近日(rì)，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆论地震(zhèn)。曝(pù)光的(de)网(wǎng)友(yǒu)称(chēng)，使用大家(jiā)广泛知晓的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发(fā)布通报，决定没收笑(xiào)果文化(huà)违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发的风波中，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)发现，随着脱口秀(xiù)不断(duàn)破圈，笑果文化也成为(wèi)了备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得(dé)众多资本(běn)8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资(zī)，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文(wén)化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范(fàn)围(wéi)包(bāo)括文化(huà)艺术交流策划(huà)、演出(chū)经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年(nián)的(de)发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演(yǎn)员和(hé)脱口秀俱乐部(bù)成为了(le)炙手可热的行业，笑果文(wén)化也成(chéng)为(wèi)中(zhōng)国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏锐(ruì)察(chá)觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记(jì)者(zhě)整(zhěng)理公开信(xìn)息发现，笑果(guǒ)文化于(yú)2016年至2021年共(gòng)完成8轮融(róng)资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到(dào)游(yóu)族网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到(dào)南山资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、campus是什么意思 campus是国誉吗普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文(wén)化(huà)集(jí)团(tuán)、泽(zé)时投资的战略投(tóu)资，此轮(lún)未披露(lù)具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图投资(zī)的B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月，得到南山(shān)资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾(téng)讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南(nán)山(shān)资(zī)本和游族网络对(duì)笑(xiào)果文化最为青睐(lài)，8轮融(róng)资(zī)中一共投了4次，游(yóu)族网络更是(shì)笑果(guǒ)文化(huà)的天使(shǐ)投资人(rén)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线下是笑果文化走向扩(kuò)张的关键一(yī)子，今年4月，位于北京东城区隆福(fú)寺的(decampus是什么意思 campus是国誉吗)笑果文(wén)化(huà)线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工(gōng)厂(chǎng)继(jì)上海、南(nán)京、苏州之后的第四(sì)个演(yǎn)艺空间。此外(wài)，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)发现，笑果文化对(duì)外投资(zī)的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海）有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司、上海青豆结冰(bīng)文化(huà)传播有限公(gōng)司(sī)、上(shàng)海笑欢悦信(xìn)息技术有限公司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演艺股(gǔ)权也(yě)发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同时企业类型变更为有限责(zé)任公(gōng)司（港澳台(tái)法人(rén)独资(zī)）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑果文(wén)化或许是在(zài)悄(qiāo)悄开启(qǐ)上市的(de)前奏(zòu)。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的A轮(lún)投资过程，他(tā)对《科创板日(rì)报》记者表示，他也(yě)是刚(gāng)从(cóng)网(wǎng)上看到本次出事，此前(qián)脱(tuō)口(kǒu)秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在(zài)该(gāi)领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩(jì)也很(hěn)突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被称为“冒犯的艺(yì)术(shù)”，追(zhuī)求(qiú)的就是一种(zhǒng)针砭时弊(bì)、刺中痛点(diǎn)，让观(guān)众一边大笑一边反(fǎn)思(sī)的(de)感(gǎn)觉。对本(běn)次(cì)“翻车”事(shì)件，他(tā)个人认为，出(chū)于节目(mù)效(xiào)果可能需要张狂和外向(xiàng)一些，但(dàn)公(gōng)众场合下脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意(yì)把握(wò)分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和解(jiě)放军形象等严肃(sù)话(huà)题，确(què)实(shí)不该口无(wú)遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没(méi)有进行非常严格(gé)的把(bǎ)控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到(dào)，笑果文化的业(yè)务和腾讯(xùn)关联(lián)颇深，资料显示，目前大股东叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港区泽禧股权(quán)投资合伙企业(yè)持股13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯创业(yè)投资有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司为第三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联(lián)合笑果文化打造了(le)《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该节目让担任(rèn)吐槽(cáo)团成员、策(cè)划人(rén)及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受众面最广的是(shì)线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视频(pín)节目，可以(yǐ)占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上升，资本(běn)却后劲(jìn)不足(zú)？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀(xiù)百年以上(shàng)的发展历史，脱口秀这个舶来品在(zài)国内的发展历程要短得多也(yě)快得多。近(jìn)10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等(děng)热门综艺(yì)频频(pín)占据(jù)收(shōu)视榜与网络热议话题榜首，由此带来一波(bō)迅猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀风潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而来，资本也(yě)闻风而至。财联社创投(tóu)通(tōng)数据显示(shì)，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱(tuō)口(kǒu)秀企(qǐ)业(yè)获得融(róng)资。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团(tuán)投了(le)单立人(rén)。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀行业也明显呈(chéng)现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮(lún)次(cì)都仅有(yǒu)一(yī)两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年(nián)之后，市场(chǎng)上(shàng)暂(zàn)无新的脱(tuō)口秀(xiù)企(qǐ)业(yè)获得融资(zī)。

　　资本市场的反应与高速(sù)增长的市(shì)场似乎(hū)并不匹配。据(jù)《中国脱(tuō)口秀行业(yè)发(fā)展趋势分(fēn)析(xī)与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市(shì)场全年商业演(yǎn)出场次(cì)1.85万场，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复(fù)合增速将保持(chí)20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何却(què)逐渐远(yuǎn)离了这一赛(sài)道(dào)？眺远营(yíng)销咨(zī)询创始人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛(měng)，深(shēn)受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并(bìng)不吃香。其核心原因在于，资(zī)本的投(tóu)资逻辑(jí)天(tiān)然(rán)是确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定(dìng)性和(hé)不(bù)可(kě)复制(zhì)性。演员(yuán)的不确(què)定性、创作的不确(què)定性、观(guān)众审美的不确定性，以(yǐ)及踩红(hóng)线等(děng)重(zhòng)要舆情事件等(děng)，都可(kě)能让(ràng)经营面临(lín)巨大的风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投资人指(zhǐ)出(chū)，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业未来想(xiǎng)要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规(guī)的(de)底线(xiàn)之上，不断(duàn)运营爆款，激活(huó)创(chuàng)作，带动整个行业的(de)上线，这才是这(zhè)个行业可持(chí)续(xù)、良性(xìng)发展(zhǎn)的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业作为大文娱行业中的一员(yuán)，和(hé)这个行业中的其余行业一样（如影视剧作(zuò)、游戏等(děng)等），都严(yán)重依(yī)赖IP本身而非平台，行业(yè)本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故(gù)事(shì)起(qǐ)家的(de)，但这个行(xíng)业的(de)“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也(yě)是备受资(zī)本市场冷遇的原因(yīn)。

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