5月(yuè)迎来开门红，A股成交(jiāo)额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于人工(gōng)智能、消(xiāo)费、新能源等板块看法分一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米(fēn)歧较(jiào)大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商(shāng)共计推荐(jiàn)了154只金(jīn)股，从(cóng)行业来(lái)看，机械设备行业板块(kuài)暂时是5月机构(gòu)人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕(hǎn)见出现多只金股，两者一定程度与中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块(kuài)关注度提(tí)升最为明显，计算机(jī)板块关注度(dù)则快速下降，这也与4月份行情走(zǒu)势(shì)相互印证，传媒板块率先突(tū)破，可能会(huì)成(chéng)为AI概念笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸(mào)零售的(de)关注度也小(xiǎo)幅(fú)回暖(nuǎn)，可能与(yǔ)淄博烧烤和五(wǔ)一旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的(de)集中(zhōng)度(dù)来(lái)看，150多(duō)只(zhǐ)金股中(zhōng)，有22只金股同时被2家及以上的机构共同(tóng)推荐。其(qí)中三只传媒股(gǔ)同时获得3家以上机构推荐，分(fēn)别是(shì)三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部(bù)复苏，2.版号(hào)放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出(chū)现(xiàn)爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回(huí)顾，小(xiǎo)商品城(chéng)67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金(jīn)股策略(lüè)表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子(zi)贡献其中绝大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来(lái)看(kàn)，34家券商(shāng)中(zhōng)仅11家(jiā)券(quàn)商金股策略盈利(lì)，收益中位数(shù)为-1.65%，各项(xiàng)成绩均(jūn)不如近几期，主要与(yǔ)大(dà)盘行情(qíng)的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极(jí)端行情的演(yǎn)绎体现在热门金股上则表(biǎo)现为“全军覆(fù)没”，8只(zhǐ)同时(shí)获(huò)得4家机构的金股中仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾(téng)讯控(kòng)股、泸州老(lǎo)窖(jiào)则出现(xiàn)了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅(fú)最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各(gè)大(dà)券(quàn)商对五月份的投资方向做了预判，综(zōng)合多家观点，券商们对五月(yuè)的大盘(pán)的看法比(bǐ)较(jiào)保守，建议多看少动，推荐(jiàn)较多的行(xíng)业是电(diàn)气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地(dì)产(chǎn)股的走势机(jī)构有分歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事件驱动所以有短期(qī)的机会(huì)。

　　安(ān)信(xìn)策略阐述了美国(guó)股票(piào)投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股票市(shì)场的相(xiāng)对弱势。这(zhè)有悖(bèi)于现代投资理论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年中(zhōng)仅(jǐn)2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其(qí)他年份均现(xiàn)下跌。如(rú)果(guǒ)统计5、6两个月的市(shì)场(chǎng)表现，则(zé)四(sì)年均(jūn)报下跌(diē)，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经(jīng)济的(de)微刺激(包括(kuò)重大项目的陆续推出和开(kāi)工)不(bù)会停止;同时，管理(lǐ)层对信用风险(xiǎn)及(jí)资产价格风险的(de)容忍度正在(zài)降低，但在投资(zī)缺口重回下(xià)行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济周期格局(jú)下，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万策略认为市(shì)场依(yī)然维持震(zhèn)荡(dàng)格局(jú)，长期看二级市场估值体(tǐ)系(xì)国际化是趋势(shì)，优质(zhì)成长(zhǎng)有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会(huì)，可(kě)以做一把反弹，国企(qǐ)改(gǎi)革红利(lì)释放非常值得期(qī)待。

　　招商策(cè)略判(pàn)断在(zài)去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加资本，减(jiǎn)负债(zhài)会带来(lái)经济(jì)收缩(suō)压力，增(zēng)资本会(huì)带来(lái)股票供(gōng)给压力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行(xíng)压力暂(zàn)时有所(suǒ)缓(huǎn)和(hé)，但尚无法(fǎ)期望(wàng)经济会(huì)出(chū)现持续或者(zhě)大幅改善;资金(jīn)利率的回落是衰退性(xìng)的，不意味着(zhe)流动性出(chū)现主(zhǔ)动式改善;风(fēng)险偏好(hǎo)受刚性兑付打破(pò)预期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预(yù)期增加股(gǔ)票(piào)供给担(dān)忧(yōu)。总体上仍维持二季度(dù)投资(zī)策略观点(diǎn)，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料(liào)等(děng)一线白马等业绩增长(zhǎng)确定(dìng)性(xìng)高、估值不(bù)高，可(kě)以有相对(duì)收益。(关键词：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市(shì)场环(huán)境，一些积极因素(sù)正出现，将(jiāng)给市(shì)场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策(cè)底限思(sī)维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成(chéng)长(zhǎng)股业(yè)绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮(liàng)点望提振市场情绪。从管理层的(de)政(zhèng)策取(qǔ)向来看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期(qī)市场下跌后5月有些积极因素出现，建(jiàn)议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析(xī)称(chēng)，首先，A股盈利(lì)增速下(xià)行确立(lì)，并将(jiāng)继续;其(qí)次，前期小(xiǎo)批多次的微刺激下(xià)，市(shì)场对短期经(jīng)济(jì)预期偏(piān)乐观，而实际(jì)政策效果难以(yǐ)对冲(chōng)来自房(fáng)地产等领域带来的(de)经济下行(xíng)动(dòng)能，基本面预(yù)期很有可能下修;再次，改革和结构调(diào)整依(yī)然是政(zhèng)策主要(yào)目标，政府(fǔ)不(bù)托底(dǐ)，政策(cè)不全(quán)面放松的(de)情(qíng)况下，房(fáng)地(dì)产风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有不利影响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面(miàn)弱平衡(héng)向下打破的(de)趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续(xù)维持弱势(shì)下跌(diē)格局。

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