(néng)力相(xiāng)比A股(gǔ)市场整体而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往(wǎng)长期(qī)领(lǐng)先，具备(bèi)较(jiào)高的长期投资价值，或更符合机(jī)构(gòu)投资者、个人养(yǎng)老(lǎo)金等配置(zhì)性的需求。在中国特(tè)色估(gū)值体系(xì)的推进过(guò)程(chéng)中，央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数具备较(jiào)好的长期配置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报指数是(shì)什(shén)么？

　　答(dá)：中证国新央企股(gǔ)东回报指数，指数由国新投(tóu)资有限公司定制(zhì)，主要(yào)选取国务院国资(zī)委(wěi)下属(shǔ)现 金分红或回购(gòu)总(zǒng)额占总市(shì)值比率较(jiào)高(gāo)的(de)50只上市(shì)公司(sī)证券作为指数样(yàng)本， 以反(fǎn)映央企股东回报主题上市公(gōng)司(sī)证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用(yòng)事业、石油石化、煤(méi)炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械设备等(děng)，前(qián)十大成(chéng)份股权重合(hé)计约33％，均(jūn)为(wèi)央(yāng)企(qǐ)板块蓝(lán)筹股。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回报指数前(qián)十大成(chéng)份股：

　　数据(jù)来(lái)源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数(shù)公(gōng)司(sī)， 截(jié)至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数有哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回报指(zhǐ)数聚(jù)焦高分红与高回购央企，指数近(jìn)12个月(yuè)股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市(shì)盈率约为9倍，相(xiāng)对于(yú)主流指数表现出更低的(de)估值水平，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数(shù)近五(wǔ)年ROE水平均稳定(dìng)保(bǎo)持在8％以上，体现出(chū)较好的盈利水平(píng)和盈利稳(wěn)定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日(rì)。投资者可选择(zé)网上现金认(rèn)购、网下(xià)现金认购(gòu)和网(wǎng)下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答(dá)：目前(qián)3只产品募集规模上限为20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿元，将采取比(bǐ)例配售(shòu)的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报(bào)ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费(fèi)、托管费等(děng)。

　　目前(qián)3只产品认购(gòu)费用来看，在认(rèn)购金(jīn)额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下(xià)产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产(chǎn)品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招商和(hé)汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续(xù)做市商(shāng)如何(hé)安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在上交(jiāo)所上市。多家公司后续将安排做市商(shāng)，保(bǎo)障充分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家(jiā)基金公(gōng)司都(dōu)由(yóu)“实(shí)力派”来担(dān)纲基金(jīn)经理。其(qí)中广发(fā)央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基(jī)金指数投资(zī)部副(fù)总经理(lǐ)，而汇(huì)添富(fù)央企回报ETF采取了双基金(jīn)经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数历史表现(xiàn)怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日(rì)，央企股东(dōng)回报(bào)指数过去三年(nián)累计涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去(qù)三年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和(hé)上证(zhèng)红(hóng)利指(zhǐ)数的(de)表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数(shù)的投资价(jià)值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具(jù)备较高的长期投资价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整体(tǐ)平均(jūn)盈利高(gāo)于A股(gǔ)；3、肩负社(shè)会责任，是国家(jiā)战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色估值体系背景(jǐng)下估(gū)值(zhí)提(tí)升(shēng)空(kōng)间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠(dié)加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求(qiú)分(fēn)享高(gāo)质量发展(zhǎn)成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能(néng)力(lì)和抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前(qián)央企概(gài)念已经(jīng)涨过(guò)一轮了，板(bǎn)块(kuài)持续性如(rú)何？

　　答：一、央(yāng)企(qǐ)当前估值(zhí)仍处于较低分位水平。截(jié)至(zhì)2023年4月底(dǐ)，中(zhōng)证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市(shì)场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中(zhōng)证(zhèng)央企指数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于(yú)其38％分位水(shuǐ)平。无论(lùn)横向(xiàng)对(duì)比还是纵向比较，央企(qǐ)整体估值水平与其(qí)经济地(dì)位(wèi)并不匹配，亟待改善，在政策(cè)支(zhī)持(chí)下有望迎(yíng)来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿(chuān)全年的(de)主线。从(cóng)券商机构的对外(wài)观点来看，多(duō)家券商明确表示(shì)今年的(de)投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)之一就是央国(guó)企价值重估。部分券商(shāng)的(de)观点如下(xià)：

　　国信证券：继续把(bǎ)握(wò)国企价值(zhí)重估这(zhè)一投资(zī)主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国(guó)企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数(shù)字(zì)经济+国企改(gǎi)革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企改革和中国(guó)特(tè)色估值体系推动下，当前(qián)国企价(jià)值重估行情有望(wàng)持续并形成(chéng)主线行(xíng)情。

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