一度被称为“机构投(tóu)资(zī733是什么意思)者风(fēng)向标”的股票(piào)ETF市(shì)场，迎来重大变局，个人(rén)投资者不(bù)仅在新发(fā)基金中(zhōng)占(zhàn)据主(zhǔ)流，存量产(chǎn)品(pǐn)也超过了机构投(tóu)资者占比。

　　多位业内人士对此表示，在基(jī)金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势被(bèi)投资者逐渐认知，以(yǐ)及投(tóu)资热点轮(lún)动(dòng)加快、主题和行业(yè)ETF跟(gēn)踪(zōng)效率较高等(děng)背(bèi)景下(xià)，国内资本市场正(zhèng)在经历(lì)股民转基民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的(de)转(zhuǎn)变。长期来看(kàn)，个人在股(gǔ)票ETF占比抬升，有利(lì)于投(tóu)资(zī)者分散风险，提(tí)高市(shì)场(chǎng)交易活跃(yuè)度，长(zhǎng)远可提高A股市场稳定性。

　　新发(fā)权益ETF个(gè)人占比84％

　　个人投资者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立的(de)37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前(qián)一(yī)周披露的个人投资(zī)者平均占比83.9％，个人投资者俨然成(chéng)为新发(fā)权益ETF的主力军。

　　而从全(quán)市场(chǎng)数据(jù)看，2022年个(gè)人投(tóu)资者比例(lì)为50.85％，同比下(xià)降3.67个百分点(diǎn)，但仍然在股票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对个(gè)人(rén)投资者(zhě)占(zhàn)比(bǐ)的变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数投资(zī)部总(zǒng)监助理、基(jī)金经理李沐阳(yáng)表示，2018年以(yǐ)前，权(quán)益类ETF的规(guī)模主要集中(zhōng)在几(jǐ)大宽基ETF，一般都(dōu)是机(jī)构投资者(zhě)做(zuò)配置(zhì)去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出(chū)现，叠加全(quán)行(xíng)业指数相关业务同(tóng)仁在ETF投教工作上(shàng)的共同(tóng)努力，ETF作为交易工具的优势，越来(lái)越被普通个人投资者认(rèn)知(zhī)，从而(ér)使个人股票占比的(de)大幅提升。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个人(rén)占比较高(gāo)的(de)现(xiàn)象，国(guó)泰基(jī)金(jīn)也分(fēn)析，今(jīn)年以(yǐ)来A股市(shì)场持续回(huí)暖，投(tóu)资(zī)者情(qíng)绪比较积极，新(xīn)发产品募资环(huán)境比较好，也越来越受(shòu)到个人投(tóu)资者(zhě)的(de)青(qīng)睐。此(cǐ)外，ETF投资者(zhě)大(dà)部分(fēn)由股民转化(huà)而(ér)来，这些个人(rén)投(tóu)资(zī)者也认识到ETF持有一篮(lán)子股票，胜(shèng)率大概率更高，相对(duì)于个股来(lái)说，也能(néng)更好地分(fēn)散(sàn)风险。

　　基煜研究也补充道，个(gè)人投(tóu)资(zī)者(zhě)“买新不买旧(jiù)”的理(lǐ)念扎根较深，更倾向于交易新上市的(de)ETF，而机构投资(zī)者对于时间成本的把控较严格(gé)，在看准(zhǔn)投资机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个人(rén)占比呈攀(pān)升势头

　　个人增持宽基(jī)ETF，机构增持行(xíng)业或主题ETF

　　从近五年(nián)数据(jù)看，个(gè)人在(zài)股(gǔ)票(piào)ETF占(zhàn)比也呈(chéng)现(xiàn)明显的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例平(píng)均(jūn)分别(bié)为(wèi)36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的高(gāo)点，超过了机(jī)构资金(jīn)，股票ETF作为“机构投资者风向标”成(chéng)为(wèi)过去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超过了机(jī)构(gòu)占比(bǐ)。

　　分结构来看，在(zài)宽基ETF中，个人占(zhàn)比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个(gè)人投资(zī)者占比较高的行业或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资者在行业或(huò)主题ETF产品中(zhōng)占(zhàn)比下降，但绝对(duì)份额也(yě)是在(zài)增(zēng)长的，这一数据更代表了机构(gòu)投资者对行业或(huò)主(zhǔ)题ETF的认(rèn)可度也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教(jiào)工作在发(fā)挥(huī)作用。”李(lǐ)沐阳表示(shì)，在下(xià)沉调研的过程中，我们发现(xiàn)大部分(fēn)投资者都会将较(jiào)为低风险的宽基(jī)ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等(děng)产品作为尝试。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组合配置中(zhōng)的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充(chōng)道，由于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可(kě)以帮助投资者把(bǎ)握比较(jiào)均衡的投资机会，受到资金关注(zhù)。早在2018年和2022年(nián)，市场(chǎng)震荡下行(xíng)，投资(zī)者的风险偏好有(yǒu)所降低，宽基ETF会比(bǐ)较(jiào)受欢迎；而在市场上(shàng)行时，行业和(hé)主题异彩纷呈，机(jī)会又多(duō)上涨空间又大，风险偏好也随之上升(shēng)，所以行业和(hé)主(zhǔ)题ETF占比则会提(tí)升(shēng)。

　　基733是什么意思煜研(yán)究也表示(shì)，近(jìn)五年市场(chǎng)成交热情的提升带来(lái)了A股市场的大幅(fú)发(fā)展，个人投资者入(rù)市(shì)规模激增，而(ér)在经历了(le)多种(zhǒng)行情风格的(de)锤炼后，尤其(qí)是操(cāo)作难(nán)度较高的2022年之后，投资者们对(duì)于跑赢基准的难度有了更清晰的认(rèn)知(zhī)，而(ér)ETF能够有效的(de)跟(gēn)上基(jī)准的步(bù)伐；另一方面(miàn)，近(jìn)几年投资热(rè)点轮动较快，新的(de)投资(zī)领(lǐng)域带(dài)来(lái)了(le)大(dà)量的学习成本，而ETF的(de)投资门槛较低(dī)，运作透明度较高，因而逐步获得个人投资者的(de)认可。

　　具体来(lái)看(kàn)，基煜研究分析，一(yī)是随着A股市场愈发(fā)成熟、有(yǒu)效性提升，个人投资者对于β收益的认(rèn)知将越来越深入，近几年可以(yǐ)看到更多投(tóu)资者会基于大势选择宽基投资工具(jù)；另一方(fāng)面(miàn)，2019年至2021年，市(shì)场(chǎng)的投资(zī)主线较(jiào)为清晰，如(rú)消费、新能源(yuán)、医药等，因此行业主题(tí)基(jī)金ETF更容易受(shòu)到追捧(pěng)。

　　提升交易活跃度

　　长远可(kě)提高A股市(shì)场的(de)稳定性(xìng)

　　随着个(gè)人(rén)占(zhàn)比的抬升，股票(piào)ETF市场的交投活(huó)跃(yuè)度也呈(chéng)现明显(xiǎn)的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股票(piào)ETF市场总成交额(é)12.67万亿(yì)元，同比增长43％；年平(píng)均换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士表示，长(zhǎng)期(qī)来看，股票(piào)ETF市场个人(rén)占(zhàn)比超过(guò)机构(gòu)，有利于股民(mín)转为基民，为投(tóu)资(zī)者分散风险，提升交易活(huó)跃度，长远可提高A股(gǔ)市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的个(gè)人投(tóu)资者大都由股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷(jié)、透明、成本(běn)低(dī)廉(lián)且(qiě)相(xiāng)比(bǐ)个股(gǔ)可以更好地(dì)平滑风险，也(yě)能够(gòu)获得(dé)交易(yì)的参与感，于是更多选(xuǎn)择通(tōng)过(guò)ETF来参(cān)与市场。相比个股来说，ETF的风险(xiǎn)更(gèng)分散(sàn)波动也更小，因此个人投资者(zhě)选择ETF而非股票，长远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资上可(kě)能交(jiāo)易(yì)频率更高，也更容易受到市场(chǎng)消息的影响，这(zhè)对于我们(men)基(jī)金管理人(rén)的持续运营和投(tóu)资(zī)者陪伴都提出了更(gèng)高的要求。”国泰基金相关人士(shì)称。

　　“更高的(de)个(gè)人占比可能(néng)会(huì)带来更活跃的交易，并带来更有吸引力的市(shì)场(chǎng)。”李沐阳也称。

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