财联(lián)社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨(yǔ)其）随(suí)着公募基金2023年一季报披露(lù)完成(chéng)，多(duō)位知名基金经理大幅(fú)调仓换(huàn)股的(de)动(dòng)向和投资(zī)方(fāng)向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康(kāng)威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局(jú)AI板(bǎn)块，加仓(cāng)海康(kāng)威视(shì)、晶晨(chén)股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技(jì)、中国移动、腾(téng)讯(xùn)控股、赛腾股份、星(xīng)环科(kē)技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开(kāi)始(shǐ)布局(jú)人工智能(néng)，加仓同(tóng)花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人(rén)工(gōng)智能大行其道的首季，包括(kuò)谢治(zhì)宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期成长(zhǎng)价(jià)值的(de)基金(jīn)经理仍(réng)坚守新能源，如曾经的公募冠军(jūn)刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛典。面对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还(hái)是(shì)不为(wèi)所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可见(jiàn)越来越多的基金(jīn)经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是找死，横(héng)竖都是(shì)死，不(bù)如搏一把再死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态的(de)生动(dòng)写照。

　　光大证券(quàn)统计数据也证(zhèng)明(míng)了这(zhè)一(yī)点(diǎn)，公(gōng)募基金一季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和(hé)通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛(gé)兰(lán)在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一季度大手笔(bǐ)新进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另(lìng)一只中突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么欧研究精选混合(hé)一(yī)季(jì)度(dù)新进金山办公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪(jì)的仓(cāng)位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换(huàn)股中也能(néng)看出葛兰的人工智(zhì)能投(tóu)资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算(suàn)力以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知(zhī)名(míng)基金(jīn)经理调仓动向可以看(kàn)出，大家(jiā)都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一(yī)季报中也提到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的横空出(chū)世(shì)，海外大(dà)模(mó)型以及相关人(rén)工智能的产业趋势(shì)受(shòu)到市场(chǎng)关注，并很(hěn)快扩散到国内(nèi)产业界，市(shì)场聚焦于上游(yóu)算力(lì)、传输(shū)和(hé)下游运用，在经济复苏相对(duì)温和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子(zi)行业受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来(lái)看，万(wàn)达电影新入他所管(guǎn)理的中欧(ōu)新趋势(shì)十大(dà)重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股(gǔ)等个股；中(zhōng)欧明睿新常(cháng)态则(zé)加(jiā)仓深信服等。

　　再(zài)如(rú)谢治宇，海康威(wēi)视、澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模块等(děng)子板(bǎn)块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招(zhāo)商证券研报称，从历史上来看(kàn)，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金(jīn)大类(lèi)行(xíng)业配置(zhì)比例一个很重要的临界值(zhí)，往往预示着某个(gè)板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年一季度末(mò)，主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金对(duì)TMT配比明(míng)显提升(shēng)至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界值(zhí)尚存安全距离。从这点看(kàn)，基金经(jīng)理(lǐ)对于(yú)TMT来说(shuō)仍(réng)称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分(fēn)仍坚守新能(néng)源，也有(yǒu)一部分试图低位(wèi)捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了解，广发基金成(chéng)长团队(duì)对新能源(yuán)的钟(zhōng)爱业内闻(wén)名，最(zuì)新披露的一季报中也证(zhèng)实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基(jī)金广发双擎升级(jí)，从其十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，前五大重仓股的(de)占(zhàn)比(bǐ)均超过(guò)了8.5％，分别(bié)是晶澳科技(jì)、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能源概念股。除(chú)此(cǐ)之(zhī)外，他还仍加仓了天(tiān)合光(guāng)能、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋晶科(kē)能源为十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍(réng)对新能源保(bǎo)持信心，“我们(men)对本产品重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方(fāng)向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基(jī)本(běn)面优秀(xiù)和增量(liàng)价值积累的(de)公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在历史低(dī)位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未被充分认知和突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远成(chéng)长(zhǎng)价值混(hùn)合前(qián)十大重仓股分(fēn)别为中(zhōng)国移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通(tōng)威股份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物(wù)、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基(jī)金(jīn)增持了宁德时(shí)代(dài)、通威(wēi)股(gǔ)份、万(wàn)华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅度最多的(de)是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华(huá)心怡混合(hé)也(yě)加仓了新能源，如晶(jīng)科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到了新(xīn)能(néng)源板块的一些风(fēng)险点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经(jīng)过大半(bàn)年(nián)的(de)消化后，在这(zhè)个(gè)估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的(de)风险因素已经充分释放，目前(qián)这个(gè)时间段，新(xīn)能源非常具有吸引(yǐn)力。在一季度我(wǒ)们(men)对于电(diàn)动车(chē)、光伏、储能、海风的一些标的，都增(zēng)加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之(zhī)下(xià)，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接(jiē)受财联社记者采(cǎi)访时提到，他曾(céng)重点关注过(guò)TMT板块，但并(bìng)不(bù)喜欢去追逐风口，他选择会在全(quán)市场(chǎng)做行业(yè)轮(lún)动(dòng)，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确(què)定性来的时候，无(wú)论是基金经理个人还(hái)是(shì)投(tóu)资者，其实(shí)都是(shì)无(wú)法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控制持(chí)有(yǒu)比例，分散(sàn)风(fēng)险(xiǎn)。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇(chóng)一(yī)季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找(zhǎo)到明显的受(shòu)益标的，就没有参与。不过他也认(rèn)为这些股(gǔ)票(piào)的估值体系还(hái)在合理(lǐ)接受(shòu)范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一(yī)季度仍有不少基金(jīn)经理重仓“押(yā)注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块(kuài)的(de)未(wèi)来走势将如何(hé)？

　　一(yī)部分市场人(rén)士仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全(quán)年(nián)市场主(zhǔ)线的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续(xù)迎来基本面的确(què)认，中(zhōng)微观层面上尚(shàng)有空(kōng)间(jiān)，估(gū)值(zhí)修复尚未结束，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持(chí)续高企(qǐ)，上一轮行情催化主(zhǔ)要(yào)集中于(yú)大模(mó)型(xíng)的突(tū)破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商正(zhèng)加(jiā)速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发(fā)布，其中(zhōng)办公场景进展相对较快，我们预计5月(yu突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么è)之(zhī)后将进入(rù)AI应(yīng)用的加速繁(fán)荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在(zài)应用(yòng)、算力、模(mó)型三层(céng)中建议投资(zī)者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之前是(shì)周期(qī)的时(shí)代，2011年之(zhī)后(hòu)是(shì)消(xiāo)费的时代(dài)，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是(shì)科技。他坦言，自(zì)己(jǐ)目(mù)前(qián)重仓半导体(tǐ)板块。

　　不(bù)过另一(yī)部分市场人士也指出，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券(quàn)策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季(jì)度投资策略会(huì)上(shàng)提到“今年大概率还是一个(gè)偏成长风格(gé)占优，尤其是很(hěn)多科(kē)技股在过(guò)去几年(nián)其实(shí)没有太多的(de)表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合(hé)，其(qí)实TMT板块有很长时间没(méi)有太(tài)多表现。今年要(yào)推动数(shù)字(zì)经济(jì)，今年半导(dǎo)体周期要见(jiàn)底，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可(kě)能会有一(yī)些波动。AI现在(zài)还是主(zhǔ)题(tí)投资阶(jiē)段不太适合(hé)大多(duō)数(shù)的投资(zī)者，不适合在这个位置(zhì)上去(qù)追。”

　　广(guǎng)发(fā)证券研(yán)报中(zhōng)判断(duàn)，本(běn)轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联(lián)网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长与(yǔ)幅(fú)度有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议逢低(dī)布(bù)局有望(wàng)率(lǜ)先实(shí)现业绩(jì)兑现(xiàn)的环节(jié)，即满足(zú)“自身(shēn)产业周期向上+AI加(jiā)持(chí)下(xià)的(de)业绩增厚(hòu)机遇”的领域(yù)，比如(rú)，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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