5月以来，港股(gǔ)市场(chǎng)仍在持续下跌，最近一个交易(yì)日(rì)即5月(yuè)25日主要(yào)指数更是创出年内收市新低。不过，虽然多只投资港(gǎng)股的ETF产品年内收益告负，但(dàn)资金越跌越买(mǎi)，多(duō)只(zhǐ)港股ETF产品年内份额增(zēng)幅明显，纷纷创(chuàng)下历史新高。如广发基金两(liǎng)只(zhǐ)港股(gǔ)ETF年内份额(é)分别激增16倍(bèi)、13倍，华夏恒(héng)生(shēng)互联网ETF份(fèn)额也(yě)持续增(zēng)长，最新份额更是逼近(jìn)700亿份。

　　多位业内(nèi)人士对此表示，港股(gǔ)作为(wèi)离岸市场，基本面主(zhǔ)要跟随国内市(shì)场(chǎng)，而(ér)流(liú)动性与海外(wài)流动性(xìng)相关度较高，在基本面(miàn)及流动性双重压力下(xià)，5月市场走势较弱(ruò)。不过，当(dāng)前港股市场(chǎng)估值(zhí)水平已处于历史(shǐ)偏(piān)低水平(píng)，具备一定的投资性价比，看好人工(gōng)智能、互联(lián)网科技、创新药(yào)等细分领域的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份(fèn)额再创(chuàng)新(xī所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文n)高

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月26日，港股(gǔ)ETF产品年内份额合(hé)计达2284.37亿份，相较于年初(chū)增幅超37％，年内资金(jīn)合计净流入达244.42亿(yì)元(yuán)。

　　具体来看，有多只ETF产(chǎn)品份额增幅明显，且再创历史新高(gāo)。其中，广发恒生科技ETF、广发港股创新药ETF年内份额增幅分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不(bù)仅领涨港股ETF产品(pǐn)，亦在跨境ETF产品中位列(liè)前二。而(ér)易方达、富国基金等(děng)旗下5只港(gǎng)股ETF产(chǎn)品份额也实(shí)现倍数(shù)增幅。

　　此外，华夏恒生互联(lián)网ETF份额也持(chí)续(xù)增长，年内(nèi)份额(é)增幅超31％，最新(xīn)份额已站(zhàn)上(shàng)699.71亿(yì)份的高位，再创历史(shǐ)新高，并继(jì)续蝉(chán)联(lián)市(shì)场规模最(zuì)大的港(gǎng)股ETF产品(pǐn)。

　　不过，从产品业绩来(lái)看，截至5月26日(rì)，仍有(yǒu)超九成港股ETF产(chǎn)品年内收益(yì)为负(fù)，产(chǎn)品平(píng)均收益率为(wèi)-8.27％。

　　事实上，今(jīn)年以(yǐ)来港股市场(chǎng)持续震荡下跌，3月下旬虽有小幅回调，但4月下旬之后又转跌，5月25日，港股再度缩量下跌，恒生(shēng)指(zhǐ)数、恒生科技指(zhǐ)数在(zài)同(tóng)日创下年内收市新低；而整(zhěng)体看，5月港股市场跌多涨少(shǎo)，波动(dòng)中(zhōng)枢(shū)朝下移动。

　　对于近期港(gǎng)股(gǔ)市场波动下跌，广发恒生科技(jì)ETF基金经(jīng)理刘杰分析系受多个(gè)因素影(yǐng)响。一方面(miàn)，国内经济复苏斜率(lǜ)放缓(huǎn)，市场处于弱预(yù)期和(hé)弱(ruò)复(fù)苏叠加的阶段；另一方面，海外核心通胀仍存韧性，美国债务上限到期带来的债务(wù)违约风(fēng)险也对(duì)市场风险偏好形成扰动。

　　同时，港股囊括了大(dà)部(bù)分内地互联网(wǎng)以及新(xīn)经(jīng)济领域(yù)上市公司，5月份日本正式出台(tái)了制造(zào)设备(bèi)管制措施(shī)，加大了市场对于国内科技(jì)领域(yù)的担忧(yōu)，同期A股市场情绪偏弱，均影响了(le)5月份港股市场(chǎng)的表现。

　　诺德基(jī)金基金(jīn)经理张昳泓认为，港(gǎng)股近(jìn)期波动较大(dà)主要有基本面以及(jí)资金面两方面的原因(yīn)。

　　首先，从(cóng)基(jī)本面角度来看(kàn)，去年防疫政(zhèng)策转(zhuǎn)向后(hòu)市场对于国内疫后复苏有较高(gāo)的(de)预期，“从春(chūn)节前后的复苏情(qíng)况，我们确实(shí)看到由于(yú)线下场景的修复(fù)，消费(fèi)需求出现了比较好(hǎo)的恢复。而进入4、5月份(fèn)，国内(nèi)经(jīng)济整(zhěng)体相较一季(jì)度环比有所减弱，这也使(shǐ)得市(shì)场对于(yú)所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文国内经(jīng)济复苏预期开始修正，整体盈利端预期(qī)有所(suǒ)下修(xiū)。”

　　其(qí)次，从资金流动性(xìng)的角度来(lái)看，张昳(dié)泓表示，海外对(duì)于暂(zàn)停加息的节奏出现反复，人民币汇率也在持续走(zǒu)弱，近期跌破7的关口(kǒu)。港股作为离(lí)岸市(shì)场，基本面(miàn)主要(yào)跟随(suí)国内市场，而(ér)流(liú)动性与海(hǎi)外流动性相关度较(jiào)高，在基本面(miàn)及流动性双重压力下，5月(yuè)市场走势较(jiào)弱。

　　中融基(jī)金直言，港股从Beta的角度是中美经济相对强弱关系的直接(jiē)反(fǎn)馈，“放开国门之后(hòu)我(wǒ)们预期(qī)中国经济(jì)向(xiàng)上，美国经济进入衰退，所以港(gǎng)股表现很亢(kàng)奋(fèn)，但实际结果中(zhōng)美两边的状(zhuàng)态变化还是需要更(gèng)长(zhǎng)时间，但大概率还是(shì)会(huì)发(fā)生(shēng)的，在这个过程(chéng)中的(de)波折就对应着人民币(bì)汇率(lǜ)和港(gǎng)股的大幅波(bō)动。”

　　看好AI、创(chuàng)新(xīn)药(yào)等细分领域(yù)投资机会

　　尽(jǐn)管(guǎn)年内(nèi)持续下跌，但多位业内人士认(rèn)为，当前(qián)港股市场(chǎng)估值水平已(yǐ)处于(yú)历史偏低水平，具备一(yī)定的投资(zī)性(xìng)价比，并看好人工(gōng)智能、互联网科技、创(chuàng)新(xīn)药(yào)等(děng)细分(fēn)领域(yù)的投资机会。

　　广发基金(jīn)刘杰表示，受(shòu)欧美(měi)银行业(yè)危(wēi)机(jī)影响和主要(yào)经济体政策(cè)变化扰动，今年以来港股(gǔ)持续回调，整体(tǐ)表现不如A股。但随着(zhe)国内(nèi)外流(liú)动性(xìng)压力持续(xù)缓解，未来港(gǎng)股资金面或有机会得到(dào)改(gǎi)善，结合当前(qián)的低(dī)估值(zhí)水平，港股吸引(yǐn)力或许逐步凸显。“某(mǒu)些波(bō)动较大且(qiě)回调较多的(de)细分板块或许是值(zhí)得关注的(de)方向，例如恒生科技以(yǐ)及港(gǎng)股(gǔ)创新(xīn)药等，若未(wèi)来(lái)市场进一步回(huí)暖(nuǎn)，科技领域、港股(gǔ)创新(xīn)药以及消费(fèi)复苏或者更能调动市场的(de)关(guān)注度。”

　　投资(zī)建议上，广发(fā)基金刘杰认(rèn)为港股波(bō)动性较大，建议(yì)投资者(zhě)通(tōng)过(guò)定投分(fēn)散(sàn)参与，较好平衡风(fēng)险(xiǎn)和(hé)机会。同时，选择更有价值(zhí)的细分赛道，或许更符合未来市场的表现。

　　具体来(lái)看，首先，人工智能有望成为全球投资的主线，推动了(le)中美股市的(de)表(biǎo)现，未来人(rén)工(gōng)智能应用或利(lì)好科技相关细分(fēn)领域(yù)。其次，港股创新药是(shì)国(guó)内医药领域(yù)长期具备相对优(yōu)势的细分赛道，对比美国创新药占比医药市(shì)场80％的(de)占比(bǐ)，国(guó)内(nèi)占比(bǐ)仅(jǐn)为10％左右，未来(lái)肿瘤等方向需要更多更先进的疗法和创新药，长期投资(zī)价值值得(dé)关注。此外(wài)，港(gǎng)股消费行(xíng)业也有望上行。因为(wèi)目前我国经(jīng)济总量数(shù)据(jù)回(huí)暖(nuǎn)，国内经济(jì)长远发展(zhǎn)的确(què)定性(xìng)增强，居民可支(zhī)配(pèi)收入增加，消费信(xìn)心正逐步恢(huī)复。

　　中融基金表示，港股市场是以机构(gòu)和外资为主导(dǎo)的市场，因(yīn)此海外经(jīng)济数据对(duì)港股资金(jīn)面(miàn)会产生较大影响。在当(dāng)前流动(dòng)性持续承压和(hé)较弱的国(guó)际宏观(guān)环境背(bèi)景下，短(duǎn)期港股或是震荡行情(qíng)，投资者(zhě)可以(yǐ)关注高稳定性且(qiě)具备估(gū)值(zhí)性价比的标(biāo)的。

　　“当中国经济(jì)恢复(fù)比预期更(gèng)强或者美国经济下(xià)滑比预(yù)期更(gèng)快这二(èr)者中(zhōng)任一情景发生甚至同时发(fā)生时，我们可(kě)能就会看到(dào)人民币汇率(lǜ)的走(zǒu)强，同(tóng)时港股整体表现也会走强。”中(zhōng)融基金进一步指出(chū)，可以(yǐ)先重(zhòng)点关注(zhù)运营(yíng)商(shāng)等高股息资产，而随着市场预期更(gèng)进(jìn)一(yī)步强化，可以更多(duō)关注(zhù)互联网、创新药等高弹性板块(kuài)。因为(wèi)消费品的业绩差(chà)异很(hěn)大，建议更多关注(zhù)个股的性价比与(yǔ)成长的(de)确定性。

　　诺德基金张昳泓直言，从长(zhǎng)期维度(dù)来看，当下(xià)港股市场具备一定的投资(zī)性价比，当前估(gū)值水平仍(réng)然(rán)位于历史偏低水(shuǐ)平。从基本面角度来说，他们认为国内经济的复(fù)苏节奏(zòu)可能(néng)大概(gài)率(lǜ)是一波三折(zhé)趋(qū)势向(xiàng)上的(de)弱复苏态(tài)势(shì)，当下港股市场(chǎng)已经price in经济复苏(sū)较弱(ruò)的相对悲观的预期，往后(hòu)看随着经济的缓慢复(fù)苏，预计盈利预期也会逐步上修。而从流动性角度来看，美(měi)联储暂停加息(xī)虽(suī)在节奏上较难判断，但往未来看(kàn)是大概(gài)率事件，预计(jì)人民币汇率(lǜ)的压力也(yě)会逐步(bù)缓解。

　　“细分板块上，我们认为顺周(zhōu)期受(shòu)益于国(guó)内经(jīng)济复苏的消费、互联网、医药等(děng)板(bǎn)块(kuài)仍(réng)然值(zhí)得重点关注。”张昳泓(hóng)表示，港股市场由于其离岸市场特性，海外(wài)投资人占比较高，受国内及海外多重因素影响，市场(chǎng)整体(tǐ)波动性较大(dà)，建议(yì)投资人可以逢低布局，更多可以采(cǎi)取基金定(dìng)投的(de)方式投资于港股市(shì)场(chǎng)。

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