金融界5月(yuè)12日消(xiāo)息 国内期货市场收盘，商(shāng)品期货(huò)多数下跌(diē)，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液(yè)化(h夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思uà)石(shí)油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超(chāo)3％，沪铜(tóng)、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅(fú)反弹上(shàng)涨(zhǎng)，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆(dòu)粕(pò)涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑(jí)变了？

　　白银跟(gēn)随(suí)大宗(zōng)商品跌(diē)势，价格深(shēn)跌5％以上。根据昨夜公布(bù)的数据，美(měi)国4月生(shēng)产者价(jià)格指(zhǐ)数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资(zī)通胀压(yā)力进(jìn)一步(bù)趋缓。结合(hé)此前发布的美国4月CPI数据(jù)，6月美联储大概率暂停加息(xī)。

　　背(bèi)后逻(luó)辑来(lái)看，一方面，此前加息结束乃至降息已然(rán)成为(wèi)一种共识，因(yīn)此本周在美(měi)联储越来越(yuè)多官员为鹰派站台的情况下，预计从(cóng)加息结束到(dào)降息周(zhōu)期开(kāi)启，仍有近一个季度的时间，在此期间将(jiāng)面临经济和政(zhèng)策的(de)不确定性，贵金属部分回吐前(qián)期超涨的幅度。另一方面，上周初(chū)请失(shī)业金人数升至2021年以(yǐ)来的最高水平(píng)，劳(láo)动力市场正在降温。同时(shí)国(guó)内(nèi)社融超预期下滑，白银因工业(yè)属性偏强大幅下(xià)跌，在情绪(xù)修(xiū)复(fù)之前难(nán)言企稳，后续还需关注(zhù)海外衰退(tuì)预期的(de)发(fā)酵情况(kuàng)。

　　方正(zhèng)中期期(qī)货：经济(jì)衰退预(yù)期(qī)与有(yǒu)色金属走势拖累 白(bái)银如期大幅调整

　　前期强调从宏观(guān)经(jīng)济衰退预期角(jiǎo)度出(chū)发(fā)，有色金(jīn)属(shǔ)将(jiāng)会走弱，白银连续上(shàng)涨后会面临调整行情，当前逐步兑(duì)现；宏观经济(jì)衰退预期将会继续(xù)影(yǐng)响有色(sè)金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软(ruǎn)增加美联储政策转向宽松预期以及经济风(fēng)险依然利(lì)好贵金属，但是美(měi)元指数大(dà)幅上升使得贵金属(shǔ)承压回(huí)落，而铜(tóng)铝等有色金(jīn)属大(dà)幅下行，拖(tuō)累工业属性(xìng)较(jiào)强的白银(yín)走势，白银(yín)表(biǎo)现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预期与有色金(jīn)属(shǔ)大幅(fú)回落等因素综合(hé)影响(xiǎng)下(xià)，白(bái)银高位回落(luò)，下方仍(réng)有一定(dìng)的空间，首先(xiān)关(guān)注24美元/盎司整数(shù)关口（5400元/千克）支撑(chēn夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思g)；若有效跌破该位(wèi)置将会测试23美元/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支撑(chēng)；上方关(guān)注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前(qián)偏弱(ruò)行情仍未走(zǒu)完(wán)，建议继续等(děng)白银行情企稳再低位做(zuò)多。美欧银行(xíng)业危机引发避险需(xū)求(qiú)，美联储政策收(shōu)紧预(yù)期迅(xùn)速转向，美元(yuán)美债走势偏(piān)弱(ruò)，贵(guì)金属(shǔ)持续(xù)走强，当(dāng)前继续关注(zhù)调(diào)整行情；后续政策宽(kuān)松转向、经济下行风险、银行(xíng)业风险与债务上限风险(xiǎn)、央行购金持续(xù)等宏观因素下，黄(huáng)金将会不断刷新历史新高，贵(guì)金属逢低做(zuò)多配(pèi)置(zhì)依(yī)然是核(hé)心建议。

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