在锂价初现企稳(wěn)态(tài)势的(de)微(wēi)妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何看待？行业去库存(cún)进展又如何？

　　披露年报和(hé)一季报后，市(shì)值(zhí)近500亿元的锂(lǐ)电巨(jù)头国轩高(gāo)科4月28日举办媒(méi)体开放日上(shàng)作出一系列判断。在(zài)交流(liú)中，公司(sī)管理层对中(zhōng)国基金报记者表示(shì)，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂价格(gé)，或(huò)将在15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该(gāi)公司一季报显示，库(kù)存“水位”已经显著降低，压力已(yǐ)并不(bù)明(míng)显(xiǎn)。这也在一定程度上反映了电池厂商们近期去库存动作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要注意的(de)是，在国轩高科方面看来，储能行业今年上升空间预计将高(gāo)于动力(lì)电池。换言(yán)之，从增速(sù)方面看，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出货持(chí)续增长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料(liào)，碳酸(suān)锂(lǐ)价格大起大(dà)落在市场上引起巨大争议(yì)。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经(jīng)过1600公里路程(chéng)，” 国轩高(gāo)科高级副总裁(cái)、中国业务板(bǎn)块总裁(cái)王启岁笑称(chēng)。这也在(zài)一定程(chéng)度上反映了锂(lǐ)价迅(xùn)速(sù)上涨给(gěi)下游带(dài)来的阵痛。

　　不过，今年以来(lái)锂价又迅速击穿(chuān)20万元关口，在(zài)近(jìn)期才有(yǒu)明显企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池(chí)级碳酸锂价格(gé)已经连跌52天。而且在此前(qián)30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显(xiǎn)示，在4月27日(rì)-28日两天内(nèi)，电(diàn)池级(jí)碳酸锂价格(gé)已经(jīng)连续两(liǎng)日(rì)上(shàng)涨，两日内分别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为(wèi)合理，国轩高科(kē)方面也给出(chū)自己研判。王启(qǐ)岁(suì)在会上表(biǎo)示(shì)，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区间可(kě)能形成振(zhèn)荡期。“我们(men)通过一季(jì)度观(guān)察来看，新能源行业处于稳(wěn)定增长阶段(duàn)，储能行业在(zài)一季度(dù)是处于投标(biāo)、招标的阶段，第三(sān)季度(dù)将迎来大规模交付，而储能大规模交(jiāo)付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这(zhè)个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛(máo)利率提(tí)升已经有了立竿见影(yǐng)效(xiào)果(guǒ)。

　　从毛利率方面来看(kàn)，国轩高科在一季度达到(dào)了(le)18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际上，同样的(de)情况也(yě)发生在宁德时代与(yǔ)亿纬锂能身上，其中宁德时(shí)代一(yī)季度毛利率为21.27％，较去年全(quán)年水平(píng)提(tí)升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂能(néng)则不如前两者(zhě)明显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分(fēn)点。

　　王(wáng)启岁也认为，在(zài)碳(tàn)酸锂(lǐ)回(huí)归理(lǐ)性(xìng)价格之后，新能源汽车(chē)市场会趋于较为合理增长。“去(qù)年是600万辆，经过一(yī)季度之(zhī)后，我(wǒ)们依然判断今年新能源汽车应该(gāi)在900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在加速产能(néng)扩张。其南京基(jī)地智能制造(zào)20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐(lú)江基地(dì)年产(chǎn)20万(wàn)吨高端正极材料项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳州基(jī)地(dì)年产10GWh电池项目等(děng)多个项目(mù)相继投产。据规划，国轩高(gāo)科(kē)2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国(guó)轩高科的(de)一季报显示，其截至报告期末其存(cún)货余(yú)额为65.98亿元(yuán)，较(jiào)去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货(huò)占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业(yè)整体状况看，国轩高科存货水平保持了较(jiào)低位(wèi)置(zhì)。国(guó)轩高(gāo)科高级副(fù)总裁蔡毅(yì)也(yě)表示(shì)，由于公司(sī)在江西宜春碳(tàn)酸锂原(yuán)材(cái)料(liào)有自产能力，因此其外(wài)购仅补充(chōng)自产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位(wèi)下降，也(yě)反映了行业(yè)整(zhěng)体状况，不少电(diàn)池厂商存货余额均在下(xià)降(jiàng)。其(qí)中(zhōng)宁德时代一(yī)季度(dù)报告显示，其库存金(jīn)额已(yǐ)从年初的(de)766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)一季报也显示，其存货金额从(cóng)去(qù)年(nián)底的85.88亿元(yuán)，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有(yǒu)库存较(jiào)低的电池厂商提到，库存已恢(huī)复至(zhì)健康水平，后(hòu)续(xù)将根据规划(huà)，逐步进行补货(huò)。

　　东吴证券(quàn)近期在一份研(yán)报(bào)中指出，区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均(jūn)维(wéi)持(chí)极(jí)低(dī)库存，电池本身库存(cún)不足1个月；另外在中(zhōng)游(yóu)材(cái)料方面，正极和电(diàn)解液库(kù)存周期(qī)大幅(fú)下降(jiàng)至7天左(zuǒ)右，负极因(yīn)石墨化(huà)需要一个月时间，库存周期较长，而隔膜(mó)约为一个月正(zhèng)常库存(cún)。

　　该(gāi)机构认为，目前库存(cún)多集(jí)中于(yú)上游锂盐厂，中游材料(liào)库存(cún)极低，基本保持7天(tiān)的(de)最低安全库(kù)存。若下游需求恢(huī)复，将带来(lái)强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的(de)过程中，国轩高科也在积极尝试(shì)“出海”。该公司(sī)在(zài)2022年加速全球化步伐，收(shōu)购博(bó)世集(jí)团的德国哥廷根工(gōng)厂，于(yú)2022年(nián)6月开始改造(zào)并已顺利投产，开(kāi)始(shǐ)欧(ōu)洲本地化运营(yíng)。其年报显示(shì)，2022年该公司海外销售收入达(dá)到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产(chǎn)品供不应(yīng)求

　　此前市场(chǎng)普(pǔ)遍预计，储能有(yǒu)望接(jiē)棒动力电池(chí)，带动电池厂商出货增长。近日，宁(níng)德时代(dài)也作出判(pàn)断认(rèn)为，储能方面(miàn)今(jīn)年预计增(zēng)速将(jiāng)会比(bǐ)动力电池更高。

　　王(wáng)启岁在交流中也认同这一观点(diǎn)。他预计，储能行业(yè)今年上(shàng)升空间预(yù)计会高于动力电池(chí)，其中国外家(jiā)储(chǔ)市场需求预计会(huì)在下半(bàn)年放(fàng)量，而国内大储市场(chǎng)方面(miàn)，今年一季度处(chù)于招标阶段，自二季度(dù)开始将进入交付阶段，目前相(xiāng)关产品供不(bù)应求。

　　从(cóng)国轩高科(kē)披(pī)露的年报数(shù)据(区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来jù)显示(shì)，其储能业(yè)务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比(bǐ)增长幅(fú)度达到186.49％，已经高于其动(dòng)力电池业务116.4％的增(zēng)速。按(àn)照这一数据计算，储能业务已经占到其总营(yíng)收的(de)15.22％，而(ér)在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行(xíng)业的空(kōng)间比动力电池上升空间(jiān)更大(dà)，“这是一个需求量大于供应量的领(lǐng)域，不(bù)存在需求疲软或者(zhě)是产能过剩(shèng)。”

　　他(tā)指出，首先在(zài)家储环节，因为(wèi)涉及到(dào)用电需求，每年到了第二季度开始后才爆发。而(ér)在大储环节，国内下游招标、立项都(dōu)在一季度，真正出(chū)货是(shì)在二季度以后，目前(qián)订(dìng)单状(zhuàng)况(kuàng)看来(lái)是(shì)供不应(yīng)求。此(cǐ)外，海外的客(kè)户也(yě)正逐渐接受中国(guó)的标(biāo)准化(huà)集装箱产品。

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