本周，56只首发(fā)基金中（份额分(fēn)开计算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列其中。目前，第2批4只北(běi)证50指数基金产品已有3只成立，分别为鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金、工银瑞信北证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)和万家北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)。

　　多位(wèi)业内人(rén)士表示，流(liú)动(dòng)性(xìng)问题是制约北交(jiāo)所发展的首要因素(sù)，不过随着公募基(jī)金(jīn)加速布局，增量资金不断(duàn)涌入下，流动性问题有望kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心(wàng)持续改善；同(tóng)时(shí)，当前(qián)北交(jiāo)所优质公(gōng)司(sī)被显(xiǎn)著低估(gū)，正是长(zhǎng)线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　第二批北(běi)证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列(liè)其中，根据(jù)招募说明书，该基金主要跟踪北证50成(chéng)份指数，由于是发起式基金，认购金额满1000万元即可成立，认(rèn)购期(qī)为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批(pī)北证(zhèng)50指数基金产品成功获批，工银瑞信(xìn)基金、万家基金、鹏扬基金、博时(shí)基金四(sì)家公(gōng)募基金(jīn)公司拿到批文(wén)。除博时基(jī)金(jīn)外，万家基金的北证50指数产品也是以发(fā)起式的形式设(shè)立。

　　截(jié)至目前，除博时基金旗(qí)下产品(pǐn)正(zhèng)在发(fā)行外，其(qí)余3只产品均(jūn)已(yǐ)成立。其中(zhōng)，鹏(péng)扬北证50成份指数基(jī)金于4月25日成(chéng)立，获2225户有效认(rèn)购，募(mù)集规(guī)模3.89亿元；工银(yín)瑞(ruì)信北(běi)证50成份指数基金于(yú)4月27日(rì)正式成(chéng)立，获1496户(hù)有(yǒu)效认购，募(mù)集(jí)规模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份指(zhǐ)数基金于(yú)5月5日正式成立，获1717户有效认购，募(mù)集规模(mó)1.68亿元。

　　对于(yú)北(běi)证50指数(shù)的(de)投资价值，万家北证50成份指数(shù)基金(jīn)经(jīng)理杨坤(kūn)曾(céng)表(biǎo)示，

　　北交所股票估(gū)值普遍显(xiǎn)著低于其(qí)他(tā)上市板块中业务(wù)相关(guān)度较高的同类股票，具有较大估(gū)值提(tí)升(shēng)空间。随(suí)着市场(chǎng)流(liú)动(dòng)性(xìng)的增强和创新型(xíng)中小企(qǐ)业的高速成长，有望实现业绩和(hé)估值双升(shēng)，长期投资价值显著。

　　首(shǒu)批北证50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月12日(rì)，这8只(zhǐ)产品年内回报(bào)、成立以(yǐ)来回报悉数为负(fù)，其(qí)中年内平均收(shōu)益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这(zhè)些产品开(kāi)始加(jiā)速“回血”，月(yuè)内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去(qù)年11月(yuè)发布以来，该指数经历小(xiǎo)幅下滑(huá)后，今(jīn)年一(yī)季(jì)度(dù)上涨1.76％。二季度以来虽有震(zhèn)荡下跌，但5月以来又开始(shǐ)持续(xù)上涨，且(qiě)市场表现居前(qián)。截至5月12日，该指数(shù)月内(nèi)涨(zhǎng)幅达(dá)2.98％，对(duì)比沪深市场(chǎng)核心(xīn)指数(shù)表现(xiàn)，除红利(lì)指(zhǐ)数月(yuè)内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证(zhèng)50等在内的30只(zhǐ)核(hé)心(xīn)指数月内均下(xià)跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后(hòu)，多个指数基金相(xiāng)继成立，这使得(dé)北交所整(zhěng)体(tǐ)流动性有所改善。从中(zhōng)观维度来看，北(běi)交所(suǒ)很多优质企业的(de)估(gū)值仍然偏低，预计随着(zhe)流动性(xìng)逐步改(gǎi)善，以(yǐ)及公司业绩持续释放(fàng)，北(běi)交所板块(kuài)整体走势有(yǒu)望持续向好(hǎo)。”北京(jīng)一(yī)大型公募基(jī)金(jīn)人士表(biǎo)示。

　　北交所官(guān)网(wǎng)显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日(rì)，北交(jiāo)所上(shàng)市(shì)公司193家，总股(gǔ)本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿(yì)元。从北(běi)交所上市(shì)公司业绩(jì)表现来看，2021年北交(jiāo)所(suǒ)上市公司盈利面达(dá)99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司净利润(rùn)达5000万元(yuán)以上(shàng)；2022年北交(jiāo)所上市公司全年共实(shí)现(xiàn)净利润138.11亿元，平均实(shí)现净(jìng)利(lì)润7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过(guò)30％，22家公司(sī)净利润超过1亿元，42家(jiā)公司连续三年实(shí)现利润正增长。北(běi)交所上市(shì)公司业(yè)绩正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北(běi)交所主题权益基金年(nián)内表现上，Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)12日，除大成北交所两(liǎng)年定开(kāi)年(nián)内收(shōu)益为负外(wài)，其(qí)余(yú)9只北交所(suǒ)主题权益基金(jīn)年内均(jūn)斩获正收(shōu)益(yì)。其(qí)中，华(huá)夏北交(jiāo)所创新中小企业精选两年定开年内回报最高(gāo)，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两年定开、嘉实北(běi)交所精选两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的(de)回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金(jīn)布局良机

　　对于北交所投资价值，多(duō)位业内人(rén)士认(rèn)为，当前(qián)北交(jiāo)所优质公(gōng)司被显著低(dī)估，不过正是长(zhǎng)线资金布局(jú)的良好机遇。

　　万家北(běi)交所慧选(xuǎn)两年基金经理叶勇直言，北交所(suǒ)市(shì)场上(shàng)，制约其发展的依然是(shì)市(shì)场本身较差的(de)流动性问(wèn)题，市场制度(dù)性差异(yì)导致其与(yǔ)沪深市场(chǎng)相比，可比公(gōng)司估(gū)值表现差异较大。除了继续降低投资者门槛(kǎn)、扩(kukj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心ò)大(dà)优质(zhì)上市(shì)企(qǐ)业数量外，后续北(běi)交所市场有必(bì)要(yào)完善转板制(zhì)度，畅通转板通道(dào)，从而活跃市(shì)场交(jiāo)易，通过沪(hù)深市场的引领，提(tí)升流动性(xìng)，平抑估值鸿(hóng)沟。不过(guò)，从另外一(yī)个角度上讲，目前(qián)的北交所优(yōu)质公(gōng)司被显著低(dī)估(gū)，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华(huá)夏北(běi)交所创新(xīn)中小企业精选两(liǎng)年定(dìng)开基金经理顾鑫(xīn)峰表示(shì)，站(zhàn)在当(dāng)前(qián)的(de)位(wèi)置，对于北交所(suǒ)的后续表现(xiàn)充满(mǎn)信(xìn)心，信(xìn)心(xīn)来源(yuán)于四个方面。

　　一是(shì)北交所公(gōng)司(sī)目(mù)前估值已经非(fēi)常便宜，他们测算前几大重仓(cāng)股(gǔ)的平(píng)均估值在20倍以内，切换到2023年估(gū)值在15倍以内(nèi)，这个估值水平对于具备专精特新特性的中小成(chéng)长型企业而(ér)言是(shì)非(fēi)常具有吸引力(lì)的。

　　二是从业绩表(biǎo)现来看(kàn)，他们发现很多北交所(suǒ)公司(sī)今年(nián)以来依然延(yán)续了较快的增长(zhǎng)速度，发(fā)展整体是符合预期的，业(yè)绩的持续增长进(jìn)一步(bù)消化了估值。

　　三是(shì)从(cóng)政策来看，去年四(sì)季度以来(lái)北交所出了(le)不少政(zhèng)策利好，包括发布(bù)《北京证券交易所股票(piào)做市交易业务细则(zé)》和《北京证券交易(yì)所股票做市交(jiāo)易业务指引》，下(xià)调部分交易费率，北(běi)交所股票将纳入中证、国(guó)证跨市场(chǎng)指数(shù)体系，北证50指数11月份正式上线等政(zhèng)策的密集发布，可以说对这(zhè)个市场是(shì)加(jiā)大了呵护的力度，政策的(de)暖风对(duì)整个市场构成(chéng)中长期利好。

　　四是北交(jiāo)所目(mù)前新(xīn)挂牌的公司较多，其中不乏优质的个股，供给上来了，给他们增加了(le)筛(shāi)选的范(fàn)围，尽(jǐn)管短期(qī)可能(néng)由(yóu)于供给增加(jiā)对整个市场的流动性造成一定(dìng)的扰(rǎo)动，但增加(jiā)优质(zhì)供给是(shì)市场长(zhǎng)期发展(zhǎn)的基石，这使得他们选择优质中小专精特(tè)新企业的难(nán)度(dù)是(shì)相对降低的。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城北交所(suǒ)精选两(liǎng)年(nián)定开基金经理张靖表示(shì)，北交所作为新兴的(de)股票(piào)交易(yì)市场，目(mù)前仍处于初创期，上市股票数量还不够(gòu)多，市(shì)场关注度还不(bù)高，整体估值水平相较(jiào)于沪深交易(yì)所明显低估。随(suí)着宏观(guān)经济触底回升，和北交所快(kuài)速发展，投资(zī)机会应会越来(lái)越多(duō)。

　　开源证券研报表示，“中(zhōng)特估”下，北(běi)交(jiāo)所作为A股“中(zhōng)特估”组成部(bù)分之一，或有望随(suí)着北交所改革的不断推进和投资者关注度(dù)提升逐(zhú)渐得到估值(zhí)体(tǐ)系修复。从2023年一季度的公(gōng)募基金持仓变化来看，这一趋势已(yǐ)经初露端倪，部(bù)分专精特新次新股及北证(zhèng)50中高权重(zhòng)、低(dī)估值公司获(huò)增持(chí)较多(duō)。此外，北证50成分股中尚拥(yōng)有(yǒu)多个(gè)被(bèi)低估标的，未来随(suí)着(zhe)北(běi)交(jiāo)所改革的不断推进(jìn)和(hé)投资者(zhě)关注度提升，北交所(suǒ)流(liú)动性随之改善，这些(xiē)大市值(zhí)、高(gāo)权重(zhòng)、低估值的公司获得重估可(kě)能性(xìng)较大。

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