金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作相(xiāng)关业务，保护境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资者(zhě)合法权益，维护利(lì)率互换市场秩(zhì)序，中国人民银(yín)行制定了《内地(dì)与香港利率互换市(shì)场互联(lián)互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年(nián)4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民银行有关部门(mén)负责(zé)人表(biǎo)示，未来中国(guó)人(rén)民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资(zī)品种(zhǒng)，调(diào)整(zhěng)交易和清算(suàn)额度，优化交(jiāo)易清算安(ān)排，为境外投资者提供(gōng)更(gèng)加便利(lì)高效(xiào)的风险管理(lǐ)工(gōng)具。另外，两地(dì)监管当局(jú)将结合(hé)各方(fāng)面情况(kuàng)，在(zài)风险可控(kòng)、对等(děng)互利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责人就《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合(hé)作管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行办(bàn)法》答(dá)记者问

　　一、符(fú)合中国人民(mín)银行(xíng)要求的(de)境外投资者包括哪(nǎ)些(xiē)？

　　答(dá)：符合《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行关于(yú)境外央行、国际金(jīn)融组织、主权(quán)财富(fù)基金运(yùn)用人民币投资(zī)银行间市场有关(guān)事宜的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于进一步做好(hǎo)境外机构投资(zī)者投资(zī)银(yín)行间债券(quàn)市(shì)场有关事宜(yí)的公告》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地(dì)与(yǔ)香港债(zhài)券市场互联互(hù)通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成(chéng)银行间债券市(shì)场准入备案的境外投资者等，可根据《内地与香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互(hù)联(lián)互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者(zhě)可以签署的(de)协(xié)议范围是什么？

　　答：根据(jù)《办(bàn)法(fǎ)》，境内外(wài)投资者开展“北向互(hù)换通”交易前可(kě)以与交易对手方签署经中国人民银行认可的衍生品主协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中(zhōng)央(yāng)清算衍(yǎn)生(shēng)品执行(xíng)协议（CDEA协(xié)议）等衍(yǎn)生品协议。境内投资者应当将是否签署协议、签署(shǔ)协议(yì)类型等事(shì)项(xiàng)向中国外汇交易中心(xīn)备(bèi)案(àn)。目前，中国银(yín)行(xíng)间市场(chǎng)交易(yì)商协会正在研究(jiū)制(zhì)定“互(hù)换通”衍生(shēng)品协(xié)议，待(dài)其正式发(fā)布后(hòu)也(yě)可供境内外投资者(zhě)选择(zé)签(qiān)署。

　　三、“北(běi)向互换通(tōng)”境外投资者的投资(zī)范围(wéi)是什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投资者现阶(jiē)段可在银行间市场(chǎng)开展符合(hé)集中清算(suàn)要求的人民币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内电子交易平(píng)台包(bāo)括哪些？境(jìng)外(wài)投资者的对手方、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市(shì)场(chǎng)需求(qiú)加入其他受认(rè情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说n)可的电子交易(yì)平台(tái)，受认可的境内电子(zi)交易平台为中(zhōng)国外(wài)汇(huì)交易中心。

　　为便利境外投资(zī)者开展人民币利率互换(huàn)交易(yì)，“北向互换通”参照“债(zhài)券通”相关安排，由境内投(tóu)资者（即“互(hù)换通”报(bào)价商(shāng)）与境外投资者(zhě)进行交易，“互换通”报价商名单(dān)可在中国(guó)外(wài)汇交易中心网站上查(chá)询。

　　“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易在境(jìng)内电子交易(yì)平(píng)台达成，交易(yì)一(yī)经达成即视(shì)为交(jiāo)易已确认。境外(wài)投资者可通过(guò)中国人民(mín)银(yín)行(xíng)认可的境外电子交易平台与境内电子交易(yì)平台的连接，向境(jìng)内(nèi)电子交易平(píng)台(tái)发送交易指令，与“互换通(tōng)”报价商(shāng)达(dá)成交易(yì)。

　　五、中国人民银行认(rèn)可(kě)的境内清算机构和香港证监会认可(kě)的(de)境外清算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银行(xíng)认可的境内清算机(jī)构为银行(xíng)间市场清(qīng)算所(suǒ)股份有限公(gōng)司（以(yǐ)下简称(chēng)上海清算所），香港证监会认可的境外(wài)清算机构为(wèi)香港交易所旗下(xià)香(xiāng)港(gǎng)场(chǎng)外结算有限公司（以下简称场(chǎng)外结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开展集中清算(suàn)的(de)主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者需(xū)要申(shēn)请获得场外结(jié)算公(gōng)司清(qīng)算会员资格或作为清算客户委托场外结算公(gōng)司综合清算(suàn)会员(yuán)代理清算，并(bìng)与场外结算公司综合清算会员签订客户清算协议。交易达成后(hòu)，境(jìng)内外清算机构(情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说gòu)对交易(yì)进(jìn)行风控检查，对于符合(hé)集中清算(suàn)要求的(de)交易及时纳(nà)入集中清算(suàn)。境外机构(gòu)通过场外结算公(gōng)司(sī)或其(qí)综合清算会员(yuán)完成保(bǎo)证金及资金结(jié)算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外清算(suàn)机(jī)构(gòu)如何进行衍生(shēng)品(pǐn)交(jiāo)易的合约替代(dài)？

　　答：合约替代是指清算机构作(zuò)为中央对手方针对已成交的交(jiāo)易(yì)充当(dāng)买方的(de)卖方(fāng)和卖方的买方的一种法律安(ān)排，并据此(cǐ)与买方和卖方建立两个新合约，以清偿(cháng)买卖(mài)双方(fāng)之间(jiān)的初(chū)始债务。“北向互换通”业(yè)务中，境外与(yǔ)境(jìng)内参与者达成的交易在经过上海清算所与场外结(jié)算公司的集中清算审核后，上海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司(sī)于当日将交(jiāo)易(yì)进行合(hé)约替代，进(jìn)入集中清算(suàn)，生成为三个(gè)独立(lì)的新合约，分别为境外(wài)参(cān)与者与场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司、场外结(jié)算公司与上(shàng)海清算所(suǒ)、上海(hǎi)清算(suàn)所与境内参与者之(zhī)间的合约。境外(wài)与境(jìng)内(nèi)参(cān)与者之间将不(bù)再存(cún)在合同关系(xì)。对(duì)于未纳入集中清(qīng)算的交易，依照成交双方约(yuē)定的(de)处(chù)置方式(shì)进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场(chǎng)景下的(de)跨境资金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通(tōng)”业务场景(jǐng)下(xià)，上海清算所与场外结算公司之间(jiān)的跨境资(zī)金结算(suàn)主(zhǔ)要通过人民币跨境支付系统办理。同时，场(chǎng)外结算公司可在境(jìng)内银行开立人民币基(jī)本(běn)存款账户和人(rén)民币“互换通”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账户(hù)），作为极端情况下应急结算安排(pái)。NRA账户收支范围包括：“互换(huàn)通”交易(yì)结(jié)算资金、因(yīn)“互换通”交易结算需要在应急情况下(xià)所融(róng)入资金的(de)本(běn)息和费用以及符合(hé)中国人民(mín)银行规定的其(qí)他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换(huàn)通”业务风(fēng)控(kòng)方案的(de)一部分，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司将(jiāng)针对双方(fāng)清算所之间(jiān)的风险敞口(kǒu)建立“互(hù)换通(tōng)”资(zī)源池安排。双方向“互换通”资(zī)源池缴纳(nà)担保品，该(gāi)资源池独立(lì)于每(měi)一中央对手方从各(gè)自清(qīng)算参与者收(shōu)取和(hé)追缴的保证金(jīn)、清算(suàn)基(jī)金之(zhī)外(wài)，不用于任何(hé)会(huì)员机构的违约(yuē)损失分摊。上海清算(suàn)所向资(zī)源池缴纳的资金存放在以场外结算公司(sī)名义于境外开立的(de)“互(hù)换通”专(zhuān)用账户，场外结(jié)算公司(sī)向资源池缴纳(nà)的资金存放在(zài)以(yǐ)上海(hǎi)清算所名义于(yú)境内开立的“互换通”专用人民币/外币账(zhàng)户，相关(guān)账(zhàng)户(hù)内(nèi)资(zī)金可豁免跨境债权债务登(dēng)记及额度管理要(yào)求。场外(wài)结(jié)算公司与上海清算所每日基于双方清算(suàn)所之间的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过境内外存管银行办理人(rén)民(mín)币或(huò)外币资金的跨(kuà)境(jìng)划转。

　　有(yǒu)汇(huì)报责任(rèn)的机构应当(dāng)及时履(lǚ)行(xíng)报送(sòng)义务。上海清算所和境(jìng)内资源(yuán)池存管银行应(yīng)当向人民币(bì)跨(kuà)境收(shōu)付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收(shōu)支信息；被撤销的(de)交易(yì)如涉及双边结(jié)算补偿金的，相(xiāng)关境内结算银行应当进行跨境人民币收(shōu)支信息(xī)报送。上(shàng)海清算所(suǒ)、境内投资者等相关主(zhǔ)体应当按(àn)照规定履行国际收支统(tǒng)计申报义务(wù)，原则上“互换(huàn)通(tōng)”交易和资源池业务(wù)由上海清算所(suǒ)集中进(jìn)行国(guó)际收支统计申报，补(bǔ)偿金等不经由上海清算所清算(suàn)的(de)交易或资(zī)金收(shōu)付，由(yóu)境(jìng)内投资者等(děng)相关(guān)主体进行国际收支(zhī)统(tǒng)计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换通”实行额(é)度管理(lǐ)？

　　答：为(wèi)确保市(shì)场平稳(wěn)运行，“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”充分考(kǎo)虑境外(wài)投资(zī)者投资(zī)银(yín)行间债(zhài)券市场的(de)情况，初(chū)期全市场每日交易净限额为200亿(yì)元人民币（即全部境外投资者通过“北向互(hù)换通”开展利率互换交易在轧(yà)差(chà)后的名义(yì)本金净额每日(rì)不超过(guò)200亿元人(rén)民(mín)币(bì)），清(qīng)算限额为40亿元人民币（即上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司之间净(jìng)头(tóu)寸对(duì)应的“互换通”资源池(chí)风险敞口上(shàng)限(xiàn)为40亿元人(rén)民(mín)币）。未来，可根(gēn)据(jù)市场发展(zhǎn)情况(kuàng)适时调整额(é)度(dù)，并(bìng)对外公布(bù)。

　　十、香港结算行(xíng)应当遵(zūn)守的人(rén)民币购售(shòu)业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民(mín)币购售业务的(de)相关文件主要包括(kuò)：《中国(guó)人(rén)民银行关于明确跨境人(rén)民币业务相关(guān)问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调(diào)整人民(mín)币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于拓宽人民币购售业务(wù)范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行(xíng) 国家(jiā)外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人(rén)民银行办公厅关于加强境外金融机构进入银行间外汇市场开(kāi)展人民币购售业务宏观审慎管理有关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于(yú)完善(shàn)人民币购售业(yè)务管理有关问题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售业务境外参(cān)加行和(hé)境外清算行进入银行间外汇市(shì)场(chǎng)有关事(shì)项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港结算行在(zài)境(jìng)内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外(wài)清(qīng)算行和境外参加行的业务(wù)模式、产品种(zhǒng)类(lèi)和信息报送(sòng)等相关安排(pái)。根据(jù)《办法》和人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务管理(lǐ)规(guī)定，香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，应当(dāng)确保与其相关的(de)境外投资者在本机构的资金兑换是基于“北(běi)向互换通”的(de)真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用外(wài)汇参(cān)与交易的，其交(jiāo)易到(dào)期(qī)或不再继续参与(yǔ)的，原则上应当通过(guò)香港结算行兑换(huàn)回外(wài)汇”？

　　答：为方(fāng)便(biàn)持(chí)有外汇的境外投资者通过“北向互换通”投资(zī)内地银行间金(jīn)融(róng)衍生品(pǐn)市场，使(shǐ)用外汇的(de)境(jìng)外(wài)投资者(zhě)可在香港结(jié)算(suàn)行办理(lǐ)外汇资(zī)金兑(duì)换，香港结(jié)算行由(yóu)此所(suǒ)产生的头(tóu)寸可到(dào)境内银行间(jiān)外汇(huì)市场平盘。初期，境外投(tóu)资(zī)者可选择一(yī)家(jiā)香港(gǎng)结算行(xíng)办理业务。香(xiāng)港结算行为(wèi)境外投资者办理(lǐ)外汇资(zī)金(jīn)兑换(huàn)时，应当做好真实性审核相关工(gōng)作，确保所(suǒ)兑换的资金(jīn)用于“北(běi)向互换(huàn)通”交易。其(qí)交易(yì)到期所得的人(rén)民币资金，可继续投资，如用于非“北(běi)向互换通(tōng)”投资用途，应当通过香(xiāng)港结算行兑换(huàn)为外(wài)汇。

　　十二(èr)、“北向互(hù)换通”交(jiāo)易报告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投资者和(hé)相(xiāng)关金(jīn)融市场基础设施应(yīng)当向中(zhōng)国人民银行认可的交易(yì)报告库报告“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易相关(guān)数(shù)据(jù)。中国外汇交易中心是(shì)中国人(rén)民银行认可(kě)的“北向互换通(tōng)”数据的交易(yì)报告库(kù)，在中国外汇(huì)交易中(zhōng)心达(dá)成的“北(běi)向互换通”交易，境内外投资者无需另行报(bào)告。此外，中国人民银行(xíng)和相关监管部门可以根据需要向基础设施调取与(yǔ)境外投资(zī)者投(tóu)资活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务(wù)细(xì)则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布(bù)，境内(nèi)电子交易(yì)平台、境内(nèi)外清(qīng)算机(jī)构(gòu)将制订配套的业务规则等文件并对外(wài)发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来(lái)有什么发展计划？

　　答(dá)：未来中(zhōng)国人民银(yín)行将根据市场发展情况，适时增(zēng)加投资(zī)品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清算(suàn)额度，优(yōu)化交(jiāo)易清算安排，为境外(wài)投资者(zhě)提供更加(jiā)便利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等(děng)互(hù)利(lì)的原(yuán)则下，适时(shí)研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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