用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型第二阶段进展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿元(yuán)，创(chuàng)公(gōng)司(sī)2001年5月上市(shì)以来单季最大亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％，是2020年(nián)以来连续第三年净(jìng)利(lì)下滑(huá)。与此对应的是，2020年(nián)以来公司股价(j清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢ià)持续大跌。

　　这(zhè)与(yǔ)用(yòng)友网(wǎng)络3.0-I转(zhuǎn)型(xíng)阶(jiē)段营(yíng)收(shōu)、净利(lì)同步大(dà)增、股价大涨(zhǎng)的同(tóng)向共(gòng)振，大相迥异。

　　目(mù)前，用友网络股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单季最大亏损(sǔn)

　　净利连续(xù)三年下滑

　　用友网络(luò)4月28日晚间发布2023年第一季度报(bào)告，一季度(dù)实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公(gōng)司(sī)股(gǔ)东(dōng)的净亏损3.97亿元(yuán)，创(chuàng)该公司2001年(nián)5月(yuè)上市(shì)以来单季最大(dà)亏损。

　　此(cǐ)前(qián)，用友(yǒu)网络发布(bù)的(de)年(nián)报显(xiǎn)示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元(yuán)，同(tóng)比下降69％。这是(shì)在2019年创下净利11.8亿元(yuán)的历史最(zuì)高点之后，用友网络连(lián)续第三(sān)年净利下滑(huá)。

　　从(cóng)股价(jià)来看，在(zài)2020年7月创下历史新高之(zhī)后，用友网络股价就总体(tǐ)上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫(wèi)东等投资(zī)者被套(tào)

　　在2022年股(gǔ)价大跌前，用友网络在股价相对高(gāo)点进行了定(dìng)增融资(zī)清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢。此次定(dìng)增(zēng)吸引(yǐn)了(le)不少机构参与，包(bāo)括高毅、葛卫(wèi)东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络披(pī)露定增结果，增清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢发数量(liàng)约1.7亿(yì)股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定(dìng)增市场颇为活跃的私募大佬(lǎo)葛卫东，也(yě)参(cān)与(yǔ)了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网(wǎng)络发布的2021年业绩(jì)明显不及(jí)市(shì)场预期，2021年净利润为(wèi)7.078亿元(yuán)，同比下(xià)28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的(de)2022年(nián)各季度(dù)业绩(jì)更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此背景下，用友网络的股价从2022年(nián)2月(yuè)37元(yuán)的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近六成。而(ér)葛卫东的总持股数，也(yě)从2022年一(yī)季度的7626万(wàn)股(gǔ)，到2022年三季度(dù)末退出(chū)前(qián)十大股东，在此期(qī)间，其(qí)减持(chí)数量(liàng)至少有4100万股。其定增投资也(yě)惨遭被(bèi)套。

　　2022年(nián)以来，用友网络股价(jià)大跌。

　　云(yún)服(fú)务转型第二阶段道阻且长

　　在用友网(wǎng)络(luò)的(de)发展历史上，其1.0阶段(duàn)是(shì)通过财务软件服务企业的会计电算(suàn)化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服务企业的信息化，现在的(de)3.0阶段是服(fú)务企业的数智化。

　　具(jù)体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服(fú)务业务(wù)，引(yǐn)领中国企业级服务市场。在此基础上，公司2020年进入(rù)新的(de)战略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略(lüè)目(mù)标是构建和运营(yíng)全球领先的企业云服务平台。

　　2015年，用(yòng)友网络正式发布(bù)了完全基于互联网架(jià)构的企业互(hù)联网开发平台。2017年(nián)以来(lái)，其云(yún)平(píng)台、财务云、人力云(yún)等(děng)云(yún)产品得到(dào)逐(zhú)步发展，各(gè)领(lǐng)域(yù)云(yún)上线(xiàn)运营(yíng)、逐(zhú)步融合(hé)。

　　从2017年开始，用友BIP经历了(le)第(dì)一个阶段的”用(yòng)友云”面世、云(yún)平台及领域(yù)服务快速发展，第(dì)二个阶(jiē)段(duàn)的统一(yī)底座和服务融合。2022年8月，经过6年(nián)的规(guī)模研发(fā)和持续(xù)迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司业务占(zhàn)比来(lái)看，用友网络云服务转型取(qǔ)得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点(diǎn)，已成为公司主(zhǔ)要收入(rù)来源并继续扩大收(shōu)入(rù)占比。

　　但从高(gāo)端市场(chǎng)份额来看，用友却还(hái)是没有多(duō)大突破。《2021年中国工业软件发展(zhǎn)白皮书》显示，国(guó)产ERP软件整体市占率(lǜ)超过70％，其中(zhōng)用(yòng)友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占(zhàn)有率仅有25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场曝出(chū)华为将在4月(yuè)启用(yòng)自(zì)己研(yán)发(fā)的MetaERP软件之后，用(yòng)友网络股价(jià)直接跌停。尽管(guǎn)华(huá)为目前仅为自(zì)用，并(bìng)不(bù)一定会面向外部市场提(tí)供高端(duān)ERP软件，但股价(jià)的跌停，反(fǎn)应出市场对用友(yǒu)在高端ERP软件市场竞争(zhēng)力信心(xīn)的(de)严重不足，也反应(yīng)了(le)其(qí)在高端市场(chǎng)的进(jìn)展不佳(jiā)。

　　具体到(dào)财务和股价(jià)上，在用友网络3.0转型(xíng)第一阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营收逐渐增长(zhǎng)的同时，净(jìng)利润也(yě)在同(tóng)时逐年增长，且增(zēng)幅远高于营收增幅。对应到股价上，在此期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年(nián)至今，其营收仅(jǐn)仅小幅(fú)增长，几乎可以说是(shì)踏步(bù)不(bù)前，净利润却大幅(fú)下跌，股价也因此大跌(diē)，公司市(shì)值严重缩水。

　　用友(yǒu)网络(luò)董事(shì)长王文京在2022年曾表(biǎo)示(shì)，3.0阶段，用友的(de)市值还是有(yǒu)很大的提升(shēng)空间。但从目(mù)前的(de)情况(kuàng)来看，用友3.0的第二阶段，道阻(zǔ)且(qiě)长。

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