近日，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光(guāng)的(de)网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口(kǒu)号(hào)”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局5月17日发布通报(bào)，决定没收(shōu)笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由(yóu)不恰当言论引发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果(guǒ)文化也成(chéng)为了备受资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众(zhòng)多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后(hòu)，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家(jiā)企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果(guǒ)文化，注(zhù)册资(zī)本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化艺术交流策划(huà)、演出经(jīng)纪、文艺创作与表(biǎo)演(yǎn)等(děng)。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目(mù)的火(huǒ)爆，让脱(tuō)口秀演(yǎn)员和脱(tuō)口秀俱(jù)乐部成(chéng)为了(le)炙(zhì)手可热的(de)行业，笑(xiào)果文(wén)化也成为中国最(zuì)成功的脱口秀(xiù)俱(jù)乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商机(jī)并(bìng)押宝这(zhè)一赛道，《科创板日(rì)报(bào)》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联(lián)公司(sī)入股(gǔ)笑(xiào)果文(wén)化后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社创(chuàng)投通(tōng)数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文化(huà)得到游(yóu)族网络(luò)天使轮投资。同年(nián)9月(yuè)，得到游族网(wǎng)络、普(pǔ)思资本数千(qiān)万的(de)pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本(běn)、游族(zú)网(wǎng)络(luò)、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未披露具(jù)体金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到南山(shān)资本、天图投(tóu)资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南山(shān)资本的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的(de)战(zhàn)略投资。

　　可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，南(nán)山资本(běn)和(hé)游族(zú)网络对笑(xiào)果文(wén)化最为青睐(lài)，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网(wǎng)络更是(shì)笑果文化的天(tiān)使投资(zī)人。

　　与此同时(shí)，线下是(shì)笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位(wèi)于北(běi)京(jīng)东城区隆(lóng)福寺的笑果(guǒ)文化(huà)线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工(gōng)厂(chǎng)继上(shàng)海、南(nán)京、苏州之(zhī)后(hòu)的第四(sì)个演艺空(kōng)间。此外，近年(nián)来对(duì)外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化对(duì)外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存(cún)续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文(wén)化(huà)传媒（上海）有(yǒu)限公司(sī)、上(shàng)海青豆(dòu)结冰文化传播有限公(gōng)司、上(shàng)海笑欢悦信(xìn)息技(jì)术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果演艺股权(quán)也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌(líng)虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责(zé)任公司（港澳台法(fǎ)人(rén)独资(zī)）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士(shì)猜测，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思(sī)资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化的A轮(lún)投资过程，他对《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)表(biǎo)示，他(tā)也是刚(gāng)从网(wǎng)上看到本次出事(shì)，此前脱口秀行业在国内处于快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化(huà)做的很早，成绩也(yě)很(hěn)突(tū)出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是(shì)一(yī)种针(zhēn)砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边大笑一(yī)边(biān)反(fǎn)思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效(xiào)果可能需要张狂和(hé)外向一(yī)些，但(dàn)公众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其涉(shè)及(jí)到国家政(zhèng)治和(hé)解放军形象等严肃话(huà)题，确实(shí)不该(gāi)口无遮拦，“踩(cǎi)红线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记(jì)者注意到(dào)，笑(xiào)果文(wén)化的(de)业(yè)务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股(gǔ)权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯创业投资(zī)有限公(gōng)司(sī)为第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联(lián)合笑果文(wén)化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担(dān)任吐(tǔ)槽团成(chéng)员(yuán)、策(cè)划人及(jí)编剧的(de)李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品(pǐn)的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受众面最(zuì)广的(de)是线(xiàn)上长(zhǎng)视频业(yè)务，如(rú)《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和(hé)《脱口秀反(fǎn)跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节目(mù)，可以占到公司百分之(zhī)四十的业务(wù)营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱(tuō)口秀这个(gè)舶来品在国(guó)内的(de)发展历程要短得(dé)多也(yě)快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频频占据(jù)收(shōu)视榜与(yǔ)网络(luò)热议话题榜(bǎng)首，由(yóu)此(cǐ)带来(lái)一波(bō)迅猛发(fā)展(zhǎn)的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显(xiǎn)示(shì)，自2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超过(guò)9家脱口秀企业(yè)获得(dé)融资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐(lè)游(yóu)资本投了(le)鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原(yuán)子(zi)创投、合一集(jí)团投(tóu)了单立人。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，资本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现出“一家(jiā)独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化外，其他脱(tuō)口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾(qīng)注也(yě)有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市(shì)场的反(fǎn)应与高速增(zēng)长的(de)市(shì)场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱(tuō)口(kǒu)秀行业发(fā)展趋势分析与未来投资预测报(bào)告（2022-2029张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛年）》显示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市场(chǎng)全(quán)年(nián)商(shāng)业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市场仍(r张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛éng)在(zài)上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离(lí)了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人(rén)高承(chéng)远对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)虽(suī)然发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市场并不吃香(xiāng)。其核(hé)心原因在于(yú)，资本的投(tóu)资逻辑(jí)天然是确定(dìng)性和(hé)可(kě)复制性，而脱口秀行业却具有巨大(dà)的不确(què)定性和不可复制(zhì)性。演员的不确(què)定性、创作(zuò)的不(bù)确定性、观众审美的不确定性(xìng)，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能(néng)让经营面临巨(jù)大的风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资(zī)人指出，“脱口秀行(xíng)业(yè)未来(lái)想要可(kě)持(chí)续发展，就需(xū)要拥(yōng)抱监管(guǎn)，在合法(fǎ)合规的底线之上，不断运营爆款，激(jī)活(huó)创作，带动整个行业的上线，这(zhè)才是这个行(xíng)业可持(chí)续、良性发展的(de)可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业作为大文(wén)娱行业中的一员，和(hé)这个(gè)行业(yè)中(zhōng)的(de)其(qí)余行业(yè)一样(yàng)（如影视剧作(zuò)、游(yóu)戏(xì)等等(děng)），都严重依赖(lài)IP本身(shēn)而非平台，行(xíng)业(yè)本身的(de)“护城(chéng)河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故(gù)事起家的，但这个行业(yè)的“故事”却(què)很难(nán)讲述，这也是(shì)备受(shòu)资本市场冷遇的原(yuán)因(yīn)。

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