近日，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震。曝光(guāng)的网(wǎng)友称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军(jūn)口号”来(lái)进行调侃式(shì)的比(bǐ)喻(yù)，让其感到不适(shì)。

　　北(běi)京(jīng)文旅局(jú)5月(yuè)17日发布通报，决(jué)定没收(shōu)笑果文化(huà)违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发的(de)风波(bō)中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文化也成为了(le)备受资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯(xùn)入股后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经(jīng)营(yíng)范(fàn)围包(bāo)括文化(huà)艺(yì)术(shù)交(jiāo)流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年(nián)的(de)发四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大(dà)会》《吐槽(cáo)大会》等(děng)节(jié)目的火(huǒ)爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化(huà)也成为中国(guó)最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到(dào)商机并押宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记者整理公(gōng)开信息发(fā)现(xi四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震àn)，笑果(guǒ)文化(huà)于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑(xiào)果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络(luò)天使轮投资(zī)。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思(sī)资本(běn)数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的(de)A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人(rén)文(wén)化集(jí)团、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南(nán)山资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的(de)战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南山资本和游族网络对笑果(guǒ)文化最为(wèi)青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化(huà)的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张(zhāng)的关键一子，今年4月，位于(yú)北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文化线下(xià)喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海(hǎi)、南京、苏(sū)州之后(hòu)的(de)第四个演艺空间。此(cǐ)外(wài)，近年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化(huà)对(duì)外投(tóu)资的企业共(gòng)有9家(jiā)，其中(zhōng)有(yǒu)6家(jiā)已经注销(xiāo)。如(rú)今存续(xù)的企业有：笑果挺(tǐng)棒(bàng)文(wén)化传(chuán)媒（上海）有限公(gōng)司、上(shàng)海(hǎi)青豆结冰文化(huà)传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东(dōng)笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变(biàn)更为有限责任(rèn)公司（港澳(ào)台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾(céng)有业(yè)内人士猜测(cè)，笑果文化(huà)或许是在悄(qiāo)悄(qiāo)开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了(le)对笑果文化的A轮投(tóu)资(zī)过程，他对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示，他(tā)也是刚从(cóng)网上(shàng)看到(dào)本次(cì)出事，此前脱口秀(xiù)行业在(zài)国内处于(yú)快速发(fā)展(zhǎn)阶(jiē)段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该领域笑(xiào)果文化做(zuò)的(de)很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大(dà)会(huì)》在年轻人圈子里很火爆，出于这些(xiē)原因进(jìn)行了(le)投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺(yì)术(shù)”，追求的就(jiù)是(shì)一种针(zhēn)砭时(shí)弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑一(yī)边(biān)反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于节目效果可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀(xiù)中的开玩(wán)笑也(yě)要注意把握(wò)分寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解(jiě)放(fàng)军形(xíng)象等严肃话题，确实不该(gāi)口(kǒu)无遮拦(lán)，“踩红线的事(shì)肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有(yǒu)进(jìn)行非(fēi)常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资(zī)料(liào)显示，目前(qián)大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区泽禧股权(quán)投资合伙(huǒ)企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公司为(wèi)第(dì)三大股(gǔ)东(dōng)，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频(pín)联合笑果文化(huà)打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节(jié)目让担任(rèn)吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾讯(xùn)视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合(hé)出品(pǐn)的《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》在(zài)腾(téng)讯视频(pín)首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化(huà)相关(guān)人士去年称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节(jié)目(mù)，可以占到公司(sī)百(bǎi)分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却(què)后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展(zhǎn)历(lì)史，脱口秀这(zhè)个舶来品(pǐn)在国(guó)内的发展历程要短得多(duō)也快得多。近10年(nián)内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频频(pín)占(zhàn)据收视榜与网络热议(yì)话题(tí)榜首，由此带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风而(ér)至。财(cái)联社创投通数(shù)据(jù)显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资(zī)本(běn)投了(le)鲜(xiān)榨喜剧，原子(zi)创投(tóu)、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对(duì)脱(tuō)口秀行(xíng)业也明显呈(chéng)现出“一家独大(dà)”的趋势(shì)，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年(nián)及(jí)以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾(qīng)注也有些后劲(jìn)不足，2021年之(zhī)后，市场上暂(zàn)无新(xīn)的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中国(guó)脱(tuō)口秀行业(yè)发展(zhǎn)趋势(shì)分析与未(wèi)来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年(nián)增(zēng)长50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年至2029年(nián)，行业年均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为何(hé)却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远营(yíng)销咨(zī)询创始人高承(chéng)远对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于(yú)，资本(běn)的投资逻辑(jí)天(tiān)然是确定性和可复制(zhì)性，而脱口(kǒu)秀行业却具(jù)有巨(jù)大的不确定性和不可复制性。演(yǎn)员的不(bù)确(què)定(dìng)性、创作的(de)不确定性(xìng)、观众审美(měi)的(de)不确定性，以及踩红(hóng)线等重要舆(yú)情事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱(tuō)口秀行业(yè)未来(lái)想要(yào)可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运(yùn)营爆款，激活创作(zuò)，带动整个行业的上线，这才是(shì)这个行业(yè)可(kě)持续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业作为大文娱行业中(zhōng)的一员，和这(zhè)个行业(yè)中的(de)其(qí)余(yú)行业一样（如影视(shì)剧作、游(yóu)戏等(děng)等(děng)），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台，行业本身(shēn)的(de)“护(hù)城河”相(xiāng)对浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀本(běn)身(shēn)是靠故(gù)事起家的(de)，但这个行业(yè)的“故事”却很难讲述，这也是备受资本(běn)市场冷遇的原(yuán)因。

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